摘要
从经营角度，钢铁成本有哪些？
按生产经营流程来看，可分为两类。一类是前期准备成本，其重点为资源成本。资源成本主要是矿产资源税及行政收费。矿产资源税以价计征，适用税率为1% - 9%。河北、辽宁、新疆地区税率相对较高，原矿税率在8% - 9%之间。四川的税率为6%。内蒙、山西、江苏的税率则在5.5%附近 。我国部分钢企拥有海外矿山，资源税按照注册地税法进行征收，南非的资源税税率在0.5%至5%之间，澳大利亚的情况差异较大，其中西澳的资源税税率为7.5%，昆士兰的资源税税率为2.7%，巴西的资源税税率为3.5%，资源税被计入营业税金及附加，吨钢资源税成本存在较大差异。生产成本包含制造成本，制造成本主要是原材料、辅助材料、燃料和动力费、人工费等，长流程和短流程的制造成本差异较大，长流程中各项成本占比分别约为50%、5%、20 - 30%、5%，短流程中各项成本占比则分别约为70%、10%、5%、5%，生产成本还包含其他成本，其他成本主要是安全成本、环境成本等 。我国生产成本采用完全成本核算，这其中还涵盖生产阶段产生的税金及附加、期间费用。单位生产成本也就是吨钢成本，它是判断经营效率的重要指标。钢企的吨钢成本差异较大，特钢产品的吨钢成本明显较高，甬金股份、临沂投资的吨钢成本均在万元以上，普钢企业的吨钢成本多数在元/吨左右。
从利润角度，钢铁费用构成如何？
最主要的费用是营业成本，2021年样本钢铁企业平均营业成本率为88.8%，该比率略低于总成本率，多数集团钢铁业务的营业成本率处于80%至90%之间，中天钢铁、甬金股份、大业股份、凌钢股份、临沂投资的成本率偏高，超过了90% 。其次是期间费用，近年来样本钢企平均期间费用稳定在80亿左右，期间费用率从2018 - 2019年的6%下降到4%，管理费用率明显下降，销售费用率也明显下降。方大集团、首钢集团、河钢集团的期间费用率相对较高，杭钢股份、甬金股份、凌钢股份的期间费用率持续处于1%左右的较低水平，且财务费用均明显较低。近三年来，大多数钢企的期间费用率都有所下降，鞍钢集团的期间费用率比2019年下降超过5%，山钢集团的期间费用率比2019年下降超过5%，包钢集团的期间费用率比2019年下降超过5%，临沂投资的期间费用率比2019年下降超过5%，柳钢集团等少数钢企的期间费用率仍在上升，中天股份等少数钢企的期间费用率仍在上升。再次是税金及附加，2021年样本钢企的税金及附加规模为12.7亿，营业税金占营业收入的比例不高，一直持续在1%以下，仅为0.6% 。方大集团占比相对较高，首钢集团占比相对较高，包钢集团占比相对较高，鞍钢集团占比相对较高，均在1%以上 ，从所得税来看 ，近两年钢铁集团所得税与利润总额的比例持续下降 ，该比例为25.6% ，相较于2019年的30.2%有所下降 。
风险提示：经济超预期、钢铁需求修复不及预期等。
正文
1从经营角度，钢企成本构成如何？
按照钢铁生产经营流程来分析，钢企成本能够被划分成：前期准备成本，生产成本。
1.1.前期准备成本
前期准备成本包含资源成本和开采成本这两类，资源成本涵盖矿产资源税和行政性收费，开采成本包含地质勘探成本、矿区涉及成本以及矿区建设成本，行政性收费和开采成本与煤矿基本相同（详见《全面拆解煤企成本端》），我们着重分析矿产资源税。
2014年以前，铁矿石资源税按照以量定额的方式计征，其征收范围是每吨2元至30元。2016年，财政部推动资源税改革，铁矿石资源税从从量计征改成了从价计征。2020年9月，《中华人民共和国资源税法》正式实施，该法规定资源税有按销售量、销售额两种计征方式，具体的计征方式由各省、自治区、直辖市来确定，铁矿石基本是以价计征。也就是说，应缴税额等于销售额乘以适用税率，销售额不包含外购部分，属于销售环节产生的运杂费用能够在销售额中被扣除。此外，针对部分特定情况的铁矿山实现税收优惠政策。
