本周钢材推荐组合：久立特材、涌金股份、大连特钢。
核心观点
行情回顾： 本周沪深300指数收于4092.0，全周下跌0.8%。 钢铁指数收报2428.4，周跌1.9%。 本周，钢铁子行业中，普钢下跌2.9%，特钢上涨0.6%。
通用钢材：本周通用钢材价格有所下行。 据检查，本周钢厂转炉开工率为84.74%，同比下降0.44个百分点； 转炉产能利用率91.80%，同比下降0.60个百分点。 据中钢协统计，3月中旬，重点钢企粗钢本田226.07万吨，同比增长+0.34%。 原料端，焦炭二次提运落地，降低钢厂成本。 钢铁厂的仓库开始堆积起来。 据统计，截至4月14日，钢厂螺纹钢总库存268.41万吨，同比增长+2.15%。 短期来看，国庆节前有一定的补库存需求，建材需求存在修复预期，但铁水逐渐见顶，炉料需求持续减少，成本重心正在下移。 主要对象：鞍钢、华菱、首钢
特钢：港元指数和美债收益率回落，提振金属的金融属性。 国外社会金融和贸易数据好于预期，提振了市场对需求修复的信心。 镍在高档特钢成本结构中所占比例较大。 短期内，镍价上涨将压缩相关企业的利润空间。 从中长期看，我国制造业升级加快，高牌号特钢供不应求，国产替代的紧迫性增强。 建议关注航天军工、核电、能源、轴承等高牌号特殊钢的应用领域。 主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、涌金股份、中信特钢。
铜矿：本周金矿价格下跌。 铁水产值同比下降。 据统计，本周样本钢厂铁水日均产值为246.7万吨，同比减少1.63万吨。 据统计，本周全省钢厂进口铁矿石库存总量为99183.15万吨，同比减少54.28万吨。 据Wind数据，4月14日，全省45个港口铁矿石库存12911.51万吨，同比-1.84%。 短期来看，铁水产值处于低位，二季度将逐步进入出货旺季。 同时，国内矿石和废铝产值持续下降，国外监管收紧，将打压铁矿石价格。 主要对象：广西矿业、宝坻矿业。
煤炭：本周双光眼镜价格下跌。 据全省独立焦炭企业样本统计，本周产能利用率为78%，同比+2.2%。 需求端，据统计，本周样本钢厂铁水日均产值同比增加1.63万吨。 据统计，本周钢厂焦炭库存639.29万吨，同比减少11.2万吨。 焦炭企业盈利能力有所下降。 数据显示，本周全省平均吨焦利润为52元/吨。 短期来看，二轮涨价后，焦企利润率将回升，供需结构将更加修整。 主要对象：山东焦煤、山西焦化。
动力煤：本周动力煤价格偏弱。 产区方面，矿山已恢复生产，供应稳定。 部分电厂机组和设备仍在“春检”中，火电负荷继续增长，原煤需求上升，非电需求放缓。 南方港口继续积累库存。 据Wind数据显示，截至4月10日，CCTD主流港口煤焦总库存为6622.7万吨，同比+4.5%。 短期来看粗钢和钢材产量，矿山供应稳定，电站需求回升，非电需求放缓，港口库存持续积累，预计动力煤价格弱势运行。 主要目标：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源和中国神华。
风险提示：宏观经济不及预期，工业供需格局恶化，下游需求不及预期。
关注公司的盈利预测和市值
文本
1 行业及个股表现
1.1 行业表现
本周，沪深300指数收于4092.0，全周下跌0.8%。 钢铁指数收报2428.4，周跌1.9%。
本周大盘跌幅前三蓝筹股： 本周大盘跌幅前三蓝筹股：有色金属（+5.4%）、建筑装饰（+4.4%）、传媒（+3.1%） ); 最后三个上升者：农林牧渔业（-3.2%）、计算机（-4.2%）、食品和饮料（-5.2%）。
本周，钢铁子行业中，普钢下跌2.9%，特钢上涨0.6%。
1.2个股表现
