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中国期货协会最新数据显示，一季度，我国期货市场累计交易量18.49亿手，累计交易额141.36万亿元，同比增长69.86%和83.08%。 ％ 分别。 其中，钢材、化工品、油脂、能源等期货品种交易量同比快速增长。
3月份中国财新服务业PMI为54.3，连续11个月位于扩张区间，结束了前三个月的下滑趋势。 之前的值为 51.5。 财新中国综合PMI为53.1，比上月上升1.4个百分点，表明我国生产经营活动总体平稳增长。
中国物流与采购联合会公布的数据显示，3月份中国道路物流运价指数为100.3点，环比上涨1.1%，同比上涨1.9%。 从后期走势来看，一季度经济形势开局良好，市场供需关系趋于稳定。 节后道路运输市场进入恢复期，相关物流需求有望保持小幅回升。 但目前市场暴露的是企业原材料价格和物流成本不断上涨。 ，这可能会对公路运价产生短期影响。
国际金融协会公布的数据显示，3月份流入新兴市场股票和债券投资组合的外资净流入放缓至近一年来的最低水平，因美国国债收益率上升继续给新兴市场带来压力。 3 月份净流入估计为 101 亿美元，为 2020 年 4 月以来的最低月度数字。
能源化工
原油：
原油板块本次窄幅震荡。 布伦特原油期货收涨0.72%至62.74美元/桶； WTI原油期货收涨0.70%至59.33美元/桶。 SC原油期货夜盘收跌0.54%，报386.40元/桶。 API最新数据显示，截至4月2日当周，美国原油库存减少261.8万桶，此前预期减少132.5万桶； 当周美国汽油库存增加455.3万桶，原先预期增加7.5万桶； 当周，美国包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加281万桶，较原先预计的增加55万桶。 本期API成品油累计超预期构成利空因素，反映出需求端复苏依然疲软，打压多头信心。 从基本面来看，在供给端相对稳定的情况下，需求端拉动是油价上涨的主要逻辑，因此新一轮价格突破可能还需要一段时间。 短期预计将延续震荡走势，需警惕波动风险。 中长期来看，需求复苏趋势较为明显。 EIA月度报告近日将2021年全球原油需求增长预期从原来的532万桶/日上调至550万桶/日。 油价依然看涨。 观点仅供参考。
燃油：
燃料油板块本期小幅上涨。 FU高硫燃油期货夜盘收涨0.64%至2367元/吨； LU低硫燃油期货收涨1.32%至3139元/吨。 目前燃料油基本面结构较为清晰，高硫燃料油运行稳定，中东、南亚地区发电需求在季节性因素带动下较前期明显回升。 ESG的最新数据显示，截至3月31日当周，从新加坡运往孟加拉国的燃油吨数较2月前4周增加了75%。 在需求面支撑下，外盘S380近月月差结构较为稳定，昨日报1.5美元/吨。 低硫燃油方面，主要由于航运需求恢复进程相对缓慢，昨日对外VLSFO近月月差呈现平缓结构； 内部，6月-7月LU价差为5元/吨。 苏伊士运河上周恢复通航，堵塞可能会在一定程度上延迟西部地区套利货物的流入。 但由于疏浚速度较快，预计影响有限。 此外，昨日内外低硫燃油价差扩大至1月高点7.3元/吨，或许是仓单压力减轻所致。 成本方面，近期市场波动较大，燃油可能受其影响，建议谨慎操作。 观点仅供参考。
塑料/聚丙烯：
据金联创统计，4月7日通用塑料、油脂库存约为89.5万吨，较上一交易日减少2.5万吨。
目前PE开工率在90%左右，其中线性排产比例为35.35%。 虽然近期石化库存相对较低，但由于清明假期因素积累，石化销售压力有所加大。 但受茂名石化、燕山石化等设备检修影响，现货供应有所减少。 目前，受现货市场出货不畅影响，社会库存积累较为严重，短期内难以消化。 同时，从需求端来看，下游工厂的采购模式主要以刚性需求为主，对市场行情的支撑较为有限。 预计短期内塑料价格将以波动为主。 仅供参考。
目前PP开工率在87%左右，其中拉丝排产占比27.59%。 市场担心部分国家和地区新冠感染人数再次激增，抑制需求复苏。 与此同时，全球供应可能增加，引发新一轮失衡，国际油价再次大幅下跌。 节后石化库存虽有小幅积累，但幅度有限。 同时，新增检修装置较多，供给端整体压力不大。 但从下游来看，下游市场较为谨慎，接货力度有限，市场成交平淡，制约了市场的上涨走势。 总体来看，市场供需矛盾虽然并不突出，但也缺乏上涨动力。 预计近期PP期货将在现货价格支撑下震荡为主。 仅供参考。
