本报告以“怡亚通特色的全程供应链金融”作为主线，首先说明了是以供应链商业模式为前提的，接着指出是以怡亚通为代表的供应链企业，然后讲述了这些企业经过若干年的供应链业务实践、管理以及发展，最终形成了金融配套服务的肌理。
以其中为终端小微客户提供的“O2O 供应链流通金融产品”为例，描述企业在供应链金融里的定位，说明如何管控好与金融相关的风险，怎样让金融渗透到流通领域毛细管中的小微企业，使金融切实为实体企业服务，同时对供应链金融的推广价值进行了相应的未来展望，供参考。
公司简介
怡亚通成立于 1997 年，总部设于深圳。它是中国第一家上市的供应链企业，股票代码为（此处未给出具体代码）。旗下有 500 余家分支机构，全球员工接近三万人。其业务领域涵盖快消、IT、通讯、医疗、化工、家电、服装、安防、贵金属等行业。目前正在为全球 100 余家世界 500 强以及 2000 多家国内外知名企业提供专业供应链服务。凭借卓越的整合创新能力和经营睿智，它被行业誉为“中国供应链第一整合平台”。三年的利润累计为 10 亿元。
怡亚通将优势资源进行整合，构建起了一个全球整合型供应链服务平台，这个平台以生产型供应链服务、流通消费型供应链服务、全球采购与产品整合供应链服务、供应链金融服务为核心。其服务网络覆盖了中国的 380 个主要城市，同时也覆盖了东南亚、欧美、澳洲等国家和地区。
供应链企业的商业模式特征
深圳是第一个提出供应链金融的城市。
供应链典型的商业模式如下：
图1 供应链典型的商业模式
供应链商业模式的目的在于帮助不同产业链的合作伙伴，使其能够实现从研发环节、采购环节、生产环节，一直到市场营销环节、分销终端环节等各个环节的全程供应链管理与优化，从而最大限度地促进企业的价值增值，并提高企业的竞争力。而供应链金融能够实现良性发展的基础是：需要一条完备的上下游产业链来提供支撑，以形成共赢的局面。
目前深圳聚集了全国超过 80%的供应链公司。这些公司以“四流合一”这种创新模式，成为了珠三角乃至全国商贸流通以及实体经济的幕后推动力量。其中，部分优秀的供应链企业通过平台化的服务，使得数以万计的企业得以成就。
当前，在供应链理论研究方面，深圳走在了全国的前列。同时，在供应链实践方面，深圳也走在了全国的前列。
典型的供应链关系图：
图2 典型的供应链关系图
可见，供应链公司能够以各种不同的模式参与到境内的流通领域各个环节之中，同时也能够参与到境外的流通领域各个环节当中。
作为供应链企业，通常没有自身的物流车队，然而却能够提供专业的物流服务；不进行具体产品的设计研发工作，不过却属于高新企业范畴；并非贸易公司，却在整个贸易购销过程中有着深度的参与。
在供应链金融领域深圳钢材供应商，供应链企业并非银行。然而，它常常能够为上下游提供贸易融资撮合服务，这些服务专业技术丰富且适用性高。在银行金融产品的运用方面，供应链企业走在深圳企业的前列。正因如此，当总行来深圳调研金融产品创新使用时，无需召集各行典型性企业进行座谈，只需前往一家供应链公司，便能了解到当下几乎所有贸易融资工具的使用情况。
实施背景
（一）外部宏观环境，金融从传统业态向新经济业态转型
在传统业态下，信贷主要投向国家信用以及支柱产业。这些产业包括制造、钢铁、煤炭、水泥、造船、光伏、房地产等。在过去十多年里，金融机构获取了超额利润，由于存在巨大的利差空间，这在某种程度上导致了影子银行的蓬勃发展以及全民金融的扭曲。例如，网络金融诈骗事件集中爆发等情况。这些不基于实际贸易的金融风险累积起来，会引发系统性的金融风险。
（二）新经济业态下，基于“真实贸易”的金融创新已经形成共识
1、从传统经济支柱行业转向新兴行业，开始探寻市场信用之路。
