关键词：库存 成本 政策 资金
本期导读：
行情回顾：宏观悲观供需矛盾，3月钢价出现暴跌；
供给分析：粗钢产量大幅增长，钢材出口维持低位；
需求分析：终端需求释放缓解，社会库存先升后降；
成本分析：铁矿焦炭震荡下跌，钢企盈利逐步收窄；
宏观分析：投资仍有下行压力，环保限产再次发力；
国内钢价在 3 月份暴跌之后，市场风险得以明显释放。4 月份有望迎来一波修复性上涨行情。其一，从 3 月下旬开始，滞后的终端需求已经开始迅速释放，社会库存的降速也在加快。其二，环保限产政策正在密集发力，使得钢厂复产被延后。其三，中美贸易战出现了缓和的迹象，市场的宏观悲观情绪得到了缓解。[]
行情回顾：3月钢价出现暴跌
一、行情回顾篇
3 月份国内钢价出现无抵抗式的暴跌态势。月末几天钢价才开始逐步稳定下来。到 3 月 30 日，西本钢材指数为 3800 元/吨，比上月末降低了 520 元/吨，月环比涨幅是 12.04%，和去年同期价格一样。3 月 29 日螺纹钢期货主力合约收盘价格是 3424 元/吨，比上月末下降了 596 元/吨，月环比跌幅为 14.83%。
3 月份国内钢价暴跌的主要原因，笔者认为主要在于预期的落差。其一，供应层面，对环保限产过高的预期，被 1 - 2 月粗钢产量的大幅增长所打击；其二，需求层面，对元宵后节后需求超预期释放的预期，又被过高的库存所打击；其三，终端需求直到 3 月下旬才出现好转迹象。此外，政府工作报告传递出了一些信号，包括经济增速放缓以及投资下行等。同时，中美贸易战爆发的风险在上升。这些因素使得市场的宏观预期变得悲观，商品价格和股市都全面下跌，这对国内钢价的走势也形成了明显的压制。
国内钢价在 3 月份出现暴跌。接下来的 2018 年 4 月，钢价走势如何呢？4 月份处于一年中施工最好的季节，终端需求能否实际释放？各地环保限产政策再次发力，能否对供应形成抑制？铁矿石和焦炭价格会否继续保持弱势？带着这些诸多问题，一起去看 2018 年 4 月国内建筑钢材行情分析报告。
供给分析：库存消化压力仍存
3月社会库存先升后降
1-2月粗钢日产大幅上升
2月钢材出口量维持低位
下月建筑钢材产能释放预期
二、供给分析篇
1、国内建筑钢材库存现状分析
西本新干线监测的库存数据表明，在 3 月 30 日这个时间点，国内主要钢材品种的库存总量达到了 1789.85 万吨。与 2 月末相比，库存增加了 174.9 万吨，增幅为 10.83%。和去年同期相比，库存增加了 312.1 万吨，增幅是 21.12%。中板库存为 111.2 万吨，较 2 月末减少 12.37%。3 月上半月库存处于大幅攀升状态。下半周时，因为终端需求得以释放，库存出现了较大幅度的下降。尤其在最后一周，螺纹钢库存的降幅创下了 2010 年以来单周降幅的记录。
从钢厂库存方面来看，中钢协的数据显示，到 3 月上旬末的时候，重点企业的钢材库存为 1468.13 万吨。这个库存比上一旬多了 70.88 万吨，增幅是 5.07%。与 2 月上旬末相比，增加了 515.2 万吨，增幅为 54.07%。和去年同期相比，增加了 55.4 万吨，增幅是 3.92%。最近三旬，钢厂库存累计增加超过了 500 万吨，库存压力明显变得更大了。
全国钢材市场库存与去年同期相比增加了 312 万吨，钢厂库存增加了 55 万吨，市场库存和钢厂库存合计比去年同期增加了 367 万吨，而上个月是减少 356 万吨。春节过后库存累积幅度较大，这成为 3 月钢价出现暴跌的一个重要原因。
