一、行情回顾
全国市场方面
根据监控的数据显示，本周国内建材价格大幅下行，具体来看：
广州市场本周建材价格呈跌势。螺纹钢韶钢Ф18-规格的主流报价为 5210 元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢Ф18-25mm 规格的报价在 5180-5210 元/吨；韶钢Ф6-10mm 高线的主流价格是 5370-5430 元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格的售价为 5260-5410 元/吨。湘钢、萍钢Ф8-盘螺报价5230-5260元/吨。
本周，期螺持续向下试探。外围市场整体跟随下跌。本地钢厂的出厂价大幅度补充下跌。经销商的心态比较悲观。市场价格处于混乱状态且持续下行。据经销商反馈，因为市场价格一直不断地降低，终端的观望情绪很浓厚，整体的出货情况不太好。广州主流仓库的建材库存方面，本周四时其库存量为 80.6 万吨。上周的库存量比本周四少 0.7 万吨。去年同期的库存量比本周四多 43.73 万吨。其中螺纹钢库存为 43.8 万吨，上周的螺纹钢库存比本周四多 1.8 万吨，去年同期的螺纹钢库存比本周四多 30.95 万吨。线材（盘螺）库存为 36.8 万吨，上周的线材（盘螺）库存比本周四少 2.5 万吨，去年同期的线材（盘螺）库存比本周四多 12.78 万吨。综合来看，当前的现货价格受到原料以及期螺盘面的较大影响。并且，北方的材料南下数量在增多。这样一来，库存从下降转变为增加。基于这些情况，预计广州市场的价格将会以弱势的状态进行整理。
上海市场方面：本周在申城，建筑钢价格呈现出混乱且下跌的态势。到了 11 月 5 日的时候，西本指数显示为 5150，与上周末相比下跌了 290。
市场反馈，11 月份过后，国内建筑钢市的供需两弱格局没有改变。在供给端，其呈现缩减态势；而在需求端，呈现出季节性走弱的情况。同时，资本市场引导现货价格下行。周一，市场的成交情况不佳，价格处于震荡且回调的状态；周二，因为期货出现下跌，市场上的恐慌情绪逐渐扩散，现货价格出现混乱且大幅下跌的情况；周三，低价成交开始回暖，超跌的资源开始试探性地回升；周四，期螺在盘中再次下跌，现货价格也在盘中跟随下跌；周五，由于受到阴雨天气的影响，市场的成交情况一般，价格仍然有继续下探的趋势。因为北方强冷空气即将到来，所以终端需求难以增大。预计下周在申城，建筑钢的供需情况会继续保持弱势，其价格会在一定区间内震荡。
河北钢铁在北京市场，Ф8-10mm 盘螺报价 5120-5140 元/吨。
周初时，因受期货市场的影响，贸易商纷纷积极进行套现操作，报价累计下跌了大约 80 元/吨；接着，期螺出现跌停情况，现货价格以踩踏式的态势下跌，累计跌幅达到 200 元/吨左右；到了周三，市场的恐慌情绪有所减轻，现货价格出现了小幅的波动；而在周四，期螺再次下跌，这打击了市场的信心，现货价格继续呈现下跌的态势。库存方面，环保限产趋严以及疫情产生了影响，部分钢企停止供应，本周北京建材库存减少了 5 万吨北京费钢材什么价，降到了 48 万吨左右。当前北京市场供需都较弱，然而市场情绪不稳定，预计下周价格会波动运行。
杭州市场本周出现暴跌情况。沙钢 16 - 25mm 螺纹钢主流报价为 4850 元/吨。永钢、中天的同规格资源报价在 4800 - 4840 元/吨。永钢、中天、沙钢等的盘螺价格约为 5250 元/吨。合格品螺纹售价在 4750 - 4800 元/吨，盘螺售价约为 5050 元/吨。
上半周，期螺呈现一路走低的态势，市场情绪陷入恐慌，报价持续下跌。下半周，期螺出现宽幅震荡的情况，客户以低价进行补货，库存持续减少，市场报价的跌势开始放缓。周五的时候，期螺有了止跌的迹象，市场中超低价的资源出现了回涨。在库存方面，本周杭州螺纹钢的库存量为 46.4 万吨，与上一周相比下降了 7.5 万吨。鉴于市场库存快速减少，恐慌情绪得到了一定程度的释放，预计下周杭州市场可能会有修正。
