本周钢铁板块有上涨，涨幅为 0.26%，其表现比大盘差；在钢铁板块中，特钢板块出现下跌钢材需求量，跌幅是 0.26%，长材板块下跌了 1.47%，板材板块上涨了 0.64%；铁矿石板块下跌 1.90%，钢铁耗材板块上涨 1.22%，贸易流通板块上涨 5.75%。
样本钢企高炉产能利用率截至 2 月 21 日为 85.4%，周环比有所下降，下降了 0.19 百分点；样本钢企电炉产能利用率截至 2 月 21 日是 40.1%，周环比呈现增加态势，增加了 26.49 百分点；截至 2 月 21 日，五大钢材品种产量为 726.4 万吨，周环比有增加，增加了 22.26 万吨，周环比的增长率为 3.16%。2 月 21 日这天，日均铁水产量是 227.51 万吨。周与周相比，铁水产量下降了 0.48 万吨。年与年相比，铁水产量增加了 2.95 万吨。
五大材的消费量呈现环比增加的态势。在 2 月 21 日的时候，五大钢材品种的消费量为 794.4 万吨，相较于上周，增加了 131.12 万吨，环比增幅为 19.77%。同样在 2 月 21 日，主流贸易商建筑用钢的成交量是 10.4 万吨，与上周相比，增加了 4.32 万吨，周环比增长了 71.09%。
五大钢材品种的厂内库存也延续累库趋势。到 2 月 21 日时，厂内库存为 550.2 万吨。与上周相比，这周的厂内库存增加了 7.44 万吨，周环比增幅为 1.37%，同时同比下降了 20.50%。
普钢价格呈现环比下跌态势。在 2 月 21 日这一时点，普钢综合指数为 3625.5 元/吨。该指数周环比增加了 46.26 元/吨，周环比的增幅为 1.29%，同比则下降了 13.55%。同时，在 2 月 21 日，特钢综合指数是 6773.6 元/吨。特钢综合指数周环比增加了 1.01 元/吨，周环比的增幅为 0.01%，同比下降了 5.23%。2 月 7 日时，螺纹钢高炉吨钢利润是-165.11 元/吨，相较于上周，利润下降了 14.3 元/吨，下降幅度为 9.46%。到 2 月 21 日，螺纹钢电炉吨钢利润为-195.5 元/吨，与上周相比，利润下降了 3.3 元/吨，下降比例是 1.70%。
日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）截至 2 月 21 日为 833 元/吨，周环比上涨 24.0 元/吨且上涨 2.97%。京唐港主焦煤库提价截至 2 月 21 日为 1450 元/吨，周环比下跌 40.0 元/吨。一级冶金焦出厂价格截至 2 月 21 日为 1735 元/吨，周环比下降 55.0 元/吨。主焦煤价格在 2 月 21 日出现环比下跌情况。2 月 21 日时，样本独立焦化厂的焦煤库存可用天数是 10.04 天，相较于上周减少了 0.7 天，与去年同期相比减少了 2.6 天。
本周铁水日产出现环比下降的情况，并且这一下降幅度超出了往年同期的水平。截至 2 月 21 日，日均铁水产量为 227.51 万吨，周环比下降了 0.48 万吨，同比增加了 2.95 万吨。五大钢材品种的社会库存周环比增长了 2.67%，五大钢材品种的厂内库存周环比增长了 1.37%。本周原料价格呈现涨跌不同的态势。其中，日照港澳洲粉矿（62%Fe）的价格上涨了 24.0 元/吨。而京唐港主焦煤的库提价则下跌了 40.0 元/吨。据百年建筑调研需注意，到 2 月 20 日（农历正月廿三）时，全国有 13532 个工地，其开复工率为 47.7%，比上周提升了 24.2 个百分点，不过农历同比是减少的；劳务上工率为 49.7%，农历同比减少；资金到位率为 43.6%，农历同比略微减少。其中房建项目开复工率与农历去年同期相比有所减少，然而资金到位率与农历去年同期相比略微增加；非房建项目开复工率按农历计算同比减少。总体来看，综合各种因素，考虑到当前钢材库存处于相对较低的位置以及年后需求复苏较为缓慢，再加上在宏观强烈预期的影响下对钢价起到的底部支撑作用，我们推测钢价在短期内将以震荡为主。
