他们针对如何避免重大风险进行研判。此次交流会获得了石家庄金属材料流通协会的大力协助。协会的执行会长是胡海杰，他参与了此次会议并且发表了致辞。
会议开始后，协会的胡海杰表明，在 2024 年春节期间的会议上，市场给予了大家一个很大的触动。钢价持续下跌，致使贸易商遭受了很大的困难。钢贸企业的家人们都踊跃参与此次的交流会，期望通过讲师的讲解来理清思路，好好地利用广金期货这样优质的平台，以找到先进的经营模式以及科学的规避经营风险的办法。
负责人赵醒在致辞里表明广州最大的钢材市场，此次交流会的目的是增强钢材贸易企业以及投资者对期货市场的认知和理解，提高企业借助期货及期货衍生品来控制企业经营风险的能力。
会议第一部分，公司研究中心副总经理程小勇做出分享，他从宏观经济及大宗商品交易策略方面进行分享；广金物产副总经理苏铭森做出分享，他从钢材衍生品风险管理方面进行分享；河北省物流产业集团期货部负责人田超做出分享，他从钢材套期保值和后市行情展望方面进行分享。
研究中心副总经理程小勇带领大家回顾了前两个月的全球经济形势。从宏观经济角度来看，在前两个月里，全球以及主要经济体（除日本之外）的综合 PMI 都有了回升。然而，全球制造业处于相对低迷的状态，这意味着全球经济的改善主要是由服务业回暖所导致的。所以，大宗商品价格的上涨是源于政策预期和金融属性。中国通胀呈现企稳回升的态势，而部分新兴经济体的通胀却一直处于较高水平。这表明这一轮的通胀情况，一方面体现在供应链方面，另一方面也体现在服务需求的高增长上，所以要控制通胀并非易事。其次，从海外的情况来看，他觉得美国控制通胀的任务十分严峻，其中服务价格具有一定的韧性。美联储降息存在延后情况，但不会缺席。此轮美联储降息主要是为了防范美元流动性风险，尤其是在地区银行危机的背景下，美联储持续缩表可能会使商业银行准备金耗尽，这一情况表现为美联储逆回购工具规模的下降。在国内方面，中国经济复苏未达到预期，但未来经济的修复将源于供给端和需求端同时发力。需求端方面，将推动大规模的设备更新行动方案以及消费品以旧换新行动方案。这样能够更好地满足改善性住房的需求，并且会加快推进城中村的改造工作。他认为，海外美联储货币出现转向。在此背景下，美元流动性较为充裕，同时还存在美元信用危机。基于这些情况，贵金属尤其是黄金的涨势或许还未结束。在策略方面，可以选择单边做多黄金期货，或者买入黄金看涨期权，亦或是卖出黄金看跌期权。有色金属属于多头配置的标的。在设备更新以及以旧换新这两大政策的扶持下广州最大的钢材市场，制造业有可能成为亮点。地产发挥的空间不大，尤其是在低库存、矿端供应紧张以及 AI 带来电力设备更新和金融属性共振等方面具有利好。铜是多配资产中最为重要的部分。在黑色方面，工业用钢比建筑用钢要好，热卷的基本面比螺纹要好，做多卷螺差的行情或许还没有结束。去库存开启后，存在潜在的供给侧改革的可能性。要关注螺纹和热卷 5-10 正套的机会，也要关注 10-1 正套的机会。
广金物产的副总经理苏铭森主要讲解了钢贸企业利用衍生品进行风险管理的方法。在冬储建仓时，他认为，对于来年钢价较为乐观，但尚未采用远期锁价、多头建仓或购入现货等方式进行冬储的客户，可以利用分成式看涨期权来建立虚拟库存。如果企业是中间商，他分别模拟了多个情景，比如温和上涨、持续上涨、V 型翻转等，以及在这些情景下客户应如何应对等。在淡季销售策略方面，他认为由于现货销路不畅，所以企业可以借助场外衍生品来获得基差补贴，以此配合货物的销售。并且，企业还可以保留以较高价格多销售的可能性。这种策略特别适用于未来上涨空间相对较为有限的情况，是一种相对稳健的策略。
河北省物流产业集团期货部的负责人田超首先对春节前后的行情进行了复盘。春节前，整个钢材领域以及焦化行业大多处于亏损的状况。钢材加工的利润与去年同期相比减少了 200 元以上。正因如此，钢厂和焦化厂的生产积极性比较低。再加上当前的低产量，开春时的冬储量或许不会很高。他认为在未来 1 至 2 年，黑色产业的低利润会在整个行业持续保持。黑色系期货有可能不断重复类似 PVC 甚至橡胶的价差结构。他觉得贸易商应当提前做好准备，要积极运用期现结合的策略，并且要正确认识套期保值。他认为套保交易最好以对冲的方式来结束。只有当期货价与现货价出现较大背离时，才会采取实物交割的方式。若期货合约到期时与现货价接近，就无需在期货市场进行接现货或卖现货的操作，而是可以通过对冲的方式来了结期货合约头寸，如此一来既能省去交割程序，又不会影响现货业务伙伴的关系。若期货价格背离现货价，那么交割就是一个较好的选择。
会议的第二部分，部分钢厂以及贸易商等嘉宾代表针对当前钢材价格的走势、交易机会，还有贸易商的应对策略，以及期权和期货的功能，还有贸易商进行期现结合业务模式等方面提出了许多问题，三位讲师分别进行了交流和解答。
最后，石家庄金属材料流通协会的秘书长李凤岐对本次会议进行了总结。他觉得此次交流会让大家对未来的投资方向有了一定的认识，也让大家对未来宏观经济的演变有了自己的见解。实体企业家应当借助金融工具来保护自身的实体经营，通过将期货与现货相结合，以稳定利润、保障经营。
河北分公司此次的交流会获得了圆满成功。后期，它将持续加大与钢贸企业的合作交流力度。并且会紧紧跟随公司高质量发展的步伐。借助专业且创新的金融手段，为相关企业提供服务。以此来持续提升公司的影响力。
河北分公司
2024年3月26日
