投资要点
◾价格：本周钢材价格上涨。 本周20mm料螺纹价格为3750元/吨，较上周上涨0.5%；热轧3.0mm料螺纹价格为3990元/吨，较上周上涨0.5%。 本周原材料中，港口铁矿石价格上涨； 焦炭价格持续上涨； 废钢价格与上周基本持平。
◾利润：本周螺纹钢、热轧利润有所下降。 长流程方面连云港钢材市场，预计本周行业螺纹钢、热轧、冷轧钢材每吨毛利变化-31元/吨、-14元/吨、-18元较上周分别为 /吨。 短期工序方面，本周电炉钢利润较前周有所增加。
◾产量与库存：本周五大钢材产量环比下降，工厂库、社会库均环比增加。 从产量来看，本周五大钢材产量939万吨，较前周增加6.58万吨。 其中，建筑钢材产量较前一周增加3.92万吨，板材产量增加2.66万吨，螺纹钢产量本周增加2.74万吨至278.8万吨。 吨。 库存方面，本周五大钢材社会总库存较上月增加10.13万吨，至1166.76万吨。 钢厂总库存451.27万吨，环比减少9.71万吨。 其中，螺纹钢社会库存增加10.27万吨，工厂库存减少1.36万吨。 数千吨。 表观消费量方面，预计本周螺纹钢表观消费量269.89万吨，环比增加3.76万吨。 本周建筑钢材日均成交量16.47万吨，环比增长3.52%。
◾投资建议：淡季特征明显，关注下游需求恢复情况。 短期基本面来看，钢材表观消费量环比回升，但淡季整体消费仍处于低位。 预计未来经济将逐步复苏。 库存方面，总库存增加，其中螺纹钢、冷卷有所累积，热卷、线材、中厚板则去库存。 供给方面，钢材产量环比增加。 总体来看，钢材维持传统消费淡季特征，同时原材料价格有所回升，钢企利润再次被压缩。 关注下游需求后续恢复情况。 7月19日，工信部表示，将加快落实促进汽车和居民消费政策，加紧制定实施汽车、电子等十大重点行业稳增长工作方案和钢铁，这可能有助于钢铁需求的逐步恢复。 推荐：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁股份； 2）特钢板块：涌金股份、中信特钢、方大特钢、光大特材； 3）石墨电极靶材：方大炭素； 4）管材对象：友发集团、新兴铸管。 推荐关注：高温合金标的：抚顺特钢。
◾风险提示：房地产钢材需求降幅超预期； 钢材价格大幅下跌； 原材料价格大幅波动。
报告正文
关键数据和事件
工信部：抓紧制定实施十大重点行业稳增长工作方案
工业和信息化部新闻发言人赵志国19日在新闻发布会上表示，将加快落实促进汽车和居民消费政策，制定实施十大重点稳增长工作方案汽车、电子、钢铁等产业加快发展。 加强规划引导和政策引导连云港钢材市场，深化部省间战略合作，积极支持工业大省发挥引领作用。 以连锁业主、专精特新企业等骨干企业为重点，建立健全常态化沟通机制和问题诉求解决闭环机制，促进经营主体发挥更大活力。 （西本新干线，2023 年 7 月 20 日）
◾鹤岗恒办奶粉罐高端马口铁订单量突破2万吨
今年以来，河钢鹤岗横板坚定不移走高端发展道路，加大与食品级产品客户的合作。 上半年，公司高端奶粉罐镀锡板订单量突破2万吨，较去年同期翻倍。 （西本新干线，2023 年 7 月 22 日）
◾鞍钢股份中标2.4万吨管线钢合同
近日，鞍钢股份成功入围《中国石化2023年长输管道框架采购协议》，中标总合同量约6万吨管线钢中约2.4万吨，连续三届中标量第一。连续几年。 该采购协议主要为中石化“十四五”重点项目山东济青线和皖东分公司提供钢材。 该项目是我国2023年油气管道建设的重要组成部分，也是中石化全国在建管道项目中极其关键的工程。 （西本新干线，2023 年 7 月 19 日）
◾巴彦钢矿敦德矿450万吨/年绿色智慧采选技改项目开工建设
7月15日，美丽的天山脚下繁花似锦，宝武资源巴洋矿业敦德矿450万吨/年绿色智能采选技改项目开工！ 敦德矿450万吨/年绿色智能采选技术改造项目是“十四五”国家战略资源规划基石项目，总投资21亿元。 主要建设内容包括矿山开发、通风、六大系统、供配电等工程建设，新建300万吨/年选矿厂和三级尾矿库一座，形成450万吨/年原有选矿厂年处理能力150万吨/年。 达产后，预计年产铁精矿180万吨、锌精矿5.4万吨、金精矿4100吨，年产值约16亿元。 （西本新干线，2023 年 7 月 18 日）
◾本钢集团多措并举加快绿色低碳发展
