●成本分析：焦炭五轮涨价潮受阻，进口矿价格震荡上涨；
● 供需分析：高炉开工率环比持平，产量供应预计增加；
●宏观分析：长期特别国债发行，房地产政策不断优化。
●综合来看：周初至周中，期货市场震荡走弱，终端用户按需采购，市场表现平淡，各地钢价弱势松动；周四至周五，形势突变，螺纹钢期货上涨，调价钢企助涨，投机需求增加拿货，情绪提振报价。下周国内钢市将如何表现？具体来看，供应端，本周高炉开工率为81.5%，与上一周持平，钢厂利润率为51.95%，与上一周持平。需求端，房地产投资继续下滑，挖掘机单月销量同比增长，汽车出口增速大于内销。 政策面，超长期专项国债发行，住房公积金贷款利率、商业性住房贷款利率及首付比例均下调。整体来看，房地产政策持续优化调整，政策支持力度不断加大；表观需求增加，社会资源继续下降；焦炭第五轮涨价受阻，高炉开工率周环比持平；期货走势牵动人气，市场涨跌紧扣。鉴于此，对下周后市维持谨慎乐观——蓝色预警。具体来看，下周西本钢铁指数将在3830-3930元区间运行。
1. 市场回顾
1. 西本聪钢铁指数
本周国内建筑钢材价格尾盘上涨，截止5月17日，西本指数报3880点，较节前上涨40点。
2. 国内市场
按地区：
上海市场：本周上海建材市场震荡上行。周初至周中，终端采购需求疲软，市场出货不畅，钢厂积极挺价，市场报价小幅松动。周四下午至周五，期货螺盘多头发力，市场人气提振，投机需求增加，市场报价整体上涨。截至发稿，市场螺纹钢主力库存41.97万吨，较节前减少1.89万吨。考虑终端按需采购及期货影响人气，预计下周上海建材市场震荡小幅走强。
杭州市场：本周杭州建材市场先跌后涨。周初至周四，终端采购需求有限，市场出货节奏放缓，部分商家低价出货，市场情绪不高，市场报价弱势下跌。周四下午至周五，期市风云突变，多头强势拉涨，投机需求增加，钢厂纷纷上调价格，市场报价明显上调。截至发稿，杭州地区螺纹钢主力库存108.66万吨，周环比减少6.23万吨。考虑到去库存压力犹存，情绪节奏好转较快，预计下周杭州建材市场将以震荡调整为主。
北京市场：本周北京建材市场震荡上行，周初现货价格试探性上涨10-20元/吨，但期货螺纹钢下跌钢材价格走势图，成交放缓，市场信心减弱，报价小幅下跌，累计下跌30-50元/吨。周四下午至周五，期货螺纹钢合约大幅上涨，投机需求释放，现货价格上涨40-50元/吨。库存方面，本周建材库存减少3万吨至36.5万吨左右。基于供应增加预期，且当地价格高于周边地区，预计下周北京建材市场稳中偏强走势。
2.成本分析
1. 原材料
本周国内主要原料大多走强，其中进口矿价格震荡上涨，钢坯价格震荡上涨，国产矿小幅上涨，焦炭价格保持稳定，废钢价格小幅下跌。分产品：
钢坯市场：本周国内钢坯价格震荡走高，截至发稿，唐山普通方坯含税价3490元/吨，较上周上涨30元/吨。近期调坯轧钢企业产能利用率提升，钢坯需求随之增加，但成品库存积压处于高位，或将影响后期钢坯采购节奏。库存方面，唐山主力库存58.06万吨，较上周减少7.92万吨。考虑到钢坯库存持续下降，市场操作谨慎，预计下周国内钢坯市场将震荡调整。
炼焦煤市场：本周国内炼焦煤市场稳中偏弱，部分煤种跌幅达50元/吨。由于下游焦炭第五轮涨价未果，市场人气走弱，焦化企业采购谨慎，煤矿出货放缓，部分高价煤种选择低价出货。考虑到焦化企业开始盈利，增产积极性有所提升，炼焦煤刚性需求得到支撑，预计下周国内炼焦煤市场将弱势维稳。
焦炭市场：本周国内焦炭市场维持平稳，第五轮涨价潮搁浅。周初至周中，随着钢价的弱势调整，钢厂盈利能力减弱，钢厂意在控制到货节奏，不同意焦炭企业涨价。同时焦炭生产成本下降，盈利能力提升，焦炭产量增加，供需基本面逐渐趋于平衡。考虑下游原料煤弱势，焦炭生产供应增加，预计下周国内焦炭市场将弱势持稳。
废钢市场：本周国内废钢市场弱势运行，跌幅0-30元/吨。本周市场情绪疲软，出货节奏加快，钢厂盈利空间收窄，废钢降价意愿较强。其中，华东地区主要钢企废钢价格下跌30元/吨，带动周边废钢价格下跌10-40元/吨；华北地区资源紧张，钢厂废钢价格弱势维稳。考虑到废钢流通资源紧张，整体刚需尚可，在钢价反弹的带动下，预计下周国内废钢市场将震荡偏强运行。