个股方面，跌幅前五的个股为：宝钢股份（+6.8%）、新兴铸管（+6.7%）、本钢薄板（+6.7%）、柳钢股份。 (+6.6%)、宝钢股份(+5.5%)； 后五涨幅为：常州不锈钢（-2.8%）、抚顺特钢（-3.7%）、博云新材（-4.8%）、盛德鑫泰（-6.8%）、未来股份（-14.4%）。
2 行业基础
2.1普钢：成本重心下移，厂库开始补库
本周三螺纹钢（北京）价格为4060元/吨，同比下跌1.69%； 螺纹钢（北京）价格为3980元/吨，同比下跌2.21%； 镀锌板卷（北京）价格为4200元/吨，同比下降1.18%； 镀锌板卷（北京）价格为4120元/吨，同比下降2.14%； 热轧卷板（北京）价格为4670元/吨，同比下降1.06%； 热轧卷板（北京）价格为4580元/吨，同比下跌1.29%。
本周普钢价格下跌，螺纹钢（北京）吨毛利-147元，同比增长51.54%； 吨毛利率-3.61%，同比增长54.27%。 从影响和激励因素看：1）铁水产值同比下降。 根据对247家钢厂的检查，本周钢厂转炉复工率为84.74%，比上周下降0.44个百分点； 页数； 铁水日均产值246.7万吨，同比减少1.63万吨。 据国家统计局数据，1-2月我国粗钢产量16870万吨，环比下降5.6%。 据中钢协统计，3月中旬，重点钢企本田粗钢226.07万吨，同比下降0.34%； 本田钢材226.57万吨，同比下降6.01%。 2）原料端，二轮焦炭起吊落地，降低钢厂成本。 3）钢厂仓库开始补库。 据统计，截至4月14日，钢厂螺纹钢总库存268.41万吨，同比增长+2.15%。 短期来看，国庆节前有一定的补库存需求，建材需求存在修复预期，但铁水逐渐见顶，炉料需求持续减少，成本重心正在下移。
2.2特钢：镍价上涨，特钢企业利润空间缩小
本周LME镍午盘价为24165欧元/吨，同比+7.40%； 黄河有色市场镍单价1元/吨，同比+4.36%； 大连特钢午盘价11.60元，同比-3.66%； 价格为28.57元，同比-0.42%。
港元指数和美债收益率回落，提振金属的金融属性。 国外社会金融和贸易数据好于预期，提振了市场对需求修复的信心。 镍在高档特钢成本结构中所占比例较大。 短期内，镍价上涨将压缩相关企业的利润空间。 从中长期看，我国制造业转型升级正在加快推进。 我国特钢特别是高牌号特钢供不应求。 国产替代的紧迫性有所增加。 建议关注高牌号特殊钢在航天军工、核电、能源、轴承、工装磨具等领域的应用。
2.3 铜矿：二季度供需预期趋缓，监管风险缓和
金矿方面，PB粉矿：潍坊港：车板价午盘价883元/湿吨，同比下跌0.79%； 超特粉： 上海港：车板价午间报价753元/湿吨，同比上周下跌1.18%。
本周铁矿石价格下跌，主要受以下因素影响：一是铁水产值同比下降。 据统计，本周样本钢厂铁水日均产值为246.7万吨，同比减少1.63万吨。 2）钢厂开始积累库存。 据统计，截至4月7日，全省钢厂进口铁矿石总库存9183.15万吨，同比减少54.28万吨； 目前样本钢厂日消耗进口矿297.15万吨，同比减少1.91万吨。 3）Wind数据显示，截至4月14日，全省45个港口铁矿石库存12911.51万吨，同比-1.84%。 短期来看，铁水产值处于低位，二季度将逐步进入出货旺季。 同时，国内矿石和废铝产值持续下降，国外监管收紧，将打压铁矿石价格。 中期来看，如果实际需求不及预期，矿价仍将面临监管风险，对矿价的影响可能较大。
2.4 炼焦煤、焦炭：第二轮解禁落地，基本面转向供强需弱
本周三平顶山：出厂价2350元/吨，较上周上涨2.49%； 准一等冶金焦：山东港口：采摘价2360元/吨，较上周上涨3.67%； 主焦煤1900元/吨，同比上涨5.00%； 美国主要炼焦煤：京唐港：入库价下调2320元/吨，同比上涨6.07%。
