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今天是节前交易的最后一天。5 月 6 日高速恢复收费。节前部分工地进行了备货。两会确认在 5 月召开。河北迁安再次传来限产的消息。多重利好因素刺激了期货盘面大幅拉升。然而现货市场价格上涨了 10 至 20 元作为回应。本周钢银市场的成交数据创了新高。市场普遍认为全国消费的高点已经确认。现货市场对于这一情况的反应可能会稍有差别。
对2020年下半年钢材市场供需总体研判。4 月份预测报告指出在产量方面，由于终端需求减少，2020 年全球粗钢产量会减少 12.9%。原本 2019 年的产量是 18.73 亿吨，届时会减少到 16.32 亿吨。其中发达国家的产量将减少 22.7%，变为 3.54 亿吨。新兴市场国家的产量将减少 9.7%，变为 12.78 亿吨。中国的产量将减少 5.6%，变为 9.4 亿吨。
国内需求方面，因疫情的缘故，国内机构预估今年下半年的用钢需求会大幅降低，国内粗钢需求会下降 3%到 6%以上。2020 年一季度粗钢产量为 23445 万吨，与去年同期相比增长了 1.2%，需求的减少只能在二季度以及下半年体现出来。我们的观点或许没有那么消极，但在同比增量方面可能会显著减慢。下半年市场需求增长能否持续，我们觉得变数在于政策方面。两会在 5 月 21 日和 22 日召开。可能会提及全年 GDP 等经济指标。这能够为未来政策指引方向。
其次，未来刺激经济的政策方向出现了变化，到现在都没有提及房地产这方面。德勤中国的首席经济学家许思涛觉得，在上一次全球金融危机之后那种“大水灌溉”式的强刺激政策不会再次出现了。中国的经济政策很有可能会把重点放在基建、新基建以及扩大内需消费刺激上。
基建项目以及新基建项目对钢材消费的拉动作用较为有限。全年基建投资增速有希望达到 10%或者更高，然而基建在钢材需求中所占的比重比较低，预计能够贡献 2%的需求增量，并且这个增量是有限的。
近期深圳等地连续采取行动整治楼市。预计本轮对于房地产进行刺激并放松的可能性不大。如果没有房地产的支撑，那么下半年市场需求的增量可能会比较有限。同时，钢材现货市场的支撑也可能会不够充足。
根据以上现货供需以及钢厂成本的逻辑，我们对于节后有以下观点：其一，现货市场的成交一直没有增加的态势，并且鉴于当前同比存在高库存的情况，市场缺乏明显的支撑力量。其二，当下电炉钢以及长流程钢厂还有一部分利润成都二手钢材交易市场，节后产量继续提升的可能性比较大。其三，原材料焦煤和动力煤的价格持续走低，从而促使钢厂成本持续降低，市场价格的重心也会随之下降。一是国外疫情的影响在持续着；二是部分国家的经济仍在继续承受着极限的考验；三是随着时间不断地推移；四是不排除这种影响会继续发酵的可能。
综上所述，预计节后钢材现货价格会继续保持调整的格局，并且会继续消化当前的高库存。若国外欧美等国家能够进一步将疫情扩散抑制住，在 5 - 6 月份顺利实现复产，从而带动大宗商品价格回升；而国内市场的下跌空间是比较有限的。相反的情况是，下跌空间有可能被打开，建材再次跌至钢厂成本线的概率是很大的。
二.西南钢材现货市场
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30 日成都二手钢材交易市场，螺纹期货上海主力合约在全天呈现震荡态势后收涨。其收盘报价为 3367 元/吨，相较于开盘价上涨了 70 元，涨幅达到 2.12%。在西南地区，Φ20mm 三级抗震螺纹钢在成都市场的一线资源价格为 3630 - 3640 元/吨，在重庆的价格为 3600 - 3610 元/吨，整体与昨日相比保持稳定。