2、 国内钢材供给现状分析
国家统计局数据显示，2018 年 1 至 2 月份，我国粗钢产量为 13682 万吨，同比增长 5.9%；生铁产量为 11331 万吨，同比下降 1.7%；钢材产量为 15903 万吨，同比增长 1.9%。1 至 2 月份，粗钢日均产量为 231.9 万吨，生铁日均产量为 192.05 万吨，钢材日均产量为 269.54 万吨。去年 12 月份，粗钢日均产量，生铁日均产量，钢材日均产量分别与之相比，粗钢日均产量增长 7.22%，生铁日均产量增长 8.8%，钢材日均产量下降 4.82%。2 月份粗钢产量同比上升，生铁产量同比下降。这表明北方地区采暖季限产对高炉生产起到了一定的抑制作用。然而，在高利润的情况下，钢厂普遍采取了提高废钢配比等手段，对冲了部分钢产量的下滑。因此，供给端实际压缩的程度低于预期。
中钢协数据显示，2018 年 3 月上旬，重点钢铁企业粗钢日均产量为 173.2 万吨。此产量比上一旬减少了 14.67 万吨，减幅达到 7.81%。据此进行估算，本旬全国粗钢日均产量是 218.12 万吨，相较于上一旬减少了 11.73 万吨，减幅为 5.1%。
3、国内钢材进出口现状分析
海关统计显示，2018 年 1 至 2 月份。全国钢材出口量为 949.7 万吨。其同比下降了 27.1%。全国进口量是 221.8 万吨。同比增加了 1.6%。净出口钢材折合粗钢 728 万吨。同比下降 32.9%。进口铁矿石 18474 万吨。同比增长 5.4%。2 月份当月，全国钢材出口量为 484.7 万吨，且环比有 4.2%的增加；进口量是 102.7 万吨，环比下降了 13.8%；净出口钢材折合粗钢达到 382 万吨，同比增长 10.4%。本月美国总统特朗普作出决定，要对钢铁和铝产品的进口征收关税，其中钢铁进口产品需征收 25%的关税，铝进口产品要征收 10%的关税。我国向美国直接出口的钢材量不大，然而通过其他国家间接出口到美国的量却不少。并且，美国的关税保护有可能在全球引发贸易战，这整体上对我国后期的钢材出口是不利的。
4、下月建筑钢材供给预期
综合来看，1 至 2 月份粗钢日均产量为 231.9 万吨。去年 10 月份的粗钢日均产量水平与 1 至 2 月份基本相当。这表明采暖季限产对粗钢实际产量的影响并不显著。供给端实际压缩的程度低于预期。近期邯郸发布了环保限产政策，唐山也发布了环保限产政策，徐州发布了环保限产政策，安徽也发布了环保限产政策。环保力度一直没有减弱。然而，钢厂为了应对环保，所采取的增产手段变得越来越多样。预计在 3 月份和 4 月份，国内粗钢每天的产量将会继续上升。
需求分析：终端需求逐步释放
3月沪建筑钢材需求释放加快
预计4月建筑钢材需求将继续上升
三、 需求形势篇
1、沪上建筑钢材销量走势分析
3 月份传统消费旺季到来，建筑工地陆续恢复正常施工，终端需求释放速度加快。3 月上中旬雨水天气较为频繁。同时，价格下跌以及资金偏紧等因素存在。这些导致市场需求释放明显没有达到预期。到了 3 月下旬，市场成交才开始明显好转。3 月份西本新干线监测的沪线螺终端，日均采购量大幅提升了 63.18%。这或许与高基数、限购限贷政策以及房贷利率上行有关1 - 2 月份，制造业投资呈现增长态势，增长幅度为 4.3%，其增速与去年同期是相同的，并且比去年全年下降了 0.5 个百分点。1 - 2 月份，基建投资同比的增速是 16.10%，和去年的 19.00%相比，明显出现了回落，这可能是因为在两会召开之前，财政政策的风向不是很明朗，从而使得投资变得比较谨慎。