本周双焦价格下跌。 主要因素包括：一是复工率小幅回落。 据全省230家独立焦炭企业统计，产能利用率为78%，同比+2.2个百分点； 焦炭日均产值58.6万吨，同比减少1.9万吨。 2）需求端，铁水产值继续下降。 据统计，本周样本钢厂铁水日均产值为246.7万吨，同比减少1.63万吨。 3）据统计，全部样本钢厂焦炭库存639.29万吨，同比减少11.2万吨。 4）炼焦煤价格继续上涨，成本支撑逐渐减弱。 5）焦化企业利润率降低。 据全省30家独立焦化厂数据显示，本周全省焦炭平均利润为52元/吨，四川准一级焦平均利润为98元/吨，四川准一级焦平均利润38元/吨，新疆二级焦平均利润77元/吨，四川准一级焦平均利润78元/吨. 短期来看，二轮涨价后，焦企利润率将回升，供需结构将更加修整。
2.5动力煤：电站需求上升，港口库存持续积累
本周动力煤价格方面，动力煤：太原：车板价格870元/吨粗钢和钢材产量，同比持平； 动力煤：西安：坑口价格780元/吨，同比持平； 新乡动力煤年度远期协议价728元/吨吨，同比持平； 新乡地区动力煤综合成交价格为782元/吨，同比上涨2.13%； 德国港口：现货价格132欧元/吨，同比上涨3.84%； 动力煤：法国三港：现货价格142欧元/吨，同比上涨0.21%； 动力煤：不来梅港：现货价格200磅/吨，同比上涨11.28%。
本周动力煤价格疲软。 主要因素包括：1）产区方面，矿山已恢复生产，供应稳定。 2）部分电厂机组设备仍在“春检”中，火电负荷继续增长，原煤需求上升，非电需求放缓。 3）南方港口继续积累库存。 据Wind数据显示，截至4月10日，CCTD主流港口煤焦总库存为6622.7万吨，同比+4.5%。 短期来看，矿山供应稳定，电站需求回升，非电需求放缓，港口库存持续积累，预计动力煤价格弱势运行。
3行业及公司动态
3.1 行业新政
3.2. 公司公告
【海南矿业2023.4.11】DPP项目新建脱水脱烃站一座，设计天然气加工加压规模195万立方米/日，站外管线3条（分别为原气管线、净化气管线、接1中国石油上外环管网昌平阀室输气管线）。 2023年3月20日，DPP项目成功点火； 3月31日，项目主要工艺通过试验，具备试生产条件； 4月8日开始试生产运行，烃露点、水露点均达到设计指标。 （风、公司公告）
【新科物资2023.4.13】2023年4月12日，公司与扬州市扬子农村商业建设银行股份有限公司签订《最高额度抵押协议》，耕地、房屋（详见《抵押物清单》）用作抵押物。抵押品为新科铝业与扬子建设银行签订的2023年4月10日至2026年4月10日的综合授信协议提供最高抵押担保，最高担保债务金额为人民币2526亿元，无反担保上述保证。 截至本公告日，公司实际为新科铝业提供的担保余额为80,756亿元（含本次签订的抵押协议2,526亿元）。 上述担保事项已经公司第九届监事会第五次会议及2022年度股东大会审议通过。 （风、公司公告）
【涌金股份2023.4.14】浙江涌金金属科技股份有限公司（以下简称“公司”）于4月13日召开第五届监事会第三十四次会议、第五届董事会第十九次会议， 2023年，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司暂时闲置募集资金最高不超过人民币7万元（含原金额），确保募集资金不会影响投资项目的建设。 现金管理是指使用募集资金，投资于安全性高、流动性好的理财产品，以及保本协议、定期存款、结构性存款或协议存款产品。 （风、公司公告）
4大核心观点及投资建议