适用税率区间在1%到9%之间，具体由各省政府自行决定。《资源税法》实施以后，各地都对资源税进行了规范，针对铁矿石原矿、选矿分别作出了适用税率规定。河北地区税率相对较高，其按照铁矿品位进行细分，品位在20%以上的矿山征收9%的税率，品位在20%以下的征收6%的税率，选矿税率为4%；新疆原矿税率为8.5%，选矿税率为5%；辽宁原矿税率为8%，选矿税率为5%；四川原矿税率为6%，内蒙原矿税率为5.4%，四川和内蒙的选矿税率均为4%；山西原矿税率为5.4%，江苏原矿税率为5.5%，山西选矿税率为3%，江苏选矿税率为2%。
我国铁矿资源较少，品位也不高，2010年前后钢铁企业积极收购海外矿山，主要布局在澳大利亚、南非、巴西等地，资源税按照注册地的资源适用税法来收税 。其中，南非铁矿石精炼矿资源税处于0.5%至5%的范围，非精炼矿的资源税是0.5%至7%；澳大利亚资源税征收标准由各个州来制定，计税方式有从价征收、从量征收和从利征收这三种，像西澳从价计征7.5%，南澳是5%，昆士兰为2.7%，南澳新建矿山前五年税率是2%，昆士兰对在本地采选或采选冶炼企业免征20%；巴西铁矿资源税为3.5%，对尾矿开采实行减半征收。
根据会计准则，资源税和企业收益没有关联，不会产生未来经济利益，要直接确认为当期费用，计入营业税金及附加。铁矿石主要用于自身生产，实际用于销售的比重小，钢企实际资源税规模不大，多处于千万级别，占税金及附加的比重不高，多在20%以下，方大集团、酒钢集团资源税均在5000万左右，鞍钢股份、柳钢集团基本在300万以下，包钢集团资源税较高，基本在2亿以上，这可能是因为包钢集团拥有的稀土价值较高，所以资源税较高 。从五家上市铁矿石运营主体来看，我们用当年资源税除以当年铁矿石销量来计算吨钢资源税，各类吨钢成本均采用这一计算公式，计算结果差异明显较大，金岭矿业约为19元/吨，大中矿业约为22元/吨购买钢材计入什么科目，安宁股份约为38元/吨，河钢资源和海南矿业仅为个位数，这主要是因为铁矿石资源分布、品位存在较大差异，且铁矿石运营商还拥有其他矿石资源 。
1.2.生产成本
生产成本是在钢材生产过程中产生的成本支出，它可进一步被分为制造成本和非制造成本。
1）制造成本包括材料费、动力费、折旧费、人工费等。
制造成本是企业生产过程中费用的总称，它涵盖原材料，它涵盖人工，它涵盖制造费用。依据生产流程，炼钢可分为长流程和短流程，长流程的制造成本涵盖三个环节，分别是炼铁、炼钢、轧钢，炼铁的制造成本主要包含铁矿石原材料、石灰石等辅助材料、焦炭等燃料及动力，炼钢的制造成本主要包含铁水等原材料、废钢等辅料及维修等费用，短流程主要包含电炉炼钢、轧钢两个环节，电炉炼钢的制造成本主要包含废钢原材料、辅助材料、电力能耗。
具体包括：①原材料，它是指为生产产品投入的成本，这成本涵盖原材料及主要材料，其中包括铁矿石、铁水、废钢、钢坯等。钢企原材料成本的影响因素众多，涵盖宏观经济环境、对外贸易政策、全球供需以及季节性因素等，它是制造成本的最主要构成部分。长流程中，原材料主要是铁矿石，其占比通常在50%以上，沙钢集团的铁矿石占比为60%，首钢股份为58%，鞍钢股份为53.1%，凌钢股份为50.1%。短流程原材料主要是废钢和铁水，二者合计占比通常在70%以上，具体会受炉料结构影响。