2、企业融资脱媒，债务性工具竞争力提升。
社会经济呈现出互联网化的趋势，平台化企业基于真实贸易而兴起并且逐渐成熟。
推进改革的目的是要实现经济能够持续发展的增长。近些年来的实践显示，我国改革开放的力度一直在不断加大，在结构调整方面取得了非常显著的成果，消费以及服务业对经济增长所做出的贡献率在不断地提高。
有关统计显示，2013 年到 2015 年期间。我国的资本形成率分别是 46.5%、45.9%以及 43.8%，其呈现出下降的走势。与此同时，消费已然成为了经济增长的主要力量。在 2015 年，消费对经济增长的贡献率达到了 66.4%，相较于上一年提高了大概 16 个百分点。
企业发展在不同时期，其供应链会进行战略转移。这种供应链的战略转移使得怡亚通这类专注于企业非核心能力外包的供应链企业得以蓬勃发展。
帮助不同产业链的合作伙伴实现从研发环节到采购环节的供应链管理和优化，帮助他们实现从生产环节到市场营销环节的供应链管理和优化，帮助他们实现从分销终端环节的供应链管理和优化，最大限度促进企业价值增值，最大限度提高企业竞争力。
表1 不同时代的市场和供应链情况
（四）流通领域的变化
人民群众对食品安全和用品安全很关注，需要企业进行整合运营，这种运营要更规范、更系统且更富有社会责任感，并且要整合与老百姓生命健康密切相关的消费品。
中国地域较为广阔，在物流方面，转运成本处于极高的状态，于是整个行业开始走上了朝着“总成本最低”方向进行整合的道路。
3、一个适合中国流通领域的供应链金融模式具备以下特点：
盈利模式为增值服务，而非利差，需重视客户体验以及需求的差异化。
它是一个平台，有多方参与其中，形成共生关系，包括金融机构、供应商、客户以及物流服务提供商。
所有业务需以真实贸易为基础，金融创新也得是企业的市场化行为，并且要有健康的交易体系、良性的交易规则以及弹性的交易规则。
实物管理与信息管理同步进行，这意味着信息流、资金流和货物流能够高效结合。未来将通过基于互联网和信息技术的高效运作平台来实现交易动态信息的分享。
（5）各参与成员之间的风险控制协同。
怡亚通供应链金融的实施背景并非凭空而来，而是以中国目前最大的流通领域服务网络和载体共享建设为基础而建立起来的。
图3 中国最大的流通服务网络
目前怡亚通的行业地位：
2015 年全国规模达到 240 亿，2020 年全国规模将突破 1000 亿。
全国网络位居第一。已构建起 220 个城市的平台网络，在 2017 年还将进一步建立起 380 多个城市的平台。其仓库面积达到 150 万平米。
全国终端覆盖位居首位：目前已经覆盖了 100 万个大小终端，到 2017 年将会覆盖超过 300 万个终端。
全国产品品牌数位居第一。行业的前三名品牌，几乎都与怡亚通有着合作关系。其业务涵盖了 10 多个细分行业，合作的品牌有 1000 个。
供应链金融概况
本公司根据多年实践总结出了一种供应链金融模式的定义，这种模式具备怡亚通的独特特色。
1、供应链金融的定义
我们认为，供应链金融：
本质上，他并非是一个标准化的产品。他是一个由标准化服务与非标化定价组合而成的一揽子服务方案。
他是一个体系，这个体系以市场信用和交易场景数据作为支撑。在符合传统贸易金融风险管理框架的前提下，以生意人风险定价能力为核心，由流通领域的融资工具组成。
目的是为融资供需双方构建一个相互发现和协同的市场。
供应链金融能够良性发展的基础在于：需要一条完备且健康运营的上下游产业链来给予支撑，从而形成共赢的局面。倘若专门针对某个细分市场的小微企业进行授信，就必须以供应链金融企业（平台）作为媒介，或者采用风险缓释的合作方式。
2、供应链金融盈利模式
