特钢支撑低端制造业发展空间大
（一）特钢产品技术含量高，对国家低端制造业意义重大
特殊钢产品种类繁多，具有不同的特殊性能。 钢材可分为普通钢和特殊钢两种。 特殊钢就是特种钢，是与普通钢相反的概念。 特指由于其特殊的成分、结构和生产工艺而具有特殊化学、化学性能或特殊用途的钢材。 产品。 与普通钢材相比，特殊钢的生产工艺更加复杂，技术水平更高，生产规模更加集约。 其下游应用主要集中在国防、电力、石化、核电、环保、汽车、航空、船舶、铁路等行业。 低端、特种武器制造领域。 特殊钢产品种类很多，按用途分为工具钢、结构钢和特殊用途钢三大类。 特殊用途钢包括弹簧钢、轴承钢、不锈钢、高硬度钢、耐热钢、耐磨钢、模具钢等。 等待。 特殊钢种类最多的是合金钢，它是在碳钢中添加适量的一种或几种合金元素，改变钢的组织结构，从而赋予钢各种特殊性能，如硬度、硬度等。等大、塑性、韧性、耐磨、耐腐蚀等诸多优良性能。
特钢生产工艺复杂，产品技术含量高。 由于钢铁需要获得特殊的结构、性能或物理成分，因此在特殊钢的生产中必须采用复杂的工艺和技术。 同时，对武器的制作要求也更高。 近年来，为了提高特钢产品的性能和质量，降低生产成本和煤耗，生产企业不断创新技术、工艺和设备，产品质量、尺寸精度、纯净度等方面有了显着提高。 。 。 特钢生产的工艺流程主要有3条： (1)循环流程：电炉——二次精炼——板坯——轧制。 (2)高炉工艺流程：转炉——铁水预处理——高炉——二次精炼——板坯——磨粉。 （3）特种冶金：特种炼钢（如真空电弧重熔、等离子熔炼等）——锻件或钢坯。 随着高端产业的发展，对所需金属或合金的质量、性能、可靠性、稳定性等要求越来越高。 因此，特钢正在向产品高端化、设备小型化、尺寸控制高精度方向发展。 、流程延伸等方面的开发。
特钢下游应用丰富，对国家制造业具有重要意义。 特殊钢应用于各个行业，是工业化的基础材料。 这也决定了一个国家低端制造业的发展水平。 与普通钢材相比，特殊钢的应用量其实并不大，但却支撑着社会科技发展的重要基础。 不同材料的交叉与融合是新材料科学的发展趋势。 由于特钢作为钢铁工业的高科技子行业，不断与其他金属或非金属材料融合，特钢的传统钢性能正在下降，而高科技新材料在技术上的性能正在日益进步。 社会发展需要特钢产品具有“高性能、低成本、高精度、易加工、绿色环保”等优质特点。 特钢的生产和应用水平是判断一个国家钢铁工业水平的重要标志，也是判断其工业化水平的重要标志。
（2）在政策和市场的共同作用下，高等级特钢需求将快速下降。
钢铁行业新材料和新政策共同支撑特钢产业快速发展。 近年来，我国频繁出台产业发展规划支持我国高精度新材料发展，对技术集中度高、用于低端制造业生产的特钢产品提出了明确的发展要求。 《新材料产业发展手册》指出，到2020年，70余种重点新材料将在高品质特殊钢、先进轻合金材料等领域实现产业化和应用。 《国家战略性新兴产业发展“十三五”规划》指出，针对民用航空航天、轨道交通、电力电子、新能源汽车等产业发展需要，扩大高新技术产业规模。 -强度轻合金、特种合金、优质特殊钢等。应用范围。 《钢铁工业发展“十二五”规划》提出，推动特钢品质全面升级，大力推动特钢企业技术进步和产品升级，发展红色、低碳、能源——节能环保钢铁产品以及兵器制造业、航空航天工业所需的钢铁产品。 高性能特殊钢材料，在特殊钢技术、特殊钢品种、工艺技术三个方面做出了明确规划。 新材料和钢铁产业规划和新政策不仅促进了特钢产业的发展，也明确了特钢产业作为国民经济发展重点产业的地位。
