策略总结
我国钢材消费结构正在发生重大变化。 过去以建筑钢材为主，但现在其份额不断减少。 得益于制造业用钢的突出表现，我国钢材消费总量并未出现明显波动。 这种变化与经济转型的趋势是一致的。 随着与建筑业相关的螺纹钢、线材等消耗量减少，与制造业相关的汽车制造、绿色能源等行业快速发展，进而带动型钢、中厚板、钢材的增长。热能。 轧制薄板、带材等产品的消费持续增长。 当前，我国钢铁消费结构的变化仍在不断演变，这种变化对钢铁产业链产生了深刻影响。 鉴于此，我们再次对钢材消费结构进行深入探讨。
核心思想
得益于间接出口的大幅增长和消费结构的积极变化，2023年粗钢消费将呈现极强的韧性。据华泰期货研究院测算，2023年累计粗钢消费10.19亿吨，累计同比增长1.5%。
2023年，重点钢铁企业螺纹、线材产量均出现不同程度下降，降幅分别为5.5%和2.2%。 与此同时，与制造业相关的热轧薄宽钢带和冷轧薄宽钢带产量呈现明显增长趋势。 据统计，2023年增速将分别达到3.2%和8.3%。 值得注意的是，2023年中厚宽钢带产量将达到1.65亿吨，超过螺纹钢的1.45亿吨。
2023年，房屋新开工面积95376万平方米，比2022年下降20.4%； 房屋竣工面积99831万平方米，同比增长17.0%。 与此同时，商品住宅销售面积1万平方米，比上年下降8.5%。 根据建材表，预计2023年房地产用钢量将下降14.3%，与房地产各项指标基本一致。
2023年，基础设施投资实现同比增长8.2%的稳健表现。 但基础设施建设呈现分化趋势，以高速公路为代表的传统基础设施建设增速放缓。 以风电、光伏、5G基站建设为代表的新型基础设施增速加快。 2023年，电力、热力、燃气、水生产和供应量同比增长23%。
中国制造业正处于转型升级的关键阶段，继续保持快速增长态势。 2023年制造业固定资产投资增速将达到6.5%，2024年前三个月，我国制造业固定资产投资累计同比增速将高达9.9%。 2024年1月至2月，全社会第二产业用电量也保持9.7%的增长，进一步印证了制造业生产和投资的良好表现。 2023年，以新能源汽车和发电设备为代表的制造业增速尤为显着，分别达到30.3%和28.5%。
中国制造业产业链完整，生产的产品质量高、性价比高，具有综合竞争优势。 因此，中国制造的制成品占全球出口总额的比重逐年增加。 2023年汽车出口增长57%，2024年1-3月汽车出口同比增长24%； 2023年光伏组件出口将增长34%二手钢材市场价格，2024年1-2月光伏组件出口同比增长39%。 这种间接出口的增长很大程度上弥补了国内建筑钢材下降造成的消费缺口。
2023年，中国钢材市场整体呈现价格走低的态势，成本优势使得中国钢材直接出口量保持在较高水平。 2023年钢材出口量将达到9000万吨，其中向“一带一路”沿线国家出口钢材量实现大幅增长。
我国钢材消费结构正在发生重大变化。 其中，房地产用钢量逐年下降，而基础设施用钢则呈现稳定增长趋势。 与此同时，制造业用钢量快速增长，进一步推动消费结构调整。 具体来说，2023年房地产用钢占比下降至18.4%，而制造业用钢占比则提升至51.6%，出口占比也提升至7.9%。 华泰期货研究院预计，2024年房地产用钢量将下降至16.3%，而制造业用钢量将上升至52.3%。 同时，钢材出口比重将提升至8.6%。 新能源、新基建、制造业的快速发展正在支撑钢铁消费结构转型，预计将构成未来几年全球钢铁消费新的增长点。
继续关注钢材消费结构变化，客观评估钢材市场需求。 密切关注能源、新生产力等因素对钢材消费的带动作用。
全球经济形势和海外宏观经济恶化超预期。
完整报告
前言
