本期导读：
行情：旺季需求预期偏弱，五月钢价高位回落
供给：粗钢日产继续回升，社会库存持续下降
需求：地产投资增幅放缓，制造投资改善上行
成本：焦炭上涨一支独秀，矿石废钢弱势整理
宏观：四月经济整体平稳，货币政策总体宽松
5 月份终端用户采购的总体需求情况还可以。部分钢企的生产因为受到环保方面的限制。社会现货库存已经连续 11 周处于下降状态。不过，多数商家在考虑到钢价上涨之后会获利然后进行套现。同时，房地产投资增速环比出现了下滑，高温多雨的天气对户外施工不利，还有中美贸易摩擦存在不确定性等因素。这些因素导致 5 月份国内钢价出现了连续下跌的情况，也使得未来钢价的风险在一定程度上得到了释放。此基础上，国内钢价基本面情况尚可。梅雨季节来临，雨水较为充足。预计 6 月份中上旬，钢材价格主要以震荡调整为主。之后，到 6 月下旬，年中结算资金面偏紧，各地社会库存积压的情况出现反转且增多，钢价整体表现较弱，价格将主要以弱势下跌为主。
行情回顾：5月钢价高位回落
一、行情回顾篇
4 月份国内钢价持续冲高并向上运行。到 5 月初，国内钢价上涨幅度达到 600 元/吨。国内钢价基本回升至年后的高点水平。钢厂利润再次达到年内新高。市场贸易商获利丰厚，出货意愿增强。高位多雨天气影响了采购需求，使其趋弱。5 月份钢价出现高位回落。5 月 25 日时，钢材指数处于 4110 元/吨。此价格比上月末下降了 90 元/吨，月环比跌幅是 2.14%。与去年同期相比，价格上涨了 120 元/吨，同比涨幅为 3%。4 月 24 日，螺纹钢期货主力合约的收盘价格是 3583 元/吨。该价格比上月末降低了 10 元/吨，月环比跌幅为 0.28%。本月期货盘面表现较弱，现货盘面表现也较弱。现货的跌幅比期货的跌幅大。这显示出当前市场中，远月期货的价差正在相应地收缩。
同时，下游用户放缓了采购节奏。与此同时，1 至 4 月期间，房地产开发投资和基建投资的增速都在回落。黑色系品种的期货呈现空头态势，且走势强劲而弱势下行。从中长期来看，市场中的产业置换使得电弧炉增产并投放，这导致了钢市表现出弱势运行的状态。但从短期方面来看，基本面的各项指标没有出现明显的转变，宏观面的各项指标也没有发生明显的转变。同时，社会现货库存连续 11 周下降，并且下降幅度超过了预期。这些情况对市场仍然起到了很好的支持作用。
综上，5 月份国内钢价出现下跌。那么，2018 年 6 月的钢价走势如何呢？5 月份钢市库存一路下降，6 月份会继续降低吗？各地环保限产政策持续发力，对供应会形成明显抑制吗？铁矿石和焦炭价格表现怎样呢？带着诸多问题，一起来看 2018 年 6 月国内钢材行情分析报告。
供给分析：社会库存大幅下降
5月社会库存持续大降
4月粗钢日产继续上升
4月钢材出口量继续上升
下月钢材产能释放预期
二、供给分析篇
1、国内钢材库存现状分析
监测库存数据表明，到 5 月 25 日这一时间点，国内主要钢材品种的库存总量是 1134.12 万吨。4 月末时的库存总量比 5 月 25 日的库存总量多 276.33 万吨，降幅为 19.59%。与去年同期相比，库存总量增加了 100.27 万吨，增幅是 9.7%。螺纹库存为 566.48 万吨，线材库存为 164.93 万吨，热轧库存为 206.06 万吨，冷轧库存为 112.31 万吨，中板库存为 84.34 万吨。4 月末相比，螺纹库存下降 24.58%，线材库存下降 22.87%，热轧库存下降 14.44%，冷轧库存下降 3.88%，中板库存下降 3.94%。本月主要有以下情况：螺纹库存降幅较大，线材库存降幅较大，热轧库存降幅较大。尤其要指出的是，螺纹钢连续九周库存降幅都在 40 万吨以上。相对而言，冷轧库存降幅相对较小，中板库存降幅也相对较小。