5 月 6 日零时起恢复高速收费的通知产生了影响。今日又是节前的最后一个工作日。下游存在提前备货的情况，其目的是节省运费。市场整体的成交表现还算可以。
本周全国建材市场的库存在继续下行，钢厂的库存也在继续下行。库存的降幅有所扩大，这表明在节前，去库存的节奏还是比较良好的。现在钢厂的产量增幅已经变窄了，因为在节日期间，市场基本上处于休市的状态，所以资源的消化是有限的，去库存的周期仍然会往后推迟。现在市场对于节后需求的持续性存在疑问，心态比较谨慎，在操作上主要是以积极出货为主，短期内价格无论是上涨还是下跌都没有动力。
热轧板卷
30 日热卷期货上海主力合约全天处于震荡状态并收涨。收盘时报价为 3211 元/吨，相较于前一交易日上涨了 54 元，涨幅达到 1.71%。在西南地区，5.75mm 热轧普卷在成都市场的报价为 3600 - 3610 元/吨，重庆市场价格为 3570 元/吨，与昨日相比保持稳定。
终端用户通常按需进行采购。虽然个别用户有节前备货的行为，但是增量并不显著。部分低价资源的成交较为活跃。在节日期间，需求基本上处于停滞状态。在钢厂持续到货的情况下，节后的压力可能会有所增加。目前市场情绪处于谨慎观望的状态，看涨的意愿并不强烈。
中厚板
30 日，西南地区 20mm 中厚板在成都市场的价格为 3770 - 3800 元/吨。在重庆市场，其价格是 3690 - 3700 元/吨。整体来看，与昨日相比保持平稳。
终端用户根据自身需求进行采购，没有在节前进行批量补货的行为，整体的成交情况比较疲软。近期，钢厂新到的资源在运输方面较为平缓，个别规格的资源逐渐变得紧缺，商家在操作上会根据不同情况进行小幅加价。
冷轧板卷
30 日，西南地区 1.0mm 冷轧普卷在成都市场的价格为 3830-3850 元/吨；在重庆市场的价格为 3750-3800 元/吨。整体来看，较昨日上涨了 20-50 元。临近五一小长假，下游的备货情况有所改善。同时，由于钢厂资源投放减少，市场信心得到了一定的支撑。因此，商家在操作上有积极拉涨的意愿。
基本面依然偏弱。市场出货已趋于稳定，然而仍未达到预期。下游大多是根据需求进行采购，需求的增量并不显著，这种情况不足以让价格持续上升。
三.宏观及行业资讯
01
各地高速公路货车通行费收费标准进一步下调
交通运输部称，经统计，经由新一轮收费标准的调整，各地高速公路货车的通行费收费标准有了进一步的下调。在高速公路通行的车辆当中，有平均 75.3%的辆次其通行费额出现了下降。其中，二类至六类货车的平均受益频次分别能够达到 65.6%、64.6%、66.7%、71.4%和 82.4%，这些车辆包括了大部分的快递运输车辆以及危险化学品运输车辆。
02
11部门明确稳定和扩大汽车消费五项措施
国家发展改革委与科技部等 11 个部门联合印发了《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》。其具体内容为：扎实地做好调整国六排放标准实施这一工作；完善新能源汽车购置相关的财税支持政策；加快淘汰报废老旧柴油货车；让二手车流通交易更加畅通；用好汽车消费金融。通过这些举措，积极营造出有利于汽车消费的市场环境。
03
4月汽车经销商库存预警指数为56.8%
中国汽车流通协会称：4 月汽车经销商库存预警指数为 56.8%。此指数环比下降了 4.2 个百分点，同比也下降了 6.9 个百分点，且库存预警指数处在荣枯线之上。4 月属于传统消费淡季，在疫情的影响下，经销商进行降价促销，还有政策的刺激等多重因素作用之下，汽车市场进一步回暖了，但客流量仍未达到去年同期的水平。
04
4月官方制造业PMI为50.8 不及预期
综合 PMI 产出指数比上月上升了 0.4 个百分点。