2、下月建筑钢材需求预期
1 至 2 月房地产投资增速超出了预期，然而新开工、销售、土地购置、到位资金等主要分项指标都呈现出全面回落的态势；1 至 2 月基建投资增速出现了大幅的回落，这使得市场对于后续市场需求的预期依然比较谨慎。4 月份处在一年当中工程施工最为适宜的季节，伴随项目资金的到位，估计整体需求将会进一步得到释放。
成本分析：原料价格全面下跌
3月原料价格全面下跌
主要区域建筑钢材出厂价格分析
下月建筑钢材成本走势预测
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
3 月钢材价格呈现出大幅下跌的态势。钢厂在原料补库方面表现得并不积极。这种不积极的态度也对原料价格造成了大幅的打压。结果就是各主要原料价格都全面下跌了。西本新干线监测数据显示，3 月 30 日时，唐山地区普碳方坯的出厂价格是 3320 元/吨，与上月末相比下跌了 410 元/吨；江苏地区的废钢价格为 2210 元/吨，比上月末下降了 250 元/吨；山西地区的二级焦炭价格是 1650 元/吨，相较于上月末减少了 200 元/吨；唐山地区 65 - 66 品味干基铁精粉价格为 650 元/吨，和上月末相较下跌了 55 元/吨；普氏 62%铁矿石指数为 63.1 美元/吨，比上月末降低了 15.8 美元/吨。
从品种方面来看，3 月份国内市场钢坯价格一直处于疲软状态。在月中时曾有过短暂的小幅反弹，但之后几乎都是单边下行的态势。市场上的恐慌心态在不断加剧。直到月底部分地区展开环保限产检查之后，跌势才稍微有所放缓。全月累计跌幅达到了 410 元/吨。唐山地区建材企业的开工率下降到大约 29%。2 月底时，其开工率比 3 月底时高 6%。3 月份，河北地区先发布了非采暖季限产计划，接着又发布了 2018 年的淘汰落后产能计划。后期，钢坯市场整体资源供应会趋紧。随着钢材下游需求逐渐回暖，预计 4 月份国内市场钢坯价格有望出现震荡并回升。
3 月份国内焦炭价格呈现先稳定后下跌的态势。月初时，部分焦企存在提价的想法。然而，随着钢厂利润空间逐渐变窄，焦炭在春节后的上涨趋势就此停止。到了下半月，国内的钢厂纷纷降低焦炭的采购价格，并且降价的幅度从 50 元增加到了 100 元/吨。月底时，山西地区二级冶金焦的出厂价格降到了 1650 元/吨。河北地区二级冶金焦的出厂价格降至 1800 - 1850 元/吨。山东地区二级冶金焦的出厂价格也降至 1800 - 1850 元/吨。与 2 月底相比，累计下跌了 150 - 200 元/吨。两会过后，各地的环保检查力度没有减弱。同时，钢材价格存在下跌的压力。在这种情况下，钢厂高炉检修有增多的迹象。预计在 4 月份，国内焦炭市场价格会先下跌然后保持稳定。
3 月国内废钢市场呈现先涨后跌的态势。月初，江苏的一些主导钢厂将价格上调了 150 元/吨。然而，随着钢材价格开始回落，北方的一些长流程钢厂的采购积极性有所减弱，市场成交也逐渐变得清淡。到了中旬之后，随着钢材价格的跌幅不断扩大，废钢贸易商的心态发生了改变，主动降价并抛售货物的现象增多，市场价格在一片混乱中大幅下跌，整个月相较于上月末累计下跌了 200 - 300 元/吨。本月大跌之后，纯电炉钢厂接近盈亏平衡点。江苏有少数厂家因为这个情况主动进行限产。北方钢厂减少了转炉中废钢的使用量。这样一来，废钢市场的整体需求变弱了。预计在钢材下游需求变好之前，4 月份国内废钢市场会继续保持低位运行的态势。
