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市场回顾：环保题材不断出台，期现钢价再攀新高；
成本分析：原料价格全面上涨，钢厂价格大幅上调；
供需分析：钢材出口维持低位，螺纹库存小幅增加；
宏观分析：河北冬季限产出台，央行继续回笼资金；
近期有关去产能和环保治理的题材在市场中大量出现。河北采暖季钢铁限产方案正式出台，这引发了市场对供应将会大幅收缩的强烈预期。国内的期货和现货钢价都出现了大幅上涨的情况。然而，价格上涨得过快、过猛，一方面使得市场中的低价资源迅速聚集起来，另一方面也让终端用户对价格的抵制心态变得更加强烈。同时，政府部门以及行业协会接连召开稳定市场的会议，表明当前价格过快上涨当中存在着极为明显的炒作因素。下半周，相关的钢铁股票和期货都出现了调整的情况，这将会对现货市场商家的心态产生一定的影响，在短期内，国内的钢价或许将会出现一波回调整理的行情。基于这样的情况，对于下周的市场，维持着一种偏于消极的评价，也就是发出了绿色预警。
成本分析
1、本周钢厂调价
本周国内板材领域的龙头企业宝钢公布了 9 月份的价格政策。宝钢上调了热轧、冷轧等主流产品的出厂价格，上调幅度为 200 - 400 元/吨。这表明板材企业的订单较为充足，并且钢厂对后市的预期较好。在市场价格大幅上涨的情况下，建筑钢材厂家也普遍对出厂价格进行了大幅上调。华东地区主导钢厂沙钢在 8 月中旬上调了螺纹出厂价格 250 元/吨，上调了线材出厂价格 250 元/吨，也上调了盘螺出厂价格 250 元/吨。这显示出钢厂对后市依然坚定地抱有看好的信心。在环保治理力度加大以及地条钢退出市场的这种情况下，今年的市场少了许多不规范的小钢厂参与竞争，主导钢厂的定价地位显著上升。而钢厂坚持价格稳定，对市场价格的走高起到了强有力的支撑作用。
海关总署统计显示，2017 年 7 月中国出口钢材达 696 万吨。此数量比上月多 15 万吨，与去年同期相比下降了 32.6%。7 月进口钢材为 98 万吨，比上月减少 15 万吨，和去年同期相较下降了 13.3%。在 1 至 7 月期间，累计出口钢材 4795 万吨，同比下降 28.7%。累计进口钢材 779 万吨，同比增长 2.6%。国内价格明显高于出口，这是出口下降的主要原因。由于国内钢厂出口动力不强，所以主动调减了出口资源计划。然而，从 1 月到 7 月来看，我国机电产品出口达到 6491 亿美元，同比增长 9.1%，比同期我国外贸出口的总体增速高 1.3 个百分点，并且在出口总值中占比 57.4%，钢材的间接出口增量较为明显。
2、原材料
本周国内原料价格呈现全面上涨的态势。其中，钢坯价格有着显著的上涨表现，出现了暴涨的情况。焦炭价格完成了第五轮提涨。铁矿石价格和废钢价格也再次呈现出上涨的趋势。从不同品种来进行观察：
钢坯市场方面，因上周末河北地区采暖季限产方案得以出台这一消息的提振，唐山钢坯在其上周末的双休日期间大幅上涨了 120 元/吨。进入本周一，它又上涨了 30 元/吨。周二时，由于成交情况不佳，其价格回落了 50 元/吨。周三之后，在霸州前进钢铁以及邯郸纵横钢铁产能整体退出这一消息的刺激下，它再次大幅上涨，尤其在周四当天，涨幅达到了 100 元/吨，全周价格暴涨 250 元/吨。近期去产能及环保治理的题材持续出现，特别是河北地区的去产能进度相较于全国较为落后。下半年的去产能主要是以在产产能为主，再加上采暖季限产的预期，市场供应收缩的预期一直在增强。然而，当前钢坯企业的吨钢利润已经超过了 1000 元，后期供应肯定会出现上升的情况。预计下周唐山钢坯价格会在高位小幅回落。
焦炭市场：本周国内焦炭市场价格呈现上涨态势。华中、华北、东北地区的焦炭价格提升了 60 至 80 元/吨。国内焦炭市场的第五轮拉涨，除山西及淮北的部分地区外，基本都已落实到位。当下国内焦炭市场的涨势较为良好。下游钢厂存有不少焦炭库存处于偏低水平，其补库的积极性比较高。并且，钢厂成品材价格持续上升，在高利润的刺激下，焦企继续喊涨的意愿依然很强烈。上游焦煤价格持续调涨，这使得焦炭的生产成本有所增加，从而对近期焦炭价格的拉涨起到了一定的支撑作用。因为这个原因，大多数焦企的信心得到了提升，它们对后市的态度较为乐观，并且部分焦企还持有惜售的心态。预计在下一周，国内焦炭价格依然会有小幅的上涨。