2021年，钢铁行业利润水平达到顶峰。 但2023年以来，行业利润大幅缩水。 为了减少资金占用、避免原材料价格大幅波动，钢铁行业普遍采取维持极低原材料库存的策略。 近年来，在政策支持和市场需求双重推动下，我国新能源汽车、装备制造、光伏产业等领域取得了快速发展。 这些新兴产业的崛起，为我国钢铁需求提供了有力支撑。 具体来说，新能源项目的开发涉及工厂建设、输变电线路铺设、储能设施等。 这些建设活动需要大量螺纹钢、板材、棒材、线材、型材、中厚板、热轧卷板、焊管、硅钢等钢材。 与此同时，汽车、装备制造等行业对钢材的需求也相当旺盛。 电力工业特别是铁塔建设的蓬勃发展，对型钢、角钢、中厚板、高强碳钢线材等钢材消费产生显着拉动作用。 随着国家一系列利好政策的出台，我国风电、光伏新增装机持续增长，给钢铁行业带来新的发展机遇。
2024年，5%左右的GDP增长将继续为钢铁需求提供稳定支撑，但钢铁消费结构仍将面临进一步分化和调整。 在此过程中，“新生产力”、“房地产开发新模式”、“新型城镇化”、“新基建”、“新消费”、“新能源体系”等新要素将有助于稳定经济。钢铁工业。 为运行提供有力保障。 中国钢材消费结构的变化与经济转型的趋势紧密结合。 这一变化对钢铁产业链产生了深远影响。 因此，对钢材消费结构进行深入研究和探讨显得尤为重要。
一、消费结构转型升级，钢材消费保持高韧性
2020年我国粗钢产量创历史新高，随后2021年、2022年出现下降。进入2023年，由于钢厂利润受到严重抑制，加上消费淡季，不少钢厂采取了稳健检修和减产措施同时面临亏损的压力，从而达到减产的目的。
2023年建筑业钢材产量和消费量将有所下降，但得益于制造业和出口的突出表现，粗钢消费量仍将呈现正增长。 据华泰期货研究院测算，2023年累计粗钢消费量为10.19亿吨，同比增长1.5%。
近年来，随着我国经济转型升级，我国钢材消费结构也发生了显着变化。 型钢、中厚板、薄板等产品产量逐年增加，2023年非建筑钢产量占粗钢总产量的比重将进一步提高。房地产行业粗钢产量和消费量并未出现明显下降。 钢材消费走向一直是市场分析的热点话题。
2、高端制造业快速发展，优质钢材产量增加
随着我国经济结构调整和转型升级，传统产业对钢材的需求逐渐减少，而高端制造、绿色建筑等领域对钢材的需求不断增加。 我国钢材市场消费结构逐步优化，制造业钢材消费比重稳步提升。 在汽车行业，新能源汽车市场的快速发展带动了优质钢材的需求持续增长。 在船舶工业方面，我国船舶工业在全球市场的份额逐年增加，对高强度、耐腐蚀钢材的需求也同步增长。 与此同时，电力行业新能源产业的快速发展，进一步拉动了对优质钢材的需求。
中国钢铁工业转型升级取得显著成效。 中国钢铁工业实现了从粗放型向集约型转变。 此外，钢铁企业积极开拓“一带一路”沿线国家市场，有力推动了我国间接钢铁出口增长。 重点钢铁企业数据显示，2023年建筑行业常用的螺纹、线材等钢材产量将出现不同程度下降，下降幅度分别为5.5%和2.2%。 2024年1月至2月，这种下降趋势持续，降幅进一步扩大至6.0%和3.1%。 相比之下，与制造业密切相关的热轧薄宽钢带和冷轧薄宽钢带产量则出现明显增长，增幅分别高达12.6%和5.7%。 这些数据充分证明，我国钢铁消费结构正在发生深刻变化。
中厚宽钢带主要用于汽车板、花纹板、船舶、工程机械、农业机械等制造行业，这些行业对钢材的强度和韧性有严格的要求。 中厚、宽幅钢带可以满足其高强度、高韧性的要求，已成为制造业不可或缺的材料。 在电力行业，主要用于电力铁塔、变压器等核心部件，保证电力设备稳定运行。 中厚、宽幅钢带也广泛应用于交通运输领域和建筑行业。 据统计，2023年中厚宽钢带产量将达到1.65亿吨，超过螺纹钢的1.45亿吨。
冷轧带钢是采用冷轧工艺制成的窄宽度钢板，具有优良的表面质量和力学性能。 广泛应用于汽车制造、机械制造、电力设备制造和建筑行业。 2023年冷轧薄宽钢带产量5200万吨，2024年1-2月累计产量达到818万吨。
3、中国钢材消费结构变化仍在演变
