近期，红色商品市场波动加大，螺纹钢价格迎来久违的回调。 那么投资者更关心的是螺纹钢行情是否出现逆转螺纹钢材价格走势图，还是只是昙花一现？ 笔者做出如下分析。
需求依然强劲
近几日，随着价格大幅下跌，在“买涨不买跌”情绪带动下，下游终端和中间贸易商采购态度明显好转。 从建材成交量来看，近一日建材平均成交量达到20万吨低位，峰值也创年内新高，达到23万吨低位。 建材成交量的明显下滑凸显了螺纹钢需求的硬度，降低了市场对需求的负面预期。
从中长期来看，螺纹钢需求的改善预计也将相对稳定。 去年以来，受基建投资大幅增加影响，下游基建和市政投资项目对钢材需求产生了较强的支撑和带动作用。 此外，从国家统计局公布的经济运行数据来看，基础设施投资增速稳定在10%以上，延续了今年的高增长态势。
受基建和市政工程需求拉动，1-4月螺纹钢实际需求保持稳定，未出现明显下降。 下半年，在新政的持续刺激下，房地产投资复苏预期逐渐增强。 在基建建设和房地产回暖带动的大环境下，下半年螺纹钢需求改善仍有望强劲。
钢厂继续减产
近期，随着东北地区钢厂减产力度加大，小流程钢厂生产负荷持续增长，螺纹钢产值持续增长，供给压力明显放缓。
4月中旬以来，螺纹钢产值持续上涨。 目前，螺纹周产值已从半个月前的300万吨下降到目前的273万吨，增长近10%。 如果未来螺纹钢产值继续增加10万-20万吨，即周产值下降至250万-260万吨水平，在当前螺纹钢表观需求稳定的环境下，缺口螺纹钢供需矛盾将明显放大，库存增速将明显增加。
综合来看，随着钢厂持续减产，螺纹钢市场供需矛盾将持续加剧。 从历史表现来看，一旦钢厂大力减产，红色商品的负反馈行情一般都会大幅结束。
上周四之前，随着市场负面情绪持续宣泄，螺纹钢期货现货价格持续上涨。 在此期间，2310合约价差逐渐走强，处于近三年同期较低水平。 从这个角度来看，螺纹钢证券的价格反映出了深刻的负面预期。 这两天，随着价格的大幅下跌，2310合约价差开始逐渐恢复，证券的负定价也大幅下降，有所下降。
从另一个角度来看，本轮负反馈上涨后，螺纹钢证券的价差结构由之前的深回结构逆转。 利差结构的变化进一步验证了螺纹钢证券目前的市值处于相对较低的位置。
综合来看，随着需求的释放和供应的收缩，螺纹钢供需有望再次改善。 考虑到目前市场价值处于高位螺纹钢材价格走势图，未来螺纹钢将进行阶段性修复。 从风险诱因来看，一是宏观经济新政策预期减弱，二是螺纹钢供应量减少幅度超预期。 （作者单位：华闻证券）
本文来自《证券晚报》