投资建议：钢铁行业现阶段存在供需矛盾突出等问题，行业利润整体呈下行态势。然而，随着一系列“稳增长”政策不断深入推进，在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展以及钢铁出口高位等因素的支撑下，钢铁需求总量有望保持平稳，甚至会有边际略增的情况。反观在平控政策预期的影响下，钢铁供给总量会趋于紧张，并且产业集中度会持续增强。总体而言，钢铁行业的供需形势有望保持平稳。在经济高质量发展以及新质生产力的宏观趋势之下，尤其因为受益于能源周期、国产替代以及高端装备制造所具有的高壁垒和高附加值，高端钢材有望充分受益。我们总体认为，未来钢铁行业的产业格局有望保持稳定且趋向良好。当前部分公司已处于价值被低估的区域，在现阶段，仍然具备结构性的投资机遇。尤其对于拥有较高毛利率水平的优特钢企业，以及成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企来说，未来存在着估值修复的机会。我们维持行业“看好”评级。4. 首钢资源、河钢资源、方大炭素等企业，它们具备突出竞争优势且是高壁垒的上游原料供应企业。
风险因素包括：地产呈现进一步下行的态势；钢铁冶炼技术出现了重大的革新变化；钢铁工业在高质量发展的进程上有所滞后；钢铁行业的供给侧改革政策发生了重大的转变；钢材出口遭遇到目的国设置的关税壁垒。
一、 本周钢铁板块及个股表现
本周钢铁板块的涨幅为 0.26%，其表现比大盘差；本周沪深 300 的涨幅在 1.00%，达到 3978.44；涨幅排前三的行业分别是通信行业，涨幅为 7.20%；电子行业，涨幅为 6.90%；机械行业，涨幅为 6.37%。
本周特钢板块有下跌情况，下跌幅度为 0.26%；长材板块也在下跌，下跌幅度是 1.47%；板材板块呈现上涨态势，上涨幅度为 0.64%。铁矿石板块出现下跌，下跌幅度为 1.90%；钢铁耗材板块呈上涨趋势，上涨幅度为 1.22%；贸易流通板块上涨明显，上涨幅度为 5.75%。
本周钢铁板块中，涨跌幅排在前三名的分别是：ST 沪科，其涨跌幅为 18.88%；本钢板材，涨跌幅是 10.45%；杭钢股份，涨跌幅为 10.14%。
二、本周核心数据
1、供给
截至 2 月 21 日，日均铁水产量达到 227.51 万吨。周与周相比，铁水产量下降了 0.48 万吨，下降幅度为 0.21%。与去年同期相比，铁水产量增加了 1.31%。
截至 2 月 21 日时，样本钢企的高炉产能利用率为 85.4%，相较于上周，其环比下降了 0.19 个百分点。
截至 2 月 21 日，样本钢企的电炉产能利用率为 40.1%。在一周的时间里，与上周相比，电炉产能利用率增加了 26.49 个百分点。
截至 2 月 21 日，五大钢材品种的产量为 726.4 万吨。与上周相比，这周的产量增加了 22.26 万吨。这周的产量环比增加了 3.16%。
截至 2 月 21 日时，高炉的检修容积是 7889 立方米，与上周相比，这周的检修容积增加了 128.0 立方米。
2、需求
截至 2 月 21 日，五大钢材品种的消费量为 794.4 万吨。与上周相比，这周的消费量增加了 131.12 万吨。这周的消费量比上周增加了 19.77%。
截至 2 月 21 日，主流贸易商的建筑用钢有一定成交量，其成交量为 10.4 万吨。与上周相比，这周的成交量增加了 4.32 万吨。从环比来看，这周的成交量增加了 71.09%。
2025 年 2 月 16 日时，30 大中城市的商品房成交面积为 126.1 万平方米。相较于上周，这周的成交面积增加了 55.4 万平方米。
地方政府专项债净融资额情况如下：在 2 月 22 日这个时间点，其净融资额达到了 11029 亿元，与累计数据相比，同比增加了 265.94%。
3、库存
截至 2 月 21 日，五大钢材品种的社会库存为 1314.0 万吨。在一周时间内，其社会库存比上周增加了 34.20 万吨，增加的幅度为 2.67%。与去年同期相比，社会库存下降了 18.91%。
截至 2 月 21 日时，五大钢材品种的厂内库存为 550.2 万吨。在一周的时间里，其库存相比上周增加了 7.44 万吨，环比增加的比例是 1.37%。与去年同期相比，库存下降了 20.50%。
4、价格&利润
钢材价格：
