一、本周市场分析
近期市场对全球经济复苏的预期有了进一步的增强。全球大宗工业品的价格出现了大幅的上涨。黑色期货保持着强势的态势。这带动了现货价格继续呈现出走强的状态。因为下游工程还没有完全恢复复工，所以终端的采购需求难以大量释放。整体的成交氛围依然显得比较疲软。在本周，全国五大钢材品种的表观消费量为 743.17 万吨，周环比增加了 144.91 万吨。
供给方面，本周有 247 家钢厂，这些钢厂的高炉开工率为 83.85%，与上周相比下降了 0.13%；高炉炼铁产能利用率是 92.28%，环比增加了 0.10%。71 家电弧炉钢厂，它们的平均开工率为 13.73%，比上周上升了 6.92%。因为现货价格大幅拉涨，短流程电炉钢厂的利润明显扩大，近期这些钢厂积极进行复产和提产。
本周全国钢材的总库存量为 3095.25 万吨，并且周环比增加了 306.26 万吨；钢厂的库存量是 974.47 万吨，周环比减少了 11.27 万吨；社会库存量为 2120.78 万吨，周环比增加了 317.53 万吨。板材库存呈现下降的态势。
建材社会库存增幅明显的主要原因如下：其一，短流程钢企陆续开始复产，这使得供给有所增加；其二，终端的采购需求比较有限，导致资源消化的速度较为缓慢；其三，钢厂的库存加快向市场前移，加快了累库的节奏。而部分市场的板材库存明显下降，主要是因为终端的备货情况逐渐好转，并且钢厂到货的速度有所减缓，所以实现了提前降低库存。
二、下周行情预测
下游在元宵之后开始加速复工，这样一来市场成交有可能会明显增多；与此同时，短流程电炉钢厂也会恢复至正常的状态。
国内经济的宏观预期状况良好。今年是“十四五”开局之年，本周的政治局会议明确提出要“确保‘十四五’开好局起好步，以优异成绩庆祝中国共产党成立 100 周年”。相关的托底政策有很大概率会继续延续。政策的刺激力度以及由此带来的新增需求预计应该会有一定程度，但这也需要在未来进行验证。
现货市场的走势节奏与产业规律相契合。节后由于受到国外大宗商品大幅上涨的刺激，在市场成交尚未达到常态的情况下，现货价格提前出现了大涨。我们觉得即便国外疫情出现了拐点并且经济逐渐开始复苏，这也需要一个合理的时间和持续的过程，不会一下子就把全年的行情走完。
国外市场方面，主要的钢材出口国家有土耳其、独联体等。这些国家的价格在持续进行调整。
全球货币政策成为焦点，尤其是美国资本市场的动向。本周，美国基准美债收益率曾一度升破 1.6%，这导致全球股市以及大宗商品出现大幅下跌的情况。27 日，美国 1.9 万亿新冠刺激法案在众议院进行表决并获得通过，下周该法案将提交参议院表决。在之前市场已有预期的情况下，全球大宗商品市场可能会出现冲高后回落的态势。
综上所述，国内钢铁市场的情况大致呈现为“明牌”；国外大宗商品市场以及美国的货币政策很可能会成为今年市场走势的关键因素，同时也是市场中最大的不确定性。然而，在美国经济尚未出现明显复苏之前，宽松货币政策继续延续的可能性比较大。
其次，在国内钢铁市场的大格局中，钢厂主导着市场资源。波段性的市场行情上涨表现基本已经一步到位了。与以前相比，现在的上涨持续时间明显缩短了，市场节奏也与以前明显不同了。
预计下周市场冲高回落，现货震荡下跌可能较大。
三、西南市场回顾
建筑钢材
1、主要城市螺纹钢价格变化
2、西南地区建筑钢材社会库存
本周在期货盘面以及钢坯双双拉涨的带动之下，现货市场的看涨情绪较为浓厚。西南地区的螺纹钢价格上调了 50 元到 160 元每吨。下游的工程陆续开始复工，需求依然处于恢复的阶段，整体的成交氛围依然显得比较疲软。
库存方面，本周市场库存呈现继续累积的态势。本地短流程检修的钢企陆续开始复产，这使得整体供给有所增加。同时，钢厂的库存加快向前移至市场，从而加快了累库的节奏。另外钢材现货走势，下游工程尚未完全恢复复工，终端的采购需求比较有限，导致资源消化的速度较为缓慢。
附:西南地区部分短流程钢企复产信息
3、四川主要长流程钢厂螺纹钢生产成本及盈利变化
2 月 26 日截止，四川主要长流程钢厂的螺纹钢生产成本为 4334 元/吨，相比之前上升了 64 元/吨；吨钢的毛利是 266 元/吨，与之前相比下降了 12 元/吨。
4、四川主要短流程钢厂螺纹钢生产成本及盈利变化
截至 2 月 26 日，四川主要短流程钢厂的螺纹钢生产成本为 4241 元/吨。此成本相较于之前环比上升了 37。吨钢的毛利是 359 元/吨，与之前相比环比上升了 33 元/吨。
热轧板卷
1、主要城市热轧板卷价格变化
2、西南地区热轧板卷社会库存
本周在期货盘面持续呈现偏强态势的支撑下，现货市场中钢厂保持着较高的挺价积极性，商家主要以报价上涨的方式进行操作；终端陆续开始复工复产，备货的情况逐渐变得良好，整体来看低价位的资源成交较为顺畅。近期，本地的钢厂有进行检修，其他钢厂整体的到货速度处于一般水平，成都、昆明、贵阳等地区的市场库存提前实现了降低。
3、四川主要钢厂热轧板卷生产成本及盈利变化
2 月 26 日截止，四川主要钢厂的热轧板卷生产成本为 3820 元/吨，且与上期相比没有变化；吨钢毛利是 1230 元/吨钢材现货走势，相较于上期上升了 170 元/吨。
