本期观点：需求释放上行震荡
时间：2022-9-26—2022-9-30
警告颜色代码：红色
●行情回顾：利空来袭，价格先跌后涨；
●成本分析：原材料部分松散，成本仍有支撑；
●供需分析：供需双涨，库存重新枯竭；
●宏观分析：稳增长政策加大，基础设施建设投入加大。
●综合来看：进入本周后，受美联储加息预期影响，国际大宗商品价格走弱，国内黑色期货集体下跌，拉动国内建筑钢材价格继续下跌；周四后加息为负，市场情绪得到修复后，期指止跌反弹，现货价格从低位反弹。综合来看，本周国内建筑钢材价格先跌后升，与我们上周对“多方博弈，震荡运行”的预警判断基本一致。本周“洗牌”后，下周市场表现如何？以下因素值得关注： 政策方面，稳增长力度仍在加大，基建和水利投资有望加快，一定程度上对冲房地产行业的弱势；供给端：建筑用钢产量环比继续回升，但电炉钢亏损加大，预计后期供应回升空间有限；需求端：当前天气适宜施工，多地疫情控制恢复正常，国庆假期临近，需求有望保持增长态势；原材料方面：铁矿石价格抗跌，焦炭再度上涨，废钢回落空间不大。在大规模限产之前，成本中心很难下移。综合来看，随着利空消息的落地和俄乌冲突的扩大，国际大宗商品价格难以下行。在当前内需向好形势下，市场情绪逐渐好转，建筑钢材价格短期易涨难跌。基于此，我们对下周市场形势做出正面评价——红色预警：需求释放，震荡上行。具体而言，西本钢铁指数将在4250-4350元区间运行。国际大宗商品价格难以下跌。在当前内需向好形势下，市场情绪逐渐好转，建筑钢材价格短期易涨难跌。基于此，我们对下周市场形势做出正面评价——红色预警：需求释放，震荡上行。具体而言，西本钢铁指数将在4250-4350元区间运行。国际大宗商品价格难以下跌。在当前内需向好形势下，市场情绪逐渐好转，建筑钢材价格短期易涨难跌。基于此，我们对下周市场形势做出正面评价——红色预警：需求释放，震荡上行。具体而言，西本钢铁指数将在4250-4350元区间运行。
一、市场回顾
1、 西本钢铁索引
2、本周上海螺纹钢价格
本周，申城建筑钢材价格先弱后强。截至9月23日，西本指数报4250，与上周末持平。（见下文）
前半周，随着美联储加息临近，国际大宗商品走势疲软，国内黑色期货持续下跌西本钢材，现货价格震荡下行。反弹。具体：周一成交不强，报价下调；周二，蜗牛期货走弱，继续下跌；周三，情绪不稳定，价格偏低；信心改善，周五价格普遍上涨。本周，国内建筑钢材市场供需双双回升，需求回暖更加强劲，带动社会库存再度回落。下周将迎来国庆长假，市场备货需求应会得到一定释放。经过这周的测试，
3、全国市场
西本资讯监测的数据显示，本周全国各地建筑钢材价格先跌后涨。（见下文）
按地区：
本周北京市场小幅震荡，主流价格较上周五反弹10-20元/吨。本周初，受低库存和商家惜售的推动，现货价格小幅上涨10-20元/吨。随后，期货大幅下挫，现货价格下跌20元/吨。周四后，期货反弹，市场情绪好转，现货价格再次小幅上涨。库存方面，主要钢厂到货量维持低位，外部资源流入增加。本周，北京建材库存减少2.5万吨至38万吨。考虑到节前终端库存增加和市场库存偏低，预计下周北京市场将强势运行。
本周杭州市场价格区间震荡：上半年需求表现平稳，但期货螺走势不佳，市场报价一度走弱；下半周，江苏龙头钢厂支撑价格，期螺低位反弹，市场情绪回升，价格止跌提振。由于资源补给不及时，终端需求正常释放，本周杭州螺纹钢库存环比减少3.10000吨，部分品牌、规格缺货。目前杭州市场需求在好转，贸易商手中的库存不多。预计下周杭州房价将趋于上涨。
