各位朋友，感谢大家对老白一直以来的支持！
恳请大家帮个小忙！
第一，把“老白的金手指”公众号标星，防止失联；
第二，大家多多点击“赞”和“在看”。
一、火电拥有贯穿全年的底部反转基本面逻辑
今年以来，除了人工智能和中特估之外，还有一些比较小的板块，这些板块呈现着独立的走势。
人工智能似乎大涨，而新能源代表的创业赛道今年处于低迷状态，它们似乎与人工智能的大涨没啥关系。
火电板块就属于他们其中之一。
其实电力股，也仅是一个缩影。
当前存在“很多年没涨过板块”这样的轮动情况，这种轮动还会继续进行。例如交运这个品种船舶钢材价格走势，船舶这个品种，以及出版这个品种等。
从今年过年以后到现在这段时间，火电的逻辑一直很明确，主要有两点。
火电厂的原料成本是煤炭，煤炭一直在下跌。这属于火电长期运营成本方面的情况。
从煤炭这一方面来看，今年煤炭的进口量是很大的。当下，国内煤炭的供给端处于比较平稳的状态。在疫情过后，煤炭在运输方面所面临的困难基本上都已经不存在了。
国内重点煤矿的数据基本是这几年最好的水平。
俄罗斯的煤炭进口量增大。蒙古的煤炭进口量增大。澳洲的煤炭今年重新放开进口。
第二个原因是硅料价格，这使得光伏发电厂的建设成本得以大幅降低，同时投资收益比也有了显著的提升。
这是火电厂运行的增量部分。
目前终端组件的价格已经下降到了 1.6 元/W。展望下半年，因为硅料产能在加速释放，所以到了四季度，组件价格有可能跌到 1.5 元/W，甚至有可能跌到 1.4 元/W。
产业链成本的大幅下降，最受益的，自然是终端运营商了。
既然说到光伏了，就多说几句，
今年在这种情况下，部分企业即便希望挺价，也会比较困难。因为库存较多，除了头部的几家硅料厂之外，后进入的玩家也不少。并且下半年有大规模放量的预期存在，所以硅料厂想要挺价，下游未必会接受。
所以硅料价格有没有可能反弹，这一点不用担心。
除了煤价下跌，硅料下跌，那电力板块的行业基本面怎么样呢？
话要分两说：
一是电力板块在一季度获得了 108.63 亿的利润，与去年同期相比增长了 301%。在板块呈现爆发式增速的情况下，行业困境出现反转的预期正在不断增强。
一是需求比预期的情况要差一些，二是通缩的担忧再次出现，三是煤炭库存出现了反常的上升情况，四是煤价在未来会呈现趋势性下行，这些因素都会有助于火电股的“盈利拐点变得更加清晰”。
一方面，尽管今年一季度经济复苏态势较为微弱，然而整个行业的电价上涨情况却超出了预期。在一季度，火电运营商的综合电价都呈现出上升的趋势。但这种上升是较为温和的，通常不会出现大幅度的上升情况。
因为火电厂具有国有属性，所以在当下的市场中多了一种中特估估值的视角。
中特估值下的电力视角：
电力公司所属的央国企集团内部存在着大量的资产，这些资产的重组以及证券化是值得人们期待的。
2、电力公募REITs加速推进，可有效盘活存量资产；
多家电力企业主动对公司治理进行优化。他们引入了股权激励这一改革手段船舶钢材价格走势，同时也引入了职业经理人等改革手段。
我们可以看看，在火电股当中，龙头华能国际披露了一季报。其一季度扣非净利润为 20.08 亿，与去年四季度的-43.58 亿相比，有了大幅的改善。
火电业务的利润是-0.70 亿，差不多快要扭亏为盈了。风电的净利润为 18.25 亿，与去年同期相比增长了 27%。光伏的净利润是 3.45 亿，和去年同期相比增长了 117%。
火电业务有了大幅的改善。这主要是因为煤价出现了大幅的下降，同时电价也有了小幅的上涨。
这种利润改善还是有趋势性的。
船舶行业每 10 年有一个周期，如今这个周期又来到了拐点。行情的级别和成色到底如何呢？
说完火电，再说说造船这个10年一涨的行业。
过去有两轮大周期：
