本期观点：大幅上涨后企稳盘整
警告颜色代码：蓝色
●市场回顾：成本上涨推动需求回暖，现货钢材价格大幅上涨；
●成本分析：焦煤、焦炭继续大幅上涨，钢厂价格全线上涨；
●供需分析：粗钢产量明显回升，社会库存继续下降；
●宏观分析：三大投资集体复苏，9月信贷大幅增长；
●综合观点：9月份固定资产投资和房地产开发增速加快，粗钢和钢材产量明显回升，表明当前国内钢材市场整体处于供给旺盛的局面。要求。 经过本周的加速上涨，市场低价资源聚集，前期继续领涨的焦煤、焦炭价格在本周下半段开始调整，将有对市场心态造成一定影响。 预计短期内国内钢价将转入小幅盘整走势。 基于此，我们维持对下周市场的中性评价——蓝色预警。 具体来看，下周将在2620-2680元/吨区间波动。
1、市场回顾
1、钢材指标
2、本周上海螺纹钢价格
本周上海建材价格大幅上涨。 截至10月21日报价2650元/吨，较上周五上涨110元/吨； 同期，上海优质三级螺纹钢代表性规格报价为2480元/吨，较上周五上涨100元/吨。 吨； 上海地区优质螺代表规格报价2850元/吨，较上周五上涨110元/吨。
据市场反馈，受焦煤、焦炭价格大幅上涨刺激，上半周黑色期货集体上涨。 市场积极看多心态带动现货价格上涨，当地建材累计涨幅超过100元/吨。 伴随着价格的大幅上涨，成交表现也可圈可点。 市场交投气氛十分火爆，当地库存快速下降，部分规格已出现供不应求的情况。 但小厂资源补货慢，报价与大厂相差无几。 后半周，受阴雨天气影响，上海地区成交量萎缩，期货价格无力上涨，导致商家看涨心态有所收敛。 然而，目前成本正在上升。 沙钢10月下旬螺纹出厂价上涨170元/吨。 成本对钢价走势的支撑依然强劲。 笔者判断，短期内当地建材价格或仍将坚挺。
那么，下周钢价走势将如何变化？ 1-9月投资增速全面回升。 市场需求是否显着回升？ 焦煤、焦炭继续大幅上涨。 成本能否带动钢价继续上涨？ 带着诸多疑问，让我们进入本次市场分析。
3、全国市场
交易监测数据显示，本周国内钢材价格全线上涨。 除北方地区因需求减弱而价格涨幅较小外，其他地区市场价格大多上涨100元以上。
北京市场：本周北京建筑钢材市场整体价格小幅上涨，涨幅在30-50元/吨之间。 目前河北钢铁8-10mm高速线材价格为2680元/吨； 河北钢厂Ф12mm小螺纹2540元/吨，Ф14mm小螺纹2540元/吨，Ф18-22mm大螺纹2440元/吨； 板螺丝2650元/吨。
市场反馈显示，本周黑色商品期货全线大涨，南方市场价格也大幅上涨。 相对而言，北方市场一直较为疲软。 一些北方钢厂加大资源南移力度。 当地资源供应压力有所减缓，价格小幅上涨。 但淡季临近，商家普遍对后市预期不高。 他们注重快进快出，并尽可能减少库存。 河北钢铁周四公布了晚间结算价。 大螺纹价格2430元/吨，高线价格2720元/吨，与当前市场价格基本持平。 河钢宣钢计划于10月26日对两条棒材生产线进行检修，预计周期12天，影响螺纹钢产量3000吨/日。 预计下周北京市场建筑钢材价格将小幅盘整。
杭州市场：本周杭州钢材市场报价大幅上涨，累计涨幅超过100元/吨。 目前沙钢16-25mm螺纹钢主流报价2500元/吨，永钢、中天、新兴、申特同规格资源报价2450-2500元/吨； 永钢、中天、平钢等螺旋螺杆、线材价格在2800元/吨左右。 合格螺纹售价2400-2450元/吨，线材、螺丝售价2680元/吨左右。
据市场反馈，上半周，受焦炭、焦煤、钢坯价格上涨等因素影响，以及蜗牛多头强势上行，钢市信心增强，各厂报价及市场报价大幅上涨。 与此同时，沙钢的棒材生产线正在进行检修，工厂每天的规格和资源都很少。 沙钢φ16mm、φ20mm资源市场供不应求，杭州及周边钢材市场一片繁荣。 后半周，随着黑色商品期货调整以及阴雨天气影响，市场涨势逐渐放缓，部分高价资源周末小幅松动。 另据了解，永钢将在10月下旬推出螺纹价格40折、螺纹价格20折的优惠； 中天将在10月下旬提供螺纹价格10％的折扣和螺纹价格40％的折扣。 龙头钢厂沙钢下半年螺纹钢出厂价大幅上涨170元/吨，线材、盘螺价格上涨100元/吨，可见钢厂仍坚决支持价格。 预计下周杭州建筑钢材价格将继续震荡上涨。