PTA/乙二醇/短纤维：
PTA市场先稳后涨。 受原油及成本利好影响，午后PTA期货现货价格震荡上涨。 目前PTA供应持续萎缩，现货加工费较低促使PTA工厂加大检修力度。 短期来看，PTA底部较为稳固。 需求方面，月初下游聚酯工厂多持观望态度。 采购气氛较为清淡，聚酯产销一般。 但聚酯开工率仍维持高位，PTA需求旺盛。 短期PTA供需改善将对市场形成支撑。 仅供参考。
乙二醇市场现货价格呈现上涨态势。 近期，进口商品出现短缺。 主港库存持续减少，支撑多头信心。 新设备未能如期开机成为上涨的重要原因。 不过，原油却呈现下跌趋势，对化工大宗商品不利。 市场上涨动能有限，预计近期将以强势震荡为主。 仅供参考。
涤纶短纤市场成交仍以刚性需求为主，产销改善有限，将制约市场继续上行。 恒逸高新中空短纤维5万吨投产，时代纤维3万吨新产能已于3月28日投产； 远方于3月20日开始设备检修，计划4月10日开机，近期开机调整重点是中空、低熔点短纤维。 在纤维上。 下游涤丝企业当地产销有所好转，随着下游补货节点临近，市场或将暂时窄幅回暖。 仅供参考。
苯乙烯：
华东地区苯乙烯横盘震荡。 虽然高层买盘追捧持续性不够，但短期成本坚挺，且华东主港库存有望继续下降，整体重心仍有支撑。 仅供参考。
橡皮：
华东天然胶报价13500元/吨，泰胶报价60.2泰铢/公斤，杯胶报价44.2泰铢/公斤。 东南亚天然橡胶船货价格大幅下跌。 期货价格的大幅下跌给卖方市场报价带来压力。 中国市场主要是消化库存。 接货意向不佳，采购价格严重低迷。 东南亚正处于淡季，原材料短缺，加工厂补货成本较高。 买卖出现两难局面，外部交易商交易显得纠结，报价主动性不佳。 截至4月6日，上海期货交易所天然橡胶仓单减少10吨至171,920吨。 气温稍低，轮胎的更换速度也比较平均。 经销商前期积累的大量库存一时难以消化，导致经销商进货积极性不高。 工厂收到的货大多以补货的小订单为主。 但当前汽车产销数据向好，轮胎配套市场短期内依然强劲，支撑了轮胎行业的开工率。 另外，目前工厂的出口订单分化较大，大部分中小企业的出口订单尚可。 大型工厂出口订单稳步改善，为开工率提供有力支撑。 截至目前，整体开工率为68%。 从技术分析上看，日均线呈空头排列，趋势向下。 建议逢低做多，观点仅供参考。
工业产品
纸浆：
银星报7150元/吨，金鱼报5450元/吨。 铜版纸、胶版纸价格上涨，纸企纷纷发出涨价函，在现行执行价基础上上调4月份价格500-700元/吨。 2021年是建党100周年，党政相关阅读材料的需求将会增加。 白卡纸行情上涨，4月份纸厂新一轮提价500元/吨。 生活用纸价格稳定。 涨价将于4月1日开始，部分中小纸企本轮计划涨价4%-5%，个别大型纸企计划涨价10%以上。 3月下旬，青岛港、常熟港国内纸浆库存合计166.3万吨，环比增加1.1万吨，其中青岛港98.3万吨，常熟港68万吨。 港口库存小幅增长。 今日加拿大西漂白针浆Kelip 4月报价上涨50美元至1000美元/吨。 周二废纸价格上调70元/吨。 离岸人民币汇率为6.55。 目前05期价差为62，技术分析上，日均线呈空头排列，趋势向下。 该策略建议暂时观望。 9-5合约价差为-472，观点仅供参考。
苏打粉：
本周纯碱整体开工率为82.39%，环比下降1.96%。 当周纯碱产量58.43万吨，减少1.39万吨。 一些企业出现设备问题，减产。 从近期设备运维计划来看，预计下周整体开工不会出现较大波动。 本周纯碱厂家库存82.77万吨，较上周88.16万吨，环比减少5.39万吨，降幅6.11%。 本周玻璃现货市场价格总体平稳，仅有少数企业小幅调整价格，提振市场气氛。 制造企业出货情况尚可，出货速度没有太大变化，库存水平尚可。 国内市场整体产销率在80%左右，下游加工企业订单情况尚可，库存消耗情况尚可。 总体来看，短期内市场价格将以小幅调整为主。 从区域来看，华北、华东地区产销小幅下滑，但加工厂订单相对充足。 同时，区内厂商库存较少，企业压力较小。 4月6日，轻碱、重碱现货价格持平，期货与现价价差84。技术分析，日线均线多头排列，趋势向上。 策略上建议暂时观望。 9-5合约点差为155。观点仅供参考。