低端制造业的发展支撑了未来高端特钢需求的下降。 2019年中央经济工作会议再次指出，经济结构优化深入推进，制造业转型升级将成为未来工作重点。 《中国制造2015》等产业规划也彰显了我国向产业链上游挺进的决心，以汽车、能源、工程机械、国防军工、核工业等为代表的中低端制造业迎来了发展。在快速持续发展的同时，中高档特钢的需求也迎来了难得的下降机遇。 国家以此为契机推出了多项新产业政策，包括“十三五”国家战略性新兴产业发展规划、《新材料产业发展手册》等新材料产业规划，将促进新材料产业的快速发展。特钢产业有序快速发展。
新政拉低汽车消费，最大应用领域的需求预计将持续。 2018年，我国全年汽车销量首次回升，全年销量2808.1万辆，较2017年下降2.8%，其中乘用车下降4.1%，商用车下降5.1%。 事实上，销量有所下降，但我国的汽车保有量仍然较低。 据统计，2018年我国汽车保有量达到2.4亿辆，每100人汽车保有量仅为174辆，约为英国的1/5、美国的1/2。 。 因此，从人均汽车保有量来看，我国汽车产业仍处于普及期。 未来汽车需求预计将持续增长，汽车行业仍有较大发展空间。 据悉，国家发改委近日表示，将制定出台促进汽车产品消费的措施，因此预计新政策将有效扩大国外市场汽车销量，缓解汽车下行压力。宏观经济。 钢材是汽车制造的主要原材料，占汽车全部原材料的72%-88%。 数据显示，车辆用特钢占特钢总产值的40%。 是特殊钢最大的应用领域，广泛应用于汽车底盘、变速箱、各类轴套等关键零部件。汽车用特殊钢主要包括优质不锈钢、合金结构钢、弹簧钢、齿轮钢、易切削钢、冷镦钢和耐热钢。
清洁能源发电比重持续提升，非化石能源发电对特钢的需求逐步释放。 我国能源常年以煤炭、焦炭等石化能源为主。 火电是我国的主要能源。 清洁新能源比重低，能源结构不合理。 随着我国经济增速放缓、能源消费增速下降，现在正是能源结构改革升级的最佳时机。 “十二五”、“十三五”期间，我国火电占比从73%下降到67%，风电、核电占比均大幅下降，从从4%到10%、从1.19%到2.18%，能源结构改革已经取得积极成效。 根据我国《能源发展“十三五”规划》预期目标，“十三五”期间清洁能源消费比重有望持续提升。 过去三年，获批核电复工数量低于预期。 截至2017年9月30日，我国已投运核电机组37台，装机容量3581万千瓦，在建核电机组2200.4万千瓦。 根据国家能源局规划，到2020年我国核电运行和在建装机容量将达到8800万千瓦。但目前2017年新核准机组8台，目前没有新核准或新开工机组。 未来五年，我国核电将投入运行。 3000万千瓦。 以独立“华龙一号”计算的第三代核电机组单位投资约为1.4亿元/千瓦。 预计2020年前我国核电投资将达到4000万元左右，清洁能源应用的不断完善将有助于相应的特钢需求释放。
基础设施融资环境改善，铁路投资增速带动特钢需求。 2019年全球经济增长面临疲软压力，贸易平衡仍可能影响我国未来经济增长。 政府多次指出基础设施建设稳步下滑，正在积极落实相关法规和配套措施，配合国务院提前下达地方政府可转债额度，多项新政策加大力度强化基础设施薄弱。 2018年8月至9月地方专项债券集中发行以及四季度城投债大幅增长为基础设施投资提供了支撑。 历史数据显示，基建投资与年中房贷、城投债净融资相关性较高。 根据《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》提出的基础设施建设重点领域，交通运输将成为今年基础设施投资的重点领域，国家发改委近日批复一批铁路建设项目密集推进。 如果按照世界建设银行估算的我国高铁平均建设成本为每公里8700万，到2020年，我国将新增高铁里程1.12万公里，市场规模将达到9744万元; 到2025年，我国新增高铁里程，新增高铁里程1.62万公里，市场规模约14094万元； 到2030年，我国将新增高铁里程2.63万公里，市场规模约22881万元。 基建投资下降将显着拉动特钢需求，包括车轮钢、高性能弹簧钢、车轴钢、高铁轴承等，受益明显。