广州市场：本周广州市场建材价格延续上周涨势，继续上涨，累计上涨100-120元/吨。 目前，少钢Ф18规格资源主流报价2950元/吨。 广钢、冷钢、钰丰、粤钢、湘钢Ф18-25mm规格资源报价2880-2900元/吨； 绍钢Ф6.5-10mm高线主流价格2920-2950元/吨； 广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线价格2840-2890元/吨。 象山钢铁、平山钢铁对Ф8盘罗报价2990-3000元/吨。
市场反馈显示，本周在期货市场走势强劲以及周边市场价格普遍上涨的带动下，广州当地龙头钢厂继续上调出厂价。 随后，当地民营钢厂和省外资源纷纷效仿。 自上周末以来，不同钢材价格均有所上涨。 工厂累计涨价100-160元/吨。 在钢厂的大力推动下，市场现货报价有所上涨。 成交方面，周初价格上涨后，下游用户积极采购，市场整体出货情况良好； 周中，受台风影响，需求有限，成交减弱，高价资源受阻。 据跟踪统计，本周大户日均销量在1300吨至1600吨之间，较上周有所减少。 综合来看，节后国外资源补货不多，终端需求有所回升，市场库存维持低位。 另外，原材料价格大幅上涨，钢厂强势提价，经销商心态良好。 预计下周广州市场价格仍将维持高位。
2、成本分析
1、本周钢厂调整价格
本周国内钢价大幅上涨，各地龙头钢厂出厂价也全线大幅上涨。 其中，华东龙头钢厂沙钢10月下旬大幅上调螺纹钢出厂价170元/吨，盘条、盘螺价格上调100元/吨。 华南、西部地区多数钢厂出厂价也上调100元/吨以上。 。 目前钢厂螺纹钢生产处于亏损局面，而板材生产仍有一定利润空间。 部分钢厂开始加大螺纹钢生产线的检修力度，推涨价格的积极性也更高。
从钢厂产量来看，国家统计局数据显示，1-9月我国粗钢、生铁、钢材累计产量分别为60378万吨、52825万吨、85178万吨，同比分别增长0.4%和下降0.3%。 增长2.3%。 9月份，我国粗钢、生铁、钢材产量分别为6817万吨、5932万吨、9809万吨，同比分别增长3.9%、4.1%、4.3%； 日均产量分别为227.23万吨、197.73万吨、326.97万吨。 吨，较8月日均产量分别增加2.73%、1.84%和3.52%。 根据进出口数据测算，9月份我国粗钢、钢材资源供应量分别为6002万吨、9042万吨，同比分别增加525万吨、661万吨，增幅分别为 9.6% 和 7.9%。 1-9月份粗钢和钢材资源供应量分别为52389万吨和77649万吨，同比分别增加40万吨和1723万吨，分别增长0.1%和2.3%。 在钢材产量回升、出口下降的背景下，目前国内钢材市场库存和钢厂库存仍低于去年同期。 一方面表明当前市场需求比较旺盛。 另一方面，供应量的增加对于即将进入淡季的国内钢材市场来说也将是利好。 会带来一些担忧。
2、原材料
本周国内原材料价格全线上涨，钢坯、焦炭价格上涨明显，铁矿石、废钢价格稳步上涨。
从品种来看，
钢坯市场：受黑色商品期货大涨带动，唐山钢坯价格前半周有所扩大，周四小幅下跌。 由于双光现货价格大幅上涨，钢厂亏损加剧，因此不得不继续上调钢坯价格，每天适度上调20元，不敢贸然上调钢坯价格。价格过高，以免影响轧机采购量。 目前下游方坯轧机尚无大规模检修，对当前方坯价格仍构成支撑。 钢坯生产企业成本压力依然较大，钢材期货整体表现也较为坚挺。 预计下周唐山钢坯价格仍将小幅上涨。
焦炭市场：本周国内焦炭价格继续大幅上涨，山西、河北主流地区价格涨幅在百元左右。 9月份，我国焦炭产量3929万吨，同比增长7.3%； 1-9月，我国焦炭产量33174万吨，同比下降1.6%。 9月份我国原煤产量27696万吨，同比下降12.3%； 1-9月累计原煤产量1万吨，同比下降10.5%。 目前焦煤库存紧张进一步支撑焦炭价格上涨。 此外，钢厂焦炭库存仍处于低位，不少钢厂仍需补充库存。 但随着下半周焦煤、焦炭期货进入盘整，市场观望情绪加剧。 预计下周国内焦炭价格将平稳运行。
