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客户
钢铁：需求依然疲软，钢厂减产去库存，价格下跌
【现货与点差】
现货价格稳中有跌。天津方坯稳定在3550元/斤，华北螺纹钢现货价-20-3850元/斤，镀锌价格-20-3800元/斤。螺纹钢和冷轧10月合约现货价差分别为每斤43元和21元。
【利润】
第三轮焦炭促销降价影响成本每斤100元，现货收益小幅修复，但仍处于负值；市场收益跟随价格向下修复。
【供应】
本周日均铁水量继续增长，从-7万吨增至219万吨。5大品种周产值同比-23.3至883万吨，其中螺纹-15和带钢-5.23。目前，钢厂亏损巨大，主动检修减产，已有转炉停工检修的报道。
【需要】
日本通货紧缩严重，通货膨胀导致经济下滑预期再度抬头；国外政府继续实施新政策稳定经济，但实际需求依然不佳，房地产行业销售再次回升；短期低温寒潮影响建筑行业需求释放。钢厂库存压力较大，主动减产降库存。
【有存货】
本周库存继续减少，螺纹产量减少幅度大于热轧卷，螺纹库存减少幅度小于钢坯。库存为 95 至 1948 年同比。其中，落丝仓74万吨，镀锌仓1.14万吨。目前，巨亏钢厂已主动减产入库。参考实际需求，库存的绝对水平还是比较高的。
【看法】
市场维持高位回落。周度数据显示，成品继续减产。钢厂主动减少原材料入库、铁矿港口累计入库、焦炭上游双库入库。目前钢铁行业收入主要来自铁矿石和炼焦煤。去库存导致原材料需求下降和市场价值下降。今年下半年铁水日均产值为216万吨，目前日均铁水已降至219万吨。若铁水跌破216，原材料市值或跌破今年高位，后期关注钢厂减产情况。在需求没有改善之前，预计白金属价格将继续下跌并放缓。考虑到下跌较多，追空谨慎，常年仍以看空思维对待。
铁矿石：港口库存持续积累，基本面回落利好铁矿石价格
【现货】
上海港PB粉——15~670元/吨，超特粉——11~570元/吨。
【基础】
目前港口PB粉仓单成本和超特种粉仓单成本分别为718元/吨和742.6元/吨。超特粉现货票面利率和利差90元/吨，12.06%。
【需要】
受多家钢厂积极检修减产影响，本期日均铁水为-7.02万吨至219.24万吨。6月份粗钢产值9073万吨，同比增加588万吨；6月份粗钢累计产值5.24亿吨，环比增加3842.万吨。6月份生铁产值7688万吨，同比增加361万吨；6月份生铁累计产值4.35亿吨，环比增加2709万吨。
【供应】
到货量同比增加，出货量同比增加。西班牙19个港口的银矿石出货总量为2.541.4万吨，同比减少167.1万吨；全球铁矿石出货总量2984.万吨，同比减少170.万吨。47个港口到港总量2.310.7万吨，同比减少582.7万吨；全国45个港口到港总人数2.187.万吨，同比减少642万吨；6个港口累计到港1.209.5万吨，同比减少239.万吨。6月铁矿石进口量8896.9万吨，同比增加35< @4.8万吨，环比增长0.5%；6月累计进口量5.36亿吨，环比增长4.4%。
【有存货】
本期疏浚港口量同比增加，降幅同比加大；港口库存继续积累，但较周日有所增加；据统计，45个港口库存13.194.55万吨，同比增加166.26万吨，同比增加53.与周日相比为 030,000 吨；港口日均疏浚量260.71万吨，同比增加13.58万吨。
【看法】
到港人数增加幅度较大，港口库存持续积累，基本面的反弹利好铁矿石价格。基本面，到货量自本期低位反弹；澳大利亚、巴基斯坦出货量同比增长，均值处于高位，符合供应增长预期；需求端铁水日均产值持续增长；规模缩小了；港口库存维持累积趋势，但较周日有所增加。据统计，全省样本企业共检查转炉41家，涉及产值19.78万吨铁水，铁矿石需求进一步收缩。根据淡水河谷最新一季报，考虑到环比增长，去年的出货目标从3.2-3.35上调至3.1-3.2上半年出货量450万吨，预计下半年出货量环比增加4.5-1450万吨（出货量3.1亿吨2021）。