【现货与基础】
唐山方坯价格稳于3750元/吨，现货价格震荡，螺纹钢+20至4120元/吨，基差32元；热轧-40至4140元/吨，基差16元。期货与现货价格基本持平。
【利润】
现货价格小幅上涨，焦炭现货价格下跌，钢厂亏损收窄，市场利润保持稳定。
【供应】
钢厂产量环比减少。铁水产量环比增加0.5万吨至222.5万吨。五大品种产量环比减少3.2万吨至917万吨。其中，螺纹钢产量环比减少5万吨至271.6万吨，热轧钢材产量环比增加8万吨至309万吨。
【需要】
需求进入淡季，现货需求依然疲软。但市场信心有所改善。感染人群已经康复，主要城市交通流量增加。
【有存货】
五大品种库存量环比增加43万吨至1325.5万吨，其中螺纹钢环比增加25万吨，热轧环比增加5万吨，总库存转为季节性积累。
【看法】
螺纹钢现货价格窄幅震荡，成交维持弱势，预计节前实际需求不会有太大变化，市场预期反复主导价格波动。从基本面来看，产量、库存与去年同期持平，但2022年一季度产量将持续减少，预计2023年一季度累计库存将同比增加。同时，2023年具体经济目标将在明年两会上确定钢材4140，在需求预期未成真前，价格将维持高位震荡走势，节前波动参考区间为3800-4200。操作上，多头可趁高价位时部分仓位获利了结，节假日期间可减仓。
铁矿石：宏观利好背景下，库存补库逐步实现，钢厂复产预期增强
【现货】
青岛港PB粉价格波动范围为6元/吨-848元/吨，特级粉价格波动范围为4元/吨-695元/吨。
【基础】
当前港口PB粉、特级特粉仓单成本分别为915元/吨、878元/吨，特级特粉夜市基差、基差费率分别为20.4元/吨、2.33%。
【需要】
需求端，铁水日均产量环比增加0.6万吨至222.5万吨。据透露，秦皇岛部分钢厂烧结限产50%，预计限产3-5天，对铁矿石需求有所抑制，但考虑到持续时间较短，预计对高炉生产影响有限。库存补库逐步实现。钢厂进口矿库存环比增加39.49万吨（+0.42%）至9504.23万吨，钢厂库存消耗率环比增加0.09个百分点至34.53%。11月份，粗钢产量7454万吨，环比减少521.9万吨，同比减少522.7万吨； 11月粗钢累计产量9.35亿吨，同比减少1124.9万吨；11月生铁产量6799万吨，环比减少283.9万吨，同比增长626万吨；11月生铁累计产量7.95万吨，同比减少117万吨。
【供应】
全球铁矿石供应宽松，一方面印度下调铁矿石出口税，中国印度铁矿石进口量有望回升；另一方面国内矿库存高企，国内精粉供应稳定。周度数据显示，港口到港量环比增加603.2万吨至2682.3万吨，均值环比增加90.9万吨至2424.6万吨；发运量环比增加52.2万吨至2816万吨，均值环比增加50.7万吨至2684.5万吨。11月份，铁矿石进口量环比增加386.6万吨至9884.6万吨，同比减少610.4万吨； 11月累计进口量同比减少2266.4万吨，至10.17亿吨。
【有存货】
港口库存较上周二减少17.8万吨，至13185.6万吨。
【看法】
宏观利好背景下，库存补库逐步兑现，钢厂复产预期加强。基本面看，到港量环比增加且幅度较大，主要受前期出货量大幅增加影响；出货量小幅增加，增量主要来自巴西年底冲量。一季度为澳、巴西雨季，出货量和到港量均有季节性下滑预期，雨季对供给端影响将逐步兑现。需求触底，日均铁水产量环比增加0.6万吨至222.5万吨。秦皇岛部分钢厂烧结限产50%，预计限产3-5天，对铁矿石需求有所抑制，但考虑到持续时间较短，预计对高炉生产影响有限。 库存补库逐步实现，钢厂进口矿库存环比增加39.49万吨（+0.42%）至9504.23万吨，钢厂库存去化率环比增加0.09%至34.53%。据披露，上海建材价格小幅上涨，资源整体环比上一个工作日上涨20元/吨。宏观利好背景下，钢厂复产预期将强化铁矿石需求，考虑一季度供应季节性下降，预计春节前矿价仍将维持震荡偏强走势，操作上建议回调时买入。
可口可乐：暂时观望，继续关注国内外宏观经济影响
【期货】
截至1月3日，主力合约收盘价2627元，较上月下跌43元，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦2560元，较上月下跌100元，CCI日照准一级冶金焦2720元，较上月下跌60元，日照港仓单2982元，期货贴水355元，焦炭首轮涨跌幅落地，跌幅在100-110元之间，市场情绪有所减弱，节前仍有进一步涨跌的可能。
【利润】
