今日重要宏观资讯
今日重要宏观资讯：
国际方面：
纳指出现了 2%的下跌，英伟达下跌的幅度接近 6%，特斯拉的下跌超过了 5%；中概指数呈现出反弹的态势；纽铜持续创出新高。
特朗普宣布对非美国制造的汽车征收 25%的关税。随后，美股中的汽车股在盘后出现了再次下挫的情况。
美联储有两位委员与鲍威尔意见不一致。他们认为关税对通胀的影响或许不是暂时的，并且应该关注通胀预期。
美国国会预算办公室发出警告，财政部有可能在最早的 8 月出现支付违约的情况。
特朗普所描绘的“黄金时代”大饼不再奏效了！“新美联储通讯社”称：在一个月内，美国的企业 CEO 从极度欣喜转变为忧心忡忡。
日本央行行长植田和男再次表明其政策立场。他表示，如果其经济前景能够达成，那么将会继续进行加息操作。
7、美油5月合约涨1.36%，报69.94美元/桶。
COMEX 黄金期货呈现上涨态势，上涨幅度为 0.02%。它的报价为 3026.6 美元每盎司。
国内方面：
A股三大指数在 26 日出现了小幅调整。到收盘的时候，沪指下跌了 0.04%，深成指下跌了 0.05%，创业板指下跌了 0.26%，北证 50 指数下跌了 0.15%。
国务院办公厅将商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》进行了转发。通知中提到，要支持开展现代商贸流通体系的建设试点，致力于打造出辐射带动力较为强大，并且供应韧性良好的现代商贸流通节点城市。
中美经贸中方的牵头人是国务院副总理何立峰，他应约与美国贸易代表格里尔进行了视频通话，在双边经贸领域的重要问题上进行了坦诚且深入的意见交换。
4、三大交易所发审全线启动，IPO市场释放回暖信号。
商务部针对美国将多家中国实体列入出口管制“实体清单”这一情况作出回应，称中方坚决反对这一行为。
油脂
张家港东海粮油的一级豆油在现货市场的价格为 8430 元/吨，此价格比上一个交易日上涨了 10 元/吨。
4. 建议在后市要积极关注美豆出口、南美豆的生长收割情况以及南北美天气等因素。国内产业方面：短期内，豆油的供应与下游的需求或许会保持中性状态，豆油的短期库存或许会保持稳定。
3、参考观点：豆油2505合约，短线或箱体区间运行。
豆粕
橡胶
东莞的现货报价为 3040 元/吨，比之前下降了 50 元。
宏观面方面，中美关税政策导致了市场出现恐慌情绪，市场方面担忧美国的农产品出口会因此而受到影响。
国际大豆方面：当前正处于南美收割的时间窗口，我们会持续对产区的天气变化予以关注。中美之间的贸易关税问题，对美豆的出口需求起到了压制作用。
国内豆粕的供需情况如下：由于大豆到厂出现延迟，并且进行停机检修，在 3 月至 4 月期间，油厂会有大面积的停机现象。3 月份的豆粕供应可能会比较紧张，预计后期南美大豆集中上市之后，情况将会转为宽松。终端的养殖需求处于一般水平，再加上下游饲料企业库存高且头寸高，主要是以滚动的方式进行补库。油厂的豆粕库存再次大幅度增加。
参考观点：豆粕短线或区间震荡。
玉米
东北三省及内蒙重点深加工企业的新玉米主流收购均价是 2089 元/吨；华北黄淮重点企业的新玉米主流收购均价为 2296 元/吨；锦州港的收购价是 2170 - 2180 元/吨（15%水/容重 680 - 720）；鲅鱼圈的收购价在 2160 - 2180 元/吨（容重 680 - 730/15%水）。
下游生猪的产能一直在恢复，下游饲料的消费有希望提升。整体的供需格局正在朝着改善的方向发展。但是短期内，由于政策粮投放带来了利空影响市场情绪，从而拖累了盘面。
参考观点：短期玉米期价区间震荡运行，短线参与为主。
沪铜
上海 1#电解铜的现货价格在 82360 到 82950 之间，相较于之前上涨了 1090，贴水为 40 到平水的状态。进口铜矿指数为-22.88，相比之前下跌了 6.96。
另一方面，国内的央行、证监会、财政部门以及民企会议等相关政策一直在持续发力，给市场带来了较强的预期，这有利于整体市场情绪预期的回暖。从产业的角度来看，原料冲击所带来的扰动在绝对水平上仍然较为极端，矿产方面的问题还没有得到彻底的解决。当前，累库因素已经结束，铜价处于阶段共振的状态，现实和预期之间的博弈在不断加剧。希望投资者能够把握好趋势行情和阶段性行情之间的差异。
