国内经济形势乐观，然而海外环境动荡不安，中美贸易关税磋商进展缓慢，导致市场态度趋于保守。国内矿山在季节性恢复生产后，锌矿的供应量有望提升，加工费用可能继续上升；在需求方面，镀锌企业保持较低的开工率，对锌价形成了一定的压制。总体而言，预计下周现货锌价可能维持在较低水平波动，需持续关注2.24万至2.32万的价格区间。
01、电解锌市场回顾
本周电解锌价格波动明显，平均价格有所下降。回顾分析，首先，在宏观层面，我国实施了降准降息措施，市场信心得到一定程度的恢复，然而美联储的利率政策保持不变，并明确表示将根据美国经济数据来决定是否进行降息。此外，关税的影响也开始逐渐显现，我国4月份的制造业数据不尽如人意废铜回收价格今日价行情，无论是官方还是财新的制造业指数都显示出制造业扩张速度有所减缓，市场情绪因此变得较为悲观。
再者，在供应层面，本周伊始，我国六个地区的精炼锌社会库存持续下降，总量降至7.56万吨，较前一周减少了1.69%。截至目前，国内社会库存已连续减少将近两个月。此外，现货市场库存偏低，对锌价形成了一定的支撑。至于需求端，镀锌企业的生产开工率处于较低水平，同时我们正关注政策支持下的需求释放情况。
在上海市场的交易领域，大型贸易商的平均日成交量介于200至500吨，这一成交情况呈现轻微的下降趋势。同时，市场对于补充库存的需求并不强烈，多数参与者持观望态度。在升贴水这一领域，鉴于市场进行了换月报价，期货合约间的月差明显，本周内，各市场的现货升贴水普遍呈现上涨态势。具体来看，上海市场的普通国产品牌目前保持在每吨升水600元左右的水平；江浙地区的供应略显不足，尚无换月报价，目前维持在每吨升水220元左右的区间；而天津地区的现货升水也有所上涨，目前同样保持在每吨升水600元左右的价位。
短期内，我国宏观经济形势乐观，然而，国际局势动荡不安，中美之间的关税谈判进程陷入僵局，导致市场情绪趋于保守。从基本面分析，精炼锌冶炼厂的原料库存周转周期较长，然而，随着国内矿山在季节性因素影响下逐步恢复生产，短期内锌矿供应有望得到提升，加工费用可能继续上涨；在需求方面，镀锌企业保持较低的开工率，这将对锌价产生一定的下拉作用。总体而言，预计在下周，锌价可能会在较低水平附近波动，其平均价格与本周相比变化不会太大，大致在22900元/吨上下，而这一波动的范围预计将在22400至23200元/吨之间。
02、现货市场
2.1冶炼厂利润分析
从冶炼厂锌冶炼的盈利状况来看，本周其利润波动幅度较小。据计算，冶炼厂锌冶炼的直接利润亏损范围在每吨200至600元之间，然而，若考虑副产品硫酸的收益，整体利润则可提升至每吨600至1100元，因此冶炼厂的生产量保持稳定。本周锌价及锌精矿加工费均出现波动，导致冶炼厂的成本与利润波动范围有所缩小。短期内，锌价或许将呈现波动态势，然而，锌精矿的加工费用预计将呈现上升趋势，这可能导致冶炼厂的锌炼制利润亏损范围有望进一步缩小，再加上副产品的收益，整体利润或许能够提升至每吨600至1200元之间。
2.2国内六地社会库存统计
本期社会库存总量有所下降。截至目前，样本六地区的锌锭社会库存总量达到了7.56万吨，较上期下降了1.69%。在本周，库存继续呈现减少趋势，但减少的幅度有所减小。这主要是因为五一假期期间市场有新的到货，然而在需求保持稳定的情况下，库存依然保持了减少的态势。
在下期的展望中，社会库存有望进一步减少，而下游企业可能会进行库存补充，同时市场供应的到货量相对较少，部分市场的缺货状况预计将持续存在。
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03、后市预测
市场供应方面，预计下周将持续保持充裕态势；然而，现货流通可能仍然面临紧张局面；同时，需密切关注海外库存动态以及国内库存的转折点。
下周，需求预计将逐步回暖，不过由于关税问题，出口订单受到了显著影响。与此同时，我国1至3月份的新房屋开工面积持续下降。尽管如此，基础设施建设投资增速仍然保持在较高水平。我们需关注政策推动下需求释放的具体情况。
短期来看，国内宏观面向好，但海外局势不稳与中美关税谈判进度焦灼，市场情绪表现谨慎。基本面来看，精炼锌冶炼厂原料库存周期较长，但随着国内矿山季节性复产，短期锌矿供应有望增加，加工费或仍有上行空间；需求端，镀锌企业维持低开工，对锌价有一定拖累。整体来看，预计下周锌价或低位震荡，均价或与本周相差不大，周均价或在22900元/吨附近，震荡区间或在22400-23200元/吨。
下周废有色金属行情走势预判
废铜
节后，废铜的价格上涨了100元每吨。由于市场行情的回升，本周市场上的货源逐渐增多。特别是在华南地区，由于反向开票政策的影响，部分货源开始向佛山的集中市场流动。据预测，下周废铜的价格将保持稳定，预计光亮铜的价格将在71500至72700元每吨之间。
废铝
本周废铝价格普遍下跌，跌幅在200至300元之间，超出市场预期；节后价格下跌幅度较大，导致持货商减少出货，铝企普遍反映补库困难；铝合金锭企业的下游需求显得疲软，成品铝库存去化缓慢，售价偏低；废铝供应紧张状况加剧，企业原料短缺，本周部分企业已消耗原有库存，为了维持正常生产，下周企业补库意愿可能增强。预计下周废铝价格将止跌并趋于稳定。
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废电瓶
本周，我国废电瓶市场行情呈现下降趋势，整体承受压力。短期内，废电瓶价格面临上涨与下跌的双重困境。价格上涨的主要压力源于炼厂成本高昂导致的利润减少。一些企业因原料短缺和亏损加剧而减少产量，或是转而采购原生铅进行生产，导致废电瓶价格上涨的动力减弱。而价格的支撑因素依然来自报废淡季导致的供应紧缩。预计短期内价格波动将成为主流，废电动电池含税后送达工厂的价格预计将在10100至10400元/吨之间废铜回收价格今日价行情，平均价格约为10250元/吨。
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废锌
国内宏观面向好，但海外局势不稳与中美关税谈判进度焦灼，市场表现谨慎。随着国内矿山季节性复产，锌矿供应有望增加，加工费或仍有上行空间；需求端，镀锌企业维持低开工，对锌价有一定拖累。整体看，预计下周现货锌价或延续低位震荡，继续关注2.24-2.32万。
