1. 定下基调
我们先回顾一下2022年的宏观背景，可以用四个字来概括：复杂多变。 “美联储加息、俄乌矛盾、疫情扰动、房地产冲击”将导致2022年全球大宗商品大起大落。2023年四大总结一字就是稳中求进，二字意味着康复。 我们判断国内宏观经济是中性的。 社会金融数据和央行降准超预期。 今年GDP增速极有可能超过5%。 海外宏观方面，美联储加快了步伐。 利率放缓，但大宗商品衰退的逻辑已经出现。 总体来说，2023年的宏观背景是稳中求进。
对于2023年的定调，可以用一个词来概括：崛起。 陈先生使用了M形趋势。 苏先生的看法比较乐观。 上半年不会出现大起大落的情况。 即使下半年产量增加，螺纹钢价格仍将持续上涨。 不会有大的下降。 今天我只上升了一个字。 我怎样才能崛起？ 升得快还是慢？ 多少？ 什么时间点会上升？ 因为我个人喜欢做量化旧钢材价格最新行情走势，所以我希望通过我今天的解读，能够把握我们每一波市场在时间点上的走势，包括我们的涨幅目标在哪里。 希望大家认真听讲。
2. 质量
我们刚刚谈到了定调。 今年的主题是上升。 第二个是质的。 为什么会上涨？ 简单解读一下，首先，基础设施保持高增长。 2023年1月至2月，基础设施投资同比增长9%。 我个人认为这是一个非常高的数字。 为什么这么说呢？ 因为2022年的同比增速是9.4%，这个基数已经很高了，在此基础上还要再增长9%。 我们看到这是一个非常高的数字，同时房地产也已经触底反弹。
粗钢产量方面，近两年，2021年粗钢产量萎缩了3198万吨，2022年粗钢产量萎缩了1978万吨。刚才苏总指出，2023年整个粗钢产量可能会萎缩1300万吨。吨，这基本印证了我们的观点，粗钢产量逐年萎缩，螺纹钢产量受到低利润、高成本，包括限产政策的抑制，后续产量增幅也有限。
在此基础上，我们的成本仍然很高，包括苏先生提到的铁矿石。 我想为什么他们仍然很高？ 核心原因是什么？ 到2022年底我们钢厂将采取什么策略？ 按需补库，无论是钢厂的钢材库存，包括我们的铁矿石库存、焦炭库存，基本上都是历年来的新低。 为何会出现新低？ 因为去年底大家对钢材整体非常悲观，不知道今年螺纹钢会涨这么多，所以我们维持低库存策略。 导致今年铁矿石无法打压。 我觉得这是一个非常关键的原因。 库存太低。 首先，它没有定价权。 其次，它需要这个。 库存如此之低，铁矿石仍居高不下。
另一方面，钢厂、高炉盈利有所回升，但同比仍处于历史低位。 尽管今年1-3月钢厂盈利率接近60%，但与往年相比仍创历史新低，利润率仍处于盈利状态。 接近平衡点。
所以我们2023年的基本趋势是上涨。 在谈2023年的市场之前，我们先回顾一下2015年到2016年。为什么要回顾2015年到2016年呢？ 因为上一次整个行业遭受损失是什么时候？ 2012年至2015年连续三年下跌，2015年现货价格最低跌至1708。 2015年和2022年有相似之处。首先，整个行业都遭受损失。 年末钢贸商冬储不活跃。 到了2015年11月，月供改革，市场从11月开始到2015年12月，2016年需求爆发，会给市场带来什么？ 大牛市。
我们对比2023年，首先是生产主动调整，会自动平衡。 正如苏先生所说，现在没有利润，成本也高。 增产意愿不强，产量较低。 第二，2023年的宏观背景其实是复苏，需求复苏，同时还有高成本的支撑。 此外，基建项目将是2023年的主要关注点。基建项目有哪些特点？ 只是审批慢，需求启动慢。 而苏先生表示，3月底老基建资金可能到位后，这种需求会逐渐爆发。 这是由该基建项目的特点决定的。 由于这些特点，2023年的走势可以用两个字来概括：慢牛。 不会是疯狂的牛市，因为没有财政政策的强力刺激，也没有大规模的货币政策。 同时基调是需求复苏，所以我们认为这一波涨价是慢牛。
这波慢牛的节点在哪里？ 三月份怎么去？ 4月份怎么去？ 五月份怎么去？ 下半年怎么走？ 去哪儿？ 相信大家最关心的就是这个。
3、定量，涨多少、涨多少、涨哪里
我对2023年市场的展望是N型的。 第一波行情是2022年11月到2023年4月，这一波行情是确定的，而且是这样进行的。 第二波行情下跌时间为2023年5月至7月，这是比较确定的。 第三波行情将看到金银白银上涨。 我在上面打了个问号。 现在我觉得这个问号可以去掉了。 为什么这么说呢？
第一，刚才王秘书长说了，房地产的需求正在逐步回暖，可能会从下半年开始。 刚才陈先生的观点也印证了我的观点。 下半年需求可能会上升，苏先生刚刚表示，到时候即使下半年螺纹钢产量增加，价格也不一定会下跌。 大概率会形成金九银三的N型结构。
第一阶段：
你为什么这么说？ 我先回顾一下2022年11月到现在的市场走势。 11 月份给出的目标是 4250 至 4300，这反映在我们的月度报告中。 最终居然涨到了4270。
2月份，强烈预期遇到疲软现实，下跌目标在3950-4000点之间，但实际上跌至3960点。