中国人均钢铁产量位居世界前列，主要得益于其经济结构的多样性和出口的持续强劲。 近年来，随着国内经济结构转型和产业升级不断推进，钢材消费品类日益多元化，呈现出更加丰富、更加复杂的需求格局。
4.1 房地产行业用钢量下降
房地产行业对钢材的需求主要集中在新项目开工和建设阶段。 但近年来，房地产行业新开工和开工规模下降，导致钢材消费大幅减少。 与此同时，钢铁行业也面临着消费结构的深刻变革。 随着我国城镇化进程逐步进入成熟阶段，钢铁行业需要积极寻求新的增长动力。
2023年，全国房地产开发投资11.1万亿元，比上年下降9.6%； 房屋新开工面积95376万平方米，下降20.4%。 房屋竣工面积99831万平方米，增长17.0%。 2023年，商品房销售面积1万平方米，比上年下降8.5%。 受房地产新开工面积和开工面积持续下降影响，房地产行业钢材需求呈现逐年减少的趋势。
2023年、2024年，中央和监管部门不断发出稳定楼市的积极信号，如杭州全面取消二手房限购政策、北京取消离婚购房年龄限制、上海、深圳等地调整优化政策。 高频数据显示，二手房市场活跃度逐渐增强，同时中长期居民新增人民币贷款也呈现反弹趋势。
观察房地产行业常用的螺纹和线材的周消耗量可以发现，2024年这两类钢材的消耗量将呈现较为明显的下降趋势。 这一趋势与房地产行业的下滑趋势有着明显的相关性。
据《钢铁行业深度报告：房地产新周期下钢材需求拐点测算》分析，房地产用钢材主要是螺纹钢和线材，特别是盘条，广泛应用于房地产行业。 据我的钢铁《2022年房地产基础设施用钢增速预估》显示，根据传统经验，新开工、施工和竣工期用钢量分别占项目的60%、30%和10%分别。 这些比例用于计算钢铁需求增长率。
根据不同口径分析房地产行业对钢材需求的影响，选取房地产用钢量较大的盘条进行计量，利用中国钢铁工业协会产量数据、钢联表需求数据和房地产相关数据综合评估钢材需求。 根据钢联公布的需求表，预计2023年房地产用钢量降幅为14.3%。 房地产新开工、施工面积和竣工面积的减少，直接导致房地产用钢量大幅减少。 根据线材需求和我钢的测算方法，可以明显看到2023年房地产行业钢材消费呈下降趋势。
4.2 基础设施用钢稳步增长
基础设施不仅是钢材消费的重要领域，也是调节经济增长的关键政策工具。 近年来，基础设施用钢比例逐渐提高。 从结构上看，交通运输、仓储和邮政业占比最高； 水利、环境和公共设施管理行业紧随其后，呈上升趋势； 电力、热力、燃气、水生产和供应业比重相对稳定。 国家统计局数据显示，2023年基础设施投资同比增长8.2%。基础设施具有逆周期调节的特点。 在政策、储备项目和资金的共同支持下，预计将保持快速增长趋势。 特别是2023年四季度国债增发，将有力推动2024年实体基础设施早日形成，对基础设施投资增长起到积极支撑作用。
2024年1月至3月，基础设施投资增速达8.8%。 细分领域中，道路运输业投资同比仅增长3.6%，增速较低； 铁路投资同比增长17.6%，航空运输增幅高达35.4%。 以桥梁建设、道路建设等为代表的传统基础设施行业增速放缓，而以新能源为主的新型基础设施增速加快。 2023年，电力、热力、燃气及水生产和供应业增速将达到23%，2024年1-3月提高至29.1%，新基建领域呈现强劲增长势头。
资金状况是反映基础设施建设进展的重要参考指标。 与2023年一季度相比，2024年一季度地方政府债券发行规模和速度均有所放缓。 其中，2024年一季度地方政府债券发行总额万元，同比下降25.4%。 其中，新发专项债券6341.2亿元，同比下降53.3%。 此外，部分省份面临较大化解债务压力，整体财政状况制约了基础设施项目的顺利推进，短期内也对建筑钢材需求产生了一定影响。
综合以上可以看出，基础设施建设用钢呈现分化趋势。 以新能源基础设施为代表的领域增速明显加快，传统基础设施增速放缓，基础设施整体投资仍保持增长趋势。