二、成本分析
1、本周钢厂调价
本周国内的大部分区域，其主导钢厂的出厂价格是以下调作为主要趋势的。并且在局部地区，钢厂的跌幅是比较大的。
2、原材料
本周国内原料价格整体下跌，其中部分品种跌幅较大，具体来看：
钢坯市场方面：本周国内钢坯市场价格呈现下跌态势。因为秋冬季环保限产变得更加严格，所以钢坯供需两端都出现了收缩的情况。在黑色系商品下跌的影响之下，钢坯厂家的报价存在着分歧。昌黎地区的报价下跌到了 4770 元/吨，而迁安地区的钢厂仍然报在 4900 元/吨。然而，市场上的现货价格整体是向下移动的，全周的跌幅超过了 200 元/吨。总体来看，当前钢坯社会库存处于偏低状态。生产厂家的销售情况几乎停滞不前。随着原料成本开始松动，预计下周国内钢坯价格的高低将会出现双向修复的情况。
焦炭市场方面：本周国内的焦炭市场呈现下跌态势。钢厂首轮提出的降价 200 元/吨得以落实。其一，由于受到政策的调控，再加上煤炭期货出现大幅下跌，这使得市场的恐慌情绪进一步加重。其二，上游的焦煤售价开始向下调整，焦企的生产成本出现了松动。与此同时，随着厂内库存开始逐渐累积，焦企的降价意愿也变得更加强烈。下游钢厂不积极补货，钢价大跌后对其形成倒逼。山西、河北、山东等地的主要钢厂将焦炭提降 200 元/吨，多数焦企对此已经默认。鉴于当前焦炭生产成本在下降，钢厂积极转移压力，预计下周国内焦炭市场会继续保持弱势运行。
废钢市场方面：本周国内废钢市场呈现加速下跌的态势，累计跌幅在 150 至 350 元/吨之间。本周国内钢价出现大幅下跌，北方钢厂的环保限产措施愈发严格，导致废钢需求量有所下滑，市场心态也明显变得弱势。其中，华东地区的废钢连续三周处于下跌状态，本周沙钢累计下调了废钢采购价格 130 元/吨，这带动了本地区废钢价格累计下跌 100 至 200 元/吨。华北市场的废钢跌幅在加大。主要钢企的累计跌幅为 150 至 350 元/吨。鉴于当前钢厂的利润大幅减少，采购的积极性也在下降，废钢贸易商主要以出货为主。预计在下周，国内的废钢市场仍有下调的空间。
铁矿石市场情况如下：本周进口矿价格出现暴跌。到 11 月 5 日时，青岛港 61.5%PB 粉的报价为 697 元/吨，与上周相比环比下跌了 109 元/吨。在港口方面，主要港口的矿石库存为 14709 万吨，相较于上周环比增加了 212 万吨。从供应角度来看，上周澳洲和巴西的铁矿发运总量是 2470 万吨，环比减少了 142 万吨；而本周国内 45 个港口的到港量为 2970 万吨，环比增加了 150 万吨。需求方面，本周高炉的开工率是 70.9%。与上周相比，开工率下降了 4%。和去年同期相比，开工率下降了 15.56%。钢企的采购量在下降。外矿到港量处在高位。港口库存一直在持续上升。库存量达到了 2019 年 3 月以来的高位。由于钢厂高炉检修的数量增多，并且港口库存已经连续六周上升，所以预计下周进口矿价格容易下跌而难以上涨。
11 月 4 日，波罗的海干散货运价指数（BDI）的收报点数为 2769 点。上周同期该指数为 3630 点，11 月 4 日较上周同期下跌了 861 点，跌幅达到 23.7%。10 月 29 日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数的收报点数是 1435.1 点。10 月 22 日该指数为 1456.4 点，10 月 29 日较 10 月 22 日下调了 1.5%。11 月 4 日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数达到了 1333.4 点；11 月 3 日，沿海金属矿石货种运价指数为 1215.8 点。当下，海运价格呈现出直线下降的态势，预计下周的 BDI 指数依然难以止住下跌的趋势。