参考观点：铜价小周期出现阴阳平衡，逢高择机尝试。
碳酸锂
现货信息如下：电池级碳酸锂（99.5%）的市场价为 74150 元/吨；工业级碳酸锂（99.2%）的市场价为 72300 元/吨；电碳与工碳的价差是 1850 元/吨；且这些价格皆与上一交易日保持相同，没有发生变化。
市场分析：从基本面角度来看，成本方面，锂矿价格出现了松动的情况，锂辉石 CIF 精矿价格下调了 10 美元/吨；在供给方面，周开工率一直在持续增长，已经接近历史平均水平，后续大概率会维持增长的趋势，不过边际效应在逐渐减弱。另外，2 月智利的进口量大幅减少了，供给虽然在放量，但速度有所减缓。需求方面，3 月终端消费相比上月有所好转。动力电池的增长保持稳定。正极材料的排产较为稳健。需求整体呈现出好转的态势，但这种好转的程度仍然不足以提供向上的驱动力量。
库存方面：周库存在不断累积。到 3 月 21 日的时候，周度库存是（+2764）实物吨。其中，冶炼厂库存为 49697 实物吨，且比之前增加了 1976 实物吨；下游库存是 36811 实物吨，增加了 2138 实物吨；其他环节库存为 39891 实物吨，减少了 1350 实物吨。后续需要重点关注 7 万元这个整数的支撑。
参考观点：碳酸锂2505合约或偏弱震荡，可逢高做空。
钢材
上海的螺纹价格为 3260，唐山的开工率是 80.58%，社会库存有 628 万吨，螺纹钢厂库为 225.78 万吨。
市场分析：钢材的基本面开始渐渐变好，呈现出远强近弱的态势，结构有所变弱。当前钢材的估值处于中性且偏低的状态。从成本和库存方面来看，政策对房地产行业起到支撑作用使其回稳，钢材的表观需求量同比有所下降，原料价格本周呈现出震荡且偏强的态势，钢材的成本中枢在动态地向上运行。钢材的社会库存与钢厂库存同步在增加库存，整体的库存水平比较低。短期宏观政策预期对盘面起主导作用，同时基本面也开始慢慢变好，呈现出供需都强劲的格局，要关注宏观政策预期与基本面现实数据之间的切换节奏，主要以区间操作为主。
参考观点：市场情绪好转，钢材低位反弹。
煤炭
主焦煤的精煤中，蒙 5 的价格是 1270 元/吨；日照港的冶金焦为准一级，价格为 1370 元/吨；进口炼焦煤在港口的库存是 386.23 万吨；焦炭在港口的库存是 200.13 万吨。
市场分析：供应方面较为宽松。国内的产能在稳步恢复，焦化厂的产能利用率处于平稳运行状态。蒙煤进口虽然存在一些扰动信息，但整体上依然保持在高位。需求方面：钢厂进行了减产，铁水产量有回落的预期，总体需求依然比较低迷。库存方面：独立焦化企业保持着原料低库存的策略，整体库存呈现出小幅累库的态势。利润方面：吨焦的平均利润平稳运行，逐渐靠近盈亏平衡线附近。
参考观点：供应宽松，双焦低位偏弱震荡反弹，空间有限。
铁矿
现货信息如下：铁矿的普氏指数为 103.15；青岛的 PB（61.5）粉价格是 781；澳洲的 62%Fe 粉矿价格为 782。
市场分析：当下铁矿石市场存在着多种利多和利空因素相互交织的情况。在供应端方面，澳大利亚的三大矿山在一季度的发货量与去年同期相比增加了 8%。并且巴西淡水河谷的新矿区投产进度超出了预期。同时，全球港口的库存已经上升到了 1.45 亿吨，这一数值创下了 2023 年以来的新高。需求端方面，中国钢厂的复产节奏有所放缓。虽然 3 月迎来了传统旺季，然而下游的地产以及基建项目资金到位率比较低。日均的铁水产量一直维持在 225 万吨这样的低位水平。钢厂在补库方面的意愿比较谨慎。港口的疏港量已经连续三周呈现下滑的态势。另外，海外需求出现了分化的情况。印度的钢厂通过提产来支撑部分需求。但是东南亚的电弧炉替代效应在不断增强，对铁矿的依赖程度进一步降低了。消息方面，近期中国工信部提出了“2025 年钢铁行业碳达峰行动细化方案”，并且要求在年内完成 30%的高炉改造为氢能试点。这样一来，市场对于长流程炼钢需求收缩的担忧开始升温。然而，美联储在 3 月的议息会议中释放了降息信号，美元指数呈现走弱的态势，这对大宗商品价格形成了一定的支撑作用。从技术面来看，铁矿石的主力合约在 110 美元的关口有着较强的支撑。如果需求端出现了一些边际上改善的信号，那么价格或许会迎来一个阶段性的反弹。
