预警色标：蓝色
市场回顾：期货盘面持续走强，现货报价全线上涨；
成本分析：焦炭市场稳中偏强，进口矿价先抑后扬；
供需分析：铁水产量环比增加，螺纹热卷延续降库；
宏观分析：中美对话经贸开启，财政政策持续发力。
本周立冬。全国大部地区的温差出现明显切换。东北地区遭遇暴雪，且工地进入收尾阶段。北材开始南下，京津冀及长三角地区的建材出现增量。由于期螺盘面走强，各地的钢企积极调涨价格。多数商家的资源规格不齐全，但交易活跃度有所提升。这些因素使得国内建材价格全线上涨，目前长三角钢价处于全国高位。下周国内钢市将会如何演绎呢？[][]
一、行情回顾
1、西本钢材指数
本周国内建筑钢价格呈现上涨态势并得以延续。到了 11 月 10 日这一时间点，西本指数显示为 4210，与上周五相比上涨了 50。
2、全国市场方面
分区域来看：
上海市场本周建材行情有明显上涨态势。周初的时候，因为期螺盘面呈现走强态势，钢坯报价有所上涨，这使得市场信心得到提振，市场报价也随之小幅上涨。周中期间，由于盘面冲高后出现回调，交投的活跃度降低，钢市报价便小幅回调了。临近周末时，期货盘面继续冲高，多地的钢企价格进行了上调西本钢材，市场报价再次被推高。基于北材向南发货的增量情况，市场操作较为谨慎，预计下周上海建材行情将会在震荡中呈现偏强的运行态势。
杭州市场本周建材行情呈现大幅上涨态势。因为宏观政策利好，期货盘面持续走强，工地积极要货，再加上市场库存偏低，多数商家规格不全，这使得市场信心得到提振，钢市报价逐日攀升。另外，在 11 月中旬，杭州地区永钢螺纹是 2 折（上旬为 4 折），中天螺纹是 6 折（上旬也是 6 折），沙钢螺纹是 1.5 折（上月为 3 折）。预计下周杭州建材行情的涨幅将会放缓并继续运行。
北京市场本周现货价格呈现震荡且偏强的态势，周环比上涨了 50 元/吨。在期螺大幅走高的引领之下，市场情绪较为高涨，成交情况相对较为活跃，现货报价接连出现小幅上涨的情况。在库存方面，东北以及西北的材料到货有所增加，建材库存出现了小幅的累库情况，市场的主要库存为 32.5 万吨，周环比增加了 2 万吨。季节性刚需有所减弱，同时到货量在增加，基于这两个因素，预计下周北京建材行情主要会处于高位震荡整理的状态。
二、成本分析
1、本周钢厂调价
2、原材料
本周国内主要原料大多呈现偏强态势。其中，进口矿价先是受到抑制，之后开始上扬；钢坯价格有了大幅的增长；国产矿相对比较稳固坚挺；焦炭市场处于稳定之中且偏强；废钢行情持续保持偏强态势。从不同品种来看：
钢坯市场方面：本周国内钢坯价格呈现大幅上涨态势。在发稿时，唐山普方坯的含税价格报为 3630 元/吨，相较于上周五上涨了 90 元/吨。本周由于期螺持续拉升上涨，并且成品材价格持续不断地上涨，导致坯料的交投情况相对有所好转。与此同时，钢坯的亏损情况逐步在收窄，唐山地区有 3 座高炉恢复生产，并增加了钢坯的供应。坯料供需呈现增加态势，库存略有下降，不过依然处于高位。基于这些情况，预计下周国内钢坯行情将会呈现出震荡且略强的运行态势。
焦煤市场情况如下：本周国内焦煤市场呈现稳中偏强态势。部分优质煤种的价格上涨了 30 至 50 元/吨。随着黑色盘面大幅增强，市场的信心得以提升。下游焦企加大了对性价比高的煤种的补库力度。主产地煤矿的出货较为顺畅。部分煤矿的预售量达到了 20 至 30 天。煤价的拉涨范围逐渐扩大，部分煤种拉涨了 50 元/吨。当前焦企处于亏损状态，所以提产的积极性不够，在原料煤采购方面也依旧保持谨慎。基于这些情况，预计下周国内焦煤市场会延续稳中偏强的态势运行。
焦炭市场方面：本周国内焦炭市场处于持稳运行的状态。有少数焦企开始提高价格。随着贸易环节的采购量不断增加，下游钢企的利润得到修复，其生产积极性也有所提升。部分库存较低的钢企加大了对焦炭的采购力度。焦企在保持正常供应的情况下，厂内库存迅速下降。与此同时，原料煤价格出现反弹，成本方面的支撑作用增强。在内蒙等地，有少数焦企开始提高焦炭价格。市场氛围呈现向好的态势，焦企的库存处于低位，由此预计，下周国内的焦炭市场将会在稳中呈现偏强的运行态势。
废钢市场：本周国内的废钢市场保持着偏强运行的态势。因为钢厂的利润得到了修复，所以钢厂对废钢进行拉涨吸货的情况比较普遍。具体情况来看，在华东地区，主要的钢企收取废钢的价格进行了补涨，涨幅为 50 到 80 元每吨，这带动了该区域内收取废钢的价格跟涨 20 到 50 元每吨。在华北地区，刚需处于低位维持着，但在成材拉涨的驱动作用下，收取废钢的价格小幅拉涨了 20 到 30 元每吨。考虑到钢企利润修复，刚需止弱增强，预计下周废钢市场维持震荡偏强运行。
