2 月 29 日，全国建筑钢材成交量（237 家样本）总计 70920 吨。日环比减少 9.39%。今日，全国大部分省份的建筑钢材成交量都有所下降。今日期螺呈现震荡偏弱的态势。现货盘中有暗降的情况。工地陆续开始缓慢开工。但终端成交情况不佳。据市场反馈，今日期货的表现较为普通。期现基差环比有所收窄。市场的交投动能有所减弱。现阶段，钢厂的复产积极性偏低。厂库的消耗还存在阻力。据今日周度数据显示，建筑钢材库存在加速累积。已经超过了去年同期。产量有小幅的增减变化，但整体处于偏低的水平。短期仍需关注刚需的释放情况以及下周重要会议的政策信号释放。
今日仍在进行洗盘操作。现货钢价中，以螺纹、热卷等为代表的品种，其均价出现了小幅的向下移动。部分市场的价格下跌了 10 到 20 元，而少有市场的报价呈现上涨态势。在天津、北京等地，螺纹和热卷的价格相对较为平稳。总体来看，市场的成交情况较为一般。部分地区依然是以套保需求为主导，终端需求的释放比较有限，市场的情绪也相对偏弱。
这几天钢材市场呈现出一个特点：在价格高的时候出货，价格有所反弹，逢高时利润直接就能兑现，一有一点动静就非常敏感，不敢持有长线。归根结底还是对后市的信心不够，这种信心不足是因为对需求存在担忧。当下房建、基建所给出的项目开工情况以及资金到位情况，环比有季节性的好转钢材价格趋势图，然而农历新年后与去年同期相比的表现，还是让人不太满意。
目前来看，寄望于下月的大会。行情表现没有明确的大方向，却呈现出高频且高敏感的波动。情绪和资金都发挥了较大的作用。市场中库存较大，需求较差，钢厂实际产量较高，经济复苏的预期不足，内需也不足。这些问题和矛盾以及看空的声音依然较多。现在资本盯得很紧密，如果反弹乏力，无法上涨，仍有可能再次向下。大趋势与小趋势不同，大的下跌和小的反弹也各异。在不同的周期当中，它们之间是没有可比性的。然而，处于这个不高不低的位置，如果长时间无法向上突破，并且也不出现深度下跌的情况，那么价格就难以提升起来。
2 月 28 日截止，2 月份全国螺纹钢价格下跌 53 元，线材价格下跌 49 元。中厚板价格下跌 17 元，热轧价格下跌 54 元，冷轧价格下跌 42 元。铁矿价格下跌 15 美元，废钢价格下跌 12 元，焦炭价格下跌 215 元。钢铁原材料价格的跌幅比成材价格的跌幅大。那么，三月份钢材价格行情将会怎样演绎呢？
一、对今年建筑钢材需求的总体分析
2023 年底的市场信息显示，在地方债务风险降低至中低水平之前，12 个重点省份采取了严控新建政府投资项目以及严格清理规范在建政府投资项目的措施来控制债务风险。这 12 个省份分别是天津、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏，其主要分布在东北、西北、西南地区。这 12 个省份的“新春第一会”被盘点。其中有 7 个省份把招商工作当作全年工作的重点。这些省份致力于用民间投资来填补政府投资的缺口。
地方两会信息显示，有 24 个省份披露了固定资产投资目标。这些省份的加权平均目标增速约为 5.9%。2023 年的加权平均目标增速是 7.8%，比 2024 年的加权平均目标增速高 2 个百分点。在这 24 个省份中，有 12 个省份 2023 年固定资产投资目标任务完成率较低。同时，有 9 个省份下调了 2024 年固定资产投资目标，这体现出了谨慎的态度。市场机构近期对全国 1 万个工地进行了调研。开春是正月初十，也就是 2 月 20 日。调研显示，开春后的复工率和劳务上工率都比 2023 年同期要高。不过，这两个率又比 2021 年和 2022 年同期低。各大施工单位普遍反映，项目总量与去年同期相比有所减少。与此同时，部分省份已经明确不准新开特定项目，然而已施工的项目基本上没有受到影响。
中央对 12 个重点省份进行了政府投资的控制。这成为新一年钢铁行业所面临的新状况。从国家统计局的数据来看，2023 年 12 个省份的粗钢产量达到 2.3896 亿吨，在全国粗钢产量中占比 23%。其中，东北三省的粗钢产量为 9752 万吨，占比 40%。经分析可知，12 个重点省份的固定资产投资约占全国的三成，而基建投资约占固定资产投资的三成。如果 2024 年 12 个省份的基建投资同比下降 10%到 20%，那么就有可能导致对应省份的固定资产投资下滑 3 个百分点到 6 个百分点，同时也会拖累全国基建投资下滑 2.5 个百分点到 5.1 个百分点。从数据来看，2023 年基建用钢约为 1.5 亿吨，基于此，2024 年可能会影响需求 500 万吨。