废钢市场：本周国内废钢价格表现不一。 华东、华北地区价格大幅上涨，东北地区价格受成品钢及需求低迷拖累，小幅下跌。 商家表示，目前备货量依然不多，大部分商家仍依靠快进快出的模式来维持低库存。 近期，钢厂提高了废钢采购价格，但采购量根据自身库存情况而有所不同。 尤其是北方地区，在环保政策压力下，涨价难度更大。 预计下周国内废钢价格仍将小幅上涨。
铁矿石市场：本周河北地区铁精矿价格小幅上涨。 受进口矿石、煤焦价格上涨等因素影响，国内部分地区矿石价格小幅上涨。 矿山出货情况良好，基本没有库存积压。 不过，目前钢厂的利润并不好。 钢厂只能选择压低铁矿石采购价格来控制成本。 短期内他们不太可能继续提高铁矿石采购价格。 预计下周河北地区铁精矿价格将平稳。 本周进口矿价格继续小幅上涨。 截至10月20日，普氏62%铁矿石指数报59.15美元/吨，较上周末上涨1.6美元/吨。 本周，四大矿山陆续发布了2016年第三季度的运营数据，总体呈现增长态势。 淡水河谷公布，2016年第三季度铁矿石产量为9210万吨，环比增加530万吨，同比增加140万吨； 此前的估计为9030万吨。 淡水河谷2016年产量目标仍为340-3.5亿吨，2017年产量目标为360-3.8亿吨。 力拓今年第三季度在西澳皮尔巴拉地区的产量为8320万吨，同比增长2%，环比增长3%。 力拓表示，今年铁矿石总产量将降至3.25亿吨至3.3亿吨之间，而此前预测为3.3亿吨。 必和必拓第三季度铁矿石产量5759万吨，同比持平，环比增长4%。 2017财年铁矿石产量和单位成本指引保持不变，即基于必和必拓股权计算为228-2.37亿吨，基于100%股权计算为265-2.75亿吨。 FMG第三季度产量4950万吨，同比增长10%，环比增长4%。 2017财年的航运指引保持在165-1.7亿吨不变。 近期主流矿山出货量增加，国内港口铁矿石库存持续上升，将对进口矿价格形成一定压力。 预计下周进口铁矿石价格或将小幅调整。
航运市场方面，10月20日，波罗的海干散货指数（BDI）收于849点，较上一交易日下跌23点，跌幅2.64%，连续三个月下跌。 航运协会数据显示，1-9月，全国造船完成2493万载重吨，同比下降15.1%。 承接新船订单1852万载重吨，同比增长2%。 9月末，船舶手持订单量10930万载重吨，同比下降18.1%，较2015年底下降11.2%。1-9月，全国完成22.89艘船舶出口船舶万载重吨，同比下降11.5%； 出口船舶订单1506万载重吨，同比下降4%； 9月末，出口船舶订单量10241万载重吨，同比下降19.4%。 最新的2016/17集装箱预测报告显示，尽管对贸易增长疲软和船队供应过剩的担忧仍在继续，但韩进破产后集装箱运输市场正在为逐步复苏做准备。 预计运价指数短期将维持弱势。
3、供需分析
交易平台数据显示，本周申城钢城成交情况先强后弱。 上半周市场看涨情绪浓厚，码头、中间商备货积极。 后半周，受价格上涨以及阴雨天气影响，市场成交逐渐减弱。 周市场整体出货量较上周明显下降。
从库存情况看，本周上海建材库存继续下降。 江苏钢厂多处因亏损需要检修。 与此同时，国家调研组近日赶赴江苏，就去产能、严厉打击带钢、取缔违规生产设备等效果进行调研。 针对问题开展专项排查活动，部分中频炉企业关停，市场三类钢厂资源趋紧。 从全国钢材库存情况来看，本周全国钢材市场库存延续下降趋势。 尽管9月份产量回升，且出口下降导致供给增加，但国内钢材市场库存仍大幅下降，印证了当前国内钢材市场需求依然较为旺盛。
4、宏观分析
一、前三季度经济运行平稳。 初步核算，国内生产总值同比增长6.7%。 前三季度生产总值1亿元。 按可比价格计算，同比增长6.7%。 分季度看，一季度同比增长6.7%，二季度增长6.7%，三季度增长6.7%。
2、2016年9月，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，比8月份回落0.2个百分点。 从环比看，9月份，规模以上工业增加值环比增长0.47%。 1-9月，规模以上工业增加值同比增长6.0%。