中钢协数据显示，从钢厂库存方面来看。截止到 5 月上旬末，重点企业的钢材库存是 1361 万吨。与上一旬相比，增加了 117.16 万吨，增幅为 9.42%。和 4 月上旬末相比，减少了 77 万吨，降幅是 5.35%。和去年同期相比，减少了 7.4 万吨，降幅为 0.54%。整体而言，钢厂库存相对偏低，这为钢厂挺价提供了有力的支撑。上月市场库存和钢厂库存合计为增加 191 万吨。
2、 国内钢材供给现状分析
国家统计局数据显示，从钢厂生产情况来看，2018 年 1 至 4 月份，我国粗钢产量为 28897 万吨，同比增长 5%；生铁产量为 23878 万吨，同比下降 1.2%；钢材产量为 33734 万吨，同比增长 5%。4 月份我国粗钢产量为 7670 万吨，同比增长 4.8%；生铁产量为 6311 万吨，同比下降 0.4%；钢材产量为 9227 万吨，同比增长 8.5%。4 月份粗钢日均产量是 255.67 万吨，较 3 月份日均产量增长 7.13%；生铁日均产量是 210.37 万吨，较 3 月份日均产量增长 7.86%；钢材日均产量是 307.57 万吨，较 3 月份日均产量增长 6.21%。中钢协数据显示，2018 年 5 月上旬，96 家重点监测的钢铁企业（集团口径）的日产量为 194.33 万吨，旬比有所增加，增加幅度为 1.74%。
3、国内钢材进出口现状分析
海关总署数据显示，从钢材进出口数据来看，2018 年 4 月我国出口钢材 647.6 万吨。4 月出口钢材量较上月增加 82.5 万吨。4 月出口钢材环比增长 14.6%。4 月出口钢材同比下降 0.2%。1 至 4 月我国累计出口钢材 2162.4 万吨。1 至 4 月累计出口钢材同比下降 20.1%。1 至 4 月累计进口钢材数量同比下降了 1.3%。
4、下月钢材供给预期
综合来看，1 至 4 月份全国平均每天生产粗钢 239.53 万吨。这创了历史同期的最高值，相当于一年能生产粗钢 8.74 亿吨。其中 4 月份粗钢每天的产量是 255.67 万吨。这个产量已经超过了去年 10 月份采暖季限产前的水平。当前，钢厂的利润依然处在高位。随着钢厂高炉开工率不断提升，预计 5 月份粗钢的产量将会进一步上升。
需求分析：终端需求快速释放
5月钢材需求明显放缓
预计6月钢材需求总体偏弱
三、 需求形势篇
1、国内钢材销量走势分析
5 月份国内需求有小幅放缓的情况。其一，房地产开发投资的同比增速出现回落，并且房地产数据整体呈现滑坡态势；其二，5 月份全国高温多雨天气不断增多，这干扰了终端户外的施工进度以及资源的运输。在 5 月份，终端需求呈现出逐周逐渐变弱的态势，整个月里，通过西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量大幅度减少。房地产投资增速出现回落，主要是因为钢厂库存降幅减缓，以及受到季节性天气因素的干扰等，这些因素使得国内钢市后期需求蒙上了阴影。
2、国内建设投资额度分析
