金融期货
【股指】
股指（IH、IF）：A股涨跌互现，欧洲银行股持续走弱，香港金融业跌超3%，上证50指数跌0.45%，沪深300指数跌0.50%，沪深300指数跌0.50%。两市成交额1.06万亿元。 人民币方面，3月17日北向资金净流入16.02亿元，融资余额减少12.18亿元至14.92991亿元。美国尚未结束，已蔓延至欧洲。 但我们也能看到各方积极的救援措施。 预计该事件短期内仍将影响市场情绪，资金风险偏好依然较低。 中字头企业在中国特色估值体系的利好政策下表现较好。 我们认为低估值、高股息行业仍将吸引国内外投资加大配置。 目前股指走势偏弱，没有明显企稳迹象。 操作上，建议以短线测试为主。 预计合约波动2550-2800，合约波动区间3800-4150。
股指（IC、IM）：A股市场涨后回落，收盘跌0.23%，跌幅0.04%。 A级交易总额增至1.05万亿元，北京净买入16.02亿元。 市场已进入盈利现实验证期。 1-2月经济数据未超出预期。 目前仍存在复苏乏力、刺激乏力的预期，盈利驱动力减弱。 尽管上周五央行降准幅度超预期，但很难改变市场目前的预期。 与此同时，外部不确定性增加，欧美银行业风险事件爆发，资金避险情绪加剧。 黄金和美债收益率均创历史新高。 预计股指难以持续反弹，建议高位操作。 以卖空为主，但尽量不要追空。 预计波动区间为6100-6400，预计波动区间为6600-6860。
【国债】
国债：高位波动，10年期国债收益率持平于2.86%。 上周央行下调存款准备金率0.25%，略超市场预期。 这主要是因为经济复苏不及预期，外部不确定性增加，市场资金有所收敛。 此次降准将释放长期资金约5000亿元，将有效补充银行体系中长期流动性，保持市场资本合理充裕。 1-2月工业生产和就业数据低于预期，但投资、消费等数据好于预期。 房地产投资和销售逐步好转。 70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨。 城市数量持续增加，后续有望持续复苏。 受海外银行业危机影响，资本市场波动加剧，美债收益率上升。 周末，瑞银集团同意收购瑞士信贷，以遏制可能蔓延至全球金融市场的信心危机。 从基差来看，当前TF、T合约IRR持续走高，贴水幅度收窄，期货市场对经济的乐观预期有所降温。 短期降准利好债市。 但随着降准利好初见成效，随着国内经济持续企稳回升以及市场避险情绪缓解，预计国债期货价格上涨空间有限，谨防高位回落。
02
活力
【原油】
原油：由于对美国和欧洲银行的担忧加剧了对经济衰退的担忧，油价继续下跌。 美国油气钻探钻机数量本周出现五周来首次增加，天然气钻机数量增幅创四年多来新高，但石油钻机数量增加美国石油钻探量连续第五周下降。 贝克休斯公布的数据显示，截至3月17日当周，美国在线钻探油井数量为589口，较前一周减少一口； 比去年同期增加了65个。 后期重点关注两点：一是宏观事件的发酵过程，特别是美联储3月利率会议。 其次，目前WTI油价已跌破72美元。 拜登此前曾向页岩油生产商保证，今年他们将购买并储备低于72美元的库存。 第二季度2600万桶储存计划将如何实施？ 预计区间460-520，建议观望。
【甲醇】
