同日，公司还公告称，拟将2022年11月签订的山西昔阳县投资120亿元、年产30万吨锂离子电池负极材料一体化项目变更为投资40亿元，年产负极材料20万吨。综合项目。
尽管投资金额和产能规模较之前的扩建计划均大幅减少，但尚泰科技的资金依然十分紧张，不得不依靠外部融资来补充资金缺口。
事实上，从2019年到2024年前三季度，尚泰科技的经营净现金流已连续六年为负。叠加持续的巨额资本支出，不仅2022年底IPO筹集的21亿几乎全部用完，还新增了大量带息负债。
尚泰科技上市后，业绩发生变化。一改此前持续增长的态势，营收、利润双降。此外，公司现金回笼比例常年徘徊在50%左右的低位，应收账款周转率普遍较低，回款问题导致利润只能体现在“纸面上” 。
2023年，尚泰科技推出上市后首个股权激励计划，主要考核负极材料销量，而业绩层面考核相对宽松，这也将导致还款和资金链进一步承压。
在行业景气低谷时，尚泰科技逆势持续扩大外部融资，其背后的风险不容忽视。
负极材料扩建项目经营现金流大幅减少，20亿融资两年就耗尽。
尚泰科技公告称，拟发行可转债募资不超过25亿元，建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目。
2022年11月，尚泰科技与山西省晋中市昔阳县人民政府签署《投资合作协议》，拟投资建设年产锂离子电池负极材料一体化生产项目年产30万吨，投资额约120亿元。
尚泰科技表示，由于该项目部分用地曾经是煤矿用地，政府平整土地投入巨大，客观存在一定困难，因此建设实际上并未推进。因此，上述项目将变更为年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目，投资40亿元，其中计划通过可转债筹集25亿元。
尽管大幅缩减了投资金额和产能，但尚泰科技的资金依然十分紧张。
数据显示，2019年至2024年前三季度，尚泰科技经营性现金流净额连续六年为负，投资现金流也出现大幅净流出。公司主要依靠融资，尤其是2022年的IPO募资来维持资金链。 。
同时，由于产量不断扩大，尚泰科技的资本支出不断增加。 2019年至2023年，公司资本支出总计18.5亿，其中上市之年2022年将达到9.3亿。
连续多年入不敷出的尚泰科技不仅几乎耗尽了2022年IPO募集的21亿资金，还增加了大量有息负债。截至2024年三季度末，各类有息负债已达14亿，相当于同期现金及等价物。这一差异达到了多年来的最大水平。
现金回款率仅50%，应收账款周转率低，股权激励或将进一步加大回款压力
尚泰科技主营业务为锂电池负极材料，包括人造石墨负极材料的石墨化加工。 2022年12月28日在中小板挂牌，上市当年也是公司业绩的历史高峰。
2023年，尚泰科技实现营收43.91亿元，同比下降8.18%，归属于母公司净利润7.23亿元，同比下降43.94%。这改变了此前持续增长的态势，营收双降。
与业绩的变化相比，还款问题可能是一个更大的问题。
数据显示，尚泰科技的现金回笼比例常年徘徊在50%左右的低位。 2024年前三季度，应收账款周转率为1.93，同比下降近20%。还款问题导致利润似乎只体现在“纸上”。 ”。
2023年，即上市后第二年，尚泰科技启动股权激励计划，拟以26.75元/股的价格向78名激励对象授予122.63万股公司股票。
根据激励方案，行权门槛为“2024年净利润较2023年增长不低于25%”，或“2024年负极材料销量较2023年增长不低于25%” ，2024年净利润不会低。” 2023年”、2025年和2026年等等。
也就是说，上述股权激励主要考核的是负极材料的销量，而对净利润的要求只是保持同比下降。纵观前三季度，公司归属于母公司的净利润同比增长1.72%，刚刚达到激励门槛。
新推出的股权激励固然有利于尚泰科技继续抢占负极材料市场份额，但无疑会给公司的还款和资金链带来进一步的压力。
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