3 月河北铁精粉价格有较大幅度的下跌，累计下跌的幅度达到 50 到 60 元每吨。近期钢材市场的表现较为弱势，钢铁企业的利润在变窄，并且河北地区环保限产进一步加强，钢铁企业对铁矿石进行补库的积极性不高近5年钢材价格走势图，国产矿的价格面临着压力。预计在下个月，河北地区的铁精粉价格依然会停止下跌并开始回升。进口矿价格出现大幅下跌。3 月 29 日时，普氏 62%进口矿指数为 63.1 美元/吨，此价格比上月末下降了 15.8 美元/吨。根据海关的统计数据，在 2 月份，我国进口的铁矿石达到 8426.8 万吨，与上月相比减少了 1607.5 万吨，并且同比增长了 0.93%。2018 年 1 月至 2 月期间，中国累计进口的铁矿石为 18474.3 万吨，同比增长了 5.4%。3 月份起，海外矿山的发货速度加快了，港口的铁矿石库存持续上升。根据西本新干线的监测，到 3 月 30 日时，全国主要港口的进口铁矿石库存达到了 16285 万吨，比 2 月末多了 525 万吨，又一次创出了历史新高。当下的钢厂依然是以消化厂内库存作为主要任务，在利润降低以及环保限产成为常态的这种情况下，钢厂补充库存的空间是比较有限的。钢材价格若未呈现突出表现，那么铁矿石价格整体仍会处于承压状态。预计在下个月，进口铁矿石价格将会在 60 到 70 美元的区间内进行震荡。
3 月份 BDI 指数处于震荡状态且呈下跌趋势。到 3 月 29 日时，BDI 指数的数值为 1055 点。此数值相较于上月末下降了 137 点，跌幅达到了 11.49%。从去年 12 月开始，BDI 指数就一直承受着压力。在美国实施具有限制性的贸易措施的背景下，全球的大宗商品以及相关指标已经呈现出疲弱的态势。运力存在过剩情况，产能也存在过剩情况，这种结构性矛盾依然存在。部分船型会投入新增运力，这会加重市场压力。基本面较为脆弱。复苏之路会面临不确定因素。预计在下个月，BDI 指数仍会有小幅下跌的情况。
2、主要区域建筑钢材出厂价格分析
本月国内板材领域的龙头企业宝钢和鞍钢，将 4 月份的热轧、冷轧等主流产品的出厂价格上调了 50 至 100 元/吨。这表明板材企业的订单状况依旧良好，并且钢厂对后市抱有较强的信心。建筑钢材本月价格暴跌。不过从相对角度来看，钢厂挺价的意愿比较强。钢厂价格下调的幅度相对而言较小。到了中下旬，钢厂价格才开始全面大幅下调。尤其值得一提的是，福建三钢在 3 月 26 日把出厂价格一次性降低了 750 元/吨。从江苏地区主导钢厂沙钢的价格政策方面来看，3 月上旬其价格上调了 250 元/吨。3 月中旬价格维持原状未变。3 月下旬价格下调了 200 元/吨。当下沙钢的出厂价格，相较于市场价格而言，存在近 500 元/吨的倒挂情况。4 月份沙钢的出厂价格将会大幅下调，这一点已无法避免。
3、下月建筑钢材成本预期
综上所述，三月大幅下跌之后，当前多数焦化企业处于小幅亏损局面，铁矿石价格跌至中低品矿山成本线以下，部分矿山开始减产，预计下月国内铁矿石、焦炭价格会逐步止跌。从钢厂价格方面来看，当前各地主导钢厂价格与市场价格普遍大幅倒挂，后期出厂价格将面临较大下调压力。综合来看，预计4月成本层面将小幅走低。
宏观经济：悲观预期仍较浓厚
宏观经济数据分析
宏观经济走势预测
五、宏观分析篇
一、2月经济喜忧参半，投资增速有下行压力
