2月份，主力线程合约（）迎来了一波相对较低的价格，尤其是新年后的两周。 1973年达到最高点，最终于1969年报出，月度下降8.54%。 月线收出上升接力十字星K线形态。 3月第一个交易日涨幅持续，盘中一度触及2000点增长大关。
宏观方面：央行近期大举放水，刺激新政策持续释放
2016年2月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月上升0.4个百分点，创两年多来新低，连续7个月高于景气分界线。 2月份财新PMI录得48.0。 制造业活动继续疲软，较1月份上升0.4个百分点，为五个月来最低。 它已连续十二个月位于繁荣与萧条的分界线之上。 中国人民银行2日发文称广州市螺纹钢材批发，在无贷款限制的城市，首付比例可低至20%。 此举可能会鼓励公民部门提高杠杆率，加速信贷衍生和信贷创造，并向实体注入流动性。 2016年1月社会融资规模增加3.42万元，比上月和今年同期分别增加1.61万元和1.37万元。 1月末，广义货币（M2）余额141.63万元，环比下降14.0%。 增速比上年末和今年同期分别加快0.7和3.2个百分点。 2月29日上午，央行决定自2016年3月1日起普遍上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导金融机构平稳运行。适度下降货币个人贷款，提供充足的供给，为结构性调整的进行创造适宜的货币金融环境。
总体来看，虽然PMI常年处于荣枯线下方，PPI持续回落，工业生产仍难改善，但央行近期大放水，持续释放刺激新政策。 总体外汇货币环境有利于自身修养。 一年一度的全国人大将于本周召开，调整经济结构、转变发展方式刻不容缓。 供给侧结构性变化将是去年省人大会议的热门话题，值得期待。
行业：钢厂复产不及预期，近期供给端无压力
今年11月底以来，钢材价格出现了持续三个月的良好上涨。 钢厂经营状况好转，利润大幅扩张。 据统计，全省钢厂利润较1月底增长25.77%。 截至2月底，为38.65%； 广东钢厂盈利能力扩大至41.1%。 2月份，我国钢铁行业PMI为45.2%，同比下降2.3个百分点，连续三个月回落，但仍位于荣枯分界线以下。
尽管钢厂利润有所扩大，但仍较今年峰值高出60%。 这说明资金依然紧张。 另外，今年钢铁企业的巨额亏损也太严重了。 明年减产、撑价、保利润的力度将比以往更大。 因此，年后复产情况并不如预期，转炉复工率仍处于较高水平（74%左右）。 全省选定检修的钢厂数量仍为79家。仅4月份受末日公园关闭影响的天津率先恢复生产。 转炉复工率由1月底的78.05%上升至2月底的83.54%。
据中国钢铁工业协会最新数据显示，2016年2月下旬，中国钢铁工业协会会员钢企日均粗钢产量155.55万吨，较前十日增加0.36%。 由于粗钢产值连续三个月下降，钢材库存持续上升。 2月末，会员钢企钢材库存1462.41万吨，比上月末1396.54万吨下降4.72%，但环比增加275.01万吨。 ; 截至2月26日，社会钢材库存1251.93万吨，较今年同期增加219.4万吨； 钢材库存整体处于历史高位。
节后，市场库存高于预期，市场心态持开放态度，门店惜售。 受钢坯上涨带动，各类钢材价格强势下跌。 2月底，北京、广州、天津三大市场螺纹钢（20mm）报价分别为1920元/吨、2150元/吨、1980元/吨，下跌60元/吨、30元/吨、月初起120元/吨。 吨； 全省平均单价2072元/吨，较月初下降88元/吨。 其他品种方面：线材报价1980元/吨广州市螺纹钢材批发，热轧板报价2110元/吨，冷轧板卷报价3200元/吨，中板报价2170元/吨，方坯报价1690元/吨。 吨钢价格较月初有所上涨。 递减：60元、100元、20元、180元、150元。
操作建议：继续看多
目前转换器继续大幅高于正常水平的 80%。 产值和库存均处于近年较低水平。 钢铁产品的盈利能力也在不断扩大。 不过，钢铁生产恢复时间晚于此前预期，预计推迟至3月下旬。 后期会逐步扩张，因此3月份整体库存将维持在低位。 进入2016年，央行在疫情防控方面做出了重大举措。 各种负面新政策不断出台。 下游需求特别是基础设施用钢需求正在逐步释放。 3月份供需矛盾并不突出。 技术上，月度MACD 4年来首次在顶部形成日线。 周K线阳线在顶部形成了“银三角”形态。 日K线和60日K线正式与120阳线形成金叉。 技术形态助推上涨。 。 但也应该看到，大钢产能短缺的环境尚未实现质变，正向激励尚未完全消散。 为此，我们认为3月份螺纹证券心态谨慎开放，涨幅可延续，多单可继续轻仓吸纳。 仅供参考。