作为特殊钢的重点应用领域，国防开支的降低将带动特殊钢的需求。 数据显示，2016年中国军费开支为9765亿港元，国民党开支占GDP的比重自1985年以来一直维持在2%以下，2016年仅为1.28%。 我国国防开支占比低且远高。 日本为3.59%。 我国人均军费一直较低。 2016年人均国防预算仅为105.03港元，高于美国、俄罗斯、韩国、美国等国家。 随着国家近年来逐步加强国防军工投资，注重新型装备的研发和生产，高新技术装备带来的特钢需求也将明显减少。 先进材料仍然推动和支撑国防武器的发展，也是阻碍很多装备和武器性能提升的困境技术。 特殊钢性能日益优良，用途广泛，技术壁垒高，产品附加值高。 广泛应用于民用航空、航天、航海、海军装备和武器的关键部件。 军事工业中的典型应用主要包括造船业。 高硬度钢、重型部件用高硬度合金结构钢、飞机起落架、航空涡扇底盘、航天湖人底盘、炮管、炮筒、导弹壳体、燃气轮机用低温合金等的点焊。
（三）特钢产品是高端制造业的基础
1.弹簧钢
弹簧钢具有优异的热性能，主要用于生产多种类型的弹簧。 弹簧钢是用于制造各类螺旋弹簧、扭力弹簧、板簧及其他形状弹簧的钢材。 多用于客机、火车、汽车、工程机械等交通运输工具。 由于弹簧在工作过程中需要承受弯曲、扭转、冲击、拉伸等各种力，有时还要承受短时的突然载荷，因此弹簧钢必须具有较高的弹性极限、强度极限和屈服强度。强度比。 具有较强的抗松弛性能和缺口疲劳极限，还具有耐热、耐高温、抗氧化、耐腐蚀等特点。 同时，从经济角度要求减少弹簧质量，增加了弹簧钢生产的技术难度。
除了良好的综合性能外，弹簧钢的内在质量和表面质量同样重要。 疲劳失效和弹性失效是弹簧最常见的两种失效模式，因此良好的内部质量和表面质量为弹簧应对恶劣环境提供了重要保证。 从内在质量来看，钢的高含量是通过增加P、S、H、N等杂质元素来保证的。 同时，还必须控制杂质的形状、尺寸、分布、成分等，以降低内在有害杂质带来的风险。 疲劳损伤。 据悉，在钢中添加常用合金元素Si、V、Ni、B，可以提高其抗弹性降低能力。 表面质量包括表面渗碳、裂纹、伤痕、夹杂物等。弹簧钢发生挠曲时，各种缺陷是挠曲的集中源，极易导致弹簧钢的损坏。 因此，钢材的表面对工作性能和使用寿命有很大影响。
对弹簧钢的性能要求越来越高，国外低端弹簧钢存在进口替代空间。 社会上最重要的行业都与弹簧行业有关，因此弹簧的产品性能必须满足社会经济发展的需要。 但随着我国高端制造的发展，对弹簧的性能提出了越来越高的要求。 因此，对弹簧钢的硬度、重量、韧性、耐腐蚀性和耐久性的要求越来越高。 但目前中国弹簧钢在纯净度、抗疲劳性能、表面质量和质量稳定性方面与美国存在较大差异，难以满足高端客车、铁路和重型卡车的要求。 因此，目前我国中高端弹簧钢产品短缺，而高等级深加工弹簧钢则有较大的进口替代空间。
2、轴承钢
是生产要求最严格的特殊钢品种之一，对机械工业发挥着重要贡献。 轴承钢是用于制造各种滚动轴承套圈和滚动体的合金的总称。 由于需要具有高强度、耐磨性和高弹性，因此对轴承钢的物理成分、夹杂物和氮化物的分布和浓度等都有很高的要求，是目前使用最严格的特种钢之一。严格的生产要求。 随着机械化、自动化的不断发展，轴承应用于人们工作和生活的各个角落。 目前，轴承的种类已超过10万种。 轴承材质从不锈钢到铬钢等合金，精度达到微米级。 产品广泛应用于运输机械、工程机械、精密磨床、仪器仪表、轧钢设备、钻探机械、能源等众多领域，在世界机械工业等行业的发展中发挥着重要作用。
