概括：
1、产业强弱结构与以往不同，需要关注，需警惕国庆假期担忧。
2、贸易战短期难以降温，谨防国庆假期外围市场利空情绪
2、工业供需演变表明短期投机仍可反弹，中期压力取决于需求下降的速度。
1、现货主题强劲：需求强劲且走弱。 如果强劲，则需要环保的短期刺激；如果强劲，则需要环保的短期刺激；如果强劲，则需要环保的短期刺激。
2、期货做空者关注短期环保，环保状况和排名是做空者的重要参考；
3、基差修复短期需要依靠期货反弹，中期依靠期货再次下跌引发现货损失；
4、期货短期内仍将短周期运行，环保投机有利于优化避险机会；
3、产业链其他品种的交易机会；
1、矿石：区间震荡机会短，若再次上涨将迎来做空机会；
2、焦炭：就地测试压力，确定方向后等待交易机会；
3、焦煤：大气环保是压力，水污染环保是支撑，波段适宜；
文本：
1、产业强弱结构与以往不同，需要关注，需警惕国庆假期担忧。
1、当前行业以现货价格为主，期货围绕现货价格波动；
黑色从8月下旬开始上涨，至今一直下跌，维持高位，弱势波动； 期货欲深跌但关注环保，无法继续发力。 由于季节性需求以及钢厂定价能力的优势，现货价格相对抗跌。 即使期货下跌，也无法获得现货价格。 因此7月以来钢材现货走强后，基差驱动力以期货涨跌为主； 但节奏变了。 7月之前，期货坚挺，8月初现货上涨后，迎合需求，进入目前的防跌状态。 因此，从节奏上看，当前期货的疲软最终会导致现货市场进入复苏期，但时机上有较大差异；
分歧的原因是：一是现货市场走弱必须与需求相匹配，时机不合适； 其次，期货虽想下跌，但环保对供应的扰动依然明显，空头不敢轻举妄动，价格回落需要时间和题材。 进化和发酵。
时间上，中秋节后四个交易日将迎来国庆假期。 这7天让人们保持高度警惕。 支撑强势点的需求已进入瓶颈，无法再增长，并且会随着时间的推移而减弱； 现货价格强弱取决于环保，地区可参考上一篇文章的分析； 整体的连贯驱动应围绕第二部分进行详细阐述；
2、贸易战短期难以降温，谨防国庆假期外围市场利空情绪
中美贸易战愈演愈烈，美国扔下的筹码也越来越重。 虽然我们没有办法，只能打，但我们力求“一拳打中，避百拳”。 我多次说过，中国的供给侧结构性改革是中国制造2025的基础，是未来一带一路和民族复兴的前提，所以没有退路；
不过，贸易战对中国经济的影响将会提前到来。 我们很多评论都说美国离不开中国制造，中国也离不开美国。 因此，美国的贸易战并不是凭空而来，尤其是对中国制造业的影响随着时间的推移而加大。 加大压力，否则7月底的经济论点不会提到文章中的变化，也不会简单地从稳定经济转向稳定就业。 从个人角度来看，美国和中国的政策调控大方向逻辑如下：
虽然我们的政策与西方相比有自己的特点，但评估经济的指标是相似的。 特别是媒体揭露了经济数据造假问题，未来统计口径有望再次向更加规范的方向转变；
但目前，大规模基建刺激和供给侧结构性改革的合力已被用于稳定经济。 经济企稳后，基建需求开始减弱，企业去杠杆影响需求释放； 而随着贸易战的爆发，制造业首当其冲受到影响。 抑制和稳定就业成为下一步政策调控的重点； 贸易战带来的国际收支平衡将逐步显现（靠人民币贬值刺激出口不是长久之计），因此压力持续加大，这是不可忽视的一个现象； 从季节变化来看，下半年是板材需求持续改善的季节，但受制于出口和制造利润，因此板材价格上涨遇到需求认可的天花板。