图4 供应链金融盈利模式
3、怡亚通供应链金融模块概括
供应链金融，不可能脱离银行由企业自己去做的。
图5供应链金融模块
全流程的供应链金融主要分成了四大块：
基础部分之一为“综合授信和贸易融资”。银行对综合授信进行标准化操作，通过报表来进行评价。而贸易融资则需要关注并落实具体项目。
当供应链发展到大中型终端服务阶段时，能够建立保理池融资或者进行资产证券化，而在这个环节中主要是看资产。
最后一个环节是小微终端，这个环节是最难的。在这个时候评估供应链金融风险，已经不能仅仅看具体的小微客户了，而是需要关注这条产业链的生态情况、健康状况以及稳健程度。
这个形态可以被理解为是一个供应链金融的升级过程，先是看报表，接着看项目，然后看资产，最后看产业链生态。
目前，怡亚通公司的供应链金融已经将以上所有环节全部覆盖。并且，在每一个环节都具备多样化的金融配套服务。
案例举例
针对渠道商及流通领域快消品门店终端“O2O供应链流通金融”
（一）该金融产品的实施背景
这是一个具有怡亚通特色的供应链金融方案。同时，它也是一个能够在流通领域内推广实施的典型方案。
其次，中小微企业在金融指导服务方面严重匮乏。相关材料统计显示，全国企业中中小微企业所占比重为 94.15%。它们每年能贡献约 60%的 GDP，贡献 50%的国家税收，还担负着中国 70%以上的就业任务。然而，小微企业 95%以上都未直接与金融机构建立借贷关系。
银监会发布再多支持小微企业的政策通知，也无法让商业银行不顾风险借给处于银行传统风控部门底线门槛之外的合格借款人。关键难点在于难以在短时间内通过准确的风险体系识别该企业是否诚信。若要尝试线下风险评估，就意味着要开展高成本的活动。而在现实中，这部分客户严重缺乏专业性且有针对性的金融服务。互联网或许能解决碎片化客户对接供应链的相关问题，然而却无法解决与金融机构的信用关系以及信用成本方面的问题。
第三，怡亚通具备小微企业金融实施的载体基础。同时，怡亚通也具备相应的风险控制技术。
这个基础是以物流为基础，以供应链服务平台为载体，以互联网为共享手段。它以上下游客户的综合需求为中心，将“整合+金融”、“整合+营销”、“整合+各类增值服务”等整合在一起，打造出了 B2B2C/O2O 商业生态。
怡亚通运营平台，不再局限于流通领域的某个具体行业和具体产品。它附带了在该行业、产品背后更广泛的商业信息和服务功能，并且与需求者进行交易，从而产生了一些新的分工协作模式，其中供应链金融也是一项服务功能。
这意味着传统金融授信是针对企业的生产、采购、销售、仓储、物流而专门定制的。未来，需要在以 6 亿消费者为核心，以 100 万终端为驱动，以全国 380 个城市为载体的供应链生态圈中，对金融服务进行创新设计。并且要将供应链金融在流通环节做深做透。
下图展示了怡亚通 380 模式对传统流通领域供应链的改造情况。同时，供应链金融的创新是以商业模式的创新为前提的。
图6 传统供应链模式与怡亚通深度供应链模式
达到以下目的：
集市能产生效应，380 平台的产品资源可被共享；配送资源也能共享，这样能降低物流成本。
2) 共享渠道资源伙伴思维，强化信息共享，提升销售规模。
帮助上游与下游进行整合，达成直供的效果；帮助下游与上游进行整合，达成直采的效果。
4) 减少中间环节，提升流通效率。
（二）前置平台定位与金融方案模型
怡亚通管理的供应链中的“金融领域的创新”，并非对传统金融进行颠覆。它将自身定位为传统金融的“前置平台”，这种创新主要体现在形式方面，而非对金融本质进行创新。
1、模型设计
授信主体：流通领域的小微实体企业和个人
定位在以核心产品、核心企业为中心的范畴内，涉及批量性的渠道商客户以及快消品门店。