根据相关论文测算，全废钢电炉流程中，废钢原材料占成本比重为8.5%，铁水成本占比为0%；65%废钢电炉流程中，废钢原材料占成本比重为45.9%，铁水成本占比为27.4%；50%废钢电炉流程中，废钢原材料占成本比重为35.6%，铁水成本占比为39.5%。辅助材料是指为生产产品投入的辅助材料的成本，其中包括耐火材料、熔剂、电极等成本费，它主要受辅料市场价格和生产流程的影响，长流程辅助材料成本占比不高，通常在5%甚至更低，鞍钢股份为4.9%，短流程辅助材料占比则普遍高于长流程，通常在10%以上，主要是石墨电极成本较高。燃料和动力费，是指为生产产品而耗用燃料和动力所发生的费用。这其中包括煤炭、焦炭、助燃剂以及风电等费用。其主要受到炼钢流程、电价、原料配比等因素的影响。不同钢企的燃料和动力费占比差异较大。长流程中，燃料和动力费占比通常在20%至30%之间。其中焦炭约占20%，电力约占5%。短流程中，燃料和动力费主要是电力能源，占比在5%上下。人工费主要是生产人员的职工薪酬，涵盖工资、奖金、五险一金等，它受生产效率、人力成本等因素影响，占比通常不到5%，比重较小，大业股份的人工费占比为6.5%，凌钢股份的人工费占比为3.9%，首钢股份的人工费占比为2.9% 。
2）非制造成本包括安全费、环境成本和期间费用等。
钢铁企业较容易发生安全事故，企业通常会投入较大安全成本以保证生产正常进行，这笔安全费用可分为事前预防性成本和事后损失性安全成本购买钢材计入什么科目，事前预防性成本是为了避免风险事件的发生，事后损失性安全成本是风险事件发生后公司进行补偿、罚款、重新购买设备等支出的成本。为保证企业安全生产，财政部与国家安全生产监督管理总局作出规定，钢铁企业依据上一年营业收入，采取超额累退方式确定应计提金额并逐月平均提取。营业收入不超过1000万的，按照3%提取；1000万至1亿部分，按照1.5%提取；1亿至10亿部分，按0.5%提取；10至50亿部分，按0.2%提取；50亿至100亿部分，按0.1%提取；100亿以上部分，按0.05%提取。所提金额主要用于维护安全设备支出、安全生产检查、重大危险源监测等方面。
钢铁生产过程会造成环境污染，由此产生环境成本，环境成本可分为预防成本、维护成本、补偿成本，根据用途还可分为三废处理、生态恢复、环境监测等。随着政策对环境保护越发重视，钢铁企业吨钢能耗、吨钢排放要满足环保要求，环境成本渐渐提升，当期环境费用被计入营业成本中。此外，钢铁企业要缴纳环保税，大气污染物的缴纳标准是1.2元到12元每污染当量，水污染物是1.4元到14元每污染当量，要是大气污染物或者水污染物的浓度值比规定标准低30%，就减按75%征收环保税，当期缴纳的环保税要计入营业税金及附加。钢企缴纳的环保税规模存在较大差异，包钢集团缴纳的环保税规模在亿元左右，鞍钢股份、沙钢集团、南钢股份等多数钢企缴纳的环保税规模在千万元左右；钢企缴纳的环保税占税金及附加的比重也有较大差异，柳钢股份、重庆钢铁在2021年环保税占比超过20%，鞍钢股份、新兴铸管、本钢板材、南钢股份等钢企的环保税占比普遍在10%左右，太钢不锈、包钢集团、中信泰富的环保税占比则在5%左右。
我国生产成本采用完全成本核算，期间费用还涵盖管理费用、销售费用、财务费用，这些费用用以反映钢铁生产阶段的全部成本，能全面衡量生产经营能力，且期间费用占生产成本的比重较低。
我们依据钢铁业务营业成本与钢材销量的比值来测算吨钢成本，借助该成本判断钢铁企业经营效率。然而，不同钢厂在生产流程、用料结构、产品结构等方面存在显著差异，致使钢企吨钢成本差异较大 。特钢产品的吨钢成本显著偏高，甬金股份、临沂投资的吨钢成本都在万元以上，大业股份的吨钢成本在6000元左右，普钢企业的吨钢成本多数处于元/吨的范围，其中鞍钢集团、河钢集团、包钢集团、山钢集团的吨钢成本水平较高，都在5000元/吨以上，永钢集团、柳钢集团、沙钢集团的吨钢成本则在4000元/吨左右。