截至12月29日钢材4140，钢联数据显示，全国焦炭吨焦平均利润43元/吨，较前一周减少9元/吨。其中，山西准一级焦平均利润27元/吨，山东准一级焦平均利润90元/吨，内蒙古二级焦平均利润36元/吨，河北准一级焦平均利润98元/吨。焦化厂维持微利水平，钢厂出现亏损但生产暂时不受影响。
【供应】
截至12月29日，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨，环比减少0.54万吨。全部样本焦化厂焦炭日均产量65.7万吨，环比增加0.5万吨。焦化厂盈利状况保持稳定，山西、山东、河北等地区焦化企业运行回升至高位，西北地区运行仍受利润制约，整体来看，焦化企业供给继续恢复。
【需要】
截至12月29日，247家钢厂日均铁水222.5万吨，环比增加0.5万吨，铁水略有增加。检修钢厂多集中在华东、华中、西南地区，复产钢厂多集中在华北地区。预计整体钢厂产量将保持不变，继续保持一定的生产积极性。
【有存货】
截至12月29日，全部样本焦化厂焦炭库存79.5万吨，环比减少4万吨，247家钢厂焦炭库存606万吨，环比增加20万吨。目前247家钢厂焦炭可用天数为12.4天，环比上周增加0.36天。近几日下游钢厂到货情况明显好转，一方面产区积极出货，另一方面中间贸易商也开始积极出货。
【看法】
随着焦化企业利润好转，焦化厂生产积极性有所提升，但市场预期有所减弱，产区以积极出货为主，随着投机情绪减弱，中间环节也开始囤货，下游钢厂到货情况进一步好转，部分钢厂甚至控制到货。焦炭首轮涨跌幅已落地，后市仍有进一步涨跌的可能，但炼焦煤供应下降对成本提供了一定支撑，因此暂时以观望为主。
炼焦煤：暂时观望，继续关注国内外宏观经济影响
【期货】
截至1月3日，主力合约收盘价1827元，环比下跌38元。介休主力炼焦煤（山西煤）报2230元，沙河驿主力炼焦煤（孟3）报1965元，期货贴水138元。焦化厂采购持续放缓，影响炼焦煤网拍价继续下跌，进口煤价格也出现走弱。
【供应】
受疫情影响部分煤矿已恢复生产，但部分矿井生产仍有限。结合临近春节、安全生产及节假日等因素，预计整体供应减量易于增量。汾渭监测样本煤矿原煤库存周环比减少8.92万吨至240.91万吨，精煤库存周环比减少11.78万吨至208.59万吨。
【需要】
截至12月29日，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨，环比减少0.54万吨；全部样本焦化厂焦炭日均产量65.7万吨，环比增加0.5万吨，焦化厂盈利状况保持稳定，生产积极性持续提升。
【有存货】
截至12月29日，样本内全部独立焦化企业炼焦煤库存1159.4万吨，环比增加26万吨；247家钢厂炼焦煤库存863.7万吨，环比增加25.3万吨。下游补库力度仍在加大，但市场恐高情绪逐步升温，采购意向开始趋于谨慎。
【看法】
年关将近，煤矿以安全生产为主，加之煤矿开始提早关闭，减产容易增产难，但下游企业经过前期补库后，采购开始谨慎，中间商采购积极性也有所减弱，网拍价格持续下跌，进口煤价格也出现回落，目前供需双方均偏弱，暂时以观望为主。
动力煤：供需疲软 煤价疲软
【现货】
坑口煤价持续弱势，下游需求疲软，采购减少，但部分地区煤矿开始陆续关停。内蒙古5500大卡价格980元，环比下跌15元，山西5500大卡价格1040元，环比下跌10元，陕西5500大卡价格1062元，环比上涨23元。港口市场持续弱势，下游继续下调采购价格，5500大卡价格在1200-1220元，高价资源环比下跌20元。
【供应】
汾渭数据显示，截至12月28日，监测的“三西”区域百座煤矿产能利用率环比下降1.66个百分点，其中山西产能利用率环比下降0.2个百分点；陕西产能利用率环比下降0.56个百分点，内蒙古产能利用率环比下降3.17个百分点。总库存环比下降1.1个百分点。煤炭生产利润环比下降1.58个百分点。随着春节临近，煤矿开始陆续放假，影响供给进一步下降。
【需要】
截至1月2日，六大电厂日消耗量79.93万吨，较上一周减少2.6万吨。电厂库存1207.8万吨，较上一周增加1.5万吨，可用天数较上一周增加0.5天。电厂仍以中长约采购为主，市场采购较少。非电企业以刚需为主，但考虑到部分下游企业提前放假，化工企业整体增产难度较大，需求有限。
【看法】
当前煤矿供给减少，加之出于安全因素的主动减产检修，部分煤矿开始安排放假。需求方面，下游电厂库存依然充足，补货仍以中长约合同为主，市场采购煤炭较少，非电企业需求疲软，下游提前放假或将进一步减少需求。在供需均偏弱的情况下，预计对煤价的提振作用有限，维持弱势。