废钢市场方面：本周国内废钢价格呈现上涨态势，上涨幅度为 50 元/吨。7 月期间，废钢市场虽因税票稽查以及高温的缘故，导致钢厂用量有所降低。然而，近期国内钢价以及原材料都出现了大幅的上涨情况，这为废钢价格提供了有力的支撑。与此同时，到了 8 月份，随着税票稽查的结束以及新增电弧炉逐步开始投入工作，废钢的需求量将会稳步提升，废钢市场的贸易商信心有所增加，他们对后市抱有期待。预计下周国内废钢价格稳中趋强为主。
本周河北地区铁精粉价格呈现上涨态势，上涨幅度为 20 元/吨。钢厂主要是根据自身需求进行补库。由于处于利润高位，钢厂持续提高铁矿石入炉品位，以此来提升铁水产出效率。预计下周河北铁精粉市场价格将会保持稳定且有上涨的趋势。进口矿价格也在持续上涨。到 8 月 10 日为止，普氏 62%铁矿石指数为 76.5 美元/吨，相较于上周末上涨了 1.9 美元/吨。海关统计显示，7 月份我国进口铁矿石为 8625 万吨。7 月份环比减少 845 万吨，呈现下降态势，下降幅度为 8.92%。7 月份同比减少 215 万吨，下降比例是 2.43%。1 至 7 月期间，我国累计进口铁矿石 6.25 亿吨，与去年同期相比增长了 7.5%。7 月份进口铁矿石的量，无论是同比还是环比都出现了下降的情况，这种下降对矿价的走势起到了较强的支撑作用。近期港口铁矿石库存连续下降。监测显示，到 8 月 11 日时，全国主要港口进口铁矿石库存为 1.38 亿吨，与上周末相比减少了 205 万吨。最近两个多月以来，库存首次降到了 1.4 亿吨以下的水平。本周，河北限产的持续炒作使得钢价继续大幅上升。但客观来讲，四季度本身就是行业的淡季，如果再加上大规模环保限产的影响，那么对铁矿石需求的挫伤就会比较大。预计下周进口铁矿石价格小幅整理。
这是因为受到强劲的大型船运需求的拉升。海岬型船运价指数上升了 135 点，涨幅为 7.93%，报 1837 点，这是 4 月 20 日以来的最高值。其日均获利上升了 1280 美元，报 14818 美元，这是 4 月 19 日以来的最高值。巴拿马型船运价指数上升了 36 点，涨幅为 3.02%，报 1228 点，日均获利上升了 284 美元，报 9832 美元。预计下周 BDI 指数仍将有小幅的上涨。
供给和需求分析
数据表明，立秋之后天气渐渐变得凉爽了，工地的施工进度也加快了。然而，近期钢价的突然大幅上涨，使得建筑工程的施工成本大幅度提升了。终端用户对于当前的高价，观望的心态更加严重了。再加上价格出现大幅波动，部分商家要么无法出货，要么就封盘不出货，这对整体的成交情况产生了一定的影响，整个星期市场的成交量与上星期相比有所下降。
本周沪市建材库存有小幅上升的情况。价格处于高位时，市场出货并不顺畅。同时，部分商家的看涨情绪较为强烈，在封盘的时候这种情况时有发生，而库存处于低位时则略有回升。从全国库存方面来看，本周全国螺纹钢库存出现了小幅上升，板材库存则在继续下降。在当前库存整体处于低位的这种状况下，库存的小幅波动对于钢价走势整体来说影响不大。
四、宏观分析
贸易顺差的收窄幅度为 14.5%。
国家统计局 9 日公布的数据显示，7 月份的 CPI 上涨了 1.4%。其涨幅比上个月回落了 0.1 个百分点。7 月的 PPI 同比上涨了 5.5%，并且涨幅连续 3 个月保持相同。PPI 环比从下降转为上升，上涨了 0.2%。
中国 7 月的外汇储备为 30807.2 亿美元，预期是 30749 亿美元，而前值是 30568 亿美元。7 月外汇储备环比增加了 239.3 亿美元，并且已经连续 6 个月上升，创造了 2014 年 6 月以来的最长上升周期。7 月末的黄金储备是 5924 万盎司，6 月末的黄金储备也是 5924 万盎司。7 月末在官方储备资产中，黄金储备为 750 亿美元，6 月末的黄金储备为 735 亿美元。
今年 7 月，因受大范围持续高温天气的影响，全国发用电量持续攀升，并且屡创历史新高。1 至 7 月，全国发电量同比增长了 7.34%。预计在 7 月，我国全社会用电量将同比增长约 9%。业内人士做出判断，全年全社会用电量将会同比增长约 5%。
