●行情：农民工春节返乡，钢价低位盘整
●供给：高炉开工止跌回升，钢材出口增加
●需求：项目末期需求停滞，基础设施建设频获批。
●成本：焦炭价格止跌企稳，矿石高位盘整
●宏观：地方两会密集召开，经济效益频传
●综合看法：春节长假期间，国外经销商陆续开始返乡，少数贸易商零星搬货，钢材市场基本进入休眠状态。 二月，全国沐浴在浓浓的春节气氛中。 待元宵节后农民工基本返城，终端需求将逐步恢复。 假期期间钢厂生产正常，新资源陆续抵达钢市，远期合约交割正在落实。 钢厂和社会库存将大幅增加，但总量仍处于近年来的较低水平。 届时，钢厂提价的需求将会巨大，厂家之间的竞争也将较为激烈。 预计2月份国内钢材价格将窄幅波动。 国内钢材价格指数将在3950-4150元/吨区间波动。
市场回顾：1月份钢价低位盘整
1、市场回顾
2019年1月，国内钢材价格延续2018年12月的价格走势，总体处于低位盘整。 截至1月31日，钢材指数收于3990元/吨，较上月末下跌30%，环比下跌0.75%，价格环比下跌110元/吨。去年同期，同比下降2.68%。 1月24日，螺纹钢期货主力合约收盘价3680元/吨，较上月末上涨276元/吨，环比上涨8.11%。
整体来看，1月初，全国范围内持续大范围低温雨雪天气，直接导致南方工地加速停工。 各地钢材市场成交较为清淡。 北方部分钢厂陆续公布冬储政策，市场价格难以有实质内容。 变化来看，社会现货库存继续缓慢上升。 1月中旬、1月下旬，全国大部分地区天气晴朗。 南方不少工地已到年底。 农民工开始陆续返乡。 终端需求大幅下降。 市场成交主要来自商家倾销货物。 唐山地区普碳钢坯宣布锁价，各大钢厂价格政策基本保持持平，市场价格保持稳定走势。 此外，今年商家冬季备货热情也有所下降。 不少约定数量的商家都在被动备货，有的商家选择了远期期货合约，放弃了锁定价格和商品的传统订单模式。
综上所述，1月份国内钢价低位盘整，那么2019年2月钢价将如何表现？ 春节期间库存会大幅增加吗？ 明年基础设施建设将如何发展？ 铁矿石、焦炭等原材料价格表现如何？ 带着诸多疑问，我们来看看2019年2月国内钢材价格走势分析报告。
2、供给分析
一、国内钢材库存现状分析
据监测库存数据显示，截至1月31日，国内主要钢材库存总量为1004.57万吨，较去年12月底增加69.47万吨钢材信息价，增幅7.43%，较去年12月底增加33.62万吨，增幅7.43%。较去年同期增长3.46%。 其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为449.07万吨、155.48万吨、192.98万吨、109.55万吨、97490万吨，增长39.99% 、较12月底分别增长54.14%、7.88%。 %，同比增长3.60%，同比增长3.46%。 本月，国内五大钢材中，建筑钢材库存增速明显上升，冷轧卷板、中厚板库存缓慢积累。
从钢厂库存来看，据中国钢铁工业协会数据，截至2019年1月上旬，全国重点企业钢材库存1126.79万吨，较上年末减少11.96万吨。环比下降1.05%。 与去年同期相比，重点企业钢材库存减少21.72万吨，下降1.89%。 整体库存低于去年同期，产业链库存继续保持低位，这也为国内钢价走势提供支撑。
2、国内钢材供应现状分析
从钢厂产量来看，国家统计局数据显示，2018年12月，全国日均粗钢产量245.55万吨，较11月减少5.09%。 12月份，全国生铁、粗钢和钢材产量分别为6320万吨、7612万吨和9365万吨，同比分别增长9.4%、8.2%和9.1%。 日产粗钢245.55万吨，环比下降5.1%。 2018年1-12月，全国生铁、粗钢和钢材累计产量分别为77105万吨、92826万吨和万吨，同比分别增长3.0%、6.6%和8.5%。
2018年12月，我国钢筋产量1907.7万吨，环比增加50.6万吨，增长2.72%，同比增长9.98%； 1-12月累计钢筋产量20961万吨，比去年累计产量百万吨增长963.3%，增幅4.82%。 12月份，我国线材（盘条）产量1210.2万吨钢材信息价，环比减少105.3万吨，下降8%，同比增长9.64%。 中国钢铁工业协会数据显示，2019年1月前10天，全国重点钢铁企业日均粗钢产量184.44万吨，比前十天增加6.29万吨，增幅3.53%天。
三、国内钢材进出口现状分析