2004 年到 2007 年期间，中船防务的涨幅达到了 20 倍，中国船舶的涨幅达到了 30 倍。
2013-2015年：中船防务涨幅18倍、中国船舶涨幅5倍
这种行业的周期特别长，这个行业让人很纠结。如果恰好抄到了底部，那么能赚到很多钱；但要是买到了顶部，就会被套住，一旦被套住，可能要套很长时间，确实让人难受。
这次造船行业大周期反转的逻辑是啥呢？
主要就是现在中国在造船这个行业里份额变得相当集中了。
这么多年的竞争以及行业的低迷过后，大部分玩家都已几乎倒闭。原本是中日韩 3 国相互鼎立的局面，如今变成了中国和韩国的双寡头竞争。
即便在中韩内部，活跃船厂的数量也在显著减少。从过往经历可知，很多行业的研究表明，供给侧往往比需求侧更为重要。尤其像这种周期行业，短期内要大幅增加供给是极为困难的。因此，剩下的那些玩家，通常还能维持生存。要是赶上有利时机，或许还会迎来一次大的爆发。
目前头部船厂的排产已经排到了 2025 年之后，甚至到了 2027 年。在本轮新船价格上升幅度接近 30%，以及行业供需缺口持续扩大的这种背景之下，预计新船价格有希望能够再次创造出新高。
如果站在中长期来看，造船行业的整体订单也在回暖的过程中。
该合计金额同比也取得了翻倍以上的增长。
船舶从接到订单到完成交付的时间通常是 2 到 3 年。预计在 2021 年签订的高价订单会集中在 2023 年和 2024 年进行交付。到那个时候，船厂的营收以及净利润都将会有较大幅度的提升。
再者来看，实际上当下的行业基本面情况是，要想找到一个每个季度业绩增速都持续提升且加速回暖的行业，是不太容易的。然而，造船行业就算是其中一个。
但是我要好心提醒一下。在过去的历史中，曾经有过两次造船行业的大周期。在这两次大周期里，行业本身的情况都是“量价齐升”。
这次情况有所不同。这次造船行业呈现出量升价减的态势。造船价格本身一直很平稳，并没有处于上涨的状态。
船舶的产业链如下：
A股有 5 家造船企业。其中一家是中国船舶。还有一家是中国重工。另外一家是中船防务。再有一家是天海防务。
从中特估的角度来看，首先被排除的是民企天海防务。中国船舶、中国重工以及中船防务这三家，实际上在业务方面并没有很大的差异。
中国重工的军工船占比相对更大。所以，从造船业周期这一角度来看，它不如中国船舶。
本轮船周期有产能出清的特点，船价持续上涨。各类船型的需求和交付是依次进行的，业绩的弹性不像 08 年那样大，但持续性比 08 年要长一些。
预期业绩从三季度开始释放，能够持续到25年左右。
风险点是钢材价格上涨，以及人民币汇率大幅升值。
总结如下，近几年的主线行情中，AIGC 和中特估难以跟随。去年，新能源、医药等赛道陷入调整。这些属于冷门的细分行业，然而其基本面确实在好转，走势也呈现出独立多头的态势，这确实为我们提供了一个新的思路。
另外，由于最近市场成交量处于低迷状态，现给大家提供一个可供参考的量化标准：
如果成交量处于 6000 亿元到 8000 亿元这个范围，那么市场不会有合力朝着任何一个方向发展，而仅仅会存在电风扇行情。
如果成交量处于 8000 亿元到 10000 亿元之间，会出现一个方向的弱反弹，例如 AI 方面、中特估方面或者新能源方面、虚拟电厂方面、储能方面等等，并且这种持续性不是很强。
如果成交量处于 10000 亿元到 12000 亿元这个范围，那么会有一个主线能够非常赚钱，并且在回踩的时候就是机会
如果成交量处于 12000 亿元到 14000 亿元这个范围，那么有两条主线同时展开是可行的。
不管怎样，只要赚钱效应变强，增量资金就会最猛。看看日经，有那么多资金去购买，就可以明白，赚钱是首要的驱动力。
我的观察并非全面。除了火电以及船舶之外，大家还能想到哪些其他较为冷门的细分赛道机会呢？欢迎大家补充回答。