3 月 5 日，《政府工作报告》提出了 2018 年的发展主要预期目标。目标包括国内生产总值增长约 6.5%，居民消费价格涨幅约 3%。2018 年的赤字率计划按 2.6%来安排，相较于去年的预算降低了 0.4 个百分点。财政赤字为 2.38 万亿元，其中中央财政赤字是 1.55 万亿元，地方财政赤字为 8300 亿元。今年需完成铁路方面的投资达 7320 亿元。公路水运方面的投资约为 1.8 万亿元。水利在建的投资规模能够达到 1 万亿元。要启动新的为期三年的棚改攻坚计划，今年开始动工 580 万套。今年还要压缩钢铁产能大概 3000 万吨，退出煤炭产能大约 1.5 亿吨，淘汰关停功率在 30 万千瓦以下且不达标的煤电机组。从《政府工作报告》所释放的关于钢铁行业供需两端的信息来看，供应端的去产能目标大致处在市场预期的范围之内。需求端方面，无论是经济增长目标，还是铁路水路公路的投资目标，都有所降低。这种投资增速回落的情况，引发了对市场信心的扰动。
今年 1 至 2 月，国民经济运行开始呈现出向好的态势。在这期间，投资、消费、工业生产等多项数据都保持着平稳增长的态势。1 至 2 月的工业增加值，与去年同期相比是 2016 年 3 月以来的最高值。固定资产投资在当月与去年同期相比的增速，明显高于 2016 年 5 月以来的水平。房地产开发投资的增速，创造了 2015 年 3 月以来的最高值。从投资情况去看，1 月到 2 月期间，全国的固定资产投资（不包含农户）与去年同期相比增长了 7.9%。其增速比去年全年的增速加快了 0.7 个百分点。投资大幅超预期主要是因为房地产投资增速大幅跳升起到了拉动作用。全国房地产开发投资同比名义增长了 9.9%，其增速比去年全年提高了 2.9 个百分点。然而，地产销售面积和新开工增速都出现了不同程度的回落。这或许与高基数、限购限贷政策以及房贷利率上行有关。1 至 2 月份，制造业投资增长 4.3%，增速与去年同期相同，比去年全年回落了 0.5 个百分点。可能是因为两会召开前，财政政策的风向不太明朗，所以导致了投资较为谨慎。
二、环保治理政策再次发力，对钢材供应仍将形成抑制
本月环保限产出现再次发力加码的情况。生态环境部称要开展第一轮环境保护督察“回头看”，并在约三年时间内完成第二轮中央环保督察的全覆盖；河北省近期对 157 家已核发排污许可证的钢铁企业进行了现场核查，这些企业涉及全省 11 个设区市和 1 个省直管县。核查发现，有 6 家钢铁企业存在擅自建成运行违规产能以及排污总量超标的问题，于是决定撤销这些企业的排污许可证并让其停产；还有 112 家钢铁企业存在未完成环保提效改造任务、验收标准低以及监测设施缺失等问题，决定对这些企业实施限期限产整改，整改期限为 3 个月，限产比例为 50%；陕西省通报了中央环境保护督察移交的生态环境损害责任追究问题问责情况，对落后产能淘汰工作不到位以及违规扩建高炉、新增炼铁产能等问题进行了严肃处理；邯郸市将在全市范围内开展非采暖季错峰生产管控措施，从 2018 年 4 月 1 日起至 11 月 15 日期间，对钢铁、焦化等行业实施限产，限产比例约为 25%。[]
三、新增信贷明显回落，美联储如期加息