问题是，在美国11月中期选举之前，他们会千方百计地施加强硬态度，以赢得选票。 因此，我更担心随着需求的维持而需求减弱的预期，很难想象下半年需求会减弱。 如果在此期间，贸易战再次造成无法控制的低迷。 这一次，钢铁独立的阻力非常大。 因此，中秋节后、国庆节前，价格走势需高度警惕。 如果能够上涨，风险将再次加速。 趋势的确定取决于行业供需和价格驱动主题的演变。
因此，国庆假期期间外部市场是否会造成国内金融市场或大宗商品价格恐慌还很难说。 至少在金融方面，美国称霸世界的趋势还没有结束。 因此，节前的市场走势结构和行业主题炒作状况对节假日期间的风控策略有着至关重要的影响（除周行业逻辑外，后续每日评论将在周逻辑中跟进）
2、工业供需演变表明短期投机仍可反弹，中期压力取决于需求下降的速度。
9月第三周，Logic对区域行业的供需演变进行了详细解读，并确定了各区域逻辑对市场的驱动力。 总体而言，价格有再次反弹的动力，但也存在不可避免的下跌的动力和空间，因此从价格与标的物相互依存的关系进行以下解读：
行业驱动推导如下图所示：
1、现货主题强劲：需求强劲且走弱。 如果强劲，则需要环保的短期刺激；如果强劲，则需要环保的短期刺激；如果强劲，则需要环保的短期刺激。
正如开头所说，现货需求旺盛是由于7月下旬和8月需求集中释放，其中也包括采暖季对下游项目建设和原材料采购的影响，因此部分工期得到释放提前，意味着后期需求将持续释放。 空间有限。 理想的情况是10月份需求再次集中释放，然后东北、西北地区需求减弱。 尤其是东北地区，需求带来的供应下行压力是影响价格的关键因素； 目前，采购量正处于节日期间。 集中释放前库存大幅下降也是可以理解的。 但国庆过后，短期内供应压力将再次加大，随后将进入长库存去化周期，先主动去库存，再被动去库存（只是托盘资金今年提早启动）今年会抵消被动去库存的压力，需要关注）。
供给成为短期价格持续走强的核心。 一是环保政策实施初期，执行力比去年更大。 这就带来了短期的错配，需求下降的速度慢于供应的下降，这对价格是一个支撑（期货这方面可以提前推测。）钢材现货托盘，但今年采暖季环保政策的实施时间是不一致，且对该题材的支撑不强，因此震荡期间释放概率最高；
其次，长三角针对11月进口博览会的环保政策必然会加强，力度和范围都比较大。 就像之前说长三角有的项目可以申请开工到10月下旬，所以环保对供应的约束不会放松，而且季节性带来的环保压力加大，所以我认为长三角是期货再次上涨的动力，也是现货价格刺激上涨的主要动力。
不过，该地区的供应量被抑制后，只要会议结束，空气质量标准的供应量就会再次释放。 但由于元旦前后资金压力以及后续季节性影响，能否在一定程度上复工仍存在变数，因此需求受到抑制。 一旦环保刺激价格坚挺，导致东北货进入江浙，可以认为对这一题材的支撑已经消退。
2、期货做空者关注短期环保，环保状况和排名是做空者的重要参考；
做空者首先担心的是上述环保执法会带来供需不协调下降，其次是长三角； 尤其是目前，期货价格依然疲弱波动。 下跌难，上涨也难，至少从行业演化的角度来看。 ，这两个题材的支撑还是很大的，所以价格支撑也不容忽视。 至少可以刺激期货价格再次反弹。 如果时间和主题联动（比如需求缓慢下滑时，供给和环保两大主题同时发挥），期货仍有可能再次上涨，力争实现基差修复结构。
3、基差修复短期需要依靠期货反弹，中期依靠期货再次下跌引发现货损失；
目前，旺盛的现货需求和钢厂的定价能力正在主导价格推高，以抵抗现货价格的下跌。 后期会转为环保限产带来的提振，降幅大于需求降幅； 按照目前的基差缩-扩-缩调整，都是以期货为主；
