2月14日，位于杭州市昌南县和平县的昌兴麦康非织造制品有限公司员工加紧生产口罩。 许旭摄（中国经济展望）
在抗“疫”和复工复产的“双线作战”中，由于部分行业长期处于“蛰伏”状态，不少实体企业生产经营压力较大，面临着不为人知的价格风险。 对此，证券行业通过证券、期权等金融衍生品，精准帮助实体企业解决产品库存高、原材料紧缺、价格波动等痛点，缓解疫情防控和复工复产困难。生产。
对冲风险
日前，恒力石化（上海）有限公司总工程师文浩告诉经济晚报记者，特殊时期，下游聚酯企业没有下PTA（精对苯二甲酸）订单。现货钢材期货套期保值，但恒力石化长期客户因疫情面临减量困难。 “正是由于充分利用了天津商品交易所提供的PTA证券和期权工具，我们才得以及时回笼部分资金，实现了因长期减持导致的库存异常减持。术语客户。使用证券作为现货销售工具或采购工具可以使实体企业受益。” 文浩说道。
里面的案例充分说明了证券市场的避险功能。 对冲如何运作？ 专家建议，卖出套期保值是在证券市场完成突破头寸，防范现货市场价格上涨风险；
广州市纺投贸易有限公司（以下简称京纺投）是北京市国资委直属国有小型企业东方国际集团的全资子公司。 其业务主要涉及棉花等大宗商品的进出口和转口贸易。 新冠脑炎疫情对涉棉行业造成巨大冲击，但京纺投借助证券市场的力量，在确保稳健经营的同时，为产业链上下游客户提供有效的解决方案。 例如，针对产业链下游棉花采购恐慌的痛点，2月3日证券开市后，京纺投资通过及时对冲和高位平仓，为广东海达纺织分批平仓。证券市场操作600吨棉花保其三个月用棉，另有300吨棉花高位收盘，保淮北东到孟连纺织半个月用棉，为未来3月用棉提供支撑。适时启动梦莲纺织。 “借助证券市场，关键时刻的回旋余地更大，应对市场风险的‘武器’也更多。” 上海纺织投资有限公司董事总经理邱建华说。
目前，部分钢铁企业面临订单少、库存积压、上游原材料短缺等局面，一定程度上导致企业流动资金短缺，经营风险降低。 业内专家告诉记者，钢铁生产企业可以通过卖出螺纹钢、热卷、不锈钢等钢材证券，或建仓铁矿石、焦炭、焦煤等钢铁原料证券，实施套期保值，避免成品价格下跌。产品或原材料价格。 下降造成的经营风险。 中大证券总工程总监荆川告诉记者，套期保值一般是先梳理公司的风险敞口，然后设计具体方案，再借助相应的证券合约进行套期保值。
期权创新驱动生产
医用口罩的原材料主要是聚丙烯（简称PP，上海商品交易所上市股票），其价格波动较大。 目前，制造商面临原材料价格风险。
建信证券风险管理公司建信工贸向我国主要口罩布聚丙烯熔喷专用料生产企业曙光集团提供基于长春期货的自由亚洲看跌期权，行权价7234.5元/吨商品交易合同。 该方案500吨规模，相当于保障了4.5亿只一次性眼罩或1亿只N95口罩的原材料成本。 若PP采购价超过7234.5元/吨，道恩集团将获得补偿。
新三板公司上海美润无纺布有限公司3天可生产50万-100万只口罩，但目前公司原材料库存较为紧张，面临聚丙烯价格下跌风险。 兴证证券全资子公司兴证证券风险管理有限公司与中信期货上海分公司共同为上海美润定制并提供一份行权价亚洲认沽期权7038元/吨免费，规模300吨，相当于保障了超过4000万只口罩的原材料成本。 OTC期权可以理解为一种保险。 当购买价格超过约定标准（即行权价格）时，兴政风控将进行补偿； 当采购价高于约定标准（即行权价）时，企业本身没有任何损失，但原材料价格上涨也增加了生产成本，稳定了生产预期。
医用橡胶医用手套是一线医护人员最紧缺的防护用品之一。 其主要原料为乳胶，每公斤乳胶可生产约3万只医用橡胶眼科手套。
南华证券旗下风险管理公司南华资本向生产8款国外先进全手工医用橡胶眼科手套的山东云歌橡塑有限公司免费提供“阶梯二元橡胶期权”。 合约标的为北京证券交易所合约，为期两个月，第一个月期权100吨，次月期权200吨，共300吨天然橡胶，相当于以保证约450万双医用橡胶眼科手套的生产原材料成本。 如果最终合同价格超过约定的担保价格，公司将向南华资本获得补偿。
期权，简单来说就是证券保险钢材期货套期保值，可以为实体企业提供日益个性化、精细化的风险管理需求。 荆川认为，当企业害怕原材料价格下跌时，可以通过认购看跌期权来锁定成本。 如果价格上涨，看跌期权的利润可以弥补现货买入的损失； 如果价格下跌，公司仍可享受原材料价格下跌带来的利润。 “如果企业库存积压，短期内难以销售，又害怕价格大幅上涨造成损失，可以通过认购看涨期权来管理价格风险。” 他认为，在此过程中，如果价格大幅上涨，公司可以行使选择权获取利润，弥补因价格大幅上涨造成的存货损失； 当价格下跌时，公司可以放弃行使期权，有效管理风险。
在新冠脑炎疫情影响下，实体企业经营面临的不确定性风险有所降低，巧妙运用场内场外期权工具管理风险，对防疫物资生产企业来说是一个新的方向。为证券业支持疫情防控工作出谋划策。 相关创新案例越来越多。
由于山东疫情严重，原料流入和鸡蛋流出受到较大影响，猪肉价格停滞不前，价格几乎腰斩。 同时，受饲料价格飞涨、蛋包材匮乏等多重影响，广东省蛋鸡养殖业面临巨大冲击。 目前鸡蛋价格已经跌破成本线（规模企业）。 邵武证券及其子公司邵武资本为广东新乡农牧、盼盼乳业（安乡分公司）、湖北神丹乳业等相关企业无偿提供了400吨现货规模猪肉的场外看涨期权产品，增加了对虾价格飙升的风险。 期权产品以南京商品交易所合约为准，保险期限为30天。 若合约到期日午间价高于3257元/500公斤的执行价，差价将得到全额补偿，将有效降低两家种植企业的经营风险。
价格锁定在有权利的交易中
湖南石首是疫情重点地区，也是中国最大的无纺布生产基地，出口量占全省近三分之一。 其中，两家小型无纺布生产企业一方面加大订单力度为疫情控制出一份力，但同时也担心随着疫情变化出现原材料短缺等问题。
知名塑料龙头明天控股携手华泰证券风险管理子公司华泰长城资本，为两家无纺布生产企业提供“期现货一体化”解决方案。 华泰长城为客户免费提供风险管理产品。 一方面，明天控股通过包权交易的形式，为客户提供远期现货采购方案。 另一方面，为两家客户提供“最高采购成本”的价格管理服务。 最终确定聚丙烯证券主力合约6893元/吨时开立半个月价外看跌期权，行权价6963元/吨，最高公司通过明天控股与客户之间的含权交易形式，为公司提前锁定收购价格。
在抗击疫情的关键时期，证券行业通过自身在风险管理方面的专业优势，积极为实体企业提供精准金融风险管理服务，推动实体企业全面复工复产，贡献“期货力量”为打赢疫情防控阻击战。 （经济晚报中国经济网记者朱惠春）