轴承钢下游市场规模已突破千亿，国产轴承钢产销量连续8年位居全球第一。 轴承作为机械设备的重要组成部分，发挥着不可替代的作用。 轴承工业和机械制造业近年来发展迅速。 2018年轴承行业规模已突破1000亿港元，未来预计将继续高速下滑。 我国轴承钢产量增速在2010年达到峰值，此后迅速上升至负下降。 近年来，轴承钢产值开始回升，轴承钢产值不断创新高。 钢铁产值从2003年的133万吨下降到2018年的382万吨，粗钢产值从2003年的147万吨下降到2018年的392万吨。根据特钢36家企业统计数据钢协、兴城特钢、新冶钢、攀钢位列2017年轴承钢产值前三位，占国外轴承钢总产值的51%。 其中，兴澄特钢今年生产轴承钢96.5万吨，其中63万吨供应美国SKF、德国、NSK、日本NTN等世界著名轴承企业。 兴澄特钢轴承钢连续八年位居世界第一。 轴承钢产销量位居全国第一。
3、不锈钢
碳钢具有良好的物理稳定性，是先进武器制造的重要原材料。 由于碳钢具有良好的耐蚀性、耐低温性、耐高温性、耐腐蚀性，在空气、水、酸等氧化性气氛中能具有较高的物理稳定性，因此主要用于特殊作业。 环境高端武器制造广泛应用于能源武器、节能环保、交通运输、航空航天、机械兵器、医药化工、国防军工等高端制造领域。 碳钢由于钢碳化物中添加铬而具有良好的耐腐蚀性，添加镍、钼等进一步增强耐腐蚀性，改善加工性能。 碳钢产品的生产主要采用短流程生产技术，以碳钢废铝为原料，生产碳钢板坯、钢锭等中间产品，然后以板坯、钢坯为原料，通过镀锌或热轧锻造工艺，生产碳钢棒、线材等产品。
近年来碳钢产销量增速放缓，未来低端制造业需求有望保持稳定。 随着下游应用领域的不断减少以及兵器制造行业对碳钢材料质量要求的不断提高，对碳钢产品的需求日益旺盛。 近年来，全球碳钢粗钢产量和销量均呈下降趋势。 随着工业化进程的加快，2003年至2018年我国碳钢产值从106万吨下降到641万吨，年均增速14%。 碳钢粗钢产值从98万吨下降到639万吨，年均增长15%。 据特钢商会统计，我国碳钢表观消费量自2004年以来整体持续下降，从2004年的447万吨下降到2016年的1883.53万吨，年复合下降率为12.73%。 ，碳钢消费对进口的依赖越来越少。 未来随着碳钢在工业与民用领域的不断普及以及我国高端制造业的快速发展，碳钢的消费量预计将保持稳步下降。
4、高温合金钢
低温合金是民航、航天等高精度领域的重要材料基石，从而赋予了特钢行业军工属性。
低温合金通常以铁基为主，能在600℃左右或以上的低温下抵抗氧化或腐蚀。 它们在低温下具有高耐久性、蠕变硬度和疲劳硬度。 低温合金材料最初主要应用于民用航空航天领域。 由于其优异的性能，已逐渐应用于汽车、电力、化工、原子能等高端制造领域，应用领域得到极大拓展。 随着低温合金的发展，新型低温合金不断涌现，未来市场需求逐渐扩大和下降。 低温合金最初应用于民航底盘，主要用于四个热端部件：燃烧室、导流件和涡轮叶片。 它们的用量占底盘总重量的40%至60%。 它们难度大、技术含量高、技术含量高。 高附加值的特殊钢产品。 我国“飞豹”、“歼10”轰炸机、攻击机、直升机的底盘涡轮盘、压气机盘、叶片等核心部件均采用低温合金制成。 据悉，我国“长征”号和“神舟”系列湖人号底盘核心部件均采用低温合金材料，为我国航天事业发展做出了重大贡献。
高牌号低温合金不能满足我国高精尖产业的发展需求。 我国低温合金生产水平与英国、俄罗斯等国家差距较大。 随着我国研制更高性能的民用航空航天底盘，低温合金材料的供应难以满足应用需求。 我国正在发展自己的民用航空航天工业，发展国产大型客机和国产先进底盘。 此外，还需要实现汽车、原子能等行业核心零部件的自主国产化。 因此，未来高端、新型低温合金的市场需求将明显减少。 。 因此，我国低温合金企业一方面需要提高研发能力，另一方面也需要提高武器水平，以便有能力生产更高性能的低温合金。高温合金材料。
2、回顾台湾特钢的发展历史，我国特钢或有7700万吨的增长空间。
