2025 年年初，中国钢铁行业正面临着前所未有的挑战。产量在下降，库存也在下降。二者双双走低，达到了近八年来农历季节性的最低水平。
春节前夕，电炉钢企业的日子较为艰难。因为亏损以及春节放假的缘故，产能利用率出现了大幅下降的情况，从 1 月初的大约 50%快速降低到 1 月 31 日的 5%左右，电炉钢的产量也大幅度减少了。在这个时候，钢厂的高炉虽然有盈利，但是盈利的额度非常小。另外，由于房地产等建筑业终端受到低温天气的影响，户外工地基本都停止了施工，建材的消费也迅速地下滑了。春节前，建筑钢材企业的螺纹钢周度产量为 174.73 万吨。近日，产量回升到了 183.8 万吨。然而，与去年农历同期相比金关钢材市场，仍下降了 8.15 万吨，降幅达到 4.25%。这是 2017 年以来农历同期的最低纪录。
所以螺纹钢社会库存累积幅度有限。2 月 7 日的时候，样本螺纹钢的总库存是 705.38 万吨。它比去年农历同期减少了 474.66 万吨。其降幅达到了 40.22%。并且这也是 2017 年以来农历同期的最低值。
螺纹钢主要依靠房地产和基建行业进行消费，而这两个行业受气温的影响较为显著。一般情况下，在 3 月和 4 月，气温开始回暖，消费会大量地释放出来，从而形成“金三银四”的高峰。通过对近六年的数据进行分析可以看出，全国主流建材贸易商在 3 月的日均建材成交量比 2 月增长了 128%，4 月的日均成交量比 3 月增长了 16.2%。当下房地产市场呈现分化态势。一线和热门二线城市的新房销售价格已经企稳。而三四线城市的新房销售价格仍未企稳。预计在一季度，房地产的新开工面积和施工面积将会继续下降。同时，消费的回升幅度也非常有限。
百年建筑网调研统计显示，到 2 月 6 日时，全国有 13532 个工地。这些工地的复工率低于去年同期水平金关钢材市场，为 7.4%；劳务上工率也低于去年同期，为 11.8%；资金到位率同样低于去年同期，为 19.6%。这将会对消费释放的进度产生影响，后续工地的复工情况需要持续予以关注。
有积极的信号存在。在 1 月 23 日至 2 月 5 日这段时间里，新增了 8 座高炉进行检修，并且还有 8 座高炉按照计划恢复生产。前期复产的高炉产量继续释放。本期高炉的开工率保持在 77.98%。产能利用率从 84.64%上升到了 85.76%，提升了 1.12 个百分点。247 家钢厂的高炉日均铁水产量从 225.45 万吨增加到了 228.44 万吨。“金三银四”钢材消费旺季临近，钢厂开始复产且复产数量增加，高炉产能利用率出现回升，这会带动铁矿石、焦煤、焦炭等原料的消费增长，而原料价格保持坚挺，能够对钢材成本起到支撑作用。
当前，螺纹钢市场呈现出低产量、低库存以及低消费的“三低”态势。“金三银四”的消费旺季即将到来，消费环比出现回升，这会促使钢厂高炉产能利用率得以提升，原料消费也会随之增加，从而对钢材价格起到支撑作用。然而，需要留意的是，在 2024 年，中国出口至美国的钢材所占比例不足 1%，关税所产生的影响非常小。另外，3 月初召开的全国两会让市场拥有了乐观的政策预期。然而，房地产市场还没有完全稳定下来。节后，工地的复工率以及资金的到位率都不如去年同期。消费的回升程度受到了很大的限制。基差比较小，这也抑制了价格上涨的空间。综合各种情况来看，后期钢材市场可能会呈现出偏强震荡的态势。
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