授信金额：5万-500万之间
方案模型：
图7 怡亚通金融服务平台
2、准入
（1）目标客户准入（简述）
规定了实际控制人的年龄阶段，要了解企业征信，也要调查个人征信。核心在于核查企业经营的明朗度，经营实体的盈利能力呈上升态势。要清晰地调查借款企业（个人）当地的资产情况以及担保人的财产线索。确定借款人有较大的违约成本，还要知晓其与核心企业的合作年限和合作数据，同时要有多角度数据进行逻辑佐证。
（2）可从事金融业务的销售代表人选（简述）
除了具备销售的常规素质之外，对异常处理能力格外重视。认同怡亚通的价值观，学习能力较强。怡亚通这份工作是他生存所必需的。其背景清晰，是易于掌握的当地人员，并且有担保/保证人。
3、合作定位
与金融机构合作开发，为流通领域小微企业服务。
本质上，O2O 网络金融是 380 战略所配套的一种金融工具。它是 EA 向下推行“终端致胜”策略时所使用的一种润滑剂，同时也是一种粘合剂。
金融机构受到物理网点的限制，也受到成本的限制，所以无法直接为那些分布在流通领域像毛细血管一样的客户提供服务。
O2O 网络金融，在公司战略推进至覆盖三四级城市小微终端之际，由于金融机构存在成本、征信难度、网点限制以及风险控制等方面的原因，无法随怡亚通的战略顺利推进。怡亚通必须创造出一个金融工具，以引导金融机构进入到该领域的毛细血管之中，从而成就 380 深度分销与覆盖战略，在终端取得胜利。
图8 业务导入流程图
4、业务拓展人员调查要点 （简述）
对经营主体的上年度营业收入进行调查，对近期的营业收入进行调查；对经营主体的上年度营业利润进行调查，对近期的营业利润进行调查；对经营主体的库存量进行调查；对经营主体的年存货周转大概次数进行调查；对经营主体的行业周期性进行调查；对经营主体的分店数量进行调查；对经营主体的经营情况进行调查。同时要注意，调查申请人需有较高的违约成本，申请人不得有赌博行为，不得有非法经营行为，不得参与民间集资等情况，并且不得有家庭严重变故等情况。
5、事中管理（简述）
分为三个步骤：
（1）计划与准备
a) 拜访频率
b) 拜访成功率
（2）店外观察
（3）现场工作
核心是：掌握客户的动态风险。
图9 贷款过程及管理
6、财务负责人核查要点 （简述）
主要是合作历史情况的调查与书面标准资料的核实。
7、平台负责人核查要点 （简述）
主要是借款人具体生意情况的把握，并作为责任担当人。
8、面签（简述）
（1）面签硬件与要求 ：专业设备，专门地点
（2）面签步骤 ：标准化步骤
（3）拍照留底 ：3张不同要求照片
（4）面签资料清单
9、异常征兆管理（简述）
图10 异常征兆管理
（1）门店经营风险征兆。
（2）经理经常借口不在；商店整体形象突然变差。
（3）正常的营运费用无法支付（如：房租、水电、工资）。
付款总是拖延，你无法理解其中的原因，然而对方却坚持认为对产品或票据存在争议。
重要熟练员工频繁离职，还频繁转换管理人员。经理或组员突然变得精神萎靡，也不再专心工作。
商店拥有新的投资项目，其中包括房地产投资，并且还有大比例的股票投资等。
商店遭到同行的严厉批评；没有正常进行盘点，突然以低价大量抛售货物，还加快了货款的回收。
突然大幅增加或减少进货量，且超出所在区域的销售能力，从而进行过度销售。
合伙人与股东之间存在严重争议，公司决策层有较严重内部矛盾，导致未来发展方向不明确，并且存在法律诉讼。
10、责任担当：担保的本质是责任担当与转稼
最后到整合公司。
380 集群是一个能够稳定盈利的平台。省级平台的管理，大多是 10 到 20 亿级别这样的生意量。它下设市级平台以及整合公司。整合公司的门槛是每年有 2 到 3 亿的生意量，并且是盈利良好的渠道商。不算增值收益的话，仅仅购销利润就能够涵盖风险。