4 月份，房地产开发投资增速有一定程度的回落。然而，开发投资额仍处在较高的水平。主要缘由在于 3 月份房地产开发投资增速过高，甚至达到了三年以来的增速峰值，这使得 4 月份的开发增速显得有些黯淡。新开工面积保持着较快的增长态势。但地产销售面积持续回落，销售对投资的引领作用在逐渐减弱，补库存和租赁房将成为地产投资的有力支撑力量。近期，住建部再次下发房地产相关通知。此通知强调要始终坚持房地产调控目标，不能动摇，并且在调控力度上不能放松。在监管层的督促之下，土地出让的条件变得越来越苛刻，拿地的成本持续处于高位，同时销售面积也出现了下滑等情况。这些因素导致后续的房地产投资可能会呈现出缓慢回落的态势，其节奏会比较平缓。
4 月份，制造业投资数据有明显改善。一季度制造业投资明显回落，可能是受限产、企业复工较慢以及去年底和今年初企业融资条件恶化等因素的拖累。随着企业陆续复工，企业融资条件逐步得到改善，这些都有利于制造业投资的修复。另外，5 月份增值税减税政策落地，对制造业会有好处。
3、下月钢材需求预期
今年市场需求释放滞后于预期，市场需求提速起始于 3 月下旬，且贯穿整个 4 月份。高频数据表明，4 月份钢材的成交量和出库量都呈现出超季节性的态势。在 3 月 30 日至 4 月 27 日这段时间内，螺纹钢库存连续五周的降幅都在 55 万吨左右。进入 5 月份后，全国气温显著回升，长江中下游以及华南等地区的降水增多，终端工程的户外施工受到了影响。从 5 月份中上旬螺纹的销量情况来看，连续三周库存的降幅大约为 48 万吨。由此可以看出，下游的采购需求出现了减弱的情况。并且，6 月中旬将会迎来炎热的天气以及梅雨季节，再加上农忙时节和年中资金紧张的状况，市场的需求将会进一步减弱。
成本分析：原料价格表现不一
5月焦炭原料上涨，废钢矿石略有趋弱
主要区域钢材出厂价格分析
下月钢材成本走势预测
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
5 月原料价格呈现出不同的表现。在这些原料中，焦炭价格开始了五轮上涨的态势。国产矿价格保持着平稳的状态。进口矿价格和钢坯价格在窄幅范围内进行震荡盘整。而废钢价格则处于震荡且下跌的情况。西本新干线监测数据显示，5 月 25 日时，唐山地区普碳方坯出厂价格为 3620 元/吨，且与上月末价格相同；江苏地区废钢价格是 2320 元/吨，相比上月末未涨未跌；山西地区二级焦炭价格是 1900 元/吨，比上月末涨了 350 元/吨；唐山地区 65 - 66 品味干基铁精粉价格为 645 元/吨，较上月末涨了 10 元/吨；普氏 62%铁矿石指数为 65.15 美元/吨，相较上月末下跌了 0.2 美元/吨。
从品种方面来看，5 月份国内市场的钢坯价格处于震荡盘整状态。成品材价格先涨后回落，然而调坯轧材企业的盈利依然较为良好。每日钢坯的成交出库量情况较好，唐山地区的钢坯库存总量在逐日减少，资源已经处于偏紧的局面。根据本网的监测数据表明，截至 5 月 25 日，唐山地区的钢坯库存统计为 38.87 万吨，与 4 月末相比下降了 29.23 万吨。其中，唐山象屿正丰库的钢坯库存降到了 20.9 万吨。因为后期成品材市场价格下跌，调坯轧材企业的利润被压缩，钢坯的供应和需求都在减少。所以预计，下个月钢坯市场价格将呈现震荡偏弱的态势。
5 月份国内焦炭价格表现突出。部分地区因环保原因，焦化企业和钢铁企业的生产受到限制。节后一直下跌的焦炭2025 年钢材价格走势预测，在进入 5 月份后开始持续上涨。到 5 月 21 日为止，国内焦炭价格已经完成了四轮涨价。5 月 23 日开始，山东、河北、东北以及山西等地的焦炭采购价提升了 100 元/吨。国内焦炭的第五轮涨价已经启动，在这些地区中，山东地区的焦炭累计涨价 350 元/吨，而其他涨幅较小的焦企也上涨了 250 元/吨。当下，徐州地区的焦化因为环保问题还没有恢复，山东上合峰可能引发的限产情况，还有后期雨水较多对运输产生的影响，使得近期山东和江苏的钢企提前积极地进行备货。短期内焦炭价格保持着强劲的势头。成品材价格持续处于弱势并回落。部分焦化企业开始复产，供应量有所增加。预计在下个月，国内焦炭价格将会从上涨的态势转变为趋弱的态势。
