假期期间，美国金融市场出现降息的呼声，从9月份开始降息，预计今年降息幅度将达到25个基点。这对于我国缓解资金压力和全球投资来说都是利好消息。目前在真正实施之前，我们认为这只是一个好的预期。
此外，人民币对美元汇率由7.26升至7.19，香港恒生指数连续九天上涨，创历史罕见，也给国内经济复苏注入了非常好的预期。
目前资金面形势开始好转，据百年建设调查显示，截至4月30日，工地资金可用率为62.77%，较前一周上升0.13个百分点，工地资金可用率持续上升。
4月份专项债发行缓慢，发行总量处于历史低位，预计5月份发行速度将加快。据国家发改委消息，今年2月份共计1万亿元的新增国债发行项目名单已分三批全部下达，新增国债发行资金已落实到约1.5万个具体项目。当前重点是推动今年6月底前所有新增国债项目开工建设。预计二季度基建用钢需求将有所增加。
同时，财政部4月22日表示钢材价格走势图，将根据超长期特别国债项目的分配情况，及时启动超长期特别国债发行，此举有利于保障后续基建资金需求。
供应端，据中钢联统计，国内铁水日产量已从3月中旬220.82万吨的低点回升至目前的230万吨，增加近10万吨。
从高炉钢厂盈利情况看，4月份以来稳步回升，节前已有50%以上钢厂开始盈利。虽然4月底实施第四轮焦炭涨价、铁矿石价格大幅上涨，钢厂生产成本有所增加，但总体好于一季度，因此预计5月份钢厂增产积极性将有所提升。预计5月份铁水日均产量在232万吨左右，最高可达235万吨。
由于4月份废钢价格大幅上涨，截止4月30日，短流程电炉钢厂谷值利润仅30元左右，平均利润仍在亏损100元/吨以上，预计5月份开工率将维持4月平均水平，这也预示着螺纹钢供应增量不会很大。
值得注意的是，自去年7月至今年1月，螺纹钢生产企业连续7个月亏损，最高亏损额逼近300元/吨，不少全流程钢厂将铁水转为板材，因此3月份螺纹钢产量出现极低。
截至4月26日，全国建筑钢材产量仍明显低于去年同期，螺纹钢周产量222.05万吨，环比增加12.31万吨，同比减少61.44万吨。
企业铁水大量转板，热轧卷、冷轧卷、中厚板产量维持高位，较去年同期均有所增加钢材价格走势图，其中热轧卷产量3月底创历史新高。
需求端，经过3、4月传统旺季后，5月份各地气温将逐渐回升，南方部分地区将进入夏季高温多雨天气，对下游基建等钢材大户造成一定的抑制作用。
今年以来，房地产在建项目数和新开工项目数较去年同期下降超过20%，5月份房地产行业仍将维持低迷态势。但部分前期因资金问题而延期的基建项目将陆续开工，螺纹钢等建筑钢材需求仍将保持韧性，预计需求与4月份基本持平。
热轧卷板等板材产品的需求首先要靠出口来决定，1-4月外需明显好于内需，新出口订单指数为53%，已连续两个月在50%以上，表明钢材出口比较平稳。不过在钢材出口管控方面，目前出口采购订单检查趋严，对后市影响尚不确定。在间接出口方面，家电、汽车、船舶等出口仍将保持平稳。
库存方面，截止4月26日，五大品种库存已降至1940万吨，4月环比下降401万吨，预计5月继续下降200万吨左右。其中，一季度抑制螺纹钢价格的超高库存局面有所缓解，目前螺纹钢库存低于去年同期。
但板材库存压力仍未消除，中厚板、热轧、冷轧库存同比增速分别高达29%、20.4%、16.8%，社会库存同比增速分别为47.4%、30.5%、18.4%。高库存抑制了此轮板材反弹力度，也将制约5月份板材价格的走势。
成本方面，铁矿石价格在4月份大幅反弹后，上涨势头有所减弱，目前青岛港62%PB粉价格为882元，铁水成本较废钢高60元以上，加之铁水产量同比明显减少，铁矿石价格进一步上涨空间有限。焦炭也遭遇同样的问题，焦炭企业在四轮涨价后普遍赚钱。5月份铁矿石、焦炭价格上涨空间取决于钢材走势，不排除随着钢价走弱，出现小幅下跌。
五一假期过后，五大钢材品种总体呈现供给增、需求减的态势，去库存速度明显放缓。分品种来看，螺纹钢等建筑钢材基本面好于热轧卷板等板材产品。虽然节后螺纹钢产量将小幅增加，但受5月份万亿专项国债项目和专项债发行加速影响，基建延迟将对螺纹钢需求形成支撑。
热轧卷板市场面临制造业季节性下滑、出口不确定性等影响，加之库存高企，预计走势与螺纹钢有所分化，螺纹钢缺口将逐步收窄。
5月份，在铁水产量继续增加的背景下，钢铁生产成本上升为钢价提供了支撑，但也要关注5月铁水产量见顶后，是否会出现负反馈。
预计5月份钢价区间震荡，或呈现前高后低走势，上涨及下跌空间可参考市场：螺纹钢区间3550-3800，热轧卷板区间3700-3900。