特钢的发展源于普通钢的成熟，其水平体现了国家钢铁工业的能力。 特殊钢是制造重大武器和国家重点工程建设所需的关键材料。 是钢铁材料中的高新技术产品。 其生产能力和应用水平代表了一个国家的工业化发展水平。 世界主要产钢国的钢铁产值达到一定规模后，其特钢比重将会增加。 一个国家钢铁工业的先进水平，将通过特钢占钢铁产值的比重、特钢产品的结构、特钢的质量和应用来真正体现。
（1）粗钢见顶后，美国特钢快速发展，产品结构日益高端化。
台湾粗钢产量见顶后，特钢发展加速，这是台湾高端制造业全球竞争力的源泉。 台湾特钢无论是产值还是质量都位居全球钢铁行业前列。 是支撑台湾汽车、火车、工程机械、能源设备等高附加值产品参与全球竞争的重要基石。 是台湾经济发展的源泉，也是特钢产业的核心。 发展在韩国经济中发挥着越来越重要的作用。 台湾粗钢产量在1973年达到峰值1.2亿吨，此后稳定在1亿吨左右。 1952年特钢产值仅为24万吨，占钢材产品的4.8%。 到1973年粗钢达到顶峰时，特钢产值约为888万吨，占钢材产品的8.8%。 此后，美国特钢产值开始快速发展。 1977年产值突破1000万吨，钢铁占比近12%。 2007年达到历史峰值2060万吨，钢材占比19.4%。 事实上，近六年特钢产值略有增长，但特钢占比持续上升，2017年达到21.4%的历史新高。特钢占比的提升也反映出美国钢铁工业向高附加值、高科技产品转型。 ，从而支撑其低端制造业需求下降。
台湾特殊钢产品丰富，高端特殊钢产品比例较高。 台湾特殊钢产品种类丰富。 其中，2018年特种钢占比最高，达到52%，其中高硬度钢495万吨、碳钢262万吨、弹簧钢43万吨； 结构钢占47%，其中机械结构用碳素钢520万吨，合金钢392万吨； 工具钢仅占1%。 从产品结构来看，高端产品占比30%，中档产品占比49%，高端产品占比21%。 台湾特钢产品以中高端产品为主。 机械结构碳素钢和高硬度钢是通用特种钢种中产值最高的。 这说明台湾特钢产品主要服务于下游高端工程机械，属于高附加值工业产品。 重要原材料。
台湾高端制造业和对外出口支撑了特钢产量的下降。 由于汽车工业和机械制造业实力雄厚，美国也是特钢产品的最大消费国之一。 近年来，特钢消费量始终保持在2000万吨左右。 据统计，2018年美国特钢需求量为1323万吨，较上年的1267万吨下降4.4%。 2018年台湾特钢出口量为6125万吨，较上年的6327万吨略有回升。 但产值下降和库存稳定表明，美国对特钢的需求是其特钢产量的主要支撑。
台湾是特殊钢的主要出口国。 近年来，出口增长受到外需下降的影响。 2018年台湾出口特钢800万吨，占台湾原特钢产值的31%。 出口规模较上年增长3.35%，产值占比提高13%。 台湾特钢出口规模开始逐年增加，而特钢产量规模仍在稳步上升，表明美国海外下游制造业对特钢的需求仍在下降。
台湾进口的特殊钢数量相对较少，并且完全自给自足。 台湾特钢每年的进口规模与其出口规模相比非常小。 2018年进口72万吨，仅占2018年特钢产值的3.5%，较2017年进口规模增长约17%。德国制造业对特钢的需求已基本实现。 自给自足。
（二）我国特钢比重低于发达国家，高等级特钢严重依赖进口。
发达国家特钢比重达20%以上各种钢材硬度排名表，美国最高达70%以上。 通过对比2010年前后世界主要产钢国的特钢比例可以发现，全球平均特钢比例为10%，其中美国特钢比例为50%，位居全球第一。 德国、日本、意大利等发达国家的特钢比例分别为23%、19%、17%，均低于全球平均水平。 2012年前后，美国特钢比例升至70%以上，美国超过30%，台湾和意大利超过20%。 全球特钢占比也小幅横盘上涨。
