回顾这场纠纷，主要是随着重庆啤酒国有化和高端化发展的推进，重庆嘉威代工的“山城”营收份额逐渐下滑所致。
对于重庆啤酒来说，多年的高端化似乎开始受到阻碍。今年前三季度，高端产品营收下降1.2%，仅第三季度营收就下降9.2%。由于前几年新建产能得到巩固，固定资产仍在不断扩张，这无疑会对未来利润带来压力。
诉讼结束，纠纷仍在继续
近日，重庆啤酒发布诉讼进展公告。重庆市高级人民法院对嘉士伯重庆啤酒（以下简称“嘉士伯重庆啤酒”）与（以下简称“重庆裕鑫”）之间的纠纷作出终审判决。
重庆啤酒与重庆渝新早在20世纪90年代就开始合作。双方成立合资公司（以下简称“重庆嘉威”）。重庆渝新持股超60.31%，重庆啤酒持股33%，渝新集团工会持股6.69%。其中，重庆渝新及渝新集团工会以实物和现金出资，重庆啤酒则出资“山城”啤酒商标使用权。
2008年，嘉士伯、喜力收购苏格兰纽卡斯尔啤酒，成为重庆啤酒第二大股东。随后，他们不断增持，最终取得了控制权。在此期间，重庆啤酒与重庆嘉威签署了新的承销协议，有效期为20年。
双方约定，重庆嘉威只生产山城牌啤酒，不再自行销售。全部由重庆啤酒承销。重庆嘉威将承担包销产品的销售费用，并就包销产品的销量、未来产销量增长率、出厂价等达成一致。 。
但从2014年开始，重庆嘉威与重庆啤酒之间的包销协议纠纷愈演愈烈，重庆嘉威暂时停止支付销售费用。
2020年，重庆嘉威提起诉讼，将重庆啤酒及其关联方送上被告席。理由是后者通过关联交易（在重庆销售其他品牌啤酒）排挤了“山城”的市场份额，损害了原告的利益，要求赔偿。
2024年8月，重庆嘉威在其公众号上发表文章，将两者之争提升至“拯救山城啤酒品牌”的层面。文章称，自2013年嘉士伯接手重庆啤酒以来，对山城啤酒进行了系统性打击，导致年产销量从100万吨锐减至9.8万吨。
2021年3月，重庆啤酒发起反击。其控股子公司（以下简称“嘉士伯重庆啤酒”）将重庆雨新告上法庭，认为重庆雨新未经公司决议程序，长期非法占用重庆嘉威资金，要求重庆雨新将占用资金返还给重庆。嘉伟.与此同时，重庆啤酒也提起诉讼，要求重庆嘉威支付销售费用并赔偿逾期损失。
据重庆啤酒12月21日发布的公告，重庆嘉威已收到诉讼款项，这意味着针对重庆裕鑫非法占用的诉讼暂时结束。不过，重庆啤酒与重庆嘉威之间的纠纷尚未结束。根据重庆啤酒9月发布的公告，重庆嘉威起诉重庆啤酒未完成承销协议约定金额的诉讼，定于10月10日开庭审理，目前诉讼尚未发布。进步。
在三季度行业体量下滑、收入销量下滑的背景下，增长来自哪里？
重庆啤酒与重庆嘉威之争的根源在于公司的发展战略。
2002年起，重庆啤酒推进走出夔门、进军全国市场的战略。嘉士伯的进入加速了这一进程。嘉士伯于2008年成为重庆啤酒股东，并于2013年成功获得控股权。2020年，嘉士伯将其在中国的国内啤酒资产注入重庆啤酒。
2020年资产重组前，重庆啤酒拥有重庆、山城品牌，同时还贴牌生产杜堡、凯旋1664、嘉士伯等品牌。重组后，形成了“6+6本土强势品牌+国际高端品牌”的品牌矩阵，覆盖高端到大众价位。在推动产品结构升级的过程中，定位大众价位段的“山城”啤酒收入占比持续下降。
目前，重庆啤酒的高端产品占营收的61%，主流产品占37%，经济产品占2%。根据年报分类，8元以上高端产品包括嘉士伯、土堡、1664、红乌苏； 4-8元主流产品包括重庆、乌苏、大理、西峡； 4元以下产品 经济产品包括山城等。
从历史业绩可以看出，产品结构升级对重庆啤酒这几年业绩的大幅增长功不可没。 2022年之前，收入增长落后于净利润增长。但从 2022 年开始，这台发动机开始熄火。公司2022年、2023年净利润增速将大幅下降，2024年前三季度净利润甚至下降1.56%。
从产量来看，2023年高端产品和经济产品产量将分别下降0.1%和0.26%。今年产销数据尚未披露，但从收入增速来看，产销量预计不容乐观。
尤其是今年第三季度，重庆啤酒营业收入同比增速为-7.11%，净利润则同比下降10.27%。太平洋证券研报显示，第三季度销量下降5.6%。
在整个行业放量的趋势下，高端产品的趋势明显放缓。国家统计局数据显示，2024年1月至9月，我国规模以上啤酒企业累计产量2930.2万吨，同比增长-1.5%，产量1007.5万吨，同比增长-5.3%。从重庆啤酒来看，今年前三季度，高端产品营收下降1.2%，仅第三季度就下降9.2%。
在今年的半年报业绩说明会上，有投资者向管理层提问，“在当前的消费背景下，啤酒行业的高端化战略还会继续吗？”
对于重庆啤酒来说，除了高端产品销量下滑之外，另一个挑战来自于近年来持续扩张的固定资产。近年来，除了资产重组外，重庆啤酒还不断扩大产能。固定资产2020年为32.33亿元，2023年已增至36.74亿元。今年前三季度，固定资产在建和固定资产达47.87亿元。在销售停滞的背景下，固定资产折旧无疑会给利润带来压力。
2023年、2022年，重庆啤酒固定资产折旧、油气资产折旧、生产性生物资产折旧均将超过4亿元。今年，在固定资产大幅增加的背景下，预计将有所增加。
海量信息、精准解读，尽在新浪财经APP