据悉，今日现货价格有所上涨，港口成交量继续小幅上涨，叠加成品需求不佳，预计维持弱势运行。操作建议：持空一个。考虑到上半年出货量环比增长，将出货目标从3.2-3.35上调至3.1-3.2年450万吨，预计下半年出货量环比增加4.5-1450万吨（2021年出货量3.亿吨）。据悉，今日现货价格有所上涨，港口成交量继续小幅上涨，叠加成品需求不佳，预计维持弱势运行。操作建议：持空一个。考虑到上半年出货量环比增长，将出货目标从3.2-3.35上调至3.1-3.2年450万吨，预计下半年出货量环比增加4.5-1450万吨（2021年出货量3.亿吨）。据悉，今日现货价格有所上涨，港口成交量继续小幅上涨，叠加成品需求不佳，预计维持弱势运行。操作建议：持空一个。预计下半年出货量环比增加4.5-1450万吨（2021年出货量3.1亿吨）。据悉，今日现货价格有所上涨，港口成交量继续小幅上涨，叠加成品需求不佳，预计维持弱势运行。操作建议：持空一个。预计下半年出货量环比增加4.5-1450万吨（2021年出货量3.1亿吨）。据悉，今日现货价格有所上涨，港口成交量继续小幅上涨，叠加成品需求不佳，预计维持弱势运行。操作建议：持空一个。
可乐：市场继续弱势运行，关注近期新政变化
【现在期间】
截至7月21日，汾渭CCI平顶山准品级冶金焦报价2360元/吨，同比上涨200元/吨，CCI烟台准品位冶金焦报2600元/吨，同比持平。第三轮焦炭生产落地，焦企巨亏进一步加剧，但下游需求并未明显好转。
【利润】
截至7月21日，全省平均吨焦利润为-304元/吨，环比增加155元/吨。其中，新疆准级焦平均利润-254元/吨，四川准级焦平均利润-423元/吨，新疆二级焦平均利润-514元/吨，四川准品级焦平均利润为-216元/吨。
【供应】
截至7月21日，247家钢厂焦炭日均产值为46.5万吨，同比增加0.7万吨。全部样本焦化厂焦炭日均产值56.5万吨，同比增加5万吨。焦炭企业巨亏有所减缓，大部分焦炭企业的限产已被下调。对产区焦炭供应的整体影响已大幅收紧。
【需要】
截至7月21日，247家钢厂转炉炼钢产能利用率为81.4%，同比增长2.61%，日均铁水产值219.24万吨，同比增加219.。增加7.0200万吨。钢厂持续巨额亏损并持续加剧，钢厂转炉检修停机时间持续减少，甚至部分钢厂全面停产，影响铁水锐减。
【有存货】
截至7月21日，全样焦化厂焦炭库存100.4万吨，同比减少24.2万吨，247家钢厂焦炭库存为594.30,000吨。同比增加18.6万吨。目前247家钢厂焦炭可用天数为12.3天，较上周减少0.2天。铁水产值持续增长，日消耗量减少。钢厂的焦炭可用天数有所减少。整体走弱。
【看法】
焦炭供需双双疲软，钢厂焦炭可用天数仍在减少，反映当前需求未见明显好转，压力进一步向下游传导。当前经济增长目标有所调整，下游需求复苏缓慢。预计短期焦炭将弱势运行，关注近期重大会议。
焦煤：市场继续弱势运行，关注近期新政变化
【现在期间】
截至7月21日，焦煤2209合约午盘报价1863元/吨，主焦（蒙煤）沙河仓库成本2240元/吨，证券基差377元/吨；主焦（粤煤）沙河仓单价2595元/吨，证券基差732元/吨。
原煤需求进一步回落，煤价继续承压。但部分蓝筹股优质资源的网上竞购开始兴起。
【供应】
在国外，由于近期部分矿山井下生产异常，矿山复工率总体持续下降，供给端略有收紧。汾渭统计样本矿褐煤产值环比下降4.19万吨至90万吨8.21万吨，产能利用率提高0.42% 90.20% 同比。进口煤炭方面，蒙古煤炭清关再次升至500以下。
【需要】
截至7月21日，247家钢厂焦炭日均产值为46.5万吨，同比增加0.7万吨。全部样本焦化厂焦炭日均产值56.5万吨，同比增加5万吨。焦炭企业巨亏有所减缓，大部分焦炭企业的限产已被下调。对产区焦炭供应的整体影响已大幅收紧。
【有存货】
截至7月21日，全样本独立焦化企业炼焦煤库存864.6万吨，同比增加81.万吨，炼焦煤库存为247家钢厂832.7万吨，同比增加13.6万吨。由于焦炭仍有望下跌，下游焦企复工积极性不高，焦炭企业需求低迷，原煤采购疲软，仍消耗前期库存。
