【现货与基础】
唐山钢坯+20至3820元/吨，现货价格维持稳定，卷板与螺纹钢差价收敛。螺纹钢维持稳定在4140元/吨，基差4元；热轧钢-20至4200元/吨，基差18元。
【利润】
现货价格小幅上涨，焦炭现货价格下跌，钢厂亏损收窄，市场利润保持稳定。
【供应】
钢厂产量环比减少。热轧钢产量222.3万吨，环比增加1.6万吨。五大品种产量862.46万吨，环比减少21.22万吨。其中，螺纹钢产量237.9万吨，环比减少9.8万吨；热轧钢材产量297.04万吨，环比减少4.07万吨。
【需要】
需求仍实弱预期强，需求进入淡季，现货需求仍显疲软，近期东莞首套房首付比例降至20%，预计近期多地将出台政策放松楼市销售。
【有存货】
五大品种库存增加107.2万吨至1492.9万吨，其中螺纹钢增加66万吨，热轧增加13万吨，总库存呈季节性累积趋势。
【看法】
周度数据显示，整体产量维持低位，预计假期产量维持在现有水平，节后有复产预期。库存积累具有季节性，产量维持低位，节后积累库存压力不大，目前市场仍以预期为主，行业低库存对价格有一定支撑，钢价维持高位震荡走势，节前波动参考3800-4200区间，考虑到房地产需求释放没那么快，多头可高位止盈部分仓位，假期期间减仓。
铁矿石：国家发改委价格司向市场发出抑制铁矿石价格信号，铁矿石价格涨幅有限。
【现货】
青岛港PB粉上涨6元/吨至854元/吨，特级粉上涨9元/吨至723元/吨。
基础
当前港口PB粉、特级特粉仓单成本分别为922元/吨、909元/吨，特级特粉夜市基差、基差费率分别为48.9元/吨、5.38%。
【需要】
需求端，日均铁水产量环比增加1.6万吨至222.3万吨。库存补库逐步实现，钢厂进口矿库存环比增加284.86万吨（+2.9%）至9956.34万吨，钢厂库存消耗率环比增加0.92%至37.47%。11月粗钢产量7454万吨，环比减少521.9万吨，同比减少522.7万吨；11月粗钢产量累计9.35亿吨，同比减少1124.9万吨。 11月份，生铁产量6799万吨，环比减少283.9万吨，同比增加626万吨；11月份累计生铁产量7.95万吨，同比减少117万吨。
【供应】
全球铁矿石供应宽松，一方面印度下调铁矿石出口税，中国印度铁矿石进口量有望回升，另一方面国内精粉产量低迷但国内矿库存高企，春节后有供应恢复预期。周度数据显示，港口到港量环比减少199.9万吨至2482.4万吨，均值环比增加18.5万吨至2443.1万吨；发运量环比减少548.6万吨至2267.4万吨，均值环比减少39.8万吨至2644.7万吨。11月份，铁矿石进口量环比增加386.6万吨至9884.6万吨，同比减少610.4万吨； 11月累计进口量同比减少2266.4万吨，至10.17亿吨。
【有存货】
港口库存13358.9万吨，较周二增加228.36万吨，较上周四增加228.36万吨。
【看法】
国家发改委价格司释放市场压价信号，矿价涨幅有限。基本面看，供应强需求弱，但低库存水平支撑矿价。供应稳定，到货量先升后降，发运量明显下降，且两者平均值均高于季节性水平。发运结构上，澳洲至中国占比环比增加10%至87%；巴西发运量环比减少，减少主要由于淡水河谷。需求端，铁水产量环比减少1.8万吨至220.7万吨，处于较低水平。 库存补库逐步实现，钢厂进口矿库存环比增加284.86万吨（+2.9%）至9956.34万吨，钢厂库存消耗率环比增加0.92%至37.47%。展望市场，供应存在下降预期，节后复产带动需求增加，库存或维持低位。供应方面，一季度为澳洲、巴西雨季，出货量、到货量存在季节性下降预期，节后复产带动需求提振，铁水产量有望回升。考虑到去年行政限产影响较大，预计今年需求力度将大于去年。发改委价格司向市场发出打压矿价信号，市场承压。 但在宏观预期向好、库存水平较低背景下，矿价易涨难跌，考虑发改委对价格的压制，预计节前价格将维持800-870的宽幅区间。
可乐：波动较大，单边建议观望
【期货及现货】
截至1月12日，主力合约收盘价2816元，较上月上涨4元，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦2460元，较上月持平，CCI日照准一级冶金焦2650元，较上月持平，日照港仓单2906元，期货贴水90元。焦炭第二轮涨跌幅已落地，市场对节前走势存在一定分歧，部分焦化厂有涨价意愿。
【利润】
