预警色标：蓝色
市场回顾：期螺合约偏弱震荡，各地报价小幅下跌；
成本分析：焦炭十轮提降落地，进口矿价震荡下行；
供需分析：高炉开工环比上升，铁水产量小幅增加；
宏观分析：全国两会正值召开，政策释放积极信号。
下周国内钢市将会如何演绎呢？[][][]
一、行情回顾
1、西本钢材指数
本周国内建筑钢材的行情呈现弱势下跌的态势。到了 3 月 7 日的时候，西本指数的数值为 3510，与上周相比，环比下跌了 50。
2、全国市场方面
区域来看：
上海市场：本周上海建材价格有小幅下跌的情况，下跌幅度累计达到 40 元/吨。上半周期间，期螺合约呈现弱势下行的态势，终端需求比较疲软，市场情绪不太好，主流报价接连出现了小幅松动的现象；下半周的时候，市场进行了限产方面的炒作，并且叠加社会库存处于拐点这一因素，期螺合约曾一度出现反弹，报价也略有回涨，然而随后期螺再次回落，市场报价又再次出现了松动。库存方面：螺纹的主要库存为 45.28 万吨，上周的库存是 45.28 万吨加上 1.37 万吨。由于供需表现较弱钢材价格行情最新报价，市场操作比较谨慎，所以预计下周上海建材的行情主要是震荡整理的态势。
杭州市场情况如下：本周杭州的建材行业出现震荡下跌的态势，累计下跌幅度为 50 元/吨。终端资金方面依旧比较紧张，部分工地的进展较为缓慢，采购需求的力度存在一定限制。同时，空头对盘面进行打压导致其下行，市场情绪不佳，商家采取小幅跌价的方式进行促销，从而带动了报价呈现弱势走低的态势。在库存方面，杭州的螺纹主要库存为 111.19 万吨，与上周相比环比下降了 0.81 万吨。考虑到政策信号是利好的，采购需求比较有限，库存正处于拐点，预计下周杭州的建材行情会呈现出震荡且趋强的运行态势。
北京市场本周的建材价格呈现震荡回落的态势，下跌幅度在 20 到 30 元/吨。因为两会召开，北京周边的终端刚需有所减弱，再加上期货震荡下跌，导致市场心态偏弱，现货价格开始逐步回调。到了下半周，由于政策陆续释放出利好消息，市场的跌势逐渐停止，部分低价资源还反弹了 10 到 20 元/吨。在库存方面，北京的螺纹主要库存约为 85 万吨，比上周增加了 1 万吨。考虑到刚需没有达到预期，部分商家以低价进行货物销售，预计下周北京建材行情主要是以窄幅震荡整理的态势为主。
二、成本分析
1、原材料
本周国内主要原料呈现出不同的表现。具体而言，进口矿的价格呈现出弱势下行的态势；钢坯的行情处于震荡状态且出现下跌；国产矿在窄幅范围内进行调整；焦炭经历了十轮提降并最终落地；废钢的价格处于震荡状态且较为偏弱。从不同品种来看：
钢坯市场情况如下：本周国内钢坯呈现震荡且下跌态势。在发稿时，唐山普方坯的含税价格为 3060 元/吨，与上周相比下跌了 30 元/吨。从库存方面来看，唐山主要仓储的库存为 105.27 万吨，比上周减少了 1.29 万吨。在两会期间，由于北方出现重污染天气而执行了减排措施，同时还进行了安全生产检查，这导致坯料的上下游供需都比较弱，市场上的交易相对较为冷清。考虑到库存环比有小幅下降的情况，以及市场操作较为谨慎等因素，预计下周国内钢坯行情将以震荡调整为主。
焦煤市场情况如下：本周国内焦煤市场的跌势有所减缓。主产地的主要煤种价格下跌了 20 至 50 元/吨。因为亏损面在扩大，所以下游焦企的减产力度加大了。焦煤的刚需持续减弱。与此同时，双焦期货盘面还在继续下跌。市场上看跌的心态依然存在。中间贸易环节持观望态度的较多。在山西主产地，低硫主焦的价格跌至 1250 至 1300 元/吨。考虑到焦煤供需处于宽松状态，其价格依然承受着压力。预计在下周，国内的焦煤市场将会以偏弱运行为主要态势。
焦炭市场方面：本周国内焦炭在连续进行十轮提降之后，目前处于暂稳运行的状态。正值两会期间，各地在安监和环保方面的管控变得更加严格。部分地区的焦化企业生产受到了一定程度的限制，有一些焦企由于出现亏损而被迫进行减产。因此，焦炭的产量继续呈现出小幅回落的态势。同时，钢厂的生产也受到了限制，厂内的原料消化相对较为缓慢，部分钢厂对于原料仍然采取控量采购的方式。在供需双弱的态势下，市场情绪较为低落。同时，下游焦煤尚未止跌。基于这些因素，预计下周国内焦炭市场将稳中趋弱运行。
废钢市场本周的情况是：国内废钢市场呈现震荡走弱的态势，下跌幅度在 10 到 50 元/吨之间。在两会期间，各地的环保安检监管变得更加严格。部分地区的钢厂减产情况较为明显，这导致废钢钢需出现回落。同时，由于钢价回调，收废价也承受着回调的压力。其中，华东地区主要钢企的收废价下调了 30 到 50 元/吨，整体下跌 10 到 30 元/吨。北方的唐山等地减产明显，价格也因此承压下调 30 到 50 元/吨。考虑到废钢资源较为紧张，这对价格起到了一定的支撑作用。预计在下周，国内废钢市场将会以窄幅震荡的态势为主进行运行。
