●市场：限产猜测升温，钢价大幅上涨
●成本：原材料持续上涨，成本高位运行
●供需：供需双向修复，库存加速下降。
●宏观：经济需稳增长，基建有望回暖
●综合观点：9月份，随着施工天气好转，全国钢材需求逐步恢复。 同时，钢厂检修增多，供给端受到打压，周钢产量再度下滑。 随着供需起伏，本周国内钢材库存加速下降（9.6-9.10）。 在供需错配之际，钢材市场炒作江苏限产，钢材期货强势上涨，带动现货市场整体上行。 国内钢价走势与我们上周预警报告一致，涨幅超出预期。 对于下周钢价走势，需关注供需两端结构性变化：供给端，随着钢厂利润空间扩大，前期减产或检修的钢厂可能陆续恢复生产，从而对冲后续厂家的限产。 供应下降的空间可能有限。 需求方面，随着旺季深入，各地建设进度仍将加快，钢材需求有望持续回升。 此外，还要关注原材料价格的波动。 进口铁矿石连续下降后，持续下降趋势将面临阻力。 第十轮焦炭涨价已实施，仍有涨价意愿。 废钢资源紧张，价格易涨难跌。 我们还要关注资本市场的变化。 钢材市场会存在一定程度的投机行为，政策干扰也不容忽视。 大幅上涨后很容易积累风险。 综合来看，当前市场看涨预期较强，钢价仍有推升动力。 但下周部分宏观数据将公布，需警惕不确定因素干扰。 因此，我们对下周市场形势给予较为积极的评价：钢价惯性上涨，钢市情绪或将出现波动。
1、市场回顾
一、上海钢材价格走势回顾
本周（9.6-9.10）上海钢材价格大幅上涨。 周一开盘，现货价格小幅上涨，成交表现尚可； 周二价格上涨明显，高层成交疲软； 周三成交表现不佳，现货价格小幅下跌； 周四，期货螺蛳价格大幅上涨，价格被强力推高； 周五现货价格惯性加大，需求跟随放缓。 本周需求端持续回暖，成交量环比上升； 供给端部分收缩，钢材产量小幅下降。 随着供需消长，本周钢材库存加速下降。 后期随着供需面持续恢复，钢材库存预计将继续减少。
2、全国钢材价格走势回顾
据监测数据显示，本周国内钢材价格普遍上涨（9.6-9.10）。 具体来说：
北京市场：本周北京钢材价格上涨140元/吨左右。 目前河北钢铁Ф12-Ф14mm螺纹5340-5470元/吨，Ф16mm螺纹5350元/吨左右，Ф18-25mm大螺纹5270-5300元/吨； Ф8-10mm板螺报价5660-5680元/吨。
周初当地市场延续涨势，终端采购表现一般。 但市场投机需求较为活跃，价格累计上涨40-50元/吨。 随后，由于期货回调以及实际需求不佳，价格回落至30元/吨左右。 周四之后，蜗牛期货价格再度上涨，刺激了市场交易热情。 终端需求和投机需求双双增加，价格再次上涨120元/吨左右。 库存方面，本周市场到货正常，终端需求疲软，去库存仍困难。 建材库存增加1万吨至约69.5万吨。 考虑到部分供应减少的强烈预期以及商家看涨情绪较高，预计下周北京钢材价格走势仍将维持强势。
杭州市场：本周杭州钢材价格大幅上涨。 目前沙钢16-25mm螺纹钢主流报价5500元/吨，永钢、中天同规格资源5460-5500元/吨； 永钢、中天、沙钢等，卷螺价格在5900元/吨左右； 合格螺纹价格5380-5460元/吨，卷螺价格5750元/吨左右。
周初期货震荡走高，周边钢企合力推高，市场报价攀升； 周中，蜗牛期货出现调整，市场报价小幅下跌； 周四之后机构集中释放江苏部分钢厂限产信息，代理商休市。 买卖方面，期货趁势炒作，市场报价大幅飙升。 库存方面，目前杭州螺纹钢库存86万吨，环比减少2.2万吨。 受资本市场带动，龙头钢厂出厂价有望补涨。 下周杭州钢价易涨难跌。