普钢综合指数在 2 月 21 日这一时刻，其数值为 3625.5 元/吨。相较于上周，该指数增加了 46.26 元/吨，周环比的增幅为 1.29%。与去年同期相比，该指数下降了 13.55%。
特钢综合指数同比下降了 5.23%。
钢厂利润：
截至 2 月 21 日时，螺纹钢电炉的吨钢利润是-195.5 元/吨。与上周相比，这周的吨钢利润下降了 3.3 元/吨。从周环比的角度来看，下降幅度为 1.70%。
螺纹钢高炉吨钢利润截至 2 月 7 日为-165.11 元/吨，与上周相比下降了 14.3 元/吨，下降幅度为 9.46%。
2 月 21 日时，247 家钢铁企业的盈利率是 49.78%。这个盈利率与上周相比下降了 0.9 个百分点。
期现货基差：
截至 2 月 21 日，热轧板卷的现货基差是-20 元/吨。并且，与上周相比，它下降了 33.0 元/吨。
螺纹钢现货基差截至 2 月 21 日为 19 元/吨，周环比是下降的，下降了 39.0 元/吨。
截至 2 月 21 日，焦炭现货的基差是-121 元/吨。在一周的时间里，与上周相比，基差下降了 78.0 元/吨。
焦煤现货基差的情况如下：在 2 月 21 日这一时刻钢材需求量，焦煤现货基差为-43 元/吨，与上周相比，下降了 72.0 元/吨。
截至 2 月 21 日时，铁矿石现货基差为-8.5 元/吨。在周环比方面，它下降了 4.0 元/吨。
5、原料
价格&利润：
港口铁矿石价格方面，到 2 月 21 日的时候，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）是 833 元/吨。与上周相比，价格上涨了 24.0 元/吨，周环比涨幅为 2.97%。
港口炼焦煤价格情况如下：到 2 月 21 日的时候，京唐港主焦煤的库提价是 1450 元/吨，与上周相比下降了 40.0 元/吨。
一级冶金焦的价格情况如下：在 2 月 21 日这个时间点，其出厂价格是 1735 元/吨。与上周相比，价格下降了 55.0 元/吨。
独立焦化企业吨焦平均利润情况：截至 2 月 21 日，其为-57 元/吨，与上周相比下降了 20.0 元/吨。
铁水废钢价差在 2 月 21 日这一天，其数值为 18.1 元/吨，与上周相比，价差下降了 20.6 元/吨。
三、上市公司估值表及重点公告
1、上市公司估值表
2、上市公司重点公告
或用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券回购期限为自董事会审议通过本次回购方案之日起12个月内。本公告披露日之时，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份 7,433,586 股。此股份数量占公司总股本的比例为 3.4697%。与上次回购进展公告披露的数量相比，增加了 1.4096%。回购成交的价格，最高为 19.29 元/股，最低为 16.48 元/股。支付的资金总额是人民币 135,995,760.01 元，这里不包含印花税、交易佣金等交易费用。
【翔楼新材】发布关于持股 5%以上股东权益变动触及 1%的公告：公司于 2025 年 1 月 17 日披露了《关于公司持股 5%以上股东、董事、高管减持股份预披露的公告》（公告编号：2025 - 002）。唐卫国先生计划从公告披露之日起十五个交易日后的三个月内（也就是 2025 年 2 月 18 日至 2025 年 5 月 17 日），以集中竞价交易方式减持公司股份，其减持数量不超过 582,500 股，该数量占剔除回购专用证券账户中的股份数量后公司股本的 0.75%。2025 年 2 月 20 日，公司接收到股东唐卫国所出具的《关于减持股份触及 1%的告知函》。经了解，唐卫国在 2025 年 2 月 18 日至 2025 年 2 月 20 日这段时间内，通过集中竞价交易的方式，累计减持了公司 388,800 股股份。此次减持的股份数量占公司总股本的 0.48%。在此之前，唐卫国的持股比例为 8.40%，而经过此次减持后，其持股比例变动为 7.92%，恰好触及 1%的整数倍。