公司的源发性道德风险需要进行整合。一线销售人员并非绩效考核的利润核心受益者，他们的绩效主要来源于卖货收入。他们不是 O2O 金融的直接责任方，只是负责信息推荐、资料收集和贷后检查等具体工作，没有金融产品销售的冲动。
绩效分为两部分，一部分占 30%，其中 50%为风险准备金；另一部分占 70%，在业务团队。核心承担者是整合公司，风险的核心在整合公司老板（小股东），而非职业经理人。
整合公司的股权结构为 4/6 或 3/7，且公司老板是小股东。这些整合公司在当地经营快消行业已达十几二十年，这些在当地盘踞和运营多年的小股东，无论是从个人身家方面，还是在生意风险控制能力上，都具有相当程度的担当力。
11、未来规模化后的整体风险担当与未来风险分散设计
本质上是生意人承担风险；随着整合项目的推进，其风险担当能力会得以增强，并且后续的风险分散措施会越来越完备。
签署了与整合公司的《出资合作协议》《整合协议》《投资补充协议》这三个协议。在第三个协议里，对于营业收入与营业利润的增长有相关的对赌条款，以此来保障企业未来的成长性以及风险管理持续有效的方面。
未来规划：前期由怡亚通负责兜底推行。当达到一定规模后，会形成清晰的风险模型，同时进行行业评估，并具备较成熟的风险缓释手段。之后，将相关业务交予有兴趣的金融机构直接开展。怡亚通会把增信的功能交给相关保险机构，推荐客户购买信用保险或信用保证保险，在设计的利润年化 5%-6%中，有部分将作为保险费用。而怡亚通只留下小部分居间服务费。
（三）案例创新点
1、银行与企业合作开发
以前的供应链金融是银行在办公室里独自进行设计，现在则与企业紧密联系、共同开发，实现了个性化、定制化，能够在全国跨区域开展，涵盖全流程，做到全电子化以及全数据化，开创了银企合作的优秀典范。
怡亚通与银行合作开展的供应链金融，其本质属于场景金融。这种场景金融是将线上金融与线下的生意场景相互结合。它以实名制为底层，依托生意场景平台，具备可计算的信用成本，重视对生意人的非标化风险进行定价的能力。同时，银行充分发挥自身在结算与资金方面的长期优势，与怡亚通共同为客户提供服务。
2、银企共赢
在当前的信贷制度框架当中，要让信用不足的小微企业能够获得信贷方面的支持。
（2）在诚信机制不完善的大背景下，有助于降低银行风险。
极大地减少了现有的银行对依赖网点型的专用资本的程度，借助网络化的社会资本的运用，实现了银行业务机会的极大拓展，并且很好地控制了风险。
在规范化核心企业管理的同时，借助供应链金融工具来对供应链上的小微企业进行管理并使其规范化。
将供应链上帐期的部分进行切割，然后进行金融安排，这样能使债权债务清晰且简单化，从而达到两个目的。
供应链上货物交付较为频繁，资金结算单据也较为复杂。一旦出现纠纷，举证的难度会比较高，并且切割成本也会比较高。
b) 小型经营主体作为债务担当主体时，通常限于有限责任。其实际控制人在名下资产实力方面，容易被查证掌握；在个人经营担当能力方面，即持续赚钱能力方面，要强于单个私营企业本身。
（2）解决对小微终端进行“快速、有效的信用描述”的问题。
是否为 1+N 模式呢？核心客户的基本面是否良好？并且是否处于上升趋势？
b) 金融服务的需求方是熟悉的客户。这是否是因为其源于流通行业供应链相关行业呢？或者是由核心企业关联导致的呢？
借款经营的产品是否源自有品牌拉力且有竞争力的产品，且这些产品没有投机属性。
d) 借款与还款源于是否有真实的贸易基础，禁止掠夺性放贷。
客户之间是否存在稳定的交易结构，是否拥有稳健的交易对手，以及是否具备清晰的交易数据。