期货目前弱于现货，但期货继续深度下跌的时机不好，加上标的物，所以短期期货还是有反弹预期的，区别在于反弹的幅度； 从期货走势来看，价格震荡下跌，但短期围绕多条均线重叠，价格波动，方向难以选择，所以短期应按照反弹结构来对待。 如果没有宏观的负面压力，我认为节后期货还有反弹的机会和空间。
从节奏上看，期货反弹较快，现货价格受采购量和成交增幅弱于期货的影响。 就这样，基差缺口经历了一轮修复结构，而期货炒作环保题材实现上涨支撑后，环保执法力度常态化后，当需求回落幅度与供给匹配后钢材现货托盘，逻辑淡季需求下降的原因开始被猜测。 现阶段，期货可以利用超出市场预期的跌幅（跌幅有利于降低基建成本，需要关注时间段），然后需求不足的时候让现货套现抵抗衰落的力量。 覆盖掉落，基础会进入点覆盖掉落的修复结构（这是一个相对良性的演化路径）； 但在这种结构下，期货下跌的平稳性会受到环保排名带来的环保预期的影响（比如东北地区环保排名带来的供给压力预期减弱）。
4、期货短期内仍将短周期运行，环保炒作有利于优化避险机会。
由于对国庆期间外围市场涨跌的担忧以及经济调控信息的不确定性，如果中秋节后、国庆节前期货大幅上涨，我认为可以利用强势上涨来根据基础逻辑寻找现货库存。 部分锁定机会；
若本周四个交易日价格持续高位震荡，交易只能抓住波段交易机会，选择的交易周期仍建议为小周期。
需要注意的是，由于下游需求认知程度不同，短期卷板在当前上涨结构下并不具备坚实的基础。 因此，短期内建材强于板材。 因此，短期来看，卷板反弹后做空比穿线更舒服； 但一旦市场处于下行结构，由于下游订单利润恢复缓慢，采购也会适量投放。 这表明在下行结构中，卷材板块相对建材将抵抗跌势，因此可以重点关注卷材卷差价的交易机会，甚至产业基差对冲也可以研究一下。
3、产业链其他品种的交易机会；
1、矿石：区间震荡机会短，若再次上涨将迎来做空机会；
价格继续在470-510区间波动，区间内维持短线操作； 从节奏上看，价格站稳500，到达510，然后回落，再次测试500附近的支撑。 从小时图来看，支撑稍强，因此一旦价格能够企稳并再次突破510，短期内价格有望快速上涨至525-535区间。 这个区间是一个很好的卖空机会。 至于矿石产业结构，逻辑没有太大变化，可以继续关注产业逻辑驱动。
2、焦炭：方向确定后试探压力，等待交易机会。
近期焦炭反弹压力定在2370-2380，一直在收紧。 节前持仓量大幅增加。 短线反弹稍强，技术上有跌势结束的信号，但仍需在价格开始新一轮上涨之前启动。 确认，或者确认该区间支撑变强，后续思路需要调整；
或者如果价格再次上涨又回落至区间下方，则可以重点关注再次抓住做空交易机会，目标暂定于前期低点；
焦煤：大气环保是压力，水污染环保是支撑，波段适宜；
炼焦煤的走势，从目前环保力度来看，颗粒物和氮氧化物都会抑制炼焦煤的需求，这是绝对利空的，至少可以当作空头配置品种； 但水污染治理将影响洗煤和洗矿（支撑国产铁精矿价格），对焦煤是支撑。 目前环保部水污染消息不断增多，因此焦煤短期内既有水污染的支撑，又有大气污染的压力，操作上适宜波段操作。
分析和意见仅供参考，不作为直接交易依据。 个人微信公众号“阿坤店黑”从四个角度（行业供需视角、行业主题热点、行业数据解读、行业逻辑与策略）解读黑色产业，结合个人分析思路和逻辑推导与大家分享交流每个人。 分析思路基于个人的研究体系和框架，基于一线现货市场走访和定量分析的定性解读。 希望不同角度的投资者留言、交流。