2 月 M2 呈现同比增长的态势，增长幅度为 8.8%。其增速相较于上月末提升了 0.2 个百分点，然而与上年同期相比则降低了 1.6 个百分点。M1 也是同比增长，增长幅度为 8.5%，其增速分别与上月末以及上年同期相比，低了 6.5 个百分点和 12.9 个百分点。在 2 月份，人民币贷款增加了 8393 亿元，与上年同期相比减少了 3264 亿元。2 月份的社会融资规模增量为 1.17 万亿元，和上年同期相比多了 828 亿元。整体看2月份 M2回升、贷款强劲、社融回落的格局仍在延续。
中标利率较上次上调 5BP。市场人士进行分析，此次公开市场操作利率的小幅上行是符合市场预期的。同时，这也是市场对于美联储刚刚加息所做出的正常反应。总体而言，全球主要经济体陆续退出宽松货币政策，在这种情况下，我国央行货币政策呈现出中性偏紧的趋势，并且这种趋势将难以发生改变。
国际市场：3月国际钢价震荡上涨
国际主要钢材市场分区域分析
国际钢材市场下月将震荡整理
六、国际市场篇
西本新干线综合处理的数据（如上表）显示，3 月份国际钢市的情况是，除中国出现大幅下跌外，其他多数区域都在震荡上涨。具体数据情况如下：
螺纹钢价格多数呈现上涨态势。在欧美市场方面：从 3 月与 2 月同期进行比较来看，美国钢厂的价格上涨了 44 美元/吨，而进口价格保持不变。在同一时期，欧盟钢厂的价格上涨了 6 美元/吨，进口价格上涨了 23 美元/吨，德国市场的价格上涨了 12 美元/吨。
此外，中东的进口价格提升了 40 美元/吨，土耳其的出口价格维持不变，独联体国家的出口报价也保持平稳。
方坯价格呈现震荡上涨态势：3 月份与 2 月同期相比，土耳其的出口报盘（FOB 价）有了上涨，上涨幅度为 20 美元/吨；独联体的出口黑海报盘（FOB 价）也上涨了，同样是 20 美元/吨；在这种情况下，中东市场的进口价格出现下跌，下跌了 5 美元/吨；而东南亚的进口（CFR）价格则是上涨的，上涨了 10 美元/吨。
国际钢协统计显示，2018 年 2 月全球有 64 个纳入世界钢铁协会统计的国家，这些国家的粗钢产量为 1.318 亿吨，与去年同期相比提高了 3.5%。2 月中国的粗钢产量是 6490 万吨，和去年同期相比提升了 5.9%。印度 2 月的粗钢产量为 840 万吨，相较于去年同期增长了 3.4%。日本 2 月的粗钢产量为 830 万吨，与去年同期相比下降了 0.5%。韩国 2 月的粗钢产量是 540 万吨，与去年同期相比下降了 2.1%。美国 2018 年 2 月的粗钢产量为 640 万吨，和去年同期相比提高了 0.4%。2018 年 2 月，全球 64 个国家的粗钢产能利用率是 73.3%近5年钢材价格走势图，相较于去年同期提高了 1.8 个百分点，相较于上一个月环比提高了 0.5 个百分点。
总结而言，3 月全球钢市价格呈震荡上涨态势，然而中国钢价却大幅下跌，当下中国钢价已显著低于独联体、中东等国外钢价，后续钢材出口量有望开始回升。伴随美国对钢铝进口加征关税，这会给全球贸易秩序带来较大影响。估计 2018 年 4 月份国际钢价将主要以震荡整理的状态存在。
七、综合观点篇
全面总结 2018 年 4 月份分析报告的内容。西本新干线分析指出，4 月份国内钢价的基础运行条件情况如下：
其一，从需求层面来看。1 至 2 月期间，房地产投资的增速超出了预期。然而，新开工、销售、土地购置以及到位资金等主要的分项指标都呈现出全面回落的态势。同时，1 至 2 月的基建投资增速出现了大幅的回落，这使得市场对于后续市场需求的预期仍然保持着较为谨慎的态度。3 月 20 日，国家发改委发布了《关于加强城市轨道交通车辆投资项目监管有关事项的通知》。通知要求各地要严格控制城轨车辆的新增产能。如果城轨车辆产能利用率低于 80%，那么该地区和企业就不得新增城轨车辆产能。同时，通知还要求各地要严查“投资换订单”的问题。这一举措是继去年下半年发改委收紧城轨建设之后的又一行动，这意味着城市轨交大建的时代已经结束。4 月份处于一年中工程施工的最佳季节。项目资金到位后，市场需求会加快释放。预计 4 月份终端需求将进一步好转。