f) 金融服务基于良性交易生态圈共荣，而不是食物链的博弈。
4、创新风险管理
这种模式风险管理的关键在于：要对小微企业的借款风险进行控制，通过事后对相关生意的综合促进结果进行检验，而不是通过事前定义高门槛来屏蔽风险以防止“责任事故”。这有助于深入贯彻党的十八届三中全会“发展普惠金融”的要求，能够引导更多的金融活水去服务传统金融服务覆盖不足的实业群体，从而促进金融包容。
在这种组合供应链金融安排的情形下，存在一个重要原则，即“有怎样的设计，就会有怎样的客户”。这意味着，供应链金融若要实现真正风险控制的目标，就不能仅仅为了开展金融业务而开展金融业务。
这种模式，可以说是怡亚通1+N供应链金融的特色模式：
（1） 大数法则及风险分散原则。
在平台责任与风险收益挂钩的管理体制以及贷后密切跟踪的情况下，要把小额信贷的违约率尽可能降低到最低程度。
在发生出险的情况时，平台凭借本地化的特色，运用多种不同的手段，沿着财产线索以及社会关系线索一直追查到底。
（4） 违约比例一定范围内当地平台有相应的经济承当能力。
（5） 获得相关关联生意机会，增大客户违约成本。
（6） 怡亚通具备各类货物全国范围内调配与处置手段与能力。
（7） 引入信用保险/信用保证保险。
（四）应用效果
贯彻党的十八届三中全会提出的“发展普惠金融”这一要求，以促进金融包容。
在现有的信贷制度框架当中，原本缺乏信用资源的小微企业有了新的资金来源。这样能让企业间的商务过程获得更充分的金融服务支持，从而助力实体经济。
同时，在诚信机制尚不完善的大环境里，要尽可能地降低银行直接面对小微客户所产生的成本以及所面临的信用风险。
2、市场激活
传统金融机构为高净值客户和企业提供服务，而长尾市场的金融需求却受到了压抑。怡亚通供应链生态圈金融给现有的流通金融市场带来了新增的量，使得“小而散”的长尾市场得以被激活。
通过信息技术来对流通领域进行规范化管理。流通领域是一个涉及面很广的领域，其资产状况也不是很明朗。我们要利用信息技术促进优质资产在这个领域中进行流通。
所谓小企业融资难，意味着难以在短时间内对其信用状况进行评估和判断。从这几年商业银行所反映的坏账率来看，越来越多的金融机构意识到，直接进入这个领域开展融资服务，很有可能是一个不太明智的举动。
金融机构能够针对怡亚通这类信息化能力强的公司。通过考察和稽核其信息化内控系统的设计，评估其客观性、严谨性，查看单据流情况，结合造假成本进行评估深圳钢材供应商，以此来进行基础资产评级。并且将跟踪评级与事后管理相结合，例如进行随机的抽查与验证。结合快消业的特点，这种在全国各地分散且有完整采购、库存、收货、送货、收款等勾稽关系的证据链，如果存在造假行为，事后很容易发现漏洞，从而可以把大量优质资产做成资产证券化产品推向金融市场流通。
4、供应链企业的“供应链金融”具备风险缓释功能
当前的金融领域出现了诸多风险。其本质并非是风险控制的专业程度不足，而是与真实贸易相距甚远。
评估小微企业的风险，关键并非抵押物。需以生意人的方式去评价借款人的市场信用。要看其是否属于同一个商圈，或处于供应链的生态圈。要看与它有近距离关联的生意往来情况。若能获得交易数据最好。即便无法获得完整的交易数据，也最好能佐证其交易数据。
回到真实贸易当中，回到有商业逻辑的生意当中，就能够控制风险。银行作为资金方，而供应链企业能够发挥风险缓释的功能，从而降低银行的风险。
本质上是把供应链金融的竞争转化为一种竞争，这种竞争是供应链金融服务平台的服务渠道与服务能力两者叠加起来的竞争。
总结与展望
为什么怡亚通的“O2O 供应链流通金融”能够被大量复制呢？为什么它能够被广泛推广呢？