甲醇：甲醇上涨0.76%。 本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为77.68%，较上周上升0.35个百分点。 本周期内，除沿海地区个别MTO装置负荷略有增加外，国内CTO/MTO装置整体运行平稳。 截至3月16日，国内甲醇装置整体开工负荷为68.48%，较上周下降0.24个百分点，较去年同期下降4.98个百分点。 总体来看，沿海地区甲醇库存72.4万吨，环比减少1.96万吨，减少2.64%，同比减少4.31%。 预计沿海地区甲醇循环供应总量在23万吨左右。 据卓创资讯不完全统计，预计3月17日至4月2日我国进口货物到港量为43.25万吨-44万吨。 预计后期甲醇以波动为主，MA305波动区间2450-2650。 建议观望。
【橡皮】
橡胶：周一橡胶冲高回落。 海外银行流动性风险持续影响市场。 大宗商品整体偏空。 国内橡胶产区天气正常2023年3月 美元加息 钢材价格，开割即将开始。 国外产区进入减产季节。 全球供应处于低位，原材料供应承压。 减少，但国内库存持续积累，打压价格，下游轮胎开工率保持稳定，沪胶跌幅加深，预计短期走势继续偏弱。
【纸浆】
纸浆：受宏观经济氛围不佳和基本面疲软的双重影响，今日纸浆再创新低。 一季度海外阔叶浆新增产能加速释放，欧洲港口库存积累加速。 国内现货价格继续走弱，成品纸需求未见明显改善，下游采购意愿不强。 不过，尽管近期浆价下跌趋势明显，但受外围市场影响，05合约可能出现超卖。 总体来看，纸浆短期基本面偏空，暂无企稳反弹迹象。 预计短期仍偏弱，建议偏空配置。
【聚烯烃】
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化稳定，中石油稳定。 煤化工8150通达源，成交不佳。 拉丝PP，中石化稳定，中石油稳定。 煤化工7620 常州，成交不佳。 聚烯烃周一继续疲软。 近期原油的持续下跌，加上瑞信的问题，打压了市场信心。 总体而言，目前烯烃现货交易较差。 短期偏空，暂时等待回调结束。 预计PE05合约将在7900-8400区间波动，操作上建议观望。 预计PP05合约将在7500-8000区间波动，操作上建议观望。
【PTA】
PTA：主力合约收于5858元/吨，华东地区现货价格5940元。 PX中国台湾价格为1,037美元。 PTA开工率80%左右，PTA加工费444.73元左右，PX中国国内聚酯行业开工率90%，DTY仓库织造加弹订单气氛减弱。 一些散户增加了纹理库存，再加上纹理过程中的损失，停业意愿不断增强。 目前去库存力度有所缩小，合约波动区间5600-6000元/吨，维持区间震荡格局。 操作上，短期以低点做多为主。
【乙二醇】
MEG：主力合约收于4051元/吨。 近期，乙二醇新装置已投产，部分前期检修装置已重新启动。 短期内乙二醇供应端压力有所反弹。 5月份，卫星石化、恒力石化、浙江石化等装置均计划转产环氧乙烷，远程供应预计将萎缩。 合约波动区间4000-4200元/吨，操作上以观望为主。
03
黑色的
【钢】
钢材：从成品供需恢复情况来看，本周成品需求继续表现良好。 结合统计局1-2月房地产数据来看，国内基建、房地产带动的复苏进程并未明显被打破。 加之劳务的快速到来，体力工作量明显增加。 但值得注意的是，本周需求较上周并未取得进一步突破，码头对高钢价的接受程度还有待进一步观察。 关注内需进一步复苏是否会小幅放缓。 此外，近期海外风险有进一步扩散的趋势，宏观情绪大于行业基本面的格局预计将持续。 策略上，建议短期观望，关注宏观风险。 预计合约波动区间为4130-4450，操作上建议宽幅波动对待。
【铁矿】
铁矿石：从国内来看，螺纹需求表现验证了国内需求的复苏，但进一步向上增长的空间及其所能支撑的铁水强度可能会逐渐压缩。 从供给端来看，一季度国外矿石出货淡季的扰动将逐渐消退，取而代之的是后期海外矿山出货的季节性增加，以及铁元素向国内倾斜。海外经济衰退进程。 短期内铁矿石本身基本面看好。 边际宽松的预期。 此外，近期海外风险有进一步扩散的趋势。 此外，近期海外风险有进一步扩散的趋势。 宏观情绪大于行业基本面的格局预计将持续。 预计I2305合约将在850-965区间波动，建议震荡处理。