广州市场：本周广州市场钢材价格震荡走强。 现少钢Ф18规格螺纹钢主流报价5790元/吨，广钢、冷钢、钰丰、粤钢、湘钢Ф18-25mm规格报价5760-5790元/吨; 绍钢Ф6-10mm高线主流价格6020-6080元/吨； 广钢、珠海粤钢、湘钢同规格售价5960-6050元/吨。 象山钢铁、平山钢铁报价Ф8盘罗报价5910-5940元/吨。
周初广州市场成交良好，价格持续上涨； 周中，蜗牛期货出现调整，终端采购热情下降，经销商小幅下调价格； 周四之后，蜗牛期货强势上涨，当地龙头钢厂上调出厂价，市场报价明显上涨。 库存方面，本周广州主流仓库建材库存总量为91.6万吨，较上周减少1.8万吨，较去年同期减少40.19万吨； 其中螺纹钢库存52万吨，较上周减少4.9万吨，较去年同期减少40.19万吨。 去年同期减少27.47万吨； 线材（螺）材39.6万吨，比上周增加3.1万吨，比去年同期减少12.72万吨。 整体来看，进入9月后，需求基本良好，限产消息仍在发酵，市场看涨情绪盛行。 预计下周广州钢材价格将继续上涨。
2、成本分析
1、本周钢厂调整价格（9.6-9.10）
本周，全国大部分地区龙头钢厂出厂价格均出现较大幅度上涨。 其中，部分钢厂累计涨幅已近200元。
2、原材料
本周（9.6-9.10）国内原料价格以上涨为主，个别品种涨幅较大。 具体来说：
钢坯市场：本周国内钢坯价格大幅上涨。 近期，由于下游用户需求增加，钢材企业采购量增加，唐山外地资源减少。 唐山钢坯库存连续三周下降杭州钢材最新价格，中间需求也开始活跃。 但钢坯价格大幅上涨后，调坯企业利润受到挤压，采购热情下降。 考虑到近期成品价格上涨以及原材料成本上涨，预计下周国内钢坯市场将坚挺。
焦炭市场：本周国内焦炭市场加速上涨，累计涨幅约400元/吨。 当前焦煤价格持续上涨，资源紧张，对焦化企业的原材料采购和利润产生负面影响。 部分焦化企业因亏损加大减产力度。 此外，由于山东等地因环保限产更加严格，焦炭企业限产幅度超过50%，加剧了地区焦炭供应紧张的局面，释放了市场看涨情绪，导致焦炭价格持续走低。上升且增幅扩大。 目前钢厂焦炭库存持续低位，补货需求较为旺盛，成品利润大，焦炭企业只能接受涨价。 本周，国内焦炭企业成功实施两轮提价，累计涨幅达到1360元/吨左右。 考虑到目前焦炭供应持续偏紧，钢企积极备货，预计下周国内焦炭市场坚挺。
废钢市场：本周国内废钢市场表现强势。 具体来说：华东地区，上周龙头钢企上调价格50-80元/吨后，贸易商出货积极性增强，钢厂到货量明显增加； 随后，由于近期铁矿石价格大幅下跌，以及江苏等地方钢企限产力度加大，废钢市场看涨情绪有所降温，部分短流程钢企下调了废钢采购价格。 华北市场废钢资源依然紧张。 受成品价格持续上涨影响，贸易商出货积极性较低，钢企废钢到货情况较差，进而提价30-50元/吨以吸引货源。 考虑到目前国内废钢市场供需趋弱迹象，预计下周国内废钢市场将以盘整为主。
铁矿石市场：本周进口矿市场价格下跌。 截至9月10日，西本进口铁矿石指数周环比下跌63元。 本周高炉开工率为73.57%，环比下降0.65%，同比下降17.32%。 由于部分钢企停产检修，钢企采购节奏放缓，市场炒作需求减弱，港口现货报价呈现小幅下滑。 在供应减少预期下，预计下周进口矿市场弱势，能否大幅下跌取决于减产力度。