【看法】
下游需求疲软，压力进一步向下游传导，产区焦煤价格大幅下跌，当前经济增长目标有所调整，下游需求回升缓慢。
动力煤：原产地煤价持续回落，关注未来需求变化
【现货】
原产地煤价持续低迷甘肃钢材现货网，客户观望居多，矿山出货持平，价格继续上涨，仍有进一步下行趋势。香港市场看涨情绪较重，出货托盘减少，贸易商报价下跌。
【供应】
目前大部分矿山长期合作供应，库存压力不大。除部分矿山维修和工作台面更换外，大部分矿山生产销售正常。
【需求与库存】
下游电厂在持续低温下有一定需求，但不愿超限价买入，成交对抗性强。产区中小矿山市场的煤炭主要是供刚需和有订单的客户采购。整体需求不旺，运煤车活跃。此次涨幅，多数贸易商观望并等待价格上涨。
【看法】
终端采购需求疲软，产区以清库存为主，矿区运煤车较少。在限价保供新政的压力下，市场预期为负面，市场价格继续承压。
硅锰：钢铁库存持续增长，重点看主产区减产力度和持续性
【现货与点差】
青海75B硅锰天然块价格维持在7300元/斤，硅锰9月合约溢价结构趋同，差价为-242元/斤（+154） .
【供应】
截至7月15日，全省硅锰周产值11.57万吨，同比减少0.53万吨。全省136家独立硅锰样本企业复工率为47.26%甘肃钢材现货网，同比下降2.4%。
【需要】
截至7月15日，5大碳化物对硅、锰的周需求量由0.59万吨降至2.22万吨，247家钢铁企业日均铁水产值全省同比增加4.58万吨至226.26万吨，全省247家钢铁企业转炉复工率下降1.55%至76.98% 同比。出口价格持续下跌，出口收入同比增加，海外需求因钢厂减产而下降。金属镁市场迎来需求淡季。6月产值同比减少0.36万吨至7.86万吨。
【有存货】
截至7月15日，全省60家硅锰样品企业周库存5.93万吨，同比减少0.15万吨，继续呈现季节性积累。
【看法】
今日现货平稳，大盘有所放缓。制造商继续积累季节性库存。厂家产值增长至今年同期水平，部分主要产区开始检修减产。由于巨额亏损和现货市场成交不足，广西核心产区中卫不仅在一家硅锰厂拥有四台烘炉，而且还在运营。，和其他制造商已经关闭了炉子。在目前巨额亏损的情况下，预计主动检修减产仍将持续。铁水日均产值持续增长，叠加终端需求淡季，短期需求难有起色。在减产的推动下，钢铁库存继续增长，钢厂的收益也得到了弥补。非钢需求方面，金属镁和海外硅锰需求也持续上涨。从近期现货端的持续上涨可以看出，目前基本面因需求抑制而偏弱，后续关注重点将放在厂家端的减产力度和持续性上。
硅铁：钢材库存持续增长，钢厂盈利逐步修复
【现货与点差】
青海6517型硅铁价格维持在7350元/斤，9月硅铁合约基差扩大，差价226元/斤（+64）.
【供应】
截至7月15日，全省硅铁周产值15.31万吨，同比减少0.64万吨。全省121家独立硅铁样本企业复工率为36.63%，同比下降3.49%。
【需要】
截至7月15日，五种主要碳化物的硅铁周需求量由0.28万吨降至13.09万吨，247家钢铁企业日均铁水产值全省同比增加4.58万吨至226.26万吨，全省247家钢铁企业转炉复工率下降1.55%至7家6.98% 同比。
【有存货】
截至7月15日，63家硅铁样品企业库存21.77万吨，同比减少1.72万吨。截至7月8日，全省铁矿石港口库存502.8万吨，同比减少9.6万吨。
【看法】
今日现货维持平稳，大盘小幅上涨。主流铁矿石价格继续下跌，河南化工焦价格近几日保持平稳，成本支撑小幅下调。事实上，上周，制造商迎来了自 6 月以来的首次同比去库存。短期来看，基本面有所好转，但厂家库存处于近两年低位，库存压力过大。不过，目前正处于终端需求淡季。在持续增长中，短期需求难有起色，去库存能否持续有待观察。在减产的推动下，钢铁库存增加，钢厂收益得到弥补。目前，基本面动力依然不足，多空之间的博弈更加明显。预计短期内将保持下行趋势。
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