图4.船舶总装上市公司手持订单规模对比
产品谱系会更为完整，且抗波动风险的能力会更强。中国船舶的船舶与海洋工程装备产品和中国重工的此类产品，既存在重合之处，又有着差异。中国重工进入中国船舶后，在产品结构及谱系方面发生了变化。中国船舶在原有产品体系的基础上，增加了海工辅助船、挖泥船、救助打捞船、中小型油船、化学品船、甲板运输船和穿梭油船等特种船海产品。这使得公司的产品谱系更加完整，其抵抗细分市场周期波动的能力也将显著增强。在经营接单方面，重组后的中国船舶在 VLOC 等高技术船海产品上会有更强的交付能力，在 VLCC 等高附加值船海产品上也会有更强的交付能力，能够满足船东大批量订单需求，且在大型 LNG 船等船海产品上同样如此，在超大型集装箱船等船海产品上亦是如此，在汽车运输船等船海产品上也不例外，在 FPSO 等船海产品上依然具备这样的能力，在一个上市公司框架下就可实现。
产业链会更加完备，内部的协同作用更利于提升质量和提高效率。在重组之前，中国船舶的民品业务主要是以船海产品的总装建造以及修理改造作为主要业务，而船海的核心配套能力是比较薄弱的。实现了船舶配套领域多项关重件的自主研发生产。两家上市公司合并后，造船产业链不仅在总装建造能力上实现了强强联合船用钢材，而且配套能力和资源的协同共享，这将极大地帮助重组后的中国船舶进一步完善产业链体系，增强发展的韧性，有效提升质量效益，为持续扩大盈利规模打下坚实的基础。
军民融合将不断深化，军工核心能力提升至新的高度。中国船舶在国内海洋防务装备领域处于领先地位，是上市公司。其旗下具备军用舰船研制力量，如江南造船、广船国际等。该公司的产品涵盖航空母舰、驱逐舰、军辅船等。其中，江南造船有着悠久的历史，军品结构齐全，造船效率极高，是军工造船企业中的佼佼者。中国重工是产业链最完整的海洋防务装备上市公司。公司旗下有大连造船和武昌造船。它们承担着航空母舰、驱逐舰、护卫舰、常规动力潜艇等海洋防务装备的研制任务。同时，中国重工已研制出一批军贸产品，这些产品能够满足用户的多元化、个性化需求。并且，中国重工已经与多个国家建立了良好的军贸合作关系。中国船舶对中国重工进行吸收合并。新的中国船舶会成为国内仅有的一家具备完整海洋防务装备产业链的上市公司。其军工核心能力将会显著增强。军民之间的深度融合效应也将进一步扩大。
科技创新能力得到了体系性的提升，发展的步伐会更加稳健有力。创新平台对于高水平的自立自强有着重要的支撑作用。合并之后，中国船舶的科技创新体系会更加完善。新的中国船舶将会拥有超过 20 个国家级的创新平台。每年的研发投入总经费将会突破 60 亿元。研发投入的强度远远超过普通公司。这将能够有效地构筑起创新和研发的硬实力。市场竞争给予了技术创新动力并提供了导向，技术创新为市场竞争赋予了优势且提供了动能。随着船舶工业朝着绿色、智能、高端化的方向发展速度不断加快，新的中国船舶能够更好地发挥科技创新的主体地位，在构建研发设计、中试试验、总装建造、国产化替代等全链条的科技支持模式方面会发挥出独特的优势。
资本市场的影响力会进一步得到强化，造船旗舰的龙头地位会更加显著。2024 年半年报表明，中国船舶的总资产规模是 1743 亿元，在 A 股排名为 172 ；中国重工的总资产规模是 2020 亿元，在 A 股排名为 152 。两者总资产合计达到 3763 亿元，将会进入 A 股上市公司的前 100 名。截至 2024 年 9 月 2 日收盘之时，中国船舶的总市值为 1561 亿元，在 A 股的排名是 60 位。中国重工的总市值为 1136 亿元，在 A 股的排名是 86 位。二者合并后的市值可达 2697 亿元，在 A 股的排名也升至 30 位。这样的情况将会吸引更多的机构投资者。同时，新合并后的中国船舶流动性预期会增强。未来会有更多的融资机会，其财务状况也会得到新的优化，从而为后续公司更好地发展打下坚实的基础。
行情红利将会加快释放出来，市场的景气状况还将继续延续，新质生产力的培育和壮大给市场带来了新的动能，这为船舶类市场公司的发展提供了非常强有力的基本面支撑，所以中国船舶的未来是值得期待的。
一方面，行业经济效益持续改善，兴旺行情仍将延续。
一是，多重利好相互叠加，造船业迎来了红利得以兑现的关键时期。在船舶市场方面，从企业的经济运行到总装，再到配套，都存在着时间上的滞后和传递过程。随着新造船价格持续上升，以及前期低价的船舶订单被清理完毕，2023 年我国造船业的盈利状况有了大幅的改善，中国船舶集团的船海业务板块也实现了整体由亏损转为盈利。2024 年上半年，中国船舶的归母净利润为 14.12 亿元，并且同比增长了 155.31%。中国重工的归母净利润是 5.32 亿元，同比增长 177.13%。这两家公司的业绩都实现了翻倍式的增长。当下，全球的船舶造修企业所拥有的手持订单都是高价订单，中国船舶以及中国重工旗下的总装船厂和配套企业也属于这种情况。我国造船业方面，有利汇率水平得以叠加，钢材价格处于低位，建造效率也有效提升了。预计在 2024 年以及未来几年，其盈利能力会进一步快速释放出来。合并后的中国船舶盈利状况会更好，必然能为广大投资者提供更强大的价值创造空间。