5 月份国内废钢市场呈现弱势下跌态势。到 5 月 23 日时，累计下跌达到了 90 元/吨。4 月份，由于国内钢价大幅上涨，电炉生产对废钢的需求量明显释放出来，废钢供应商纷纷将售价抬高。在 4 月中旬至 5 月初这段时间，国内废钢的采购价普遍上涨，上涨幅度在 70 元/吨到 100 元/吨之间，并且江苏地区的废钢采购价曾一度高达 2410 元/吨。然而，5 月份国内成品材价格出现反转并下行。以华东地区钢价为例，其累计下跌幅度超过了 200 元/吨。由于挤压后电炉生产难以获得利润，钢厂采购废钢的积极性明显降低。跌价的废钢供应商对后期市场持不乐观态度。这些因素使得国内废钢价格连续下跌。预计下个月国内市场废钢价格将维持弱势下跌的态势。
5 月国内铁精粉价格保持平稳态势。河北、东北等地的部分矿区，由于环保限产以及钢企增产等因素，铁精粉价格有小幅上涨，每顿上涨 10 元。5 月份钢企盈利状况良好，高炉开工率持续上升，推动了国内矿需求的提升。然而，由于港口库存处于高位且承受压力，废钢需求的上升压缩了矿石需求，所以多数钢企不接受矿石价格的上涨。随着钢市行情变弱，预计下个月国内矿价格将会呈现弱势且趋于下跌的态势。进口矿价格呈现先涨后跌的态势。到 5 月 24 日时，普氏 62%进口矿指数的报价为 65.15 美元/吨。此价格与上月末相比，下跌了 0.2 美元/吨。当下，全国主要港口的矿石库存约为 1.57 亿吨。和 4 月末相比，库存下降了约 2000 万吨。近期矿石 1809 主力合约处于承压下行态势，下游成品材的需求有所减弱，5 月中下旬外矿价格连续下跌，由此预计 6 月份进口矿价格会在 60 美元/吨这个范围上下波动。
5 月中上旬，BDI 指数保持着 4 月份的上涨态势。5 月中下旬，BDI 指数开始掉头并且加速下跌。因为 4 月份海运业务有所增加，所以 BDI 指数的点位持续大幅度上涨。从 4 月初一直到 5 月中旬，BDI 指数大幅上涨了 524 点。后因铁矿石运输减量而受累，中美等贸易摩擦导致出口遇阻，还有黑色系成品材价格下跌等情况的影响，从 5 月 15 日到 23 日，BDI 指数反转且加速下跌，创出四个月以来的最大跌幅。截止到 5 月 23 日，BDI 指数收于 1162 点，相较于上月末下跌了 179 点。当前的 BDI 点位不算低，预计下个月 BDI 指数依然会有下行的压力。
2、主要区域钢材出厂价格分析
本月国内板材龙头企业宝钢出台 6 月份价格政策，对 6 月份碳钢厚板、热轧板卷和酸洗上调 100 - 150 元/吨；武钢出台 6 月份价格政策，对热轧板卷上调 150 元/吨，对线材和型材上调 50 元/吨；鞍钢出台 6 月份价格政策，对中厚板、热轧板卷、酸洗等上调 200 - 220 元/吨，对螺纹和线材上调 100 - 180 元/吨；首钢出台 6 月份价格政策，对热轧板卷和酸洗板上调 100 元/吨；太钢出台 6 月份价格政策，对中厚板上调 100 元/吨；攀钢和本钢价格政策不变。板材企业的订单情况整体表现良好。从建筑钢材钢厂的调价情况来看，那些每日都进行调价且调价较为频繁的钢厂，在上旬大多是进行补跌操作，到了中旬价格处于盘整状态，下旬价格则呈现出弱势下调的态势。以江苏地区的主导钢厂沙钢的价格政策为例，在 5 月上旬，价格上调了 130 元/吨，中旬上调了 70 元/吨，下旬维持平盘状态，目前沙钢的出厂价格已经高于市场价格，由此可以推断出 6 月份沙钢的出厂价格将会有下调的空间。