从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，2018年12月我国出口钢材555.6万吨，环比增加25.8万吨，同比下降2.0 %; 1-12月，我国累计出口钢材6933.6万吨。 同比下降8.1%。 12月份，我国进口钢材100.6万吨，环比减少5.1万吨，同比下降16.2%。 1-12月，我国累计进口钢材1316.6万吨，同比下降1.0%。 12月份，我国进口铁矿石及其精矿8664.8万吨，环比增加38.5万吨，同比增长3.0%。 1-12月，我国累计进口铁矿石及其精矿4.4万吨，同比下降1.0%。 %。
2018年，国内钢材价格持续高位运行，主要钢厂盈利能力大幅提升，钢材出口相继放缓。 海关总署统计数据显示，2015年国内钢材价格处于低位，当年钢材出口量达到惊人的1.124亿吨。 2016年出口量仍在1亿吨以上，达到1.08亿吨，但同比有所下降，下降3.5%； 2017年，中国钢材出口量大幅下降30.6%至7523.6万吨。 2018年，我国共出口钢材6933.6万吨，同比下降8.1%，同比下降22.4%。
三、需求情况
1、国内钢材销售走势分析
1月初，南方地区受低温多雨天气影响，码头工程建设困难重重。 市场整体成交清淡，钢材市场报价普遍窄幅波动。 1月中下旬，全国大部分地区持续晴朗，但下游工地处于节前收尾阶段，实际需求明显萎缩。 但由于未来螺主力合约震荡上涨，市场预期信心增强，部分商家开始少量吃货，市场报价小幅上涨。 下周是春节前的最后一周。 外地商家陆续返乡，市场价格冻结至节后。
2、国内建设投资额度分析
固定资产投资方面，2018年1-12月，全国固定资产投资（不含农户）1亿元，比上年增长5.9%。 增速与1-11月持平，比去年同期回落1.3个百分点。 从环比增速看，12月份固定资产投资（不含农户）增长0.42%。 分产业看，第一产业投资22413亿元，比上年增长12.9%，增速比1-11月加快0.7个百分点； 第二产业投资1亿元，增长6.2%，增速与1-11月持平。 ; 第三产业投资1亿元，增长5.5%，增速回落0.1个百分点。
房地产投资方面，2018年1-12月，全国房地产开发投资1亿元，比上年增长9.5%。 1-11月增速下降0.2个百分点，同比增长2.5个百分点。 新开工面积1万平方米，增长17.2%，1-11月增长0.4%，比上年增长10.2%。 建筑面积1万平方米，比上年增长5.2%。 增速比1-11月加快0.5个百分点，比上年加快2.2个百分点。 土地购置面积29142万平方米，比上年增长14.2%，增速比1-11月回落0.1个百分点，比上年回落1.6个百分点； 商品房销售面积1万平方米，比上年增长1.3%，增速比上年回落1.6个百分点。 1-11月下降0.1%，比上年下降6.4%。
从基础设施建设投资看，2018年1-12月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年增长3.8%，增速比上年加快0.1个百分点从一月到十一月。 比上年下降15.2个百分点。 其中，水利管理业投资下降4.9%，降幅比1-11月扩大0.5个百分点； 公共设施管理业投资增长2.5%，增速提高1.1个百分点； 道路运输业投资增长8.2%，增速回落0.3个百分点。 百分点； 铁路运输业投资下降5.1%，降幅扩大0.6个百分点。
制造业投资方面，2018年四季度投资数据企稳，较前三季度有所回升。 5.9%的增速背后，主要是制造业和房地产投资的支撑。 中央经济工作会议指出，我国现阶段发展投资需求潜力依然巨大。 要发挥投资关键作用，加大制造业技术改造和设备更新力度，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。 建设，加大城际交通、物流、市政基础设施等投入，弥补农村基础设施和公共服务设施短板，增强自然灾害防控能力。
3、下月钢材市场需求预计
2018年1-12月，全国房地产开发投资1亿元，比上年增长9.5%。 1-11月增速下降0.2个百分点，同比增长2.5个百分点。 分指标看，新开工面积、施工面积环比小幅增长，但购地面积、销售面积、开发资金到位面积均小幅下降。 此外，1月份以来，多个省市基础设施领域的建设项目已获批，但项目基本要到年后才会开工，基础设施领域的需求暂时没有明显增长。 下个月，全国将处于浓重的新年氛围中，国内钢材终端需求将基本停滞。
4、成本分析
1、原材料成本分析
