6 月开始后，黑色系在宏观方面没有得到有力的推动，处于低位整理状态。产业因为处于淡季，需求出现下滑，所以出货的意愿比较强烈，而终端采购则相对比较谨慎。在华南地区，持续性的暴雨使得价格出现了南北倒挂的现象，南方的木材北上的情况也增多了。目前成材的供需依然呈现出双弱的格局。短期来看，库存的累积虽然没有进一步扩大，但是随着需求持续地下滑，如果钢厂没有进一步地减产，那么基本面环比转弱的压力将会增加，黑色系在短时间内会承受压力，需要关注后续宏观方面的变化以及粗钢的调节情况。
6 月进入淡季，需求回落的压力较为明显。全国出现大范围且持续性的降雨以及高温天气，这对下游的施工和采购意愿产生了影响。螺纹钢的表观需求从 5 月中下旬开始出现回落的情况。本周，表需有小幅的回升，但在现货市场中，采购整体较为偏弱，下游的观望情绪较为浓厚。5 月底时产量最高增加到了 239 万吨，而目前产量降至 230 万吨。因为产量一直处于历史同期偏低的水平，所以当前螺纹钢的产需结构处于弱平衡状态，累库的压力是有限的。周度的总库存减少了 5.24 万吨，变为 775.66 万吨，比 2023 年同期高出约 7%。其中，厂库减少了 7.57 万吨，社库则小幅回升了 2.33 万吨。热卷方面，近期供需结构变化较为平稳。周度产量减少了 6.93 万吨，达到 320.72 万吨。表观需求下降了 7.93 万吨，为 320.74 万吨。总库存与上周相比降幅有所减缓，下降了 0.02 万吨，为 413.81 万吨，相较于 2023 年同期超出 18%。主要的累库压力集中在社库端，处于中等偏高位水平，较上周增加了 0.38 万吨，达到 324.97 万吨。厂库小幅下降了 0.4 万吨，为 88.84 万吨。基于厂库绝对值偏低，部分地区热卷厂仍有较强挺价意愿。
据百年建筑数据显示，最近一周工地的资金到位情况出现下滑。在 6 月 18 日这个时间节点，样本建筑工地的资金到位率是 63.64%，与上周相比下降了 0.11 个百分点。其中，非房建项目的资金到位率为 66.07%，相较于上周下降了 0.13 个百分点；而房建项目的资金到位率为 49.88%，相比上周上升了 0.05 个百分点。部分地区反馈项目款项有拖欠情况，淡季需求又转弱，施工垫资的意愿比较淡。并且从反映基建实物工作量的水泥出库情况来看，呈现出季节性下滑态势。在 6 月 12 日到 6 月 18 日期间，全国水泥出库量为 395.35 万吨，环比减少了 1.27%，同比减少了 23.64%。值得关注的是，广东地区因持续降雨而受到影响。自 4 月起，下游施工进度受到了影响，价格持续下降，南北价差出现倒挂现象，南材北上的情况增多了。尤其是在近期，华东地区的到货量陆续增加日产螺纹钢材，在没有明显进行控产的情况下，这种情况或许会给区域市场价格带来压力。
全国主要高炉生产企业调查数据显示，5 月底时，螺纹钢的平均含税成本为 3638 元/吨日产螺纹钢材，相较于之前环比涨幅达到 3.7%，高炉的平均利润是-13 元/吨，与之前环比下降了 89 元/吨；热卷的平均成本是 3838 元/吨，环比增加了 3.4%，平均盈利为 33 元/吨，环比下降了 119 元/吨。此外，调坯轧钢企业的螺纹钢含税成本大概是 3680 元/吨，相比之前增加了 60 元/吨，盈利为 12 元/吨。从盈利率方面来看，到 6 月 21 日为止，钢厂的盈利率是 51.95%，周度环比增长了 2.17%，二季度钢厂的平均盈利率是 49%，比一季度的 26%要高很多，所以，当前钢厂减产的动力是不足的。
从铁水的数据以及高炉开工率来看，近期存在小幅增量的可能性。到 6 月 21 日时，铁水的日产连续两周上升到了 239.37 万吨。周度上相比之前增加了 0.63。月度同比增加了 3.14 万吨，与去年同期相比减少了 5.91 万吨。高炉开工率保持在 82.81%，周环比增长了 0.76%。根据 SMM 钢厂检修数据，本周高炉检修影响铁水量为 104.74 万吨，且环比上周影响量增加了 0.56 万吨。下周高炉检修影响铁水量预计是 91.12 万吨，环比本周会减少 13.62 万吨。这意味着下周铁水量存在继续回升的空间。建材检修的影响量相较于本周减少了 17.25 万吨。热轧检修量在环比上相较于本周减少了 9 万吨。
整体而言，当前的钢厂处于盈亏平衡状态。其减产的动力不足，不过铁水有稍微回升的空间。然而，随着淡季需求端的压力逐渐增大，到了 7 月中旬之后，传统的检修预计会回升。同时，还需要关注粗钢减产消息所带来的扰动。
综合来看，近期全国出现大范围暴雨天气，这对下游施工造成了影响。同时，高温天气也对下游施工产生了影响。从终端项目的资金情况方面来看，资金仍显不足。并且，淡季需求转弱的压力依然是比较明显的。在产量端方面，部分钢厂尚有微利，所以当前不存在明显的减产意愿。由于螺纹钢产量的绝对值处于低位，供需双弱的格局决定了当前螺纹钢的累库压力并不显著。热卷的排产相对较高，这使得库存去化持续放缓，社会库存的压力比厂库要高，而出口依然是关键的支撑因素。短期来看，成材库存的矛盾没有明显地变大。然而，随着淡季需求持续地下降，如果钢厂没有进一步地减产，供需之间的矛盾将会持续地累积，在现货市场中，暗中降价出货的情况比较多。短期内，盘面依然会承受压力，成本的支撑会向下移动，应该以震荡偏弱的态度来对待，后续需要关注宏观情绪的变化以及钢厂的减产情况。