3、下月钢材成本预期
4 月中旬中焦协召开了会议，会议得出一致结论。该结论要求焦化企业进行常态化限产，限产比例为 15%；在特殊时期，限产比例为 30%。其中，徐州地区因环保原因限产 70%。随后，焦炭价格连续经历了五轮上涨。焦炭价格的上涨助推了钢厂的成本价格，使其趋于升高。不过，后期需求放缓，焦炭价格将会有所回调。国内矿价格当前保持平稳态势。进口矿接连呈现下跌走势，由于港口矿石库存承受压力。预计下个月国内外矿价格将会进行弱势调整。废钢价格也出现了回调情况。钢坯价格在窄幅范围内震荡整理。从钢厂价格方面来看，当下各地主要钢厂价格与市场价之间已经出现倒挂现象。后期下游需求的情况并不乐观。后期出厂价必定会进一步下调，以贴近市场价。综合来看，下月钢厂成本将以下降为主。
宏观经济：政策释放宽松信号
宏观经济数据分析
宏观经济走势预测
五、宏观分析篇
一、房地产开发投资增速放缓，住建部多市约谈监管加强
5 月 15 日，国家统计局公布了 2018 年 1 至 4 月份全国房地产开发投资及销售的情况。数据表明，1 到 4 月份，全国房地产开发进行投资，商品房的销售面积以及商品房的销售额，都呈现出与去年同期相比上涨的态势。在房地产市场保持平稳态势的同时，资金方面的变动引起了人们的关注。数据表明，1 至 4 月份期间，全国房地产开发方面的投资为 30592 亿元。与去年同期相比，名义上增长了 10.3%。并且，其增速比 1 至 3 月份降低了 0.1 个百分点。分析表明，4 月 18 日央行实施降准，释放出 4000 亿元的增量资金。然而，这并未对房地产行业的资金紧张状况起到缓解作用。1 至 4 月信贷增速呈现下滑态势，这意味着以金融去杠杆为目标2025 年钢材价格走势预测，针对房地产的信贷定向紧缩仍在持续推进。流向房地产的资金闸门正在逐渐变小，与此同时，资金的使用成本也在持续上升。近期，住建部先后约谈了 12 个城市。接着，住建部二次下发通知，强调房地产调控目标不能动摇，力度不能放松。同时，住建部还提出了一系列具体措施。随后，很多地方发布了新的政策，多地的楼市再次进入了调控的密集时期。总体而言，在以“稳”字为首要目标的情况下，楼市调控的总体走向不会有所松懈。并且，随着金融去杠杆步入到下半场阶段，房地产资金紧缩的态势也会持续保持下去。未来，全国房地产开发投资保持两位数的高增长态势恐怕将难以一直持续下去。
二、国务院增值税税改释放红利，压减审批时间优化营商环境
5 月 1 日开始，为了深化增值税改革，我国推出了三项措施。一是将 17%的增值税税率下调 1 个百分点；二是将 11%的增值税税率下调 1 个百分点；三是统一增值税小规模纳税人的标准。国家税务总局今日公布的数据表明，到 5 月 1 日 17 时为止，各个省份都顺利地完成了税率调整后的发票开具工作。深化增值税改革取得了“首战告捷”的成果，改革的整体运行状态平稳。全国一共开具了 215 万份发票，开票金额为 138 亿元。实施该改革后，全年将会为市场主体减轻税负超过 4000 亿元，无论是内资企业还是外资企业，都将获得同等的受益。5 月 2 日，国务院常务会议明确提出要求，要把企业开办时间以及工程建设项目审批时间压减到一半以上，以此来进一步对营商环境进行优化。5 月 3 日，财政部发布了《关于加强地方预算执行管理，加快支出进度的通知》，通知要求加快下达转移支付预算，抓紧将年初未分配到部门和下级财政的预算进行细化落实，推动财政存量资金的统筹使用。此前央行有降准的举措，并且中央政治局会议又重新提及要持续扩大内需。从这些情况来看，近期在货币政策方面和财政政策方面都释放出了宽松的信号，这对市场信心将会起到较强的提振作用。
