近期市场对钢材需求弹性的担忧加上限产放松的预期，导致期货价格接连下跌。 但四川地区建筑钢材价格相对坚挺，差异明显。 为了更好地了解四川市场的供需情况，我们对省内最大的建筑钢材市场龙岗进行了调查，以解答以下问题：
1）今年四川省行业供需情况如何？
2）10月以来四川建筑钢材价格为何领跑全国？
3）北行物资南下对当地市场有何影响？
4）接下来的冬储预期是什么？
研究结论：
1）四川省供给压力较去年较大：随着今年川冶集团电炉产能置换成功，全省钢产量预计增长12%，恢复到2800万吨水平。 与此同时，由于政策收紧导致基建投资大幅下降，省内西北地区钢材流入量增长30%。 全省供应量较去年大幅增加；
2）房地产好转支撑四川钢价领跑全国：今年10月以来，与全国大部分地区价格普遍下滑相比，四川螺纹钢价格依然坚挺。 除了部分短流程企业停产减产导致电炉利润下滑外，8月份四川房地产限贷升级，房地产开发商加速开工，累计同比——新房开工同比增速环比继续提高，好于全国走势，有效拉动建筑钢材需求；
3）北方物资南运延迟：今年北方物资南运较往年延迟1个月，近期陆续抵达。 我们前期对上海钢贸商的研究得出的结论是，北方材料对南方地区的影响可能小于预期。 一方面，东北地区的需求表现好于往年。 另一方面，由于成交量减少，部分来自东北的外运钢材被保留。 钢材实际流通到南方地区至少要到11月中下旬以后。 本次调查验证了上次调查的结论；
4）冬储时间链末端，避免一致预期陷阱：四川冬储时间一般为春节后1个月，北方基本为春节前1个月。 当地市场处于冬季存储时间链的后端，这有助于其避免共识预期陷阱。 从全国来看，如果钢价维持在高位，被动冬储将受到限制，钢价将窄幅波动。 而如果钢价出现与去年类似的大幅回调，冬季积极囤货的意愿就会增强，这将对钢价产生一定的支撑；
5）行业视角：最新宏观经济数据显示，房地产仍是支撑需求的核心力量。 基建投资稳定带来边际改善，预计四季度需求将保持稳定。 当前的不确定性主要来自采暖季限产的实施。 今年，随着环保政策的修正，各地限产目标有所减弱。 近期北方空气质量恶化，限产政策有重复的可能。 大多数交易者目前都处于恐慌之中。 手中库存长期处于低流通状态。 供需之间有更多直接的对话。 如果当前强劲的供需形势持续下去，库存环节的存在将会减弱，现货价格将会走弱。 能够更直观地反映实际的供需强度。
PS：钢坯价格是一个滞后的情绪指标：对实际供需关系的指向性较弱，尤其是在当前钢价高位、库存低位、资金因素主导市场的背景下。 据史料记载，有一个不严肃的情感规律。 当钢坯超过100元时成都龙港钢材市场，日变化为：上涨，商品阶段性触顶，下跌，商品阶段性触底。
分析论证
四川省钢城概况：全省钢铁产能3200万吨。 长流程企业主要有攀钢、四川蔚钢、大钢、德盛等，总产能2000万吨； 短流程企业为四川冶业集团，有效电炉产能1149万吨。 我们此次调研的钢材市场——成都龙岗，聚集了近800家建筑钢材贸易企业，占全省的42%。 是全省最大的建筑钢材市场，对于研究四川省建筑钢材情况具有重要意义。 代表。
2018年省内供应大幅增加：由于2017年带钢禁令，四川省部分电炉企业因此关停，导致全年钢材产量下降至2491万吨，同比减少12.2% %。 2018年，随着川冶集团产能置换成功投产，今年产量有望恢复到2800万吨水平。 此外，由于今年财政政策收紧，基建投资大幅下降。 西北地区尤其是新疆等地行业供需格局恶化，大量钢材流出四川市场。 四川西北地区钢材正常流入量为每月70万吨至80万吨，今年增幅达30%。 从钢厂资源品牌的流通情况来看成都龙港钢材市场，平时有十几个品牌，但今年增加到了二十多个品牌，这也间接证明了国外钢材流入量的增加。
房地产好转支撑四川钢价领先全国：四川是钢材净流入省份。 虽然今年省内供给侧压力有所加大，但价格大部分时间仍高于全国平均价格，表明下游需求较为旺盛。 今年10月以来，随着市场对钢材需求弹性预期减弱以及限产放松预期增强，全国大部分地区螺纹钢价格普遍下跌，而成都地区价格依然坚挺，价差与全国均价的差距也逐渐拉大。 除了部分短流程企业停产减产导致电炉利润下降外，8月份四川房地产限贷升级，房地产开发商加快开工。 新房开工累计同比增速环比继续提高，1-10月达到17.4%，情况不错。 符合国家趋势，有效拉动建筑钢材需求。