铁矿 2505 在短期内主要呈现震荡的态势。同时，提醒交易者要谨慎对待投资风险。
原油
市场分析：美国和胡塞武装之间的冲突在加剧，这给中东的局势带来了不确定性，原油在近期呈现出强势反弹的态势。OPEC+公布了最新的减产政策，并且敦促七国进一步减少产量，目的是弥补之前超产的那部分。这次的减产数量比 4 月即将增加的产量要大。与此同时，中东局势以及俄乌局势对市场造成了扰乱，WTI 原油处于 65 美元/桶附近的支撑位置。美国开启了贸易战，特朗普政府的政策变化多端，这使得市场再次陷入担忧之中。与此同时，俄乌冲突或许即将接近尾声，俄罗斯之前因冲突而受到影响的产能有可能会得到恢复。从基本面来看，在 2 月 3 日，opec+举行了会议，并且从 4 月开始增加产量。在二季度，需求会逐步恢复，然而，由于受到贸易战的影响，需求的增长速度表现得较为普通。
近期原油价格的关注点在于市场博弈。WTI 主力在 65 美元/桶的位置作为依托，开启了反弹。
橡胶
生胶的价格是 68.99 泰铢/公斤。
市场分析：国内全乳胶开始逐步割胶，而东南亚产区的产量仍在增加，供给呈现宽松态势。国内产区正逐步为 3 月割胶做准备，全乳胶的供给也在逐步恢复。从基本面来看，东南亚橡胶的割胶旺季逐渐转淡，原料价格停止下跌，全乳胶的供给也在逐步恢复。同时从国内的氛围来看，需要留意商品在节后的共振行情2025年3月 美元加息 钢材价格，下游轮胎的开工在节后恢复得较好，全钢胎的开工回到了 60%附近，半钢胎达到了 80%左右。目前，橡胶在全球范围内呈现供需双松的态势。市场正在炒作贸易战等宏观方面的内容。需要关注国内橡胶的进口量以及库存的变化情况等因素。
关注沪胶下游的复工情况，橡胶的走势以震荡偏弱为主，要关注主力在 16600 元/吨到 16800 元/吨附近的支撑。
PVC
华东 5 型 PVC 现货主流价格是 4920 元/吨，且与上期相比没有变化；乙烯法 PVC 主流价格为 5150 元/吨，同样与上期相比没有变化；乙电价差为 230 元/吨，也与上期相比没有变化。
需求方面，国内下游制品企业没有明显的好转迹象，成交仍然主要以刚需为主。库存方面，到 3 月 20 日时，PVC 社会库存的新（41 家）样本统计数据显示，环比减少了 2.89%，达到 83.38 万吨，同比减少了 4.32%；在地区分布上，华东地区的库存为 77.06 万吨，环比减少 3.25%，同比减少 4.06%；华南地区的库存为 6.32 万吨，环比增加 1.72%，同比减少 7.29%。3 月 26 日，期价出现了回落的情况。当前，供需之间的矛盾依然比较突出，库存处于较高的水平，下游的需求表现得较为微弱。因此，期价有可能会在低位进行震荡运行。
参考观点：短期缺乏基本面利好驱动，期价或低位震荡运行。
纯碱
现货信息如下：全国重碱的主流价格为 1509.25 元/吨，且与上一个周期相比没有变化；在这其中，华东地区重碱的主流价格是 1550 元/吨，华北地区重碱的主流价格是 1600 元/吨，华中地区重碱的主流价格是 1525 元/吨，这些地区的重碱价格也都与上一个周期相比没有变化。
- 由于装置检修，导致供应下降。库存方面，上周厂家的库存为 168.78 万吨。环比减少了 4.74 万吨2025年3月 美元加息 钢材价格，跌幅达到 2.73%，库存呈现出下降的态势。在周内，纯碱企业待发的订单有所下降，维持在 10 多天，下降了 2 多天。据了解，社会库存有小幅下降，下降的幅度接近 2 万吨，总量维持在 43 多万吨。需求端的表现较为一般，中下游对于低价货源有刚需进行补库，而对于高价货源仍存在抵触情绪。从整体方面来看，纯碱市场没有新增的驱动力量。预计在盘面方面，短期内会出现宽幅的震荡情况。需要关注库存的变动情况、装置的检修情况以及下游需求的变化情况。
昨日的盘面在 05 区间内呈现窄幅波动的态势。预计在短期内，盘面将会主要以宽幅震荡的方式进行运行。