三、4月人民币贷款增加1.18万亿元 信贷增速保持稳定
5 月 11 日，中国人民银行发布了金融统计数据。此数据显示，4 月的人民币贷款增加了 1.18 万亿元。与去年同期相比，多增加了 797 亿元。专家指出，信贷的增速保持着稳定的状态。并且，金融对实体经济的支持力度进一步得到了加强。统计数据报告显示，4 月末时，广义货币（M2）的余额为 173.77 万亿元。其同比增长了 8.3%。增速相较于上月末提高了 0.1 个百分点，与上年同期相比则低了 1.5 个百分点。另外，在 4 月末，本外币贷款余额是 131.7 万亿元，同比增长 11.9%。月末时，人民币贷款余额为 126.16 万亿元，它同比增长了 12.7%。其增速与上月末相比低 0.1 个百分点，与上年同期相比低 0.2 个百分点。具体情况来看，在 4 月份，以个人住房按揭贷款为主的住户部门中长期贷款增加了 3543 亿元，以实体经济贷款为主的非金融企业及机关团体贷款增加了 5726 亿元。4 月时，人民币存款增加了 5352 亿元，与去年同期相比多增加了 2721 亿元。在这当中，住户的存款减少了 1.32 万亿元，非金融企业的存款增加了 5456 亿元，财政性的存款增加了 7184 亿元，非银行业金融机构的存款增加了 3618 亿元。当下，市场的金融流动性整体上是稳定的，能够为实体经济的发展提供保障。
国际市场：5月国际钢价涨跌互现
国际主要钢材市场分区域分析
国际钢材市场下月将震荡调整
六、国际市场篇
综合处理的数据（如上表）显示，5 月份国际钢市的情况各不相同。美洲市场处于稳定状态但有下降趋势；欧洲市场下降态势较为明显；亚洲市场的波动幅度较窄。具体数据情况如下：
螺纹钢价格呈现涨跌交替的态势。在欧美市场方面：5 月与 4 月同期相比，美国钢厂价格未发生变动，进口价格下降了 17 美元/吨。同一时期，欧盟钢厂价格下降了 27 美元/吨，进口价格下降了 7 美元/吨，德国市场价格下降了 29 美元/吨。
另外，中东的进口价格下降了 5 美元/吨，土耳其的出口价格下降了 5 美元/吨，独联体国家的出口报价上升了 5 美元/吨。
方坯价格呈现窄幅波动态势。5 月份与 4 月同期相比，土耳其的出口报盘（以 FOB 价计）下降了 10 美元/吨。独联体的出口黑海报盘（以 FOB 价计）上升了 15 美元/吨。在此期间，中东市场的进口价降低了 20 美元/吨。东南亚的进口（以 CFR 价计）价格上涨了 10 美元/吨。
当前全球经济贸易摩擦处于持续状态。美国以及巴西等部分国家在近期针对我国出口钢材展开了反补贴调查。这一调查将会对国内钢材的出口需求产生影响。预计在 2018 年 6 月份，国际钢价将会主要呈现出震荡调整且趋弱的态势。
七、综合观点篇
全面总结 2018 年 5 月份的报告内容。分析得出，6 月份在国内钢价方面，其基础运行条件如下：