三、供给和需求分析
跟踪的数据表明，本周国内终端需求一直处于低迷状态，日均成交量与上一周相比有小幅度的下降。其一，随着气温逐渐降低，北方很多地方的工程陆续停止施工，需求的表现比较乏力；其二，很多地方的疫情再次爆发，对下游的需求产生了一定的抑制作用；再者，在黑色系期货大幅下跌的压制之下，投机需求也变得更加谨慎，部分区域的钢厂库存开始累积，“北材南下”的力度也有所加大。预计后期需求放量概率更小，不同区域将进一步分化。
本周沪市的螺纹钢库存为 23.97 万吨，上周的螺纹钢库存为 23.97 万 - 1.29 万 = 22.68 万吨；从全国库存统计情况看，主要城市的螺纹钢库存比上周减少了 25.09 万吨，线材库存比上周增加了 3.28 万吨；本周国内建筑钢的社会库存降幅在逐渐变小，而钢厂库存有明显上升，总库存的拐点有望比平常年份提前。需求端表现出乏力的态势，后期库存去化的速度或许会进一步变慢，然而我们也需要关注钢厂减产的动态。
四、消息方面
1. 国常会：推动解决大宗商品价格高涨推升成本等问题
会议指出，近期国务院围绕落实中央经济工作会议和政府工作报告部署，对 16 个省份开展了实地督查。督查直接深入基层。督查既注重推动政策落实，又注重帮助地方和企业解决问题。下一步，需要抓好既定政策的落实以及督查发现问题的整改，依据法律法规进行问责，提升工作的针对性和有效性，使经济运行保持在合理区间。要帮助市场主体摆脱困境，推动去解决一些地方在减税降费方面存在折扣的问题，推动去解决大宗商品价格持续高涨从而推升成本的问题，推动去解决拖欠中小微企业账款的问题。
2. 发改委：预计煤炭价格将加快向合理水平回归
发改委称，从市场监测的情况来看，近期全国煤炭的产量有了显著的增加。北方的港口以及全国统调的电厂，其存煤量都在快速地提升。煤炭的供需形势一直持续好转，煤炭的期现货市场价格都出现了明显的下降。下一步，由于供需形势持续改善，预计煤炭价格将会加快向合理的水平回归。内蒙古有多家煤炭企业主动地将坑口煤的售价下调至每吨 1000 元以下。
3. 多地开启供暖模式
新一股强冷空气正在蓄势待发。目前，我国北方多地已经开启了供暖，其中有些地方提前了超过半个月。面对复杂严峻的能源保供形势，从中央到地方，都在加大储煤增气的部署力度。企业也纷纷下调煤价。各方采取了多种措施，共同努力确保供暖季平稳运行。业内人士建议，进一步挖掘增产的潜力，通过多渠道增加能源供应，落实中长期合同的全覆盖，并加快研究成本分摊等价格机制。
五、综合观点
本周，国内建筑钢市场的情况是：黑色系期货依然在走弱，市场上的恐慌情绪四处弥漫，现货也呈现出跟随着下跌的态势。近期现货价格持续下跌。一方面是政策压制的因素，另一方面是供需层面的原因。首先，国家发改委采取“组合拳”来调控动力煤价格，促使大宗商品价格持续下降北京费钢材什么价，进而带动现货市场预期发生逆转。其次，在限电“一刀切”的问题得到纠正之后，多地的限产措施有所放松，局部地区的产能得以恢复。再次，进入 11 月份之后，需求释放的力度持续减弱，不同区域之间的分化速度加快，“北材南下”的节奏也呈现出加快的迹象。另外，原料成本下降了，这使得钢厂出厂价格大幅补跌。同时，贸易商后期的进货成本也在下滑。在这些因素共同发挥作用的情况下，经销商降价去库存的动力得到了增强，所以本周现货市场呈现出“踩踏式”下行的态势。其五，钢价大幅下行之后，局部的需求有可能会正常释放。低位处于震荡状态，不断进行反复试探。经过综合判断，我们对于下周的市场行情持中性的评价。具体情况为：发出蓝色预警，存在情绪波动，处于低位进行整理。具体而言，西本钢材指数下周将会在 5050 元到 5200 元的区间内运行。