本周，广州市场建材价格先跌后涨。前半周期货涨跌互现，市场心态不稳，价格承压下行；周四后，黑色期货反弹，终端需求释放，市场报价止跌反弹。据悉，近期广州市场到货量不大，资源消化顺利。本周19家主流仓库建筑钢材库存较上周减少2.4万吨（螺纹、卷材库存均减少），与去年同期相比。减少24.70,000吨。随着国庆假期临近西本钢材，社会库存下降，期货从低位反弹。预计下周广州市场建材价格将继续上涨。
二、成本分析
1、钢厂本周调整价格
上半周，国内大部分厂家建筑钢材出厂价以下调为主；（见下文）
2、原材料
本周国内焦炭价格部分上涨，其他品种价格略有松动。（见下文）
具体来说：
钢坯市场：本周国内钢坯价格先跌后涨。前半周，受唐山丰润地区疫情防控影响，下游需求受到抑制，方坯成交较为清淡，厂家陆续下调价格。下半周，期货盘面开始走强，市场交投更加活跃。加之下游成品销售放量，方坯价格出现反弹。目前钢坯生产处于盈亏线附近，调坯和轧材厂家按需采购。考虑到国庆节前备货需求，预计下周国内钢坯市场将强势运行。
焦炭市场：本周国内焦炭市场基本平稳。随着钢厂盈利能力的下滑，高炉继续增产的空间有限，但钢企焦炭库存偏低，刚性需求并未减弱。但近期焦炭企业出货较为平稳，厂内库存处于中低水平。受焦炭期货盘面带动，市场气氛有所好转。同时，本周原煤价格开始上涨，焦炭企业亏损面进一步扩大，增持意愿更加迫切。截至周五，河北、山东、江苏等地部分焦炭企业已上调焦炭100-110元/吨，但龙头钢厂尚未接受涨价。
废钢市场：本周国内废钢市场下跌20-60元/吨。具体来说：受国内成品价格下跌影响，废钢贸易商提货步伐加快，钢厂到货量增加。为了降低生产成本，钢厂借机打压废钢价格。其中，华东地区沙钢废钢价格下调10-70元/吨，拉动该地区废钢价格下跌20-80元/吨。华北地区的钢铁企业对废钢回收的热情并不高。钢厂虽然普遍不受欢迎，但继续下调废钢采购价20-50元/吨。考虑到当前废钢资源依然紧张，钢价止跌回升，部分钢企开始加价20-30元/吨吸货，钢厂有补货需求。预计下周废钢市场将走强。
铁矿石市场：本周进口矿石价格横盘整理。供应方面，上周澳大利亚和巴西铁矿石总出货量为2330万吨，环比减少237万吨；本周，国内45个港口到港1875万吨，比上月增加88万吨。需求方面，本周高炉开工率为82.81%，较上周增加0.4%，较去年增加5.37%。目前，全年铁水产量处于高位，国庆假期临近，港口日均疏浚量继续攀升。市场低品位资源成交量较好，PB粉、超特种粉、纽曼粉和混合粉位居榜首，主流块矿成交疲软。考虑到仓库补货，预计下周进口矿价格小幅反弹。
航运市场：9月22日，波罗的海干散货指数（BDI）收于1720点，较上周同期上涨108点或6.7%。9月16日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数收于1114.3点，较9月9日上涨1.4%。9月22日，上海航运交易所公布的煤炭运价指数收于864.39点；9月21日，沿海金属矿船运价指数收于806.17点。由于干散货需求旺盛，预计下周BDI指数将保持强劲。
综合来看，从本周原材料价格变化来看，对钢厂生产成本的影响如下：
三、需求分析
西本资讯追踪的数据显示，本周国内终端需求小幅回升，尤其是天气好转后，南方地区需求快速恢复，多地疫情控制恢复正常也有利于要求。钢平台抽样数据显示，本周日均需求较上周有所增加。（见下文）