航运市场：9月9日，波罗的海干散货指数（BDI）收于3643点，较上周同期下跌358点，跌幅8.9%。 9月3日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数收于1307.46点，较8月27日上涨3.1%。9月9日，上海航运交易所发布的煤炭货物运价指数收于1307.46点。汇价收报1163.42点； 9月8日，沿海金属矿石运价指数收于1114.16点。 预计下周BDI指数震荡整理。
3、供需分析
本周（9.6-9.10）国内终端需求持续改善，大部分地区成交量环比回升。 总体来看，随着需求旺季的到来，建设进度的加快将释放需求，整体成交量持续改善。 然而，不同地区的表现可能会有所不同。 预计下周国内钢材需求面仍将保持韧性。
库存方面，本周上海螺纹钢库存44.17万吨，较上周减少2.95万吨； 据全国库存统计，主要城市螺纹钢库存环比减少26.82万吨，线材库存环比增加4.37万吨。 本周国内终端需求小幅恢复，同时部分钢厂密集检修，螺纹钢产量有所下降。 随着供需双向修复，本周国内钢材库存加速下降。 考虑到粗钢减产是一项政治任务，后期供给端难以扩张，而需求端仍在增长。 预计后期钢材库存去化步伐良好。
4. 新闻
一、国家发改委：促进投资稳定增长
国家发展改革委投资司副司长吕文斌表示，下一步，我们将会同有关方面大力补短板、稳投资，促进投资稳定增长。 聚焦重点领域稳定投资。 加强重大项目储备，扎实做好项目前期工作，有序推进项目建设和实施，形成储备一批、开工一批、建设一批、建成一批的良性循环。
2、业内乐观年底基建投资将“跃进”
基础设施投资对于保持经济韧性非常重要。 下半年经济寻求稳定增长动力，更需要基础设施投资增速回升。 但原材料价格短期压力难以消除、专项债券发挥作用滞后等因素制约了增速恢复。 强度。 在统筹谋划、跨周期调整的要求下，基建投资今年年底有望“跃进”杭州钢材最新价格，明年初继续发力，为明年开门红、新起点积蓄动力年。
三、8月份，工业生产者出厂价格同比上涨9.5%，环比上涨0.7%。
2021年8月，全国工业生产者出厂价格同比上涨9.5%，环比上涨0.7%； 工业生产者购进价格同比上涨13.6%，环比上涨0.8%。 1-8月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨6.2%，工业生产者购进价格上涨8.6%。
5、综合视角
进入9月，随着施工天气好转，全国钢材需求逐渐恢复。 同时，钢厂检修增多，供给端受到打压，周钢产量再度下滑。 随着供需起伏，本周国内钢材库存加速下降（9.6-9.10）。 在供需错配之际，钢材市场炒作江苏限产，钢材期货强势上涨，带动现货市场整体上行。 国内钢价走势与我们上周预警报告一致，涨幅超出预期。 对于下周钢价走势，需关注供需两端结构性变化：供给端，随着钢厂利润空间扩大，前期减产或检修的钢厂可能陆续恢复生产，从而对冲后续厂家的限产。 供应下降的空间可能有限。 需求方面，随着旺季深入，各地建设进度仍将加快，钢材需求有望持续回升。 此外，还要关注原材料价格的波动。 进口铁矿石连续下降后，持续下降趋势将面临阻力。 第十轮焦炭涨价已实施，仍有涨价意愿。 废钢资源紧张，价格易涨难跌。 我们还要关注资本市场的变化。 钢材市场会存在一定程度的投机行为，政策干扰也不容忽视。 大幅上涨后很容易积累风险。 综合来看，当前钢材市场看涨预期较强，钢价仍有推涨动力。 但下周部分宏观数据将公布，需警惕不确定因素干扰。 因此，我们对下周市场形势给予较为积极的评价：钢价惯性上涨，钢市情绪或将出现波动。 【文】西本客座撰稿人