3、2016年1-9月，全国固定资产投资（不含农户）1亿元，同比名义增长8.2%（扣除价格因素实际增长9.5%），增速增速比1-8月加快0.1个百分点。 从环比增速看，9月份固定资产投资（不含农户）增长0.52%。 从资金到位情况看，固定资产投资完成1亿元，同比增长5.9%，增速比1-8月回落0.3个百分点。
4、2016年1-9月，民间固定资产投资1亿元，同比名义增长2.5%（扣除价格因素实际增长3.8%），增速加快0.4个百分点与一月至八月相比。 民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的61.4%，与1-8月持平，比去年同期下降3.4个百分点。
5、2016年1-9月，全国房地产开发投资74598亿元，同比名义增长5.8%（扣除价格因素实际增长7.1%），增速0.4个百分点较1月至8月有所上升。 其中，住宅投资49931亿元，增长5.1%，增速提高0.3个百分点。 住宅投资占房地产开发投资的66.9%。 1-9月，房地产开发企业到位资金1亿元，同比增长15.5%，增速比1-8月提高0.7个百分点。
6、2016年9月，社会消费品零售总额27976亿元，同比名义增长10.7%（扣除价格因素实际增长9.6%）。 其中，限额以上单位消费品零售额13504亿元，增长8.8%。 2016年1-9月，社会消费品零售总额1亿元，同比增长10.4%。 其中，限额以上单位消费品零售额1亿元，增长7.8%。
7、9月份，全国一般公共预算收入11222元，同比增长4.9%（前值增长1.7%）。 1-9月累计，全国一般公共预算收入1亿元，同比增长5.9%（前值增长6%）。 9月份全国一般公共预算支出19.836亿元，同比增长11.3%（前值增长10.3%）。 1-9月，全国一般公共预算支出1亿元，同比增长12.5%（1-8月为12.7%）； 为年初预算的 75.2%，超过了去年同期进度（75%）。
8、工业和信息化部10月19日发布2016年9月汽车工业经济运行情况。2016年9月，汽车产销量保持快速增长，乘用车增速明显快于商用车。 1-9月，汽车产销量保持平稳增长，且与1-8月相比，增速继续提高。 具体数据显示，9月份，汽车产量253.1万辆，环比增长26.8%，同比增长32.8%； 销量256.4万辆，环比增长23.5%，同比增长26.1%。 1-9月，汽车产销量分别为1942.2万辆和1936万辆，同比增长13.3%和13.2%。 增速比1-8月分别加快2.4和1.7个百分点。
9、国家能源局数据显示，9月份全社会用电量4965亿千瓦时，同比增长6.9%； 8月份，同比增长8.3%。 1-9月，全国用电量同比增长4.5%； 1-8月同比增长4.2%。
10、9月末，M2同比增长11.5%，增速比上月末高0.1个百分点，比上年同期回落1.6个百分点； M1同比增长24.7%，增速比上月末回落0.6个百分点，比上年同期加快13.3个百分点。 百分点。 9月份新增人民币贷款1.22万亿元，同比多增1643亿元； 社会融资规模比上月和去年同期分别增加1.72万亿元、2604亿元和3638亿元。
11、国家统计局数据显示，9月份，63个城市新建商品住房价格环比上涨，8月份有64个城市。 9月份，无锡新建商品住宅价格环比涨幅最大，上涨8.2%，其次是郑州7.6%、杭州5.5%、福州5.1%、济南5.2%。 %。 10月上半月，北京市新建商品住宅价格上涨1.2%，涨幅比9月份回落3.7个百分点。 上海为0.7%，比上月下降2.5个百分点。 郑州为4.3%，比上月下降3.3个百分点。 无锡为4.4%，较9月份下降3.8个百分点。