悲观情景下，“三大工程”钢材年度消费量为 274 万吨/年。乐观情景下，钢材消费量为 1094 万吨/年。两者取中间值为 630 万吨/年。根据商品房的新开工、施工和竣工面积估算，2024 年的商品房预计会减少 700 至 900 万吨钢材消费量。
二、一季度制造业用钢需求分析
2 月末时，了解到钢结构行业样本企业的原料库存，月环比减少了 46.11%。节前市场的整体采购积极性不高，大小型企业在资源备库方面的状况出现分化，整体下游的资源库存处于较低的位置。随着 3 月项目用钢进程的推进，市场整体采购月环比的表现增幅较为明显，并且原料的日耗月环比增加了 47.09%。市场的囤货情绪处于一般水平。大型企业的接单已经饱和。它们会根据需求进行采购和备货。在市场操作方面，依然保持着谨慎观望的态度。
从用钢的表现方面来看，元宵节过后，市场采购的积极性呈现出上升的态势，市场订单的表现处于一种缓慢恢复的状态。有部分工程在手的项目，在三月份承接的用钢订单已经达到饱和状态，并且在后期，库存的消耗速度也在加快。我网调研的钢结构企业样本订单显示，3 月份月环比新增订单增加的企业所占比例为 43.82%。与 2 月预期环比新增订单相比，上涨了 31.46 个百分点。随着下游订单逐渐恢复，项目用钢消耗的表现呈现出上行的态势。
截至 2 月底，机械行业样本企业的原料库存月环比增长了 9.62%。整体库存的消化速率有所提升，原料可用天数微微上升了 1.23%。即将迈入开工旺季，机械行业整体的接单情况较为良好，市场反馈也稍微好些。当前，基建的实物工作量有希望带动工程机械开工率提高，进而增加工程机械的订单，预计工程机械用钢将会有一定的增量。
从空调行业的销售节奏方面来讲，龙年开年之时就将要步入传统的旺季备战阶段。“火三月”以及“红四月”向来属于行业中重要的销售时段。在国内，有政策的支撑，厂家进行排产的积极性比较高；而在国外，出口保持着高增长的态势。另外，
汽车行业样本企业的原料库存环比下降了 4.76%。原料的日耗环比稍微下滑了 0.2%。目前汽车行业整体的接单情况属于一般状况。不过因为前期库存处于高位，所以近期主要是以消化库存为主。预计在 3 月，汽车用钢将会整体呈现出一般的水平，不会有较大的增量。
此外，造船、风电和光伏行业用钢，一季度都将维持高位运行。
截止2月28日，2月份全国螺纹钢和线材价格分别下跌53和49元，中厚板、热轧和冷轧价格分别下跌17、54和42元，铁矿价格下跌15美元，废钢价格下跌12元，焦炭价格下跌215元，钢铁原材料价格跌幅大于成材价格。那么，三月份钢材价格行情会如何演绎呢？
节后建筑企业资金偏紧，房地产企业资金也偏紧。长时间的雨雪天气对需求产生了较大影响。钢材平均价格相较于去年同期降低了 290 元。利空情绪在今年前两个月得以充分释放。三月份随着天气转暖，建筑钢材的需求会逐步恢复。
从 10094 个百年建筑调研的工地数据来看，在开复工方面，春节的第二周，全国工地的开复工率为 39.9%，与农历同期相比增加了 1.5 个百分点。钢银平台在春节后的初 9 到初 18 期间，日均成交的吨数，比去年同期增加了 19.3%。
从库存这一供需平衡的参考指标来观察，春节假期以及节后两周这两个时间段钢材价格趋势图，累库的绝对量都比去年阴历同期稍微低一些。因此，可以预估在节后最晚到第三周的时候可能会见到库存峰值，也就是 3 月上旬会迎来库存的拐点。并且库存峰值比去年的水平略高一些，不过之后去库的速度可能会比去年阴历同期稍微快一些。
钢谷网数据显示，本周全国建材产量增加了 1.24 万吨，达到 355.18 万吨；社库增加了 82.07 万吨，达到 1165.94 万吨；厂库增加了 23.32 万吨，达到 761.84 万吨；表需增加了 88.4 万吨，达到 249.79 万吨。产量有小幅上升，库存增幅有所放缓，表需持续回升，国内终端需求开始逐步启动。
3 月随着钢材需求的释放，一些利润有所修复的钢厂，其供给水平将会小幅提升。这会带动钢铁原材料需求的增加，并且价格也有随之反弹的动能。这样就容易使得钢铁原材料价格与钢材价格形成交互性的共振反弹。
总之，3 月钢铁市场方面，需求增量在逐步释放，钢材库存迎来了拐点，这使得基本面逐步得到改善。随着各项利好经济稳中求进的政策效力逐步释放，情绪面也会在一定程度上得到修复。短期来看，情况并不悲观，未来则较为谨慎乐观。然而，需要注意的是，钢厂产量的释放是否会超过预期，以及需求减量是否会超过预期。