其一，从需求层面来看。今年的需求释放有所延后，市场需求的放量时间是从 3 月底到 5 月初。北方地区的需求开始加速启动，华东、华中等众多工地也纷纷开始抢工期，并且此时的气温适宜，属于一年中的施工旺季。5 月份之后，全国大范围迎来了高温天气，部分地区的最高气温超过了 35℃，长江中下游以及华南等地的雨水明显增多，这给户外施工和资源运输都带来了干扰。1-4 月份，房地产开发投资增速呈现环比回落的态势；政府采取了规范清理 PPP 项目以及规范地方举债融资行为等举措；住建部约谈了多个省市并且下放了通知，强调楼市调控政策等，这些行为对下游需求增速产生了一定的影响。6 月份处于传统的需求淡季，天气和资金依然是对需求产生制约的因素，从需求层面来看，预计会呈现弱势表现。
其二是供给层面。近期生态环境部针对《钢铁企业超低排放改造工作方案》进行了征求意见。征求意见稿表明，要重点推动粗钢产能在 200 万吨及以上的钢铁企业开展超低排放改造工作。目标是力争在 2020 年底前完成 4.8 亿吨钢铁产能的改造，在 2022 年底前完成 5.8 亿吨的改造，在 2025 年底前完成大约 9 亿吨的改造。国家发展改革委日前公布了钢铁行业化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃的专项抽查公开举报方式。并且决定在 2018 年 5 月 22 日至 6 月 15 日期间，组织 8 个抽查组前往 21 个省（区、市）开展钢铁行业化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃的专项抽查。上合峰会 6 月份在青岛举行。周边划分了三个区域，分别是核心区、严控区、管控区。这三个区域内涉及污染的企业将会停产和限产。石化、钢铁、化工、焦化、水泥等重点行业也将采取限产、限污或停产措施，期限从 5 月 25 日开始至 6 月 15 日结束。
其三是成本因素。5 月份全国焦炭价格经历了五轮上涨，铁矿石价格处于弱势震荡状态。由于市场钢价下跌，钢企的盈利水平随之收窄。到 5 月 25 日为止，西本钢材指数比上月末下跌了 90 元/吨，同期成本指数上涨了 163 元/吨。在江苏地区，螺纹钢生产企业的平均吨钢毛利为 1039 元/吨，与上月末相比减少了 197 元/吨。成本对钢价的支撑力度是有限的。
其四、宏观因素方面。5 月 20 日凌晨，中美进行了双边经贸磋商并发表联合声明。此轮磋商的最大成果在于双方达成一致，决定不开展贸易战，同时停止相互加征关税。并且，中美双方还将在能源、农产品、医疗、高科技产品以及金融等领域加强贸易合作。近期中共中央政治局会议着重指出：要全力开展“三大攻坚战”，要注重对预期进行引导，需将加快调整结构与持续扩大内需相互结合，以此来保持宏观经济的平稳运行。同时，要进一步深化供给侧结构性改革，更多地借助市场化法治化的手段去化解过剩产能。从这些方面可以看出，中美贸易实现了“停战”，国内外的贸易环境变得平缓，在深化供给侧改革以及化解过剩产能等宏观政策层面上，依然保持着良好的态势。
综上，5 月份终端用户采购总体需求情况尚可。部分钢企的生产因受到环保方面的限制。社会现货库存已连续 11 周呈现下降态势。然而，多数商家考虑到钢价上涨后可获利并套现。同时，房地产投资增速环比出现下滑，高温多雨的天气不利于户外施工，以及中美贸易摩擦存在不确定性等因素。这些因素导致 5 月份国内钢价出现连续下跌的情况。而这种连续下跌也使得未来钢价的风险在一定程度上得到了释放。基于此，国内钢价的基本面总体情况是良好的。梅雨季节已经到来，雨水相对较多。预计在 6 月份的中上旬，钢材价格将以震荡调整为主；之后，随着中下旬年中资金面偏紧，各地社会库存积压的情况开始反转并且增多，钢材价格将以弱势下跌为主。