中国的供应链金融，经历了起初的怀疑阶段；接着进入了观察阶段；而后又有了价值发现的过程。它从对大宗商品贸易融资表现出极度的热衷，之后又回到了怀疑和畏惧的状态，甚至到了不分好坏一概予以禁止的地步。现在令人欣喜的是，金融体系重新回归到支持有着实际贸易的供应链金融这一轨道上。
值得注意的是，实业进入自身产业链提供金融服务具有明显优势。本质上，它提供了现款折价以及赊销的议价。交易通过信贷形式体现。在经济上行时，杠杆效应会加倍增效；而在经济下跌时，风险也会加倍。这就是大部分实业做金融成功案例不多的原因，因为实业很难跨越整个经济周期。
传统金融机构目前无法对供应链金融的行业内嵌交易结构进行深入解析，其提供的产品流程和利率与实际需求的差距较大。
供应链企业在提供供应链服务时涉及的金融援助项目成功率高。这些项目可以在供应链行业大量复制与推广。原因在于以下几点：其一，供应链企业对供应链流程有深入了解，能精准匹配金融援助与实际需求；其二，供应链企业与供应链各环节企业关系紧密，便于风险控制和项目推进；其三，供应链企业具备整合资源的能力，可为金融援助项目提供有力支持。
（1）用传统金融的角度审视供应链服务。
（2）有传统金融机构不具备的现场调查能力和行业嗅觉。
供应链金融的主角始终是银行。企业不应该将“颠覆银行”当作目标，然后进行盲目创新。
供应链金融的主角始终是银行，因为银行在结算资金的规范性方面具备远超企业的显著优势。然而，供应链金融的探索与创新并非仅由银行单方面来完成，也不应是银行在办公室仅凭主观臆想去完成。必须要由企业与银行携手合作，共同推进和完善。这只是一种形式上的创新，而非对金融本质的创新。
我们认为：供应链金融并未创造出传统金融所不具备的新功能。它只是一种为满足供应链上客户对金融功能的需求而衍生出来的对传统金融的补充与延伸。以往依赖于资产负债表、抵押物的静态信息，如今已转变为动态供应链信息的跟踪管理。
金融创新并非仅仅是扩大贷款范围。它需要在风险能够被控制且商业可以持续的条件下，为企业给予信贷方面的支持。关键在于识别出自身的核心竞争力，并持续对其进行强化。同时，要依据供应链服务的不同阶段，恰当地把握好自身的业务边界，与参与者携手实现共赢。
3、供应链金融中核心企业的定位
我们注意到，近几年银行在进行转型。银行从传统的被动负债型逐渐转变为主动的资产管理型。银行正在成为金融产品的提供商。银行在努力建立为市场持续提供风险可控收益的能力。我们期望金融机构能和企业一同合作。金融机构要将金融产品无缝地嵌入到供应链的实体业务流程中。供应链企业要做好金融机构的前台销售工作。
我们预测，以后会出现更多贸易平台性企业，它们像怡亚通一样，在各个细分领域内。这些企业能给银行提供风险预审服务及贷后管理工作。在行业细分领域里，它们比银行有更恰当的风险控制优势。这些细分行业领域的物流、商流、信息流和资金流动态数据，在这个平台管理的供应链上进行交互，以此开展供应链金融业务。它们对客户的动态识别能力会高于银行，金融服务也容易扩展到实体企业的毛细血管中去。
中国金融四十人论坛引述研究机构的预测显示，2020 年我国供应链金融市场规模将会达到 15 万亿。这样的规模在不断发展，必然会出现更为强大的供应链共享平台。我们认为，未来的这个市场，一方面会有多个擅长做供应链金融配套服务的企业与金融机构进行合作经营；另一方面，这个市场既不完全属于传统商业银行，也不完全属于民间金融，而是一个大家合作共赢的市场。
相信在“大金融”中，银行和保险公司这类金融机构起到主导作用。供应链企业积极参与其中的供应链金融，再加上现代的信息技术效率手段，能够给我国流通领域带来金融渠道的升级，能够给企业带来更多价值，能够给股东带来更多价值，能够给社会带来更多价值。