2从利润角度，钢企费用构成如何？
从钢铁企业利润表进行观察，钢企主要的费用类科目包含营业成本，包含税金及附加，包含期间费用，还包含所得税等 。
最主要的费用是营业成本 。2021年 ，23家钢铁集团平均营业成本为1601.5亿 ，营业成本率达到88.5% ，之后进一步上升至90.7% 。从披露了营业成本明细的12家样本钢企来看 ，2021年平均钢铁业务营业成本率为88.6% ，略低于总成本率89.2% 。其中，多数集团钢铁业务的营业成本率处于80%至90%之间，中天钢铁的营业成本率偏高，甬金股份的营业成本率偏高，大业股份的营业成本率偏高，凌钢股份的营业成本率偏高，临沂投资的营业成本率偏高，均在90%以上 。
其次是期间费用。近年来，23家钢铁集团平均期间费用规模稳定在80亿左右。2021年，这一规模为80.7亿，还有35.2亿的情况。其中，管理费用规模较大，持续在30亿以上，并且在2021年升至42.4亿。财务费用基本在25亿上下。销售费用平均规模近年来持续下降，2021年降至仅12.4亿。钢铁企业的成本主要是原材料，期间费用占比一直不高，近年来呈下降趋势，平均期间费用率从2018 - 2019年的6%左右显著降至仅4%，管理费用率明显下降，2021年为2.1%，销售费用率也明显下降，2021年为0.7% 。
方大集团、首钢集团、河钢集团的期间费用率相对较高，方大集团的期间费用率为8.5%，首钢集团的期间费用率为6.9%，河钢集团的期间费用率为6.1%。其中，河钢集团、首钢集团主要是因为财务费用偏高，河钢集团的财务费用为2.9%，首钢集团的财务费用为3.7%。方大集团则是管理费用较高，为4.8%。杭钢股份、甬金股份、凌钢股份的期间费用率持续在1%左右的较低水平，它们的财务费用均明显较低，主要是源于财务收入较高。
近三年来，大多数钢企的期间费用率都有不同程度的下降。鞍钢集团的期间费用率比2019年下降超过了5%，山钢集团的期间费用率比2019年下降超过了5%，包钢集团的期间费用率比2019年下降超过了5%，临沂投资的期间费用率比2019年下降超过了5%。其中，鞍钢集团的管理费用率明显下降，鞍钢集团的财务费用率明显下降，包钢集团的管理费用率明显下降，包钢集团的财务费用率明显下降。山钢集团的销售费用率下降超过了3%，临沂投资的管理费用率下降超过了4%。仍有部分钢铁集团近年来期间费用率有所上升，柳钢集团较2019年上升2.2%，中天股份较2019年上升1.5%，柳钢集团的管理费用率上升1.2%，柳钢集团的财务费用率上升1.2%，中天钢铁期间费用率上升主要源于管理费用的增长。
再次是营业税金及附加。2021年，22家钢铁集团平均税金及附加规模为12.7亿。营业税金与营业收入的占比不高，持续处于1%以下，仅为0.6%。方大集团、首钢集团、包钢集团、鞍钢集团占比相对较高，均在1%以上。
从所得税方面来看，钢铁企业的所得税率是25%，海外税率依据分布情况来确定，澳大利亚的税率为30%，通过高新认定等手段获得税收优惠后，执行15%的税率。近两年，钢铁集团的所得税与利润总额持续下降，比例为25.6%，相较于2019年的30.2%有所降低。因为所得税费用包含当期税费和递延税费，所以企业之间的所得税差异较大。
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