【煤焦】
双胶：受海运煤炭进口增加消息以及海外宏观风险事件进一步发酵影响，今日双胶市场近几日大幅下跌。 从基本面看，随着铁水生产的恢复和成品价格的恢复，焦炭价格的第一轮上涨已经开始，上涨幅度为100元/吨，但涨幅尚未具体化。 另一方面，终端需求稳步恢复，进而以铁水恢复生产的形式恢复炉料供需的逻辑，对双焦仍有一定支撑。 但值得注意的是，焦化目前已有一定盈利，上涨势头能否持续值得怀疑。 海运煤炭增加对国家的影响也将制约碳元素的整体价格。 预计J2305合约波动2600-2850，合约波动区间1800-2000。 操作上，建议用弱震来治疗。
【锰硅】
锰硅：今日锰硅05合约弱势震荡，最终收于7368元/吨。 江苏市场价格下调20元/吨至7400元/吨。 锰矿石价格弱势运行。 目前北方产区现货成本在7000元/吨左右，厂家利润还在； 南方产区继续呈现倒挂的盈利格局。 北方厂家开工积极性依然良好，锰、硅产量维持高位。 产业链有望改善，钢铁生产逐步恢复，锰、硅需求有望进一步回升。 整体来看，当前市场供需关系依然宽松，厂家库存有待消化； 但随着需求端的进一步复苏，市场供需关系趋于改善，成本支撑下一步价格下调的空间有限。 操作上，建议逢低配置为主，预计合约波动区间为7200-7900。
【硅铁】
硅铁：今日硅铁05合约弱势震荡，最终收于7786元/吨。 天津72硅铁价格下调20元/吨至8000元/吨。 蓝碳价格保持稳定。 目前硅铁平均生产成本在7300元/吨左右，行业盈利状况尚可。 近期厂家检修增多，硅铁产量持续下降，但厂家库存压力依然存在。 下游钢厂开工水平逐步提升，产业链有望完善，需求端有望进一步回暖。 综合来看，当前市场供需关系略显宽松，但随着需求端进一步复苏，市场供给压力有望逐步得到消化。 由于成本支撑，期货价格下方空间有限。 操作上，建议逢低配置多头为主。 预计合约波动区间为7700-8700。
04
金属
【贵金属】
贵金属：贵金属继续上涨。 在银行业危机中，市场押注美联储将进一步放松货币政策。 衰退预期和避险需求继续提供驱动力。 同时，A股弱势走势或将提振黄金上涨。 数据方面，上周公布的美国2月CPI同比上涨5.5%，环比上涨0.4%。 2月份核心CPI同比上涨5.5%。 总体来看，符合预期2023年3月 美元加息 钢材价格，但绝对增速依然较高。 大宗商品价格出现结构性下跌。 在服务方面，尤其是租赁，价格仍然具有粘性。 银行业动荡可能导致美联储重新审视当前货币政策对债券和金融市场的影响，并限制货币紧缩的步伐。 有“华尔街通讯社”之称的尼克表示，美联储本周的决定可能取决于未来几天的市场反应。 选择加息25个基点是因为市场状况将会改善； 同时出于对信贷问题的担忧而暂停加息。 加强力度，最好慢慢来。 市场逻辑回归“衰退预期+加息结束”。 考虑到当前通胀绝对增速依然较高且粘性，为了维持公信力，美联储3月份仍有可能加息25bps，但进一步加息存在疑虑。 目前的基本面是积极的。 由于全球市场动荡，避险情绪持续升温，黄金波动区间有所上调。 预计合约波动区间为4750-5150。 建议观望。 合约波动区间420-450，前期多单可逐渐离场。
【铜】
铜：日内铜价收低，尽管中国降低存款准备金率以及欧美银行业迅速救助，但市场投资者仍保持谨慎态度。 今年全球供应可能保持稳定，受早期中断影响的矿山将逐渐恢复正常。 预计今年国内房地产可能企稳，汽车产销可能小幅下滑。 但预计铜需求将小幅增长，电力投资增速可能低于去年。 库存及中下游作业启动。
