4月23日，新周全省钢材市场产销数据双双公布。 据我钢铁网统计数据显示，本周（统计区间：4月17日-4月23日）全省主要钢材库存总量为2828.7万吨，较上周减少155.83万吨，环比下降。社会库存2013.22万吨，较上周减少114.53万吨，钢厂库存815.48万吨，较上周减少41.3万吨，其中螺纹钢库存总量1511.19万吨，较上周继续减少89.87万吨。 中国钢铁工业协会公布的数据显示，2020年4月下旬，全省重点钢铁企业累计生产粗钢1951.51万吨、生铁1781.63万吨、钢材1877.34万吨。 0.29%，环比增加2.70%，较3月下旬高点180.74万吨减少14.41万吨，降幅7.97%。 不过，这两项数据均在预期之内。 钢材库存继续增长符合预期，钢厂产量进一步上升。
事实上，以螺纹钢为首的红色证券产品已于4月初触底回落。 其中，近月合约4月17日触及3586点，接近今年低点3622点，较一个月内高点3254点回落。 332点或10.20%，主力合约4月17日触及3435点，也较一个月内高点3103点下跌332点或10.70%。 内部高点619.0点下跌79.0点或12.76%。 I2009指数于4月20日触及近期低点624.0点，较单月高点542.0点下跌82.0点，跌幅15.13%。 带钢（HC）、焦炭（J）、焦煤（JM）等白股品种跌幅也超过10%，与前期蓝筹有色金属蓝筹近期跌幅相差无几，并远超近期能源化工蓝筹股的反弹。
3月中上旬以来，随着全省大部分地区复工复产逐步有序推进，部分地区加班加点，弥补前期因疫情造成的项目进度延误下游钢铁企业需求得到充分释放。 ，钢企库存和社会库存均有所上升。 总体来看，库存先大幅上涨，后缓慢反弹。 马力满负荷，转炉复工率保持高位，加上前期废铝价格有所下跌，导致电弧炉生产具有成本优势，复工率甚至超过行业水平今年同期。 近期，全省钢材价格逐步回落，全省螺纹钢 20mm现货价格维持在3600元/吨的低位。 根据我钢铁网检查结果，247家钢厂复工率保持在80%以上，与今年接近。 同期水平； 再加上螺纹钢库存总量仍超过1500万吨，远超今年同期数值。 库存依然高位的情况下，钢厂持续高产量与钢价持续走低能否并存？ 这是一个值得深入阐述的话题。 秋季虽然是传统钢铁行业的淡季，但量价难以平衡。
下面通过几个角度的分析，说明“量价齐飞”很难两全其美，也不能兼得。
首先，从国际宏观背景看，虽然国外已基本控制住疫情蔓延，有序复工复产，但中央积极出台各项逆周期调节新政策措施，中国经济复苏取得显著成效。 疫情尚未出现好转迹象。 累计确诊人数已达27.5万人，死亡人数接近2万人。 由于疫情拐点尚未出现，加上疫情在亚洲、非洲、拉美等新兴市场国家和地区快速蔓延，预计未来确诊和死亡人数将进一步上升； 全球多国商业运营和日常生活几乎暂停，导致国际市场大宗商品需求大幅下降。 全球经济下滑早已是不争的事实，中国将很难独善其身，尤其是外贸。 出口方面，首当其冲的是我国钢材出口大幅下降，这势必会对国外钢材价格产生不利影响。 同时，电器、汽车等制造业出口萎缩也将增加国外相关行业对钢材的需求。 加之近期国际市场及能源化工产品价格上涨过快，以及2020年二季度国际大宗商品市场各大投行和研究机构需求持续低迷，也导致在国外产生螺纹钢和其他钢铁产品。 对市场价格产生一定的负面影响。
其次，从国外宏观新政策来看，国家出台较多的货币自修新政策和积极的财政新政策，空间和范围有限。 节后，为充分对冲疫情给我国宏观经济带来的巨大冲击和负面影响，央行、银监会、财政部等国家部委多次出台多项措施，再抵押再贴现、定向加息、降低LPR等。 量化自养货币、加快发行地方特别可转债、发行特别国债、减税降费等积极有为的财政新政策，市场流动性十分充裕，基础设施项目投资力度加大，市场预期有所扩大。 复工复产的提速也得益于大量库存的消化。 国外钢材市场价格确实快速见底后持续下跌，近期国外经济形势的变化可能会导致国外宏观经济新政策出现局部调整。 从近期国务院常务会议和部分省市经济形势视频座谈会的内容来看，稳经济基本面、扩内需、保就业、保民生是当前的重中之重； 同时，据多渠道新闻信息显示，去年国家GDP似乎不再设定具体目标，单纯依靠大型基础设施投资等手段将不再是中央政府实现GDP增长的唯一手段。推动宏观经济复苏回落。 