今年前三季度，我国GDP增速为6.7%，与一季度、上半年增速一致。 其他数据方面，固定资产投资、民间投资、房地产开发投资增速集体回升，均升至近三个月新高，消费品零售增速再创历史新高。那一年。 但受去产能政策影响，9月份规模以上工业增加值同比增速不及预期。 房地产、汽车行业运行良好，为整体经济企稳提供有力支撑。 1-9月，全国房地产开发投资同比增长5.8%，增速比1-8月加快0.4个百分点； 9月份房地产开发投资同比增速由8月份的6.2%升至7.8%。 1-9月份，商品房销售面积同比增长26.9%，增速比1-8个月加快1.4个百分点，商品房销量大幅增长41.3%。 此外，9月份汽车产量同比达到257.6万辆，增速达31.5%，比去年同期-4.7%的增速高出数十倍。 前三季度汽车产量1971.8万辆，同比增长12.3%，明显高于去年同期-0.9%的增速。 房地产、汽车行业的回暖有力拉动了钢材需求。 值得注意的是，9月底以来，已有20多个一二线城市出台了房产限购限贷措施。 此外，汽车购置税优惠政策将于今年结束。 中长期来看，房地产、汽车行业发展面临较大不确定性。 性别。
资金方面，由于各种内外部因素考验银行体系流动性稳定性，央行本周动用多种货币政策工具增加资金投放。 当周实现净投资955亿元。 下周央行和财政部还将通过国库现金存款向市场注入资金，操作量800亿元，周期3个月。 央行数据显示，9月份M2同比增长11.5%，增速比上月末高0.1个百分点，比上年同期回落1.6个百分点； M1同比增长24.7%，增速比上月末回落0.6个百分点，高于上年同期。 13.3个百分点。 M1与M2剪刀差由8月末的13.9%进一步收窄至13.2%，较7月最高的15.2个百分点进一步收窄。 9月新增人民币贷款1.22万亿元，环比增长29%； 社会融资规模增加1.72万亿元，比8月份增长17%。 新增信贷和社会融资增速远超市场预期。 值得注意的是，由于前期房地产销售火爆，9月份住房贷款依然较快。 新增人民币贷款中，以住房贷款为主的居民中长期贷款增加5741亿元上海钢材西本每日报价，创历史新高。 随着全国大多数城市的房地产市场政策的收紧，信贷和社会融资很有可能会在后期的高水平中退缩。
5.全面的观点
上海的钢铁价格本周急剧上涨。 关于下周的市场状况，我想提醒所有人注意以下方面：
首先，需求因素。 国庆日结束后，上海的钢铁交易继续保持活跃，这可能反映出9月的被压制需求集中在10月。 从9月的经济数据来看，固定资产投资和房地产开发投资的增长率全面反弹，汽车行业的生产和销售也在蓬勃发展。 最近，国家发展与改革委员会已深入批准了基础设施项目，财政部的第三批PPP项目正在大力发展。 宏观经济数据和政策具有当前的钢铁市场需求，将继续是积极的。 但是，由于台风的天气，从本周末到下周，中国东部和南部将发生广泛的多雨天气，这将对短期钢铁市场产生一定的不利影响。
其次，供应因素。 9月，我国家的原油产量同比增长3.9％，平均每日产量增加了2.73％。 根据9月我国家的钢铁出口的同比同比和月份的显着下降，9月的国内原油资源供应同比增长525万吨。 市场供应增长更为明显。 但是，国内钢市场库存最近一直在下降，市场和钢铁厂的库存都低于去年同期，这可能反映出市场需求非常强劲。 最近对煤炭价格和资源限制的连续激增对某些钢厂的生产产生了抑制作用。 从10月21日起，来自环境保护部的10个检查小组已经驻扎在20个省和城市，这表明加强环境保护已成为新的正常情况。 因此，短期市场供应压力仍然不大。
第三，成本因素。 本周国内焦化的煤炭和可乐价格持续上涨，推动了钢铁厂的成本继续急剧上升。 本周，钢指数上升了110元/吨，同一成本指数上升了63元/吨的成本指数。 目前，国内钢筋制造商的平均毛利率为13元/吨，大多数建筑钢制造商仍处于损失局势。 9月上海钢材西本每日报价，我国家的原始煤炭产量同比下降了12.3％，一月至9月的累计原始煤炭产量同比下降了10.5％，这表明煤炭市场供应仍在下降，并且煤炭价格将在短期内保持稳定。 对钢价的成本支持仍然很高。
一般而言，固定资产和房地产开发投资的增长率在9月加速，原油和钢铁产品的产量显着反弹，这表明当前的国内钢铁市场总体上处于强劲的供求状态。 经过本周的加速增长，市场上的低价资源收集了，焦化煤炭和可乐的价格继续引起早期阶段的上升，并在本周下半年开始适应对市场心态有一定的影响。 预计国内钢铁价格将在短期内转变为轻微的合并趋势。 基于此，我们下周对市场进行中性评估 - 蓝色警告。 具体来说，下周它将波动在2620-2680元/吨的范围内。