截至1月12日，中钢联数据显示，全国焦炭吨焦平均利润-14元/吨，周环比下降57元/吨。其中，山西准一级焦平均利润-28元/吨，山东准一级焦平均利润12元/吨，内蒙二级焦平均利润-29元/吨，河北准一级焦平均利润45元/吨。经过第二轮涨价、降价，焦化利润再度承压，由于供给减少，且煤矿端价格相对坚挺，焦化厂利润将继续下滑。
【供应】
截至1月12日，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨，环比持平；全部样本焦化厂焦炭日均产量66万吨，环比减少0.6万吨，焦化企业盈利承压，产量小幅下降，预计节前或有下降，但总体保持平稳。
【需要】
截至1月12日，247家钢厂日均铁水产量222.3万吨，环比增加1.6万吨，铁水增幅有所回升，增幅主要集中在华北、东北、西南地区，预计节前铁水维持平稳，焦炭利润承压，供应或开始下降，节前整体供需缺口或继续收窄。
【有存货】
截止1月12日钢材4140，全部样本焦化厂焦炭库存91万吨，环比增加12.5万吨，247家钢厂焦炭库存668.2万吨，环比增加34.8万吨。目前247家钢厂焦炭可用天数13.7天，环比上周增加0.6天。本周焦化厂与钢厂同步囤货，主要受上周钢厂在途货物到货影响。焦化厂被动囤货仍反映下游开始控制到货。
【看法】
焦炭企业利润承压但生产保持稳定，焦炭第二轮涨跌幅已落地，预计未来利润将进一步承压。下游钢厂补库接近尾声，采购以按需为主，部分钢厂开始控制到货量。节前市场仍有分歧，部分焦化厂有涨价意愿，受情绪、资金面影响，节前节后波动较大，建议观望为主。
焦煤：多头短线做空焦煤，节后寻机做空
【期货及现货】
截至1月12日，主力合约收盘价1855元，较上月下跌28元，汾渭焦煤（山煤）介休2100元，较上月持平，焦煤（蒙3）沙河依1845元，较上月持平，期货升水10元。煤矿开始逐步休市，报价以稳为主。进口蒙煤受短期运价反弹影响，报价有所回升。
【供应】
近期部分停产检修煤矿逐步恢复生产，炼焦煤供应略有增加。据汾渭统计钢材4140，本周样本煤矿原煤产量环比增加6.41万吨至877.15万吨，产能利用率环比增加0.64%至87.12%。随着春节临近，未来煤矿产量将开始逐步下降。
【需要】
截至1月12日，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨，环比持平；全部样本焦化厂焦炭日均产量66万吨，环比减少0.6万吨，焦化企业盈利承压，产量小幅下降，预计节前或有下降，但总体保持平稳。
【有存货】
截至1月12日，样本内全部独立焦化企业炼焦煤库存1250.7万吨，环比增加65.7万吨；247家钢厂炼焦煤库存902.7万吨，环比增加16.6万吨。下游库存再度增加，或受在途货物到货影响，目前下游补库仍较为谨慎。
【看法】
受澳煤通关消息影响，昨日市场再度暴跌。目前澳煤尚未完全放开，仅有少数大型央企可以进口，2月份起澳煤将逐步到港。目前市场下跌主要受预期和情绪影响，考虑到国内煤矿逐步关闭，影响产量持续下降，预计节后恢复生产后现货价格将逐步跟随下跌。受情绪和资金影响，节前节后波动较大，建议观望为主，参与多线程空头焦煤策略，节后寻找空头机会。
动力煤：供给持续减少 煤价稳中略涨
【现货】
坑口销售略有好转，煤矿停产增多，价格稳中有涨。内蒙古5500大卡价格980元，环比持平；山西5500大卡价格1070元，环比持平；陕西5500大卡价格1078元，环比持平。港口市场企稳回升，5500大卡价格在1200-1260元，价格平稳。
【供应】
截至1月4日，汾渭数据显示，“三西”地区百座煤矿产能利用率环比下降1.16个百分点，其中山西产能利用率环比下降0.96个百分点；陕西产能利用率环比下降1.79个百分点，内蒙古产能利用率环比下降0.86个百分点。随着春节临近，受疫情影响，部分小矿安排停产休假，产区煤矿供给逐步减少。
【需要】
截至1月9日，六大电厂日用电量80.74万吨，较上一周增加0.81万吨，电厂库存1184.8万吨，较上一周减少23万吨，可用天数较上一周减少0.5天。电厂仍以中长合同采购为主，市场采购较少。非电企业以刚需为主，需求有限。
【看法】
临近春节，煤矿关闭，供应减少，预计节前供应仍将维持弱势，节后澳洲煤炭进口或将逐步增加整体供应。需求方面，电厂仍以中长期合同采购为主，煤化工企业则以刚需为主补货。整体来看，短期内煤炭价格将维持平稳，但考虑到需求有限，预计上涨空间较小。