1月份原材料价格表现不一。 监测数据显示，截至1月31日，唐山普碳方坯出厂价为3430元/吨，较上月底上涨130元/吨； 江苏废钢价格2560元/吨。 ，较上月末上涨70元/吨； 山西地区再生焦价格为1840元/吨，较上月末下跌100元/吨； 唐山65-66品位干基铁精矿价格为740元/吨，较上月末价格持平； 普氏62%铁矿石指数为75.40美元/吨，较上月末上涨2.70美元/吨。
品种方面，1月份国内普碳钢坯价格整体上涨明显。 截至1月31日，价格较上月末上涨130元/吨。 具体来看，1月初，受钢坯轧钢企业冬季补库需求以及市场钢坯库存较低的影响，钢坯市场报价持续上涨。 1月中旬，唐山钢坯需求疲软，市场报价窄幅波动。 1月23日，唐山地区宣布春节期间钢坯价格锁定3400元/吨。 但随着成品钢材价格小幅上涨，1月25日，唐山地区春节锁价上涨30元/吨至3430元/吨。 此外，唐山海亿宏润、象屿正丰钢坯库存合计19.68万吨，较上月末累计增加5.91万吨，增幅42.92%。 预计春节后钢坯市场将以小幅波动为主。
1月初，国内焦炭价格基本实施第六轮降价，降幅为100元/吨。 由于前期焦炭价格持续下跌，国内焦炭企业利润大幅缩水，市场普遍对继续降价持抵制态度。 1月中旬，河北、山西等地区发布大气污染严重预警，部分钢铁企业、焦炭企业生产受到限制。 焦炭企业整体供应量相应减少。 成品价格平稳，大部分焦炭企业持稳定观望态度。 焦煤方面，受安全生产大检查背景，部分民营煤矿提前放春节假，焦煤整体供应相对紧张。 焦化企业去库存任务已基本完成，大多着眼于调整库存结构。 市场也呈现企稳走势。 预计下月焦炭市场价格将保持稳定。
1月份国内废钢价格整体上涨。 具体来说，受1月初全国低温雨雪影响，废钢经销商采购废钢变得更加困难。 北方乃至华东地区多地废钢供应不足，废钢采购成本大幅上升。 部分钢厂废钢价格大幅上涨。 为加大年前库存准备任务，工厂提高采购价格以吸引资源。 1月中旬，全国废钢价格走势涨跌互现。 华东、华北等地废钢价格继续小幅上涨，西北、华南、东北地区废钢收购价格小幅下跌。 近期成品价格小幅上涨，废钢经销商涨价态度坚决。 下个月将在浓浓的节日气氛中安静下来。 经销商采购废钢较为困难，这将对废钢价格形成有利支撑。 预计下个月节后废钢市场价格将企稳上涨。
1月份国内铁精粉价格继续稳定。 本月，华北地区出现重污染预警天气，部分矿山、钢铁企业生产受到限制。 国内矿石整体库存不高。 国家统计局数据显示，12月份我国原矿石产量6842.2万吨，环比减少0.68%。 钢企采购需求一般，市场处于供需双弱的局面。 1月份，进口铁矿石窄幅震荡上涨，整体价格在74美元水平附近波动。 截至1月24日，普氏62%铁矿石指数为75.40美元/吨，环比上涨2.70美元/吨。 库存方面，截至1月25日，国内主要港口铁矿石库存达1.42亿吨，较12月底微增49万吨。 总体来看，1月份海外矿山整体出货量有所下降。 在此期间，力拓港口火灾影响了货运。 部分钢企加大节前采购任务。 天气转晴，港口疏浚量回升。 这支撑了国外矿价的高位运行。 预计下月节后进口矿价格将在70美元左右波动。
1月份BDI指数整体继续下滑。 截至1月31日，波罗的海干散货指数（BDI）收于939点，较上月末下跌332点，跌幅为26.12%。 1月18日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数收于1016.22点，较上周下跌5.1%。 其中，煤炭、金属矿石、粮食运价指数下跌，成品油运价指数上涨，原油运价指数保持稳定。 1月18日，上海航运交易所发布的煤炭货运运价指数收于1026.93点，较上周下跌6.9%。 1月18日，沿海金属矿石货运运价指数收于998.00点，较上周下跌4.1%。 预计下月BDI指数整体可能调整至低位。
2、国内钢材出厂价格分析
本月，国内板材龙头企业宝钢、鞍钢、武钢、河钢、鞍钢等相继公布2019年2月出厂价。国内板材钢企目前已跌至盈利边缘和损失。 钢企价格支撑意识较强，正在考虑春节期间。 市场需求疲软，库存呈现小幅积累趋势，价格政策保持稳定。 从建筑钢材来看，北方多数钢企相继宣布锁价政策，南方多数钢企偶尔小幅上调。 价格政策总体稳定，小幅上调。 下周是节前最后一周，全国钢厂价格政策也将相对稳定。
3、下月钢材成本预期