北方物资南运滞后：往年北方物资10月中旬抵达四川，今年推迟了一个月。 近期陆续到货，实际成交量低于市场预期。 我们前期对上海钢贸商的调研得出的结论是，北方钢铁南下南方地区的影响可能不及预期。 一方面，东北地区需求表现好于往年。 另一方面，由于减产，东北部分钢材出口被扣留。 钢材实际流通到南方地区至少要在11月中下旬之后。 本次调查验证了上次调查的结论。
冬储时间链末端：四川冬储时间一般为春节后1个月，北方如唐山则基本为春节前1个月。 当地市场处于冬储时间链的后端，这有助于其避免陷入一致预期的陷阱。 从全国来看，如果钢价维持在高位，被动冬储将受到限制，钢价将窄幅波动。 而如果钢价像去年那样出现较大幅度的回调，冬季主动囤货的意愿就会增强，这会对钢价产生一定的支撑。
问答环节
问：目前钢贸商的情绪如何？
答：大多数人都惊慌失措，但没有意义。 他们只是对价格感到恐慌。
问：您对限产有何看法？
答：今年的限产政策文件并没有明确规定力度还是要看空气质量。 如果空气环境好一些，限产会放慢，但如果空气仍然很不好，可能还是会收紧。
问：今年的需求情况如何？
答：西南地区整体需求强于去年，因为今年产量已经达到历史峰值，库存价格持续下降。 按照常理，目前的价格和暴利是难以为继的，或者不会持续太久。 他们能够维持，表明需求良好。 我们统计了很多钢厂。 目前，每日产量与消费量持平。 我们不关心我们的交易者。 过去，贸易商在市场中也具有水库的功能。 今年，几乎没有这样的事情了。 越来越多的直接与终端连接。 合作。
问：从每日发布的信息来看，成都市场建材成交量下降很快？
答：我们每天采集的成都市场钢材市场成交数据今年以来没有哪一天表现不佳，比较稳定。 龙岗是成都最大的建材、钢材经销商集散地。 每天车运出去的时候，都要给一张纸条，记录下来。 这个统计纯粹是为了消化，而不是为了猜测。
问：为什么成都螺纹钢价格比全国平均水平高出这么多？
答：1-7月份西南地区价格处于低位，原因是四川电弧炉全部开工，市场恐慌情绪加剧，担心释放的需求无法消化如此大的供应。 后来在8月和9月，证实了这个需求是可以承受的。 ，甚至消化了未来流入的钢材量。
问：你说的是容量接近1000万吨的电炉吧？
答：是的，是四川冶业集团的，都是螺纹钢。 产能置换计划已于去年底公布，今年已基本注册投产。 电炉产量控制良好，产能利用率在70%左右。 目前的开工率就在这个位置附近。
问：目前电炉的盈利能力如何？
答：按照新标准，四川电炉完整成本约为4200元/吨，华东电炉成本约为4100元/吨，吨钢毛利润为300-500元。 废钢、废钢价格下跌近200元，而重废价格跌幅不大。
问：近期成都建筑钢材现货价格跌幅不大？
答案是，成都螺纹钢跌超100点。 受山西等地影响，螺纹钢价格下跌近300元。 这些地方的限产措施基本无效。 随着北方材料南下，广州主要增加的是螺旋螺，螺纹还在下降。
问：四川市场的供需格局如何？
答：四川是净流入省份。 如果其他省份流入的话，每年大约是1500万吨。 四川的整体需求应该是整个西部地区最好的。 当地产能3800万吨，实际需求5000万吨左右。 今年，房地产对需求的贡献最大。
问：今年西北地区的钢材会大量流入四川吗？
答：四川西北地区钢材正常流入量为每月70万吨至80万吨，今年增长30%。 在四川市场，正常流通的钢厂资源品牌大约有十几个，今年增加到了二十多个品牌。
问：今年北向南物资情况如何？
答：往年北方物资会在10月中旬南下，今年推迟了一个月，近期陆续抵达。 实际成交量并没有大家想象的那么大。 北方的需求可能好于往年同期。 一般情况下应该是十月中旬到货。 山东的拦截是一方面，北方基础设施的恢复也是另一方面。
问：如何判断合金钢棒材？ 四川市场透水钢筋流通情况如何？
答：四川气候条件呈酸性。 如果钢筋接触到水，露天放置一两天就会生锈。 因此，判断是否是合金钢棒材，交货期就足够了。 过去四川市场除攀钢外基本都是透水钢筋，新国标实施后现在基本没有流通了。 施工现场会主动提出要求。 11月1日以后的生产日期必须符合政策标准。
问：成都钢贸商冬季仓储时间是多少？
答：如果春节后一个月到货，成都市场的需求可以持续到春节前一天。 北方像唐山，距离春节基本还有一个月，相当于成都市场处于冬储时间链的后端。
问：目前成都的库存水平是多少？
答：继续下降。 建筑钢材方面，根据我们自己的统计，目前成都的库存水平同比下降了30%。
