冶金工业信息标准研究院发布的数据显示，2025 年 3 月份中国钢铁运营景气指数（SOPI）为 64.6。此指数环比下降了 0.5 个点，处于一般区间，评级为 B。SOPI 相较于上月有小幅下降，这表明钢铁行业的运营情况整体较为偏弱。4 月份开始，钢材市场的成交情况或许会有所改善。然而，这种改善对市场的影响是相对有限的。综合各种相关因素进行考量后，预计在 2025 年 4 月份，SOPI 的景气度会维持在一般 B 评级水平。
图1 中国钢铁运营景气指数（SOPI）
3 月，国内钢材市场的走势呈现出震荡且下行的态势。钢材以及原燃料的价格处于弱势运行状态。在价格变化方面，钢材价格的下降要早于原燃料。并且，单位资源的边际贡献相比上一个周期环比有小幅的下降。具体情况如下：
国家统计局数据表明钢材单价，在宏观层面。1 至 2 月份，固定资产投资增速呈现加快态势。“两新”政策的效果持续得以显现。挖掘机的产量同比增长了 16.9%，其内部销量增长超过了 50%。然而，房地产新开工面积同比出现了进一步的下滑。这折射出国内的基础设施建设在加快，对建筑钢材的需求也形成了支撑。3 月份，国家发展改革委接连召开会议。相关负责人称会分行业推出化解重点产业结构矛盾的具体方案，财政部发行特别国债来补充商业银行资本金，并且两会提出的钢铁行业控产政策有望在 4 月份开始执行，这些举措都将有助于进一步提升消费和增强市场信心。同时，发布了《关于应征国内环节税货物出口服务员规范管理有关事项的公告》。这一举措将精准打击外贸出口的乱象，并且会导致部分不合规的出口产品回流到国内。另外，特朗普的“对等关税”对于我国的钢铁产业将会产生多维度、深层次的影响。
需求端方面，国家统计局数据表明，3 月份中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.5%，相较于上月提升了 0.3 个百分点，制造业的景气水平持续回升；生产指数和新订单指数都处在扩张区间内，这表明制造业的生产需求保持着回升的态势；建筑业的商务活动指数是 53.4%，比上月上升了 0.7 个百分点。天气回暖后，各地的建设活动变得活跃起来。下游逐渐回暖，对需求的支撑继续好转。与此同时，供应端相较于上月有了小幅的减产。根据中钢协的统计数据估算，在 3 月份，全国日均粗钢产量为 272 万吨，与上月相比环比下降了 1.84%。
价格及效益方面。3 月时，钢材及原燃料价格呈现出震荡且下跌的走势。经过测算得知，单位资源边际贡献（1）与上一个周期相比下降了 0.4%。依据中钢协的统计数据钢材单价，在 3 月份，八大品种钢材的加权均价与上一个周期相比下降了 2.02%；在现货方面，焦炭价格与上一个周期相比下降了 7.86%，进口铁矿石价格与上一个周期相比下降了 4.05%，废钢价格与上一个周期相比下降了 0.44%。期货方面，螺纹钢价格环比下降 2.87%；热卷价格环比下降 1.31%；线材价格环比下降 3.09%。焦炭价格环比下降 5.50%；铁矿石价格环比下降 5.08%。
展望 4 月份，建筑业消费旺季逐步深入。在此情况下，钢材成交或许会有所好转，钢厂利润有望得到一定程度的修复。在宏观层面，4 月份，国务院将召开 2025 年工作会议，通过多种举措来减轻企业负担。制造业和建筑业的 PMI 指数有望持续回升，再加上以旧换新的力度加大，短期需求增长的预期较为强烈。综合多方面因素，包括宏观利好、成本支撑以及市场供需等。预计在 4 月份，SOPI 的景气度处于一般 B 评级。
附注：
1.主要指标说明
中国钢铁运营景气指数（SOPI）是对钢铁行业运营的关键数据进行月度结果的统计汇总并编制而成的。它涵盖了市场、生产、效益、投资等各项指标。它能够反映钢铁行业运营景气度的变动趋势，也可以用于评价和判断钢铁行业的运营情况，是一个量化指标。
在经济学中，边际贡献是运用盈亏分析原理来进行产品生产决策的一个极为重要的指标。其单位资源边际贡献的定义为：
单位资源边际贡献=销售单价－单位变动成本。
本数值中的单位资源边际贡献，指的是钢材的综合市场价格与原材料的综合成本之间的差值。
2.指数评级说明
指数评级说明见表1所示。
预警区说明见图2所示。