对比台湾特钢占比，我国特钢产值应该是1.9亿吨。 自1996年我国粗钢产量首次突破1亿吨大关以来，粗钢产量持续下降。 到2018年，已连续22年保持世界钢铁产量前列。 我国已成为世界钢铁强国，但由于特钢产值和质量的限制，我国尚不属于世界钢铁强国。 我国特钢比重较低。 2003年至2018年，我国特钢产值占粗钢产值不足15%。 我国特钢占比从2014年开始下降，从14.38%上升至12.12%。 2017年下降至13.89%，2018年再次下降。台湾特钢在粗钢产量见顶后开始快速发展。 近年来我国粗钢产量基本保持在8亿至9亿吨。 如果2017年美国特钢比例为21.4%，那么我国2018年应该有21.4%，特钢产值为19864.85万吨，而2018年实际特钢产值仅为12176.22万吨，产值缺口7688.63万吨。
我国特钢产品高端产品占比较高，高端产品与美国先进水平存在差距。 根据碳素钢为高端特殊钢、合金钢为中档特殊钢、高合金钢为高端特殊钢的标准，对2018年我国特殊钢产品进行了分类。 我们发现，我国特钢产品结构以中高端产品为主。 其中，中档产品占比超过50%，高端产品占比40%左右，低端产品占比不足10%。 与台湾高、中、低端产品占比30%、49%、21%相比，我国高端产品竞争优势显着。 终端产品与美国相似，而低端产品则与美国相差较大。
进出口产品的价差印证了我国特钢产品结构不足。 从数量上看，我国特钢出口量巨大，2015年达到历史峰值6547万吨，与美国相当。 我国特钢进口规模也较大，从2015年开始逐年增加，2018年达到峰值404万吨。但进出口产品均价暴露了我国特钢的结构性缺陷产品。 2008年至2018年各种钢材硬度排名表，我国进口特钢产品平均价格为1881欧元/吨，而同期我国特钢出口价格仅为751港元，表明我国高端特钢产品对外依存度高。 同时，我国高端特钢在国际上具有较强的竞争力，印证了我国特钢产品的结构性缺陷。 未来，我国特钢行业进口替代空间较大。
3、特钢公司盈利表现稳定，价值标的较市值应有折扣。
与非特钢企业相比，台湾上市特钢企业的盈利表现日益稳定，且周期性较小。 太原特钢、日本高频铝业、新日铁工业、三阳特钢、爱知制钢、日立金属、新日铁、三菱制钢和鸟飞工业是韩国九大特殊钢生产企业。 我们将其作为上市特钢蓝筹股与东证指数其他上市钢铁企业进行比较，可以发现，台湾特钢上市企业的产值增速与非特钢企业基本持平，但营收增长非常稳定，说明特钢企业具有良好的抗周期特性，产品具有价格粘性，能够在一定程度上抵御经济下行周期。
美国钢铁股市值相对合理，特钢有一定市值折让。 从美国上市钢铁公司利润增速与市盈率散点图可以看出，美国上市钢铁公司市值相对集中在10-20倍区间。 通过将特钢企业标记为红色，我们可以清楚地看到，特钢企业的市值与非特钢企业的市值相近，但大多集中在区间的中下游，且大部分集中在非特钢企业的市值上。他们有一定的市场价值折扣。
蓝筹特钢企业盈利表现也稳定。 天工国际是绩优股中唯一的纯特钢公司。 我们将其视为上市特钢蓝筹股，并与港交所其他上市钢铁公司进行比较。 我们可以发现，恒生指数中特钢上市公司的产值增速与非特钢公司的产值增速基本持平。 但营收增长波动幅度远大于非特钢上市公司，盈利表现也较为稳定。
特钢公司市值折价明显。 2017年，天工国际营收仅增长53%，但同期市盈率达到18倍，远低于南铁等营收高增长公司的市盈率天工国际2017年营收增速在25家钢铁上市公司中排名第12位，但市盈率排名第2位，市值折价明显。 因此，通过观察美国和台湾股市，我们认为特钢公司由于其高科技属性和稳定的盈利表现，应该享有一定的市值优势。
优质特钢企业股息稳定，有利于公司市值提升。 通过梳理几家优质特钢企业2013年至今的分红情况可以发现，特钢企业有着稳定、持续的分红历史。 其中，昌宝股份平均分红比例最高，达到125.82%。 据悉，久立特材、鄂州特钢也有稳定分红，历史平均比例在40%左右。 2018年，股息率均在70%以上。 在保持一定增长水平的基础上，特钢公司还提供了相对稳定的股息。 这两方面共同支撑了公司市值的提升。