从本周二建工地钢材需求热图来看，需求增加的地区包括四川、浙江、江苏、上海等；需求减弱的地区包括：重庆、陕西、广东、河南等地。（见下文）
本周，受利好消息提振，国内终端需求快速回升，但房地产行业普遍疲软，预计需求增长空间有限。下周将是国庆假期前的最后一个交易周。市场存在客观补货需求。预计下周国内终端需求将保持较好水平。
库存方面，本周上海螺纹钢库存39.37万吨，环比增加0.91万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存减少10.89万吨，盘条库存减少4.51万吨。本周，国内建筑钢材供需双双回升，需求增加的速度快于供给的增加，库存水平再次下降。预计后期供应增量有限，需求有一定弹性，下周库存可能维持下降趋势。
四、留言
一、央行：继续深化金融供给侧结构性改革
央行发文称，实体经济是金融之本，金融是实体经济的血液，两者共存共荣。当前，我国正处于经济复苏的关键时期，要以刻不容缓的紧迫感，夯实实体经济复苏基础，增强发展后劲。我们将继续深化金融供给侧结构性改革，充分发挥货币政策的总量和结构双重作用，强化信贷政策的引导作用，不断完善金融体制机制支持实体经济。
2.超5000亿元专项债限售将“开门”
超5000亿元专项债券的有限发行即将“开门”。10月地方专项债发行计划是5000亿元以上未偿专项债额度的一部分。预计基础设施投资将在今年剩余月份保持较高增速，并加速形成更多的实物工作量，以支持经济的持续复苏和发展。影响。
3. 基于政策的发展金融工具支持基础设施投资
被称为“准财政”的政策性发展金融工具正在加速实施。首批3000亿元落实到位后，3000亿元以上政策性开发性金融工具新增额度加快释放，推动商业银行跟进配套融资。“金九银十”是项目建设的黄金窗口期。专家认为，在政策制定金融工具的推动下，9-10月基础设施建设将进入新一轮投资建设共振，加快形成实物工作量。接下来，基建投资或将迎来“资金增量与项目并举”的局面，
五、综合观点
进入本周后，在美联储加息预期的压力下，国际大宗商品价格走弱，国内黑色期货集体下跌，带动国内建筑钢材价格继续下跌。蜗牛止跌回升，现货价格从低位反弹。综合来看，本周国内建筑钢材价格先跌后升，与我们上周对“多方博弈，震荡运行”的预警判断基本一致。本周“洗牌”后，下周市场表现如何？以下因素值得关注：政策方面，稳增长力度仍在加大，基础设施和水利投资有望加快，一定程度上对冲房地产行业的弱势；供给端：建筑用钢产量环比继续回升，但电炉钢亏损加大，预计后期供应回升空间有限；需求端：当前天气适宜施工，多地疫情控制恢复正常，国庆假期临近，需求有望保持增长态势；原材料方面：铁矿石价格抗跌，焦炭再度上涨，废钢回落空间不大。在大规模限产之前，成本中心很难下移。总体上，随着利空消息的落地和俄乌冲突的扩大，国际大宗商品价格难以下行。在当前内需向好形势下，市场情绪逐渐好转，建筑钢材价格短期易涨难跌。基于此，我们对下周市场形势做出正面评价——红色预警：需求释放，震荡上行。具体而言，西本钢铁指数将在4250-4350元区间运行。[文] 西本客座作家 2022/9/23 基于此，我们对下周市场形势做出正面评价——红色预警：需求释放，震荡上行。具体而言，西本钢铁指数将在4250-4350元区间运行。[文] 西本客座作家 2022/9/23 基于此，我们对下周市场形势做出正面评价——红色预警：需求释放，震荡上行。具体而言，西本钢铁指数将在4250-4350元区间运行。[文] 西本客座作家 2022/9/23