铁矿市场情况：本周进口矿的行情呈现偏弱且下行的态势。在发稿时，青岛港 61.5%PB 粉的报价为 773 元/吨，与上周相比下跌了 32 元/吨。从港口方面来看，主要港口的矿石库存为 14580 万吨，相较于上一周减少了 644 万吨。北方的部分矿区受到政策性的管控，其生产节奏有所放慢，多数矿企的出货情况较为一般，主要是以挺价并持观望态度为主。进口矿受到连铁盘面下跌的影响，同时钢企有意控制采购量，所以矿商报价比较积极。考虑到近期港口到货较少，再加上市场炒作限产以及矿商操作谨慎等因素，预计下周进口矿行情会震荡且略弱地运行。
三、供给和需求分析
从社会库存方面来看，全国主要样本城市的螺纹钢累计库存为 633.93 万吨，并且周环比增加了 1.65 万吨；线材的累计库存是 108.56 万吨，周环比增加了 3.82 万吨；五大钢材品种的累计库存为 1348.37 万吨，周环比下降了 2.35 万吨。
四、宏观信息
1、2025年GDP预期目标增长5%左右
拟安排地方政府专项债券 4.4 万亿元，比上年增加 5000 亿元，创造历史新高。
2、2月多地楼市成交升温
2025 年经历了“开门红”后，房地产市场在今年 2 月保持着良好态势。多家机构所发布的数据表明，今年 2 月，北京、上海、广州、深圳这四个一线城市的商品房成交量处于稳定且有上升的状态，其中二手房交易升温的幅度较为显著。杭州、福州、合肥、青岛等二线城市发布的数据显示，这些城市的楼市交易正在呈现升温的趋势。
3、解决民营企业融资难、融资贵问题
2025 年 2 月 28 日，中国人民银行参与了相关活动。全国工商联也参与其中。金融监管总局同样参与。中国证监会也参与了。国家外汇局也参与了。他们联合召开了金融支持民营企业高质量发展的座谈会。会议着重强调，各方需增强协同联动的力度。要推动完善融资配套机制。需下大气力去解决民营企业融资难的问题。需下大气力去解决民营企业融资贵的问题。共同营造出更优良的民营企业发展环境。
4、今年地方政府债券发行已超2万亿
地方政府公开发债数据显示，到今年 3 月 3 日为止。全国发行了地方政府债券大概 2.1 万亿元。其中在前两个月，全国发行的地方政府债券约为 1.9 万亿元。与去年同期相比，增长了约 97%。地方政府债券的发行速度与去年同期相比有明显提升。
5、前2月中国出口钢材1697.2万吨
海关总署数据表明，2025 年 1 至 2 月期间，中国出口钢材的累计数量为 1697.2 万吨，与去年同期相比增长了 6.7%。1 至 2 月，中国进口钢材的累计数量是 105.0 万吨，和去年同期相比下降了 7.2%。1 至 2 月，中国进口铁矿砂及其精矿的累计数量为 19136.1 万吨，同比下降了 8.4%。1 至 2 月，中国进口煤及褐煤的累计数量是 7611.9 万吨，同比增长了 2.1%。
五、综合观点
上半周，很多地方遭遇了“倒春寒”，气温急剧下降，雨雪的情况增多了，户外的施工以及运输都受到了限制，再加上美国加征了 20%的关税，资本为了避险而进行空头打压，期货螺纹钢下跌影响了市场的信心，市场报价呈现弱势下跌的态势；下半周，有传言说限产，这一度提振了市场，盘面出现了上涨，出货的情况也略有好转，然而，这些消息并没有可靠的来源，盘面再次反转下跌，市场报价处于弱稳整理的状态。下周国内的钢市将会如何演绎呢？从具体情况来看，在供应端方面，钢企的盈利率为 53.25%，并且周环比提升了 3.03%；高炉的开工率是 79.51%，周环比增加了 1.22%。在需求端，终端的开工处于缓慢上升的态势，前 2 个月钢材的出口同比增长了 6.7%，家电的出口同比增长了 9.4%。本周正值两会召开，从综合情况来看。政策释放出了积极的信号，其中财政政策会更加积极。在终端方面，由于受到资金偏紧的影响，部分工程的进度较为缓慢，采购需求的表现也较为一般。另外，社会库存处于一个拐点，这为市场提供了一定的信心。外部环境较为错综复杂，供需两端的表现未达到预期，多空之间进行着博弈，盘面也处于震荡状态。基于这些情况钢材价格行情最新报价，我们对下周的市场行情持中性评价，也就是蓝色预警。具体而言，西本钢材指数下周将会在 3460 元到 3560 元这个区间内运行。
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