【锌】
锌：日内锌价跟随有色金属集体走势回落。 近期，国内精矿加工费持续高位，精矿供应宽松，冶炼利润大幅增加，国内消费正处于需求淡季向旺季过渡阶段，增速前期锌锭库存放缓，社会镀锌板库存小幅下降。 企业开工率回升。 尽管欧洲天然气价格下跌，但产量尚未大幅恢复。 短线合约可能会在21000-24000左右区间弱势波动。 建议关注欧洲冶炼复产情况、国内库存、现货升贴水等。
【铝】
铝：铝价涨跌互现。 海外市场，宏观压力再现，美联储加息扰动，美国表示将对俄铝加征关税，俄乌冲突持续扰动仍在。 行业方面，截至3月20日，国内电解铝社会库存约114.4万吨，持续去库存3.8万吨。 供应方面，国内电解铝供应依然受到干扰。 云南电解铝企业减产78万吨，国内电解铝运营能力持续下降。 需求方面，国内领先铝下游加工企业开工率环比持续回升至63.0%，下游企业订单逐步恢复。 综合来看，目前铝供需均处于弱势状态，预计运行区间为17900-18700。 建议暂时观望。
【镍】
镍：镍价涨跌互现。 市场消息：菲律宾政府正在考虑对镍矿出口征税，但尚未实施。 印尼镍铁征税最终协议尚未达成，预计将推迟2年。 行业方面，2月份全国精炼镍产量1.73万吨，环比增长5.49%，同比增长33.9%。 部分企业电解镍产能仍处于扩张阶段。 俄罗斯海外市场进口镍逐渐到货，供应端预计将趋宽松。 国内镍库存相对较低，或将提供一定支撑。 不锈钢领域，2月份钢厂开工率提高，产量环比大幅增长。 下游市场成交疲软，复苏不及市场预期，不锈钢库存积累，镍铁供应压力再现。 整体来看，镍供需均处于弱势状态，预计运行区间以-为主。
【锡】
锡：锡价先涨后跌。 从基本面看，当前东南亚海外锡产能持续释放，进口利润窗口依然打开，前期进口锡已实现。 工业方面，锡精矿供应略显紧张，加工费处于较低水平，国内冶炼厂开工率基本恢复正常水平。 2月份，我国精炼锡产量12892吨，环比增长7.52%，同比增长5.98%。 需求方面，下游传统消费电子行业表现依然不佳。 节后焊锡企业正在补充库存，但终端订单恢复情况不及预期，预计还需要一段时间才能改善。 近期国内锡锭社会库存再次积累，仓库也带来一定压力。 整体来看，锡供需偏弱，预计运行区间以-为主。
【工业硅】
工业硅：今日期货价格冲高回落，最终收于16080元/吨。 厂家积极出货，但下游采购意愿不高。 华东553氧工业硅价格下调100元/吨至16800元/吨。 供给方面，成本高、利润差，西南地区厂家开工率低。 但北方厂家不断增多，工业硅整体产量稳步上升。 需求方面，多晶硅价格高位回落，但行业产能攀升，产量持续维持高位； ADC12价格下降，铝合金企业开工量增加，但采购仍以刚需为主； 有机硅行业利润倒挂，企业补库存积极性减弱。 。 综合来看，当前需求有待回升，市场库存较高，硅料价格承压； 但目前北方期货价格已逐渐逼近出厂成本，价格进一步下跌空间有限。 预计合约波动区间为15,500-18,500。
05
农产品
【棉布】
棉花：今日郑棉高位回落，小幅收高。 本月，美国农业部上调了 2022/23 年全球棉花产量，并下调了全球棉花消费量。 期末库存大幅增加，总体利空棉价。 全球棉花市场供需宽松格局未变，预计外围市场仍将承压。 国内纺织企业开工率明显回升，近期国内纱厂原料库存有所增加。 外需持续疲软，内需表现良好，但仍不及往年同期。 总体来看，短期棉花市场缺乏明显的利好驱动。 受宏观经济利空影响，预计CF305合约将跟随外围市场波动，区间13500-14500。