此外，近期北京、上海等地部分新建楼盘价格大幅上涨，引发金融监管部门立案调查，进一步加强行业监管，支持中小微企业资金违规流入市场。房地产行业。 核心观点是房子不应该炒。 最后，从近期公布的CPI、PPI、M2、社会融资规模等主要金融运行数据来看，新货币政策特殊时期过度自修的局面不会持续太久。 随着近期疫情趋缓以及当前国外通货紧缩压力依然较大，工业品需求仍在下降，未来利率大幅上调的可能性几乎为零。 综上所述，随着国外疫情好转、宏观经济逐步复苏，未来中央政策大概率将重点关注消费、就业、扶贫等民生领域。 ，从而产生负面影响。 因此，指望国外宏观新政策持续增加，给国外螺纹钢等钢材市场带来负面消费并不现实。
最后回到核心的供需关系来讨论，虽然供需关系是决定市场价格最重要的诱因。 仍谈数据日产螺纹钢材，根据前述数据，截至4月23日，螺纹钢库存总量为1511.19万吨。 据我钢铁网统计，如果考虑到扩库后的社会库存数据和其他激励措施，预计全省实际螺纹钢库存总量应该在2000万吨左右，已经是2此前同期数据的-3倍； 1万吨、23.74万吨，均值为22.38万吨/日，已接近此前“金三银四”同期数据； 而一旦进入5月份，钢材大户——南方大部分地区将出现阴雨天气，不利于建筑物的室外施工，导致螺纹钢等建筑材料的消耗量增加。 虽然连日来螺纹钢库存减少幅度有所收窄，但长期以来不可否认的是，由于雨季到来，螺纹钢表观日消费量在经历阶段性高峰后逐渐回升； 4月24日，兰格钢铁网近日公布，全省数百家中小钢企转炉复工率为82.82%，较下期提高1.63个百分点。 电炉企业在盈利的同时也满负荷运转。 目前复工率已经接近60%。 数据显示，钢厂转炉、电弧炉复工率依然较高； 目前，坯料、成品加工流通环节毛利在200-300元/吨。 若省内螺纹钢现货单价维持在3500元/吨以上，加上钢厂急于完成年度目标的压力。 由此可见，钢厂在钢价高位时期全速运转以攫取更多利润的动力和可能性很大； 根据前述数据，预计5月份全省钢厂日均粗钢产值将有可能继续维持在日均200万吨以上的低位水平，以确保总产量明年的粗钢产值不会和今年的数据一样（2019年全省粗钢总产值约10亿吨，平均日产约270万吨）。 这样一来，如果螺纹钢价格继续维持低位，相当大的收入和业绩压力将带动钢厂继续维持高产值，下游用钢量很可能低于4月，导致钢材去库存。可能。 会远不及预期，甚至再现“囤积”现象。事实上，近期钢贸商的资金压力因一季度末已经过去，节前冬储库存大部分已被消化，且托盘资金问题已基本解决日产螺纹钢材，库存压力较以往同期几乎增加100%，一旦市场风向发生变化，下游将按需提货，导致库存和资金增加“压力。相信部分区域经销商将无法顶住压力，转而涨价。”“以价换量”，市场看涨情绪将开始显现，势必拉开上涨缺口螺纹钢现货面积减少，从而减缓了全省建材市场的暴跌走势。
综合来看，展望5月，国外宏观经济基本面难言乐观，不能对国外钢铁市场尤其是建材市场构成宏观利空。 加息等重磅新政难以有效落实，钢材出口进一步失败； 目前良好的毛利和业绩压力带动各大钢厂加强生产，供给端持续加大钢市去库存的难度； 目前钢材市场库存仍处于高位，钢市将继续调控钢材市场，直至库存恢复至接近以往同期水平。 产生下行压力； 目前北方地区钢材市场随着传统旺季的结束，正式进入传统淡季，而南方地区随着天气转暖，预计仍将进一步释放。 但由于南北需求量差异巨大，预计钢材市场整体需求仍大概率进入衰退期。 因此，螺纹钢等建筑钢材价格或将承压回落。
理想是丰满的，现实却是感性的。 “买现实，卖预期”将是5月市场的主旋律。 5月份螺纹钢 20mm规格现货省内单价将下跌3600元/吨左右，预计区间3250-3650元/吨。 证券方面，大概率会出现“未来现货共振”。 考虑到最后一份主力合约2005年交割月即将进入，5月交割后现货价格将出现明显宽松，这将进一步推动证券价格进一步下跌。 空头和主力持仓较为平衡。 主力合约短线冲高或短线弱势下跌后大幅上行调整的概率较大。 预计波动区间为3000点-3400点。 建议在3350-3400点附近逢高做多，一旦跌破3300点、3200点可继续追空，3100点附近可逐步平仓，反手在3000-3050点附近空仓点。 其实也可以在2800点附近开始逐步布局。 多个订单被对冲。
本文来自枫眼观景经济
