【简介】建筑钢材是具有显着季节性特征的产品。 “金三银四”、“金九银十”是需求旺盛的阶段。 一般来说，“上涨行情”开始的时间比需求释放要早一个月，但到了2022年，这一规律明显被打破，甚至部分时间偏离了。 研究发现，其内在逻辑看似是供需失衡造成的，但实际上是“弱现实”与“强预期”的矛盾。
截至11月30日，2022年四季度全国螺纹钢平均价格为3864元/吨，环比下跌4.49%，呈现先涨后跌走势。 从季节来看，近20年来10月总体呈下降趋势。 这主要是由于8、9月提价后钢企开工率上升，对接需求释放。 进入10月后，下游施工方已进入稳定施工。 在此期间，短期内没有大量需求释放，价格有所回落。 11月份，施工方前期采购基本消耗殆尽，气温逐渐下降，出现了赶工的情况。 随后需求再次释放，推高价格。 2022年10月至2022年11月，价格呈现先升后降的走势，偏离季节性规律。 看似是供需失衡造成的钢材期货东方财富，但深入研究发现，根本原因其实是“弱现实”与“强预期”之间的矛盾。
表面逻辑：供需不平衡
10月至11月，卓创信息调查建筑钢材月均产量为3214.1万吨，较8月至9月月均产量减少98.7万吨，降幅2.98%，同比增长8.12%。 整体市场呈现下滑趋势。 钢企两个月平均毛利为-33元/吨，处于亏损状态。 生产积极性不足钢材期货东方财富，检修检查次数增多，导致产量环比下降。 同比增长主要是由于2021年下半年钢铁企业实施了严格的粗钢减产政策，同期10-11月钢铁企业月产量处于较低水平。 2022年初，钢铁企业逐步实施粗钢减产，下半年并无明显政策出台。 减产情况。
下游建筑钢材消费也呈现下降趋势。 10月至11月，卓创信息数据模型显示，建筑钢材月均消费量3214.1万吨，较8月至9月月均减少14万吨，降幅0.42%，降幅高于产量降幅。 收窄2.56个百分点。 需求继续萎缩。 需求从10月份减少到11月份增加的季节性格局存在一定的矛盾。 但由于其收缩幅度小于产量下降幅度，对价格有一定支撑作用。
综合来看，10-11月建筑钢材呈现供需双降，且供应降幅大于需求降幅。 供需失衡甚至有所缓解。 因此，供需失衡并不是价格震荡下行的原因。
深层逻辑：需求侧“弱现实”与“强预期”的矛盾
从季节性格局看，“金九”需求旺季过后，价格呈现震荡下降趋势。 但进入11月，在下游抢购期的推动下，价格将再次上行，2022年将出现明显的差异。
8月，“金九”来临，物价上涨。 但进入9月后，需求仅小幅增长，并未大批量实现。 市场难以提振，甚至出现“负反馈”。 市场预期并未实现，在“金、三、无金”的前提下，市场信心逐渐减弱，钢企和贸易商积极削减库存，对成品钢材市场利空。
11月，美国10月未经季节调整的CPI同比上涨7.7%，前值8.2%，预期7.9%。 市场认为，持续“爆发”的通胀形势似乎出现降温迹象。 加息拐点即将出现。 期货震荡上行。 此外，房地产政策幅度逐步放松。 前期不断错失的需求预期，将在11月“高峰期”的推动下。 有效释放，现货市场参与者信心回升。 这次，预期依然变成了现实，强劲的预期需求并未得到验证，房地产仍处于资金紧张、需求萎缩的状态，市场情绪再次走弱。 “强烈预期”已难以兑现，本已疲弱的市场在年内进入了冰点。 多数贸易商选择继续清理库存，等待冬储，11月季节性增量难以实现。
因此，供需失衡只是市场偏离季节规律的表面原因。 其根本原因是“弱现实”与“强期望”之间的矛盾。 此外，在需求持续走弱的背景下，今年“强预期”可能会转变为“弱预期”，市场信心和注意力将转向2023年。螺纹钢期货2305合约较2301合约更强的走势也初步验证了这一点。 一份声明。
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