2023年，本钢集团将推进29个重点节能项目，项目实施后将减少碳排放约154万吨。 其中，北营炼钢一区产能置换项目全流程能耗设计为-/t，投产后可实现年减碳13.5万吨； 北营高温超高压发电机组项目正在有序建设中，投产后发电量将逐年增加。 发电量1.7亿千瓦时，年减碳10万吨。 此外，本钢集团还积极推进绿色电力建设。 目前，矿业公司60MW风机正在进行测风等前期工作，板材公司、北营公司屋顶光伏发电项目可行性研究已完成。 （西本新干线，2023 年 7 月 18 日）
◾大连船舶重获希腊船王两艘30.7万吨超大型原油轮订单
据中国重工集团官方微博，7月14日，大连船舶重工与中国船舶集团旗下中船贸易举行两艘30.7万吨超大型原油轮建造线上签约仪式与希腊航运国王附属公司合作。 此次签约意味着大连造船率先打破近年来全球VLCC订单短缺的局面，重返VLCC建造领域。 这也标志着大连造船成为今年首家订购VLCC的国际船东。 今年4月，双方签署了10艘成品油轮合同，运力11.5万吨。 项目生效后，拟在大连造船天津基地建造。 （西本新干线，2023 年 7 月 17 日）
1、国内钢材市场
◾国内钢材市场价格上涨。 截至7月21日，上海地区20mm料丝价格为3750元/吨，较上周上涨20元/吨。 高线8.0mm价格为3980元/吨，较上周上涨10元/吨。 热轧3.0mm价格为3990元/吨，较上周上涨20元/吨。 冷轧1.0mm价格4580元/吨，较上周上涨80元/吨。 20mm普通中板价格3990元/吨，较上周上涨30元/吨。
2、国际钢材市场
◾美国钢材市场价格基本持平。 截至7月21日，中西部钢厂热卷出厂价为940美元/吨，较上周上涨10美元/吨； 冷卷出厂价1230美元/吨，与上周持平。 热镀锌价格为1250美元/吨，与上周持平。 中厚板价格为1710美元/吨，与上周持平。 长材方面，螺纹钢出厂价1000美元/吨，与上周持平。
◾欧洲钢材市场价格上涨。 截至7月21日，热卷方面，欧盟钢厂报价750美元/吨，较上周上涨10美元/吨； 冷卷方面，欧盟钢厂报价845美元/吨，较上周下跌5美元/吨。 ; 热镀锌板方面，欧盟钢厂报价875美元/吨，较上周上涨10美元/吨； 中厚板方面，欧盟钢厂报价875美元/吨，较上周上涨5美元/吨； 长材方面，欧盟钢厂螺纹钢报价为645美元/吨，较上周上涨5美元/吨； 欧盟钢厂盘条报价为645美元/吨，较上周上涨10美元/吨。
3、原材料及航运市场
◾国内矿石价格波动，进口矿石价格上涨，废钢价格与上周基本持平。 截至7月22日，本周鞍山铁精矿价格为800元/吨，较上周上涨20元/吨； 历城铁精矿价格1112元/吨，较上周下跌9元/吨； 粉料出厂价格966元/吨，与上周持平； 国内矿石市场价格波动较大。 本周青岛港巴西粉矿985元/吨，较上周上涨13元/吨； 青岛港印度粉矿850元/吨，较上周上涨10元/吨； 连云港澳大利亚块矿988元/吨，较上周上涨。 上周上涨12元/吨； 日照港澳洲粉矿882元/吨，较上周上涨12元/吨； 日照港澳大利亚块矿988元/吨，较上周上涨16元/吨； 进口矿市场价格上涨。 本周航运市场下跌。 本周末废钢报价2490元/吨，与上周持平； 铸铁价格3600元/吨，与上周持平。
◾焦炭市场价格较上周继续上涨，焦煤市场价格较上周继续上涨。 截至7月21日，本周焦炭市场价格有所上涨，周末报价1940元/吨，较上周上涨50元/吨； 周末华北地区主焦煤报价1662元/吨，较上周上涨57元/吨； 华东地区主焦煤报价1662元/吨，较上周上涨57元/吨； 焦煤周末报价2137元/吨，较上周上涨17元/吨。
4、国内钢厂生产情况
◾调查247家钢厂高炉开工率为83.60%，环比上周下降0.73个百分点，同比上升10.44个百分点； 高炉炼铁产能利用率91.16%，比前一周下降0.04个百分点，同比上升9.76个百分点； 钢厂盈利率为64.07%，环比持平，同比上升54.11个百分点； 日均铁水产量244.27万吨，比上月减少1100吨，同比增加25.03万吨。
5、库存
六、利润计算
◾利润计算假设如下： 1、铁矿石全部为现货，50%国产矿+50%长歇矿； 2、焦炭50%外购，50%自产。
7、钢铁下游产业
8、主要钢铁企业估值
九、风险提示
◾房地产用钢需求降幅超预期。 房地产是钢材的重要消费领域。 目前国内房地产投资存在下滑风险。 如果房地产下滑超预期，钢材消费将面临更大挑战。
◾钢材价格大幅下跌。 目前，钢铁生产受国家政策影响，产量有限。 一旦国家相关政策放松，钢材供给增速可能会大幅提升。 钢铁基本面将会失衡。 钢价下跌将拖累钢厂利润。
◾原材料价格波动较大。 钢铁原材料铁矿石高度依赖进口，受海外四大矿业公司产量影响较大。 一旦发生矿难等事件，铁矿石价格可能会非理性上涨，侵蚀钢铁企业的利润。
