本周内，在全球金融市场的哀悼中，大宗商品逃脱了厄运。大多数大宗商品都呈现下行反弹，甚至连黄金、白银等贵金属也未能幸免，但有一种大宗商品成为清流，那就是螺纹钢。
3月9日至3月13日，螺纹钢证券连续5个交易日下跌，被市场昵称为“螺纹黄金”。面对金融风暴，螺纹钢为何成为“螺纹金”？
转换器容量接近恢复
事实上，除螺纹钢外，几乎所有的白色大宗商品证券日产螺纹钢材，包括铁矿石、炼焦煤、焦炭（上述大宗商品是炼钢的主要原料）本周几乎都处于红色状态。
在业内人士眼中，螺纹
钢走出“螺纹钢黄金”市场，并不符合当前的市场逻辑：全球股市、大宗商品股市大灾，但红股上涨，不能说新政策有多好，基本面如何支撑其强势下跌。
首先，让我们看看供求关系。据中国钢铁工业协会3月13日发布的产量数据显示，2020年3月中旬重点统计数据显示，钢企共生产钢材1676.64万吨，环比下降1.11%。据重点统计钢铁企业产值显示，全省本田粗钢、生铁达到211.25万吨，钢材均实现环比下降。这意味着，3月份，钢铁行业目前的产量基本修复。
事实上，近两个月，虽然疫情受到一定影响，但钢材复产进程仍远快于下游市场需求的恢复，这促使钢材库存进入新年后的较大积累阶段。
据我钢网统计，进入2020年1月以来，国外重点统计钢铁企业钢材库存开始快速上升，目前已超过2000万吨，远低于1月前水平。事实上，整个2019年，国外重点统计钢铁企业的钢材库存保持在1000-1500万吨的区间。
在这些情况下，即使下游需求逐渐恢复，也没有改变供大于求的基本面。
我钢网信息经理徐向春3月13日对经济观察网表示：“从数据来看，（交易员每日交易数据）交易量有所上升，达到20万吨，接近此前接近正常水平。由于库存比今年高出2000多万吨，这一数量不足以支持下降。"
徐向春认为，这只能说明证券是未来的预期。
中钢证券股份有限公司研发部总经理王一林当天向经济观察网分析，螺纹钢成为“螺纹金”，原因有几点，一是此前宏观预期的资金和情绪还在，二是近期现货流动性有所上升， 而之前害怕破仓的交易员资金链断裂的可能性现在非常小，现货市场也开始跟着宏观预期一样对未来。此外，受益于下游的进一步复苏，终端需求的备货需求进一步释放。
“无论是资金还是现货市场，天空库存目前都被甩在了后面，市场呈现出'欣欣向荣'的美好局面。”王一林说。
中钢联分析师石文飞也向经济观察网分析，这主要是预期问题：市场倾向于觉得国外疫情早已稳定，近日热议的基建和新基建有望大规模上线， 因此，它将在未来带来更好的钢材需求。
近亿吨电炉钢产能待释放
虽然以螺纹钢为首的红色证券本周抢走了业绩，但在业内人士看来，现货方面的情况短期内并不乐观。
徐向春预计，3月份现货市场依然疲软承压，反复筑底，上行难开局。“毕竟两者的市场逻辑是不同的。证券是未来的事情，可以完全想象。然而，现货库存高企是实体企业生存不可避免的困境。徐向春说。
徐向春认为，从钢材现货基本面来看，3月下半月价格开始大幅下跌的概率并不大。从国外来看，虽然需求开始回暖，但被困的巨额库存仍在等待消化。从美国的角度来看，疫情持续加剧，经济下滑，需求增长，国际市场价格下跌不可避免，因此市场更有可能回落并逐步消化库存。
徐向春判断，今日行情有望压低顶部，库存将压低市场底部，因此可能会出现下滑模式。一旦价格下跌，钢厂生产开始恢复，市场需求无法继续扩大，库存消化放缓，因此市场开始谨慎停止前行。
业内人士还提醒，除了长工艺冶炼产能基本恢复外日产螺纹钢材，不应忘记，下一步市场上还有1亿吨电炉钢产能待释放。
根据53个独立电弧的数据
我钢网调查的炉钢厂，截至3月12日，平台监管全省独立电弧炉53台，平均复工率为17.23%，较上周增长7.99%;产能利用率为12.58%，比上周增长4.97%。
“电炉一出来，就要恢复生产，而且要亏本生产。如果不恢复生产，当地政府不会同意，市场客户会把它扔掉。从上述诱因来看，高库存、高产能、中性消费，钢价应在高位横盘整理（完成去库存），这更符合现货世界的逻辑。徐向春告诉经济观察网。
石文飞认为，受欧美疫情爆发影响，预计钢材出口部分将下滑，在国外市场，钢铁下游需求的主要影响将在制造业凸显。
史文飞提到，2008年6月日本雷曼兄弟申请破产前夕，螺纹钢在中国市场的涨势也非常强劲，但到了9月价格已经下调，到月底涨价幅度达到75%。
经济观察网记者李子辰