通用钢材：本周通用钢材价格有所下行。 据检查，本周钢厂转炉开工率为84.74%，同比下降0.44个百分点； 转炉产能利用率91.80%，同比下降0.60个百分点。 据中钢协统计，3月中旬，重点钢企粗钢本田226.07万吨，同比增长+0.34%。 原料端，焦炭二次提运落地，降低钢厂成本。 钢厂仓库继续扩大。 据统计，截至4月14日，钢厂螺纹钢总库存268.41万吨，同比增长+2.15%。 短期来看，国庆节前有一定的补库存需求，建材需求存在修复预期，但铁水逐渐见顶，炉料需求持续减少，成本重心正在下移。 主要对象：鞍钢、华菱、首钢
特钢：港元指数和美债收益率回落，提振金属的金融属性。 国外社会金融和贸易数据好于预期，提振了市场对需求修复的信心。 镍在高档特钢成本结构中所占比例较大。 短期内，镍价上涨将压缩相关企业的利润空间。 从中长期看，我国制造业升级加快，高牌号特钢供不应求，国产替代的紧迫性增强。 建议关注航天军工、核电、能源、轴承等高牌号特殊钢的应用领域。 主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、涌金股份、中信特钢。
铜矿：本周金矿价格下跌。 铁水产值同比下降。 据统计，本周样本钢厂铁水日均产值为246.7万吨，同比减少1.63万吨。 据统计，本周全省钢厂进口铁矿石库存总量为99183.15万吨，同比减少54.28万吨。 据Wind数据，4月14日，全省45个港口铁矿石库存12911.51万吨，同比-1.84%。 短期来看，铁水产值处于低位，二季度将逐步进入出货旺季。 同时，国内矿石和废铝产值持续下降，国外监管收紧，将打压铁矿石价格。 主要对象：广西矿业、宝坻矿业。
煤炭：本周双光眼镜价格下跌。 据全省独立焦炭企业样本统计，本周产能利用率为78%，同比+2.2%。 需求端，据统计，本周样本钢厂铁水日均产值同比增加1.63万吨。 据统计，本周钢厂焦炭库存639.29万吨，同比减少11.2万吨。 焦炭企业盈利能力有所下降。 数据显示，本周全省平均吨焦利润为52元/吨。 短期来看，二轮涨价后，焦企利润率将回升，供需结构将更加修整。 主要对象：山东焦煤、山西焦化。
动力煤：本周动力煤价格偏弱。 产区方面，矿山已恢复生产，供应稳定。 部分电厂机组和设备仍在“春检”中，火电负荷继续增长，原煤需求上升，非电需求放缓。 南方港口继续积累库存。 据Wind数据显示，截至4月10日，CCTD主流港口煤焦总库存为6622.7万吨，同比+4.5%。 短期来看，矿山供应稳定，电站需求回升，非电需求放缓，港口库存持续积累，预计动力煤价格弱势运行。 主要目标：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源和中国神华。
5 风险提示
复工复产不及预期，疫情负面影响超预期，企业突发车祸风险。
东北金属主要推荐标的
有色金属主要对象：
一、贵金属：
,
Ⅱ基本金属：
铜：楚江新材、紫金矿业、
铝业：鼎盛新材、神火股份、索通发展、立中集团、明泰纸业、华丰纸业、云鹭股份。
铜矿：胎面
锡：锡业股份
Ⅲ能源金属：
镍、三元：华友钴业、中维股份
锂：,,,中矿资源
钴：汉瑞钴业，
钨：中钨高科技股份有限公司
Ⅳ稀土磁性材料：南方稀土、五矿稀土、宁波韵升
五、小金属、新材料等：安宁股份、东方锆业
钢铁产业链的主要对象：
Ⅰ普通钢：
首钢股份、华菱钢铁股份有限公司、南钢股份、八钢股份、宝钢股份、包钢股份.
Ⅱ特钢：
、武进不锈钢、长宝股份、抚顺特钢、光大特材、中州特材
Ⅲ不锈钢：
, 太钢不锈钢
Ⅳ管道标准：
友发集团锦州管道
五、炼钢原料：
金陵矿业、海南矿业、方大碳素、攀钢钒钛
Ⅵ煤、焦炭：
新疆焦煤、山西焦化、中煤能源、兖矿能源、中国神华、昊华能源
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东北金属产业深度
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