铁矿石市场：本周进口矿价格震荡上涨，截至发稿，青岛港61.5%PB粉价格881元/吨，环比上涨12元/吨。港口方面，主要港口矿石库存14807万吨，环比增加132万吨。铁精矿价格较为坚挺，矿商均有长约，进口矿商报价颇为积极，钢厂询盘谨慎，按需采购为主，主要品种有：PB粉、纽曼粉、金布巴粉60.5%、纽曼筛块等。综合港口积压情况及钢厂按需采购情况，预计下周进口矿价格震荡调整。
3. 供需分析
从社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存615.74万吨，周减47.82万吨；线材累计库存89.6万吨，周减5.41万吨；五大钢材品种累计库存1341.21万吨，周减56.42万吨。
4. 宏观信息
1. 万亿元超长期特别国债本周五起发行
30年期特别国债将于5月17日发行，标志着今年1万亿元超长期国债发行本周拉开序幕。据财政部介绍，今年拟发行的1万亿元超长期特别国债分为20年期、30年期、50年期三个品种。今年首笔20年期特别国债将于5月24日发行，首笔50年期特别国债将于6月14日发行。从发行时间来看，二季度发行6笔，三季度发行10笔，四季度发行6笔，发行时间主要集中在三季度。
二、1-4月全国房地产开发投资同比下降9.8%
国家统计局数据显示，1-4月，全国房地产开发投资30928亿元，同比下降9.8%；其中，住宅投资23392亿元，下降10.5%。1-4月，房地产开发企业房屋施工面积万平方米，同比下降10.8%。其中，住宅施工面积万平方米，下降11.4%。房屋新开工面积23510万平方米，下降24.6%。房屋竣工面积18860万平方米，下降20.4%。
3、5月上旬重点钢企粗钢日产量219.15万吨
据中国钢铁协会数据，2024年5月上旬，重点钢企粗钢日产量219.15万吨，环比下降0.36%，同比下降2.63%。5月上旬末，重点钢企钢材库存约1627.94万吨，较上旬（即4月下旬）增加39.84万吨，增幅2.51%；较上月同旬减少197.44万吨，减幅10.82%。
4.美国对中国钢铁出口加征关税
北京时间5月14日晚间，美国白宫宣布将大幅提高中国部分战略重要关键行业的进口关税。美国针对的行业包括：半导体、电动汽车、动力电池、光伏产品、关键矿产、钢铁和铝以及医疗设备。其中，钢铁和铝产品的关税将从0-17%提高至25%，并将于2024年生效。
5.央行下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点
中国人民银行发布关于降低个人住房公积金贷款利率的通知，自2024年5月18日起钢材价格走势图，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。其中，期限5年以下（含5年）和5年以上首次个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%；期限5年以下（含5年）和5年以上第二次个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。
五、综合观点
周初至周中，期货市场震荡走弱，终端用户按需采购，市场表现平淡，各地钢价弱势松动；周四至周五，形势突变，螺纹钢期货上涨，调价钢企助涨，投机需求增加拿货，情绪提振报价。下周国内钢市将如何表现？具体来看，供应端，本周高炉开工率为81.5%，与上一周持平，钢厂利润率为51.95%，与上一周持平。需求端，房地产投资继续下滑，挖掘机单月销量同比增长，汽车出口增速大于内销。政策端，超长期专项国债发行，住房公积金贷款利率、商业性住房贷款利率、首付比例等均下调。 综合来看，房地产政策持续优化调整，政策支持力度不断加大；表观需求增加，社会资源继续下滑；焦炭第五轮涨价潮受阻，高炉开工率周环比持平；期货走势牵动人气，市场涨跌紧随其后。鉴于此，对下周后市维持谨慎乐观——蓝色预警。具体来看，下周西本钢铁指数将在3830-3930元区间运行。
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