H型钢、角钢与基础设施建设密切相关。 H型钢常用于大型桥梁、重型设备、高速公路、船架、大坝工程等关键结构。 工业角钢广泛用于工业建筑、金属结构、桥梁、船舶、农业机械和车辆制造、输电铁塔等。 型钢、角钢的生产和消费量可以在一定程度上反映基础设施领域的钢材消耗情况。 数据显示，2023年、2024年H型钢、角槽钢产量仍将保持较高水平。2024年1月至3月，H型钢产量355.3万吨，角槽钢产量439.2万吨。
4.3 制造业钢材消费大幅增长
制造业作为钢材需求三大行业之一，正受益于稳工业增长政策的积极影响。 特别是，以光伏、风电等新能源、特高压输变电、绿色制造、智能制造等为代表的高端制造业继续呈现强劲增长势头。 我国制造业正在实现从量的扩张向质的提升的重要转变，呈现出更加健康、更加可持续的发展态势。
4.3.1制造业转型升级带动钢材消费
2023年制造业固定资产投资增长6.5%，2024年1-3月制造业固定资产投资累计同比增长9.9%。 2024年1-2月，全社会第二产业用电量也保持9.7%的增长，制造业整体表现良好。
制造业固定资产投资保持快速发展态势，其发展进一步带动钢材消费增长。 其中，汽车制造业、电气机械及器材制造业、化学原料及化学制品制造业增速分别为7.4%、13.9%和11.9%。
我国汽车产销量连续多年位居世界第一，成为第一大汽车出口国。 以新能源汽车为代表，2024年3月新能源汽车销量达到88万辆，远高于2023年同期的65万辆。我国光伏发电装机容量保持快速增长，新增光伏发电装机容量将2023 年将增长 147%。
在新能源汽车、发电设备、金属切削机床产量快速增长的同时，金属冶炼设备、金属成型机床、挖掘机等部分领域出现负增长。 这一趋势说明金属冶炼、房地产等行业增速放缓。 ，展现出当前经济结构调整和产业升级的复杂性和多样性。
4.3.2 间接出口保持高位
中国制造业产业链完整，生产的产品质量高、性价比高，具有综合竞争优势。 因此，中国制造的制成品占全球出口总额的比重逐年增加。 2023年汽车出口增长57%，2024年1-3月汽车出口同比增长24%； 2023年光伏组件出口将增长34%，2024年1-2月光伏组件出口同比增长39%。 这种间接出口的增长很大程度上弥补了建筑钢材需求下降造成的消费缺口。
4.4我国钢铁行业具备产业链优势，直接出口保持较高水平
2015年，中国钢材出口量达到历史性的1.12亿吨，但此后呈现逐年下降趋势。 到2020年，钢材出口量将减少至5400万吨。 此后，钢材出口开始逐年反弹，2022年达到6800万吨，2023年攀升至9000万吨。鉴于中国钢铁行业的全球竞争力以及国内钢铁企业面临的微利环境预计未来钢材出口将保持较高水平。
2023年，我国钢材市场价格整体将处于低位运行。 这种成本优势将使我国钢材出口量保持在较高水平。 按折算，当年粗钢净出口量为8700万吨。 。
“一带一路”沿线国家广泛分布于东南亚、西亚、北非、中东欧、中亚等地区，且大多是发展中国家和新兴经济体。 虽然这些国家工业化水平有待提高、产业链有待完善，但发展潜力巨大。 目前，这些地区人均钢材消费量较低，为我国钢材出口提供了广阔的市场机会。 据海关数据显示，2024年1月至2月，中国向东南亚出口钢材486万吨，向西亚出口钢材303万吨，同比分别增长38.5%和52.3%二手钢材市场价格，显示出中国钢铁产品对“一带一路”沿线国家出口势头强劲。
根据华泰研究院对钢结构的测算，房地产用钢量呈现逐年下降趋势，而基础设施用钢量稳步增长，而制造业用钢量快速增长。 具体来说，2023年房地产用钢量将下降至18.4%，而制造业用钢量将上升至51.6%，而钢材出口比重将提高至7.9%。 华泰期货研究院预计，2024年房地产用钢量将下降至16.3%，而制造业用钢量将上升至52.3%。 同时，钢材出口比重将提升至8.6%。 这一系列数据表明，我国钢材消费结构正在发生深刻变化。
