虽然手机业务整体表现依然不错，但手机业务毛利率下降却是实实在在的。
在财报发布后的电话会议上，小米集团总裁卢伟冰表示，“上季度发布业绩指引时，我们认为第三季度手机业务的毛利率将在11%至12%之间。本季度11.7%的毛利率符合我们之前的预期。”
毛利率下降的原因有两个。首先，今年处理器、内存颗粒、屏幕面板等核心零部件的供货价格普遍上涨。以SoC价格为例，据报道，台积电在7月份向众多客户表示，3nm、5nm工艺产品的代工价格将上涨3%-8%。
当消息传递给手机厂商时，笔者了解到，旗舰处理器的价格较去年上涨了约10-15%。
紧接着去年发布的小米14系列，起售价依然保持在3999元。这无疑将在上游器件价格上涨的背景下进一步压缩利润空间。
不过，不久前发布的小米15系列起售价已经提升至4499元，市场反馈良好，为未来手机业务毛利率的提升提供了基础。
卢伟冰也在电话会议中表示，“我可以向大家保证的是，第三季度将是我们手机毛利率全年的最低点，第四季度肯定会反弹。”
值得一提的是，虽然手机业务毛利有所下滑，但在“手机X AIOT”板块，其他业务却实现了“托底”。
从财报来看，今年第三季度，小米集团智能手机业务毛利润为55.47亿元，而IoT及消费产品毛利润则从去年同期的36.85亿元飙升至54.18亿元。年;互联网业务毛利润从去年同期的57.71亿元增至64.54亿元。
由于物联网和互联网业务表现出色，在智能手机毛利率下降4.9个百分点的背景下，“手机”业务总毛利
从小米财报公布的细节来看，本季度小米在大家电领域的表现表现出色。期内空调出货量超过170万台，同比增长超过55%；冰箱出货量超过81万台，同比增长超过20%。 %;洗衣机出货量突破48万台，同比增长超50%。
这可能不够直观。与奥维云网发布的行业数据相比，今年第三季度国内市场空调、冰箱、洗衣机的市场增速分别为14.5%、13.3%、11%。
可以说，下半年在国家补贴政策的推动下，小米作为传统意义上的手机厂商，在大家电领域赚得盆满钵满。这使得该公司能够在智能手机业务利润承压的背景下自由掉头。扭转局面，用上行周期的行业来对抗其他行业的下行周期。
小米还面临挑战吗？
从小米的财报和公司的业务版图来看，如今的小米可以说是稳定得可怕。
以智能手机、平板电脑和可穿戴设备为核心的个人设备构成公司的基础，形成第一条增长曲线；以大家电为核心的家居设备留住物联网生态新玩家，形成第二条增长曲线；智能汽车核心出行产品升级为汽车产业，形成第三条增长曲线。
正如本季度财报所示，这三条曲线不仅能实现生态联动，还能在某项业务出现停滞时及时弥补缺口。
从公司财务状况来看，进入智能汽车行业后，小米集团适当控制资本支出，现金储备屡屡增加，为集团提供了坚实的护城河。
在此背景下，小米未来还会面临挑战吗？
目前来看，小米还不足以“躺平”。迫在眉睫的挑战是如何利用其在物联网领域的优势完成“AI转型”。
应该说，小米在IoT行业的优势，即使不是最强，也是手机厂商中最强的。这一优势一方面体现在家居产品的全系列覆盖上，另一方面又体现在其强大的用户基础上。
在三季度财报中，小米披露了一组数据：期内，小米AIoT平台连接的IoT设备（不包括智能手机、平板电脑和笔记本电脑）数量达到8.61亿台，同比增长23.2% ;五个及以上连接的 IoT 设备 小米 AIoT 平台设备（不包括智能手机、平板电脑和笔记本电脑）的用户数量达到 1710 万。
“拥有五台以上AIoT设备”尤其值得关注，因为它最能直观地体现“小米生态用户”而非“单设备用户”的增长和复购率。 2019年第三季度，这一数据为350万，五年复合增长率为27.82%。
这样的增长足以让友商眼红，但目前来看，无论是小米还是其他厂商，AIoT设备很难被称为真正的“AI硬件”，因为即使从智能手机的控制中心来看，它不完全 能够实现感知记忆、推理规划并帮助用户执行。
前不久发布 OS 2时，小米再次强调实施“人、车、家全生态”战略。但如此丰富的产品矩阵，未来小米想要全面实现家居设备的“AI化”升级将是一个挑战。一个很大的挑战。
另一个挑战仍然来自于高端产品的突破。
小米财报公布的数据显示，今年第三季度，小米在中国3000-4000元价位段手机市场的份额为18.1%，同比增长9.2个百分点；在4000-5000元价格区间，小米的份额为22.6%，同比增长9.7个百分点。百分点； 5000-6000元价格区间份额为6.9%，同比提升2.1个百分点。
可以看到，小米在3000-5000元的价格区间取得了不俗的成绩，市场份额几乎翻了一番。但在5000元以上的价格区间，进展却相对缓慢。
不过，根据小米此前官方公告，虽然小米15系列起售价提升至4499元，但该系列依然以比小米14系列更快的速度实现销量破百万。
由此来看，小米有望在今年四季度到明年一季度真正展现其“高端战略”的基础。
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