其二，在供给层面。1 至 2 月份粗钢日均产量为 231.9 万吨。此产量与去年 10 月份的水平大致相当。这表明采暖季限产对粗钢实际产量的影响并不显著。供给端实际的压缩程度低于预期。3 月下旬之后，环保限产再度发力加码。武安、唐山、徐州、山西、安徽等地陆续发布了新一轮限产政策。生态环境部称将开展第一轮环境保护督察“回头看”。河北省近期对 157 家已核发排污许可证的钢铁企业进行现场核查，决定撤销 6 家钢铁企业的排污许可证并让其停产。112 家钢铁企业实施限期限产整改，期限为 3 个月，限产幅度为 50%。陕西省通报了中央环境保护督察移交的生态环境损害责任追究问题问责情况，对落后产能淘汰工作不到位以及违规扩建高炉、新增炼铁产能等问题进行了严肃处理。显示环保限产力度没有减弱，像这样的情况等等，会让市场供应形成收缩的预期。
其三是成本因素。3 月份焦炭、废钢、铁矿石等原料价格都出现了全面大跌的情况。然而，在钢价暴跌的这种情形下，钢企的盈利明显变窄了。到 3 月 30 日为止，西本钢材指数比上月末下降了 520 元/吨，同期成本指数下降了 274 元/吨，江苏地区螺纹钢生产企业平均每吨钢的毛利是 889 元/吨。目前长流程钢厂的利润依然处在较高的水平。然而，短流程以及调坯轧材企业已经全面陷入亏损的境地。近期，电炉厂和调坯厂停产检修的情况明显增多。成本对于钢价的走势依然具有一定的支撑作用。
3 月 23 日，美国总统特朗普签署了一份总统备忘录。这份备忘录针对中国的“经济侵略”。特朗普宣布将就中国在钢铁、铝贸易和知识产权方面的行为采取行动。他将对 500 亿美元的中国对美出口商品征收惩罚性关税。同时，他还将限制中国对美直接投资。当日，商务部发布了一个清单并征求公众意见，这个清单是针对美国进口钢铁和铝产品 232 措施的中止减让产品清单。商务部拟对自美进口的部分产品加征关税，目的是平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税而给中方利益造成的损失。随着全球最大的两个经济体贸易战开始打响，全球市场的避险情绪明显变得更重了，股票、商品、汇市都出现了一轮大幅下跌的情况。中美贸易战的后期发展存在着较大的不确定因素，这些不确定因素将会对市场情绪形成明显的影响。
国内钢价在 3 月份暴跌之后，市场风险得到了明显释放。4 月份有望迎来一波修复性上涨行情。其一，从 3 月下旬开始，滞后的终端需求已经开始迅速释放，社会库存的降低速度加快了。其二，环保限产政策在密集地发挥作用，钢厂的复产被延后了。其三，中美贸易战出现了缓和的迹象，市场的宏观悲观情绪得到了缓解。当然，投资增速存在下行压力，金融监管在加码，并且库存消化压力较大等情况。这些因素对市场走势有压制作用，依然存在。全月钢价震荡反复的情况仍难以避免。预计 4 月份国内钢价整体的走势或许是震荡向上的。基于此，预计 4 月份沪市优质品螺纹钢代表规格的价格（以西本钢材指数为基准），或许会在 3700 - 4000 元/吨的区间内震荡运行。[文]西本新干线特邀评论员2018-3-30