有色金属
隔夜，LME 铜收涨 10 美元，涨幅 0.11%，LME 铝收跌 3 美元，涨幅 0.15%，LME 锌收涨 7 美元，涨幅 0.27%，LME 锡收平。 国际货币基金组织将今年全球经济增长预期上调至6%。 到 6 月底，德国、法国、意大利和西班牙将有足够的疫苗供应，为至少 57% 的人口接种疫苗。 智利新增冠状病毒病例已飙升至100万以上，南美洲各国新增冠状病毒感染病例也在不断上升。 由于担心 COVID-19 病例激增，智利此前关闭了边境。 上海洋山铜溢价为每吨57美元，也是2020年12月初以来的最低水平，表明中国进口需求减弱。 国内电解铝社会库存123.6万吨，较前一周去库存1.5万吨。 国内主流铝棒市场加工费整体小幅上涨，南昌市场铝棒供应偏紧。 七地锌锭库存合计22.84万吨，较上周五减少5100吨。 消费旺季期间，市场供需逐步改善，但受价格高位影响，下游消费者采购谨慎。 短线金属上涨后震荡。 建议短线多头关注，关注美国通胀数据以及国内实物消费需求现状。
黑金属
钢：
唐山市钢铁企业环境问题整改时间表已出炉。 第三批中央生态环境保护督察第二轮已启动，将在山西、辽宁、安徽等8个省（自治区）开展为期约1个月的督察。 唐山减产有向全国蔓延的趋势。 截至目前，已有5个地区下发关于开展煤矿安全生产大检查的通知。 从基本面来看，本周贸易商库存及钢厂环比降幅扩大至4.58%，钢材产量处于较高水平，消费环比增加。 总体来看，当前钢材市场产销两旺，库存下降，价格坚挺。 昨日，唐山钢坯价格上涨20元至5040元/吨。
国债期货
IMF：预计今年全球GDP增长6%，中国GDP增长8.4%。 2021年3月，财新中国一般服务业商务活动指数（服务业PMI）大幅上涨2.8个百分点至54.3，连续11个月位于扩张区间，结束了前三个月的下降趋势。 央行：为保持银行体系流动性合理充裕，2021年4月6日启动100亿元逆回购操作，当日200亿元逆回购到期，净回笼100亿元元。 本周公开市场到期量如下：逆回购到期量共计500亿元，其中周一至周五有100亿元到期量。
清明节假期过后，整体金融形势依然宽松。 本周仍有日均100亿元的公开市场到期，但由于节假日因素造成的延期效应，周二已有200亿元逆回购到期。 央行仍采取100亿元审慎操作模式。 4月份流动性面临纳税压力，资金持续宽松的现状或将趋紧。 月中还需观察央行如何在公开市场对冲纳税压力。 届时，期债本轮震荡上行的可持续性将受到考验。
股指期货
昨天，A股高开低走。 两市成交额6602亿元，再次创阶段性次低。 市场情绪相对清淡。 风格再次转变，由节前大盘成长领涨，转为小盘成长再次领涨。 行业方面，氢能源、燃料电池概念股爆发，网游概念升温，医疗医药行业走弱，大消费行业高开后下跌。 昨日，抱团股小幅回调，隆基股份却大涨。 一方面是受到碳中和和氢能布局的影响，另一方面是超跌情况下的反弹。 目前，茂指近半成分股已收复此前30%的跌幅。 在增量资金有限的背景下，这或预示着本轮集团股的反弹已进入下半年，后续重点将关注价值股配置机会。 配置方面，中期仍建议多IC、空IF策略，短线多IF策略可逐步减仓。
金融选择
沪深300指数小幅回调，消费股和医疗保健股走势疲软。 全天135只个股上涨，145只个股下跌。 下跌的数量略多于上涨的数量。 该指数已经回调，期权交易也有所减弱。 昨日，沪深300股指期权交易量不足8.5万手。 期权隐含波动率大幅下降，近月期权波动率比远月期权下降幅度更大，结构加深。 历史波动率仍高于历史波动率，但市场实际波动率低于隐含波动率，卖出期权的对冲成本目前处于较低水平。 偏度指标的变化很小。 近月期权呈现左右接近平衡状态，偏态套利空间相对不足。 合成期货基差小幅上升，保障成本小幅上升。 4月份期权及套利空间在6.2点左右，5月份期权及套利空间在11.4点左右。 总体来说，从方向上看，建议震荡对待个股。 短期内可以适当买入实值看跌期权，中长期则采用备兑策略来对待，以增加标的股票的收益。 波动性策略侧重于卖出波动性。
豆油
美国豆：
芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场周二收高，因交易商仍在评估今年美国大豆播种面积低于预期的影响，巴西降雨推迟了大豆收成，大豆供应紧张。 截至收盘，大豆期货上涨0.75美分，至6美分，其中5月期货收盘上涨6美分，至每蒲式耳1,418.75美分； 7 月期货收盘上涨 5.75 美分，至 1,411.25 美分。 /蒲式耳； 11 月期货价格收盘上涨 2.25 美分，至每蒲式耳 1,271.25 美分。 交易最活跃的 5 月期货交易区间为 1,412.50 美分至 1,431 美分。 咨询机构预测泰国钢材期货，今年巴西大豆产量将达到1.371亿吨，创下历史纪录。 不过，大豆市场仍收高。 分析师指出，11月期货受到美国天气担忧的支撑。 上周美国农业部公布的大豆种植面积数据低于预期，可能导致大豆供应再度偏紧，支撑大豆价格。 一位分析师表示，目前许多地区的土壤湿度非常低。 目前，巴西大豆收获已完成约80%，略低于平均水平。 阿根廷部分地区将出现大雨，将推迟大豆初收时间。
豆粕：
目前美国海湾大豆5月船期毛利263元/吨，巴西大豆4-6月船期毛利约125-131元/吨。 扣除150-180元/吨的加工费，巴西大豆净利润为263元/吨。 利润也出现亏损。 进口大豆利润损失严重，国内油厂采购进度放缓，影响了后续几个月大豆到货量。 6月至8月，油厂大豆到货量可能低于预期。 目前，全国油厂开工率处于较低水平。 部分油厂4月份供货销售也取得较大进展。 天气转暖，水产品需求慢慢恢复。 豆粕出货量略有改善。 油厂提价意愿强烈，对豆粕形成支撑。 价格。 但巴西大豆自4月以来密集上市，二季度大豆到货量增长不容小觑。 但非洲猪瘟担忧依然存在，生猪价格持续下跌，养殖户补档谨慎，水产品需求尚未充分启动，豆粕、玉米价格过高。 饲料企业调整配方，用小麦和大米替代玉米，而小麦的高蛋白将导致豆粕消耗量减少。 豆粕成交未见增加，库存再度增加。 截至4月2日当周，我国沿海主要地区油厂豆粕库存总量为77.44万吨，较上周74.31万吨增加3.13%。 万吨，增长0.30%，与去年同期的27.27万吨相比，增长183.97%。 一些油厂正在敦促撤油。 与此同时，油脂表现强势，买油卖粕套利也利空粮价。 总体来看，目前豆粕基本面并不明显利好，但进口大豆成本上涨仍为豆粕市场提供支撑。 多头和空头交织在一起。 预计短期豆粕仍以震荡运行为主。
润滑脂：
由于部分油厂豆类紧缺或豆粕扩产，上周国内油厂大豆压榨总量环比154万吨下降1.2%，豆油库存进一步减少。 截至2021年4月2日当周，豆油商业库存总量62.26万吨，环比减少7.5%，环比减少25.05%，环比减少45.92%。去年同期。 港口食用棕榈油、菜籽油库存也处于多年同期低位，进口大豆压榨利润仍处于亏损状态。 目前5月船期美国海湾大豆毛利亏损263元/吨，4-8月船期巴西大豆毛利约为24-131元/吨。 扣除150-180元/吨的加工费后，巴西大豆的净利润也处于亏损状态，而美国大豆的增加将相应增加国内豆油的成本，共同提振巴西大豆价格。近期石油市场再次走强。 不过，巴西大豆收获和出口步伐加快，导致二季度后国内大豆到港量逐渐增加。 马棕季节性增产周期将逐渐到来，国际原油暴跌，金融市场动荡也将在一定程度上抑制资金风险偏好。 ，仍可能增加波动频率。 短期来看，国内豆油市场或将暂时跟随强势波动走势。
软商品
棉布：
目前美棉正进入播种阶段，预计美国最大产棉区德克萨斯州西部天气干燥，增加了市场对供应紧张的预期。 隔夜CE棉主力05合约低开高走，收于79.13美分/磅，涨幅1.91%。 国内下游市场较前期有所走弱，但整体形势仍保持健康运行。 产成品库存处于历史低位，开机负荷率较高。 根据需求，市场终端服装企业近期已有秋冬订单下单，但后期具体情况仍需关注。 。 操作上，郑棉价格在因新疆棉事件大幅下跌后有所回升泰国钢材期货，但估值仍处于低位。 建议持有多头订单。 观点仅供参考。
苹果：
近期，苹果主产区天气正常，市场炒作消退，近一个月来价格大幅下跌。 近几个月的高库存压力暂时没有解决办法，现货价格不太可能改善。 由于近月合约估值一直较低，空头前期获利颇丰，且面临交割保证。 空头订单明显离场，短期可参与反弹。 观点仅供参考。
中国银行期货研究员：
卢小花[] 胡胡琪[]
刘超[]
周馨予[] 严斌[]
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