上述的这些股份，其来源是通过无偿划转的方式而获得的，并且这些股份全部都属于无限售条件的流通股。将其所持有的本公司的部分股份参与换购中证 500 交易型开放式指数证券投资基金份额。诚通金控准备参与换购的股份，其数量不会超过公司股份总数的 1%，也就是不超过 33,771,890 股。倘若在计划换购的这段时间里，公司出现送股的情况，或者进行资本公积金转增股本、增发新股、配股、实施股权激励、进行回购等行为，致使公司股本数量出现变动，那么上述换购股份的比例依然保持不变，而换购的股份数量则会相应地进行调整。公司在 2025 年 2 月 20 日收到了诚通金控出具的一份告知函，该告知函是关于以杭钢股份参与申购证券投资基金份额的。为了响应《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》的相关精神，同时促进国有资本的结构优化，诚通金控打算从 2025 年 2 月 21 日开始，在 15 个交易日后的 3 个月内，将其所持有的本公司的部分股份参与换购中证 500 交易型开放式指数证券投资基金份额。本次换购股份的来源是通过无偿划转这种方式而获得的公司 A 股股份，并且换购价格是依据市场价格来确定的。
近日，公司控股子公司（即唐山友发新型建材）与刘毅等多人以及天津富仁隆顺、宁波鼎祥名仕、天津卓漫、苏州砺思星河、天津砺思星棠海河及天津砺思等签署《天津砺思星沐创业投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》（以下合称“合伙协议”），共同进行私募股权投资。全体合伙人的认缴规模是人民币 40100 万元。友发集团的控股子公司唐山友发新型建材作为有限合伙人，以其自有资金进行认缴出资，出资额为 2000 万元人民币，该出资额占认缴出资总额的 4.9875%。
四、本周行业重要资讯
近期，各地方政府加快了对闲置土地的收储节奏。经梳理各案例可知，广东各地土地收储的普遍价格是较土地出让价折让一至两成，且对所收购土地的用途没有特别偏好。目前，各能级城市都沉淀了一些长久未被开发的闲置土地。通过专项债资金来实现库存的盘活，这样做能够大大减少市场中存量的地块，并且有利于稳定市场的预期。
17 日上午召开了民营企业座谈会。央视新闻视频报道画面显示，参加座谈会的民营企业家有：宁德时代的董事长曾毓群，阿里巴巴的创始人马云，飞鹤乳业的董事长冷友斌，正泰集团的董事长南存辉，宇树科技的创始人王兴兴，新希望的董事长刘永好，华为的创始人任正非，比亚迪的董事长王传福，韦尔股份的董事长虞仁荣，小米的董事长雷军，奇安信的董事长齐向东等。（资料来源：）
2 月 17 日建材成交量为 10.56 万吨。据调研得知，2 月 17 日 237 家主流贸易商建筑钢材的成交数量是 10.56 万吨，与之前相比环比增长了 49.2%。2 月 14 日，建材成交量是 7.08 万吨，相较于之前环比增加了 39.37%。2 月 13 日，建材成交量为 5.08 万吨，与 1 月 17 日相比环比增加了 14.93%。（资料来源：）
2025 年 2 月 20 日，韩国宣布了一项提议。该提议是对自中国进口的厚板征收临时反倾销税，税率在 27.91%至 38.02%之间不等。海关数据统计显示，2024 年我国中厚板出口到韩国的总量达到 147 万吨。其主要品种包括造船板、普碳钢、工模具钢、耐磨高强以及镍系低温钢板等。其中，有 90%的中厚板被应用于韩国的造船领域。倘若提议的征税得以通过，将会产生以下影响：在国内方面，2024 年我国造船业的三大指标位居世界首位，并且手持订单量占全球市场的 63.1%。新承接的订单量在全球市场中所占比例为 74.1%。2025 年我国船用板材的需求量会持续保持 100 万吨以上的增加量。所以即便韩国的征税提议得以实现，我国船舶用板的需求增量能够将这些出口的量消化掉；韩国方面：要是征税提议获得通过，会促使韩国中厚板生产企业的船板订单增多，不过必然会提高韩国船企的生产成本，进而致使韩国船企在与中国、日本等国家争夺订单时自身的竞争力降低。
五、风险因素
（1）地产进一步下行。
（2）钢铁冶炼技术发生重大革新。
（3）钢铁工业高质量发展进程滞后。
（4）钢铁行业供给侧改革整策发生重大变化。
（5）钢材出口面临目的国关税壁垒。
本文源自报告：《建议高度关注钢铁板块投资机会》