4。结论
我国房地产行业用钢量快速下降，但粗钢产量和消费量并未明显下降。 钢材消费去向一直是市场分析的热点话题。 华泰期货研究院研究显示，基础设施用钢量稳步增长，制造业用钢量快速增长。 2023年，房地产用钢量下降至18.4%，制造业用钢量增加至51.6%，出口量增加至7.9%。 华泰期货研究院预计，2024年房地产用钢量将下降至16.3%，而制造业用钢量将上升至52.3%。 同时，钢材出口比重将提升至8.6%。
得益于间接出口的大幅增长和消费结构的积极变化，2023年粗钢消费将呈现极强的韧性。据华泰期货研究院测算，2023年累计粗钢消费10.19亿吨，累计同比增长1.5%。
2023年，重点钢铁企业房地产用钢中，螺纹、线材产量均有不同程度下降，降幅分别为5.5%、2.2%。 与此同时，与制造业相关的热轧薄宽钢带和冷轧薄宽钢带产量呈现明显增长趋势。 据统计，2023年增速将分别达到3.2%和8.3%。 值得注意的是，2023年中厚宽钢带产量将达到1.65亿吨，超过螺纹钢的1.45亿吨。
2023年，房屋新开工面积95376万平方米，比往年下降20.4%； 房屋竣工面积99831万平方米，同比增长17.0%。 与此同时，商品住宅销售面积合计1万平方米，比上年下降8.5%。 根据建筑材料表的说法，据估计，在2023年，房地产的钢铁消费量将减少14.3％，这基本上与房地产的各种指标一致。
2023年，基础设施投资的同比增长8.2％。 但是，基础设施构建显示出差异化的趋势，高速公路代表的传统基础设施构建的增长率也减慢了。 风力，光伏和5G基站建设代表的新基础设施的增长率正在加速。 2023年，电力，热量，气体和水的生产和供应将同比增长23％。
中国的制造业正处于转型和升级的关键阶段，并继续保持快速增长的趋势。 制造固定资产投资的增长率将在2023年达到6.5％，在2024年的前三个月中，中国制造固定资产投资的同比同比增长将高达9.9％。 从2024年1月至2024年2月，整个社会中二级产业的电量也保持了9.7％的增长，进一步证实了制造业生产和投资的良好表现。 在2023年，以新的能源车辆和发电设备为代表的制造业的增长率尤其重要，分别达到30.3％和28.5％。
中国的制造业链已经完整，并且由于其高质量和成本效益而生产的产品具有全面的竞争优势。 因此，中国制造成品在全球总出口中的比例逐年增加。 汽车出口将在2023年增长57％，从2024年1月到2024年3月的汽车出口将同比增长24％； 光伏模块的出口将在2023年增长34％，并且2024年1月至2024年2月的光伏模块出口将同比增长39％。 这种间接出口的这种增长在很大程度上弥补了由于国内对建筑钢的需求下降而导致的消费差距。
2023年，中国的钢铁市场将显示出较低的价格。 这种成本优势使中国的直接出口钢铁能够保持高水平。 钢铁出口将在2023年达到9000万吨，其中沿着“皮带和道路”国家出口的钢铁数量已实现了大幅增长。
中国的钢铁消费结构正在发生重大变化。 其中，房地产中使用的钢量逐年下降，而基础设施中使用的钢已经显示出稳定的增长趋势。 同时，非建设行业使用的钢量迅速增加，进一步促进了消费结构的调整。 具体而言，房地产中使用的钢比例在2023年下降到18.4％，而在制造业中使用的钢的比例增加到51.6％，出口比例也增加到7.9％。 新能源，新的基础设施和制造业的快速发展正在支持钢铁消耗结构的转变，预计将在未来几年内构成全球钢铁消费的新增长点。
■策略
继续关注钢铁消耗结构的变化，并客观地评估钢的市场需求。 密切注意能源，新生产力和其他因素对钢铁消耗的驾驶影响。
■风险
全球经济状况和海外宏观经济学已经超出了预期。
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