一是，造船市场的兴旺行情以及高景气度将会继续保持并进一步延续。船舶行业属于典型的周期性行业，在历经 2008 年之后长达十多年的低迷时期之后，当下的市场已经处于上行周期。当前市场内在动力主要是由全球海事业绿色发展的“供给侧”主推动所形成的，同时也有全球清洁能源消费占比大幅提升以及国际海运贸易格局显著变化所带来的“需求侧”拉动。而上一轮周期（2003—2008 年）的内在动力源自全球经济和贸易的快速增长所导致的“需求侧”主拉动。然而，面对持续低迷的世界经济和国际贸易，本轮行情的“需求侧”拉动总体上呈现出乏力的状态。考虑到现有的存量运力规模十分庞大，且需要进行绿色替代，同时未来全球经济有可能回暖复苏，这使得船舶市场能够持续保持较好的发展态势，并且有较强的支撑条件，所以在短中期内，船舶市场出现回调的概率很小，尤其是大幅回调的概率更是很小。未来船舶绿色替代加速拆解会引致大量更新需求。预计在 2026 年到 2030 年期间，全球老旧船舶年均拆解量有希望超过 7000 万载重吨。这将支撑新造船市场长期走强。
三是，科技革命与产业变革持续突破船海产业的上限。世界正处于百年未有之大变局且加速演进，新一轮科技革命给技术发展路线以及产业竞争格局带来了重大的调整，正深深改变着世界船舶工业的发展轨迹。船舶工业拥有万亿级的市场规模，然而目前仍旧停留在海洋运载装备以及传统海洋油气勘探开发装备的领域内，受宏观环境的影响较为显著，波动性也较强，其发展存在着上限。技术不断进步，其应用范围涵盖“海陆空天潜”。在绿色、智能、深远海以及极地等领域，海洋领域的应用场景持续涌现。一方面，这些新场景为新技术和新装备培育出全新的试验与应用之地；另一方面，它们也在持续突破传统船舶工业的发展界限，从而创造出更多的新产业、新形态以及新模式。中国船舶换股吸收合并中国重工之后，成为了全球最大的船舶上市公司。它在激发现有产业体系、盘活现有产业体系以及升级现有产业体系的基础上，谋划和布局战略性新兴产业以及未来产业，具有独特的优势。它具备定义未来装备新需求的能力，也具备设计未来装备新需求的实力，还具备设计未来装备新需求的条件，其发展的想象空间非常巨大。
另一方面，中国船舶投资价值提升空间依旧巨大。
中国船舶集团的上市公司会持续且有力地讲述“船舶”方面的故事。当下，我国在海洋强国建设方面的步伐持续加快，打造现代海洋经济船用钢材，推动海洋科技达到高水平的自立自强，以及建设世界一流军队等一系列的部署，给中国船舶进一步发展壮大给予了源源不断的动力。并且必定会向市场投资者讲好“中国船舶”的故事。
中国船舶的资产证券化与产业经营融合将不断突破。中国船舶和中国重工是中国船舶集团船海产业的核心主体。它们囊括了江南造船等国内顶尖造船企业，还有外高桥造船等企业；同时包含广船国际等企业以及中船澄西等企业。此外，也有大连造船等企业和武昌造船等企业，以及北海造船等企业。除了这些，还涵盖了大连船推等核心配套企业、大连船阀等企业、武汉重工等企业、重庆红江等企业、江增重工等企业。然而，仍有沪东中华等一批头部造船企业以及顶级科研院所尚未注入上市公司。沪东中华拥有 5 座 30 万吨 VLCC 级干船坞，其产品涵盖军用舰船、大型 LNG 船、超大型集装箱船、海洋工程及特种船等。目前，该企业手持 61 艘 1294.2 万立方米（14 万方以上）的大型 LNG 船订单。按艘数来排，在全球处于第四的位置，其所占比例为 17.5%；以立方米进行计算的话，在全球位居第二，占比是 20.4%；在军船方面，被赞誉为中国“导弹护卫舰的摇篮”，同时也是登陆舰的“摇篮”。
中国船舶将用好资源努力建设成为船舶旗舰上市公司。党中央要求下，国资央企需围绕服务国家战略来进行深化改革。要将充分发挥战略功能价值置于优先地位，在建设现代化产业体系以及构建新发展格局的过程中，充分发挥科技创新、产业控制以及安全支撑的作用。同时，还要围绕优化资源配置深化改革，坚持以企业为主体，运用市场化手段，壮大主业实业，以实现做强和做优的目标。在未来的发展进程里，中国船舶会更具底气、具备条件且拥有优势，从而能够聚焦于主责主业。它会推动业务进行前瞻布局，加快技术的自主创新步伐，持续保持规范运作，大力加强公司改革，强化市值管理工作，促使业务朝着高质量的方向发展，切实发挥出战略支撑的作用以及成为经济稳定器，最终成为行业的龙头旗舰和一流的上市公司。