【白砂糖】
白糖：今日正糖涨跌互现。 现货价格方面，广西南华木棉价格维持在6190元/吨，云南南华木棉价格维持在6100元/吨。 总体而言，当前印度减产正在推高国际糖价； 同时，市场持续关注原油价格变化、国内新季食糖产量以及节后国内消费情况； 此外，全球宏观经济变化、国内经济政策以及巴西雷亚尔汇率波动也会对糖价产生影响。 国内食糖生产成本上升以及新收获季产量预期较低将利好食糖价格。 策略上，前期糖价上涨过快，下游大规模采购后，市场需要时间消化短期涨幅。 考虑到进口仍处于亏损状态，国内食糖消费有望恢复，后期调整后SR305和SR309可继续买入。 预计SR05合约将在5800-6500之间波动。
【猪】
生猪：国内生猪价格小幅下跌。 永易咨询数据显示，3月20日国内生猪均价为15.20元/公斤，较上一交易日下跌0.01元/公斤。 从季节来看，当前生猪消费处于淡季。 考虑到12月后防疫政策变化对国内消费产生影响，今年春节后淡季消费预计将呈现同比边际改善。 从新年走势来看，目前的价格已经触及养殖成本，再加上防疫政策的放松以及猪肉收储。 消费端复苏后，下方价格空间有限，有望反弹。 但考虑到2022年下半年生猪养殖利润高位，能繁母猪存栏量恢复，2023年生猪整体供应量有望逐步增加，全年猪价重点仍将是低于2022年，交易节奏的控制将更加关键。 企业可以等待价格回到养殖成本之上再出售套保。 长线投资者可在养猪成本方面逐步择机买入生猪2305合约。 预计LH05合约将在15500-18500之间波动。
【苹果】
苹果：苹果近月合约继续走软。 据我的农产品网统计，截至3月15日，本周全国主产区剩余库存573.06万吨，单周出货量20.22万吨。 发货速度较上周略有加快。 。 现货方面，据我的农产品网数据显示，山东栖霞80#纸袋一二级市场价格为3.8元/斤，较上一交易日上涨0.2元/斤； 陕西洛川70#纸袋半商品市场价格3.9元/斤。 ，与前一天相同。 策略上，市场博弈已重启，基本面疲软且波动较大。 预计AP05合约将在8000-9000区间波动。 操作上，建议以区间操作为主。
【润滑脂】
油脂：棕榈油跌幅较大，国内大豆与棕榈油价差收窄。 印度溶剂萃取协会（SEA）向政府提交了一份备忘录，要求增加毛棕榈油和精炼棕榈油之间的进口税差。 今日加拿大油菜籽10月船期2401，利润空间15元/吨，较之前有所缩小。 但目前油脂主要受宏观事件影响。 避险情绪将得到释放，并发出筑底信号。 否则，油脂板块底部将进一步下移。 关注油菜籽压榨利润变化。 棕榈油2305合约区间为7600-8400，豆油2305合约区间为8200-9000，菜籽油2305合约区间为8700-10100。 建议逢高做空为主，短期关注豆油与棕榈油2309价差扩大。
【豆餐】
豆粕：跟随美国大豆大幅下跌。 阿根廷每周大豆优良率维持在2%，大豆产量下调至2500万吨。 如果按照官方预估，23年南美国家大豆产量为1.88亿吨，低于美国农业部3月份预估的1.98亿吨。 吨，但高于2022年的1.81亿吨。阿根廷北部布宜诺斯艾利斯省的大豆收获工作已经开始，但单产较低。 虽然下周会有降雨，但改善有限。 毕竟，阿根廷大豆的大规模收获从3月底就开始了。 关注此次宏观避险情绪是否得到释放。 建议逢高做空豆粕2309。 豆粕2309合约区间3600-3900。 中长期波动以下行为主。
当日主要品种涨跌幅
分析师：刘红
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