说到津三市场，我们和郭拥军先生进行了三人行。 每场直播吸引10万人观看。 我当时定的价格是4350到4400的目标，3月份到现在最高点是05合约4402。
现在非常关键。 未来市场将如何表现？ 3月份到现在还能涨吗？ 4月份还能涨吗？涨多少？ 你想知道吗？ 你想知道你是否可以给我一些掌声吗？ （鼓掌）那我们就一步一步来分析、解读。 我觉得在数据解读上应该向苏先生学习，在宏观判断上应该向陈先生学习。 但就目标设定而言，这是我的优势。
银四：
4月份的基调是震荡上涨或上涨为主。 从需求强度的角度来看，我们看螺纹钢的表面需求。 年初的时候，数据非常缓慢。 到3月份，增速超过前期水平。 三年后，如果你看这个斜率，超过了过去三年，苏先生说，旧基建的需求可能会在3月底爆发，你看到这条蓝线了吗？ 这是2022年的表需求，这意味着去年这个时候表需求已经达到了今年的高点，上半年的高点。 我个人认为这条红线，表需求还没有达到高点，这意味着3月份螺纹钢周表需求可能会达到400多。因为苏先生说老基建资金到位了，需求将继续上升。 按照正常分析，如果今年没有疫情，按照逻辑推理，上周螺纹钢表需要350万吨，然后是下周甚至未来。 两周后将达到400万吨以上。 按照目前的判断，我个人的看法可能会上升到4500。 为什么不开到4600或者4700呢？
我的逻辑是第一个输出还没有达到峰值。 整个输出的电流斜率相对较快。 上周螺纹钢产量也在增加，且产量增速加快，因为盈利能力已达到60%。 其次是成本方面。 国家发改委昨天开始打压铁矿石，这意味着成本端已经松动。 在这种情况下，我认为这一波的目标以及整个4月份的市场目标不应该太高。 每个人都可以利用下跌的机会。 拿到货，但是也不要太乐观，会比较稳定。
即使现在是乐观的想法，如果是悲观的想法，需求将达到今年的最高点，餐桌需求也会出现逆转。 假设现在需求上不去，4月份也不回落，最大的概率就是震荡，可能在4100-4400之间。 随时间波动，不会逆转。
另一种观点认为，短期来看，上半年海外宏观扰动以及螺纹钢的阶段性下跌是机遇而非风险。 这是我的基本判断。
第二阶段：
真正的风险在哪里？ 我们应该关注哪一个月？ 我觉得4月份，特别是4月15号之前，风险不大。 真正的风险是在五月之后。 你为什么这么说？ 首先，上半年需求达到顶峰。 现在钢厂利润率正在逐步恢复，产量将见顶。 这是一张粗钢的照片。 5月之后，我们会看到2021年价格出现大幅波动，包括2022年5月之后，下跌意味着首次产出仍处于高位。 所以大家应该关注这个高位指标，就是300万吨。 我的300万吨指标是粗钢日产量。 如果5月份我们的粗钢日产量达到300万吨并保持在高位，需求再次达到峰值，这才是真正的风险时刻。 这波浪潮会跌到多低？ 你想知道吗？ 如果你想知道，请给我一些掌声。
那么我们来看看5月份可能会跌多少。 我们先回顾一下2021年和2022年，为什么会下跌呢？ 它的核心点在哪里？ 即需求已经达到顶峰或者需求被伪造。 二是估值较高，宏观环境疲软。 5月，我们先回顾一下2021年到2022年的两次市场负面反馈。我刚才说了，需求被造假了。 5-6月需求高峰后，2021年市场价格6208，高吗？ 高位，钢厂利润1300元，宏观环境疲软，房地产需求下降。 结果下跌了1682元。 到2022年5月，5114的市场价格会高吗？ 高了，有利润吗？ 已经接近300元了。 当时疫情+美联储加息，下降了1150。2023年，我们说今年宏观背景会恢复，美联储加息会放缓。 我们的背景还不错。 第二个时期，我们的估值比上一个时期又下降了。 千元，目前市场价4259，即使出现差评，我的看法是下降空间有限。
那么这个限制在哪里呢？ 大概会跌多少？ 目标是3950-4050，和苏先生的目标类似。 苏先生表示，如果铁矿石下跌的话，可能会跌到4100左右，所以不用太担心。
第三阶段：
到了金九银十的时候，我想我对今年下半年的房地产需求还是比较乐观的。 先不说第一基建，它是全年最耀眼的明星。 房地产方面，2023年房地产整体钢材需求仍将疲软。 这个是比较确定的，但是可能会出现周期性的季节性需求爆发，这个需求可能就是金九银十。
另一个是限产。 据统计局数据，前两个月我国粗钢产量比去年同期增加1000万吨。 据苏先生解释，2023年粗钢产量可能减少1300万吨。 如果整个一季度预计粗钢产量将比去年增加1500万吨。 如果2023年粗钢产量减少1300万吨，下半年产量是否会减少2800万吨？ 按照这一预期，下半年国家可能会出台限产政策。
如果把生产控制水平和房地产需求的爆发结合起来，就会出现N型结构。 这一波我们定的目标是4800旧钢材价格最新行情走势，3800到4800，上半年和2022年差不多，先涨后跌，跌幅有限。 。 下半年，独立市场再次上涨。 这是我今天对市场的解读和分享给大家。