综上，从原材料价格表现来看，目前钢厂节前补库已基本结束。 下个月市场将处于需求停滞的局面。 钢厂利润走势相对萎缩。 矿石、焦煤等原材料需求疲软。 原材料价格可能处于弱势调整。 同时，多数企业减少了年前冬储力度，钢厂生产情况正常。 节后钢材市场库存必然积累，钢厂或以降价促销为主消除库存。 预计下个月成本和价格将保持稳定并有所下降。
5、国际市场
综合处理数据（如上表），1月份国际螺纹钢市场过半下跌，其中美国市场保持稳定，亚洲市场大部分下跌，中东市场全线下跌。 具体数据如下：
欧美市场：与去年12月同期相比，1月份美国钢厂及美国进口价格保持稳定。 同期，欧盟钢厂价格下跌17美元/吨，而德国市场价格保持稳定。
亚洲市场：与去年12月同期相比，1月份中国市场价格上涨4美元/吨，中国出口价格上涨10美元/吨； 韩国市场报价下跌28美元/吨； 日本市场及出口价格保持稳定。 此外，中东进口价格下跌20美元/吨，土耳其出口价格下跌20美元/吨，独联体国家出口报价下跌25美元/吨。
方坯价格方面：与去年12月同期相比，土耳其出口报价（FOB价）下跌5美元/吨，独联体出口黑坯报价（FOB价）下跌17美元/吨； 中东市场进口价格下跌15美元/吨，东南亚进口价格（CFR）下跌10美元/吨。
综上所述，12月份国际钢材市场，我国出口报价过半下跌。 下个月全国假期氛围浓厚，全球钢材市场正处于消费淡季。 预计2019年2月国际钢价将走弱。
6、综合视角
综合总结2019年1月分析报告内容，我们认为2019年2月国内钢价基本运行情况如下：
第一，需求层面。 2018年1-12月，全国房地产开发投资1亿元，比上年增长9.5%。 1-11月增速下降0.2个百分点，同比增长2.5个百分点。 今年以来，基础设施项目集中审批、开工。 各地重大项目投资计划相继启动，基础设施补短板步入快车道。 1月9日，国务院常务会议指出，要尽快发行提前发行的1.39万亿地方政府债券，抓紧落实交通、水利、生态环保等一批重大项目。在具备建设条件的地方启动。 基础设施投资增长将成为投资拉动力。 关键实力。 下月初将迎来农历新年。 除重要市政项目外，终端需求几近停滞。
二是供给水平。 国家统计局数据显示，2018年12月我国钢筋产量1907.7万吨，环比增长2.72%，同比增长9.98%； 据中国钢铁工业协会统计，2019年1月上旬全国重点钢铁企业日均粗钢产量184.44万吨。 吨，较前十日增加6.29万吨，增幅3.53%。 从产量数据来看，全国钢厂产量仍处于较高水平。 这主要是由于北方取暖需求增加、南方部分钢厂例行安全检修完成、下游成品企稳以及钢企利润上升等因素导致全国高炉开工率。 有止跌趋势，有上升趋势。 从库存来看，当前社会库存已连续七周增加，但总量仍处于近年来最低水平。 下月终端需求启动难度较大，市场资源供给能力充足。
第三，成本因素。 1月初，焦炭价格出现第六轮下跌，跌幅达100元/吨。 至此，国内焦炭企业利润空间进一步收窄，继续降价的阻力加大，市场处于下跌后企稳状态。 国内铁精矿价格处于供需疲弱态势，市场报价基本保持稳定。 进口矿价格高位震荡，上涨。 由于进口矿出货量下降以及节前钢厂积极备货，港口矿石交易相对活跃，市场报价维持高位。 考虑到节前钢厂已基本完成焦煤、矿石库存，下个月原料价格库存将逐步积累，原料价格或易跌难涨。 预计下个月国内钢企生产成本将相应下降。
四是宏观因素。 2019年，全国减税规模将达到1.64万亿元，其中企业减税规模预计在1万亿元左右，个人减税规模预计将达到5000亿-6000亿元； 金融定向降低小微企业贷款考核标准由“单户授信额度500万元以下”调整为“单户授信额度1000万元以下”； 1月份，央行大幅降低存款准备金率1个百分点，释放资金约1.5万亿元； 地方政府新增债务限额1.39万亿元； 全国基础设施项目集中审批，各地重大项目投资计划启动。 总体来看，2019年新年伊始，宏观利好消息接踵而至，市场预期有所改善。
综上所述，春节假期期间，国外经销商陆续开始返乡，少数贸易商零星搬货，钢材市场基本处于休眠状态。 二月，全国沐浴在浓浓的春节气氛中。 待元宵节后农民工基本返城，终端需求才会逐步恢复。 随着假期期间新资源到货以及远期合约交割的实施，钢厂和社会库存将大幅增加，但总量仍将处于近年来的较低水平。 由于需求巨大，钢厂纷纷上调价格，厂家之间的博弈略显激烈。 预计2月份国内钢材价格窄幅波动，国内钢材价格指数将在3950-4150元/吨区间波动。
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