铁矿市场情况如下：本周进口矿价格呈现出先抑制后上扬的态势。在发稿时，青岛港 61.5%PB 粉的报价为 975 元/吨，与上一个周期相比上涨了 10 元/吨。在港口方面，主要港口的矿石库存为 11310 万吨，相较于上一个周期增加了 15 万吨。国产矿出货情况较为一般，矿选厂的报价相对比较坚挺；进口矿商的报价积极性还可以，大多按照市场行情来定价，钢厂有少量的刚性需求进行补库，采购的品种主要有 PB 粉、金布巴粉、PB 块、纽曼粉、混合粉等。因为钢企采购依然保持谨慎的态度，进口矿处于今年内的高位，所以预计下周进口矿行情会在高位进行盘整运行。
三、供给和需求分析
从社会库存方面来看，全国主要样本城市中，螺纹钢的累计库存为 383.91 万吨，且周环比下降了 21.18 万吨；线材的累计库存是 57.12 万吨，周环比下降了 2.48 万吨；五大钢材品种的累计库存为 951.93 万吨，周环比下降了 39.13 万吨。
从终端需求方面来看，根据钢小二平台的周均值数据可知，在 11 月 10 日，全国工程需求量的周均值是 83024 吨，与上一周的周均值相比下降了 9.91%。其中，上海的周均值为 29944 吨，其环比周均值出现了下降；广州的周均值是 3981 吨，环比周均值也在下降；杭州的周均值为 4152 吨，环比周均值同样下降。工程需求的 PMI 为 48，这表明需求稍微有些差。
四、宏观信息
1、新一轮中美经贸对话已经开启
美国财政部部长邀请了中方，中方经贸牵头人前往美国。新一轮的中美经贸对话已经开始了，玉渊谭天得知，这次中方赴美时带着六个重点关注的方面。当面对中方的这些关切时，美方需要拿出实际的行动。
2、10月中国出口钢材793.9万吨
2023 年 10 月中国出口的钢材数量为 793.9 万吨，这个数量比上月减少了 12.4 万吨西本钢材，环比下降了 1.5%；1 到 10 月期间累计出口的钢材为 7473.2 万吨，与去年同期相比增长了 34.8%。10 月中国进口的钢材数量是 66.8 万吨，比上月增加了 2.8 万吨，环比增长了 4.4%；1 到 10 月累计进口的钢材为 636.6 万吨，与去年同期相比下降了 30.1%。
3、已有27地拟发特殊再融资债券
11 月 8 日，海南省公布了拟发行特殊再融资债券的文件，拟发行的规模为 24 亿元。到目前为止，全国已经有 27 个地区公布了拟发行特殊再融资债券的情况，已发行以及拟发行的金额达到了 12049.3527 亿元。
4、10月中国销售各类挖掘机14584台
中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业进行了统计。2023 年 10 月，各类挖掘机销售了 14584 台。与去年同期相比，下降了 28.9%。其中，国内销售 6796 台，和去年同期相比下降了 40.1%。出口 7788 台，与去年同期相比下降了 14.9%。2023 年 1 月至 10 月期间，一共销售了挖掘机。销售数量同比下降了 26%。其中，国内销售了 74871 台，同比下降了 43%。出口的数量为 88525 台，同比下降了 1.04%。
五、综合观点
本周立冬。全国大部分地区的温差切换较为明显。东北地区遭遇暴雪，且工地进入收尾阶段。北方的建材南下到京津冀以及长三角地区，出现了增量。钢市因为期货螺纹钢盘面走强，各地的钢铁企业积极上调价格。多数商家的资源规格不齐全。交易的活跃度有所提升。国内的建材价格全线上涨。目前长三角的钢价处于全国的高位。下周国内的钢市将会如何演绎呢？从具体情况来看，供应端方面：钢厂的盈利率为 20.78%，高炉的开工率是 81.01%，且周环比增加了 0.89%；需求端方面：10 月全国开工项目的数量呈环比下降态势，10 月挖掘机的销量同比下降，水泥行业正面临全线亏损的状况；政策端方面：财政政策在持续发力，特殊再融资计划拟发行超过一万亿，深圳国资委在大力支持万科。综合来看，新一轮中美经贸对话已经开启。10 月 CPI 与 PPI 双双出现回落的情况。天气降温，其需求延续下降的态势。钢企的盈利率触底后开始回升。房地产方面，偿债压力较大。基于这些因素，我们对下周的市场行情持中性评价，也就是蓝色预警。具体而言，西本钢材指数下周将会在 4160 元至 4260 元的区间内运行。
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