中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据显示，今年 1 至 7 月，有 25 家主机制造企业被纳入统计。这些企业共计销售了 82725 台各类挖掘机械产品，与去年同期相比涨幅为 101.3%。其中，国内市场销量为 77814 台，同比涨幅是 111.7%。而出口销量为 4884 台，同比涨幅为 14.0%。7 月，各类挖掘机械产品的销售总量为 7656 台，与去年同期相比增长了 108.9%。其中，国内市场的销量是 6993 台，相较于去年同期增长了 126.0%。而出口销量为 659 台，同比增长了 15.4%。
近期黑色系期货市场和钢铁上市公司股票价格出现“异动”，并且推动了钢材现货市场价格走高。8 月 9 日，中国钢铁工业协会邀请了部分钢铁企业的代表，还邀请了期货交易所的代表、期货公司的代表、钢铁电商的代表以及信息咨询公司的代表，一起对“异动”原因进行研究分析。参会代表都认为，当前钢材期货价格大幅上涨，不是由市场需求拉动或者市场供给减少导致的。一部分机构对去产能、清除“地条钢”以及环保督查和 2+26 城市大气污染防治计划进行了过度解读，甚至是误读。尤其广泛传播了下半年受环保影响会使钢铁产品供应量大幅减少，以及钢材价格还要“飞涨”这样的极端判断结论。与会的钢铁企业代表都表示，鉴于市场的供需关系以及下游用户所能承受的能力，不会随意抬高价格，同时也不想让钢材价格出现大幅的波动。
近日，河北省环保厅把《河北省重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》印发了出来。这个《方案》表明，在石家庄、唐山、邯郸等重点地区，在采暖季的时候，钢铁产能要限产 50%，是以高炉的生产能力来计算的，并且是通过采用企业实际的用电量来进行核实的。在确保安全的情况下，依据有保有压的原则，在采暖季，对于没有排污许可证的焦化项目，将结焦时间延长至 36 小时；对于国家产业政策限制类的焦化项目，把结焦时间延长至 30 小时；对于排放不达标的，责令其停产；全省的焦化企业限产达到 30%左右。2017 年采暖季限产 50%的具体时间尚未明确。目前主流观点认为是 2017 年 11 月 15 日至 2018 年 3 月 15 日。然而，政府发布的《京津冀及周边地区 2017 年大气污染防治工作方案》仅提及 2017 年采暖季，并未明确 2018 年也要执行此政策。同时，在采暖季，钢铁产能限产比例为 50%，这里是以高炉生产能力来计算的。不过，是采用企业实际用电量来进行核实的。这样一来，企业可能会采取减少附属部门用电量的方式钢材价格行情表，以确保钢材产量不会出现大幅度的减少。
资金方面，周四（8 月 11 日），央行在公开市场开展了 700 亿元 7 天期逆回购操作。同时，还进行了 600 亿元 14 天逆回购操作。当日，央行公开市场有 1300 亿逆回购到期。在这一天，实现了零投放和零回笼。央行公开市场本周净回笼 300 亿元，而上周净回笼 400 亿元。此前，新增的人民币贷款连续三个月呈现增长态势。尤其在 6 月份，新增贷款记录下了 1.54 万亿这一超预期的数据。这凸显出实体经济的融资需求十分旺盛，同时也表明表外融资转为表内对信贷起到了拉动作用。然而，到了银行业机构调整布局的 7 月份，根据往年的经验来看，新增贷款很有可能会出现回落。中智林分析认为，市场普遍有信贷环比回落的预期，但同比或许会比去年同期（4636 亿元）增加。从各方数据综合来看，预计 7 月新增贷款大概为 8000 亿元。依据央行之前的表态以及当前的市场情况，业内人士觉得，今年整体的货币政策会维持“不松不紧”的节奏，去杠杆和防范风险依然会是政策重要的考量方面。从市场流动性方面来讲，8 月的资金面所面临的压力不是很大。整体上，资金面能够保持稳定的状态，这是很有可能发生的事情。央行依然会保持稳健且中性的货币政策，并且会实施“削峰填谷”的平滑操作。
综合观点
本周钢材价格有了很大幅度的上涨。对于下周的市场行情，大家需要关注以下这些方面：
其一，需求方面的因素。本周已经正式进入立秋时节，天气逐渐变得凉爽起来钢材价格行情表，工地的施工进度也在加快。然而，近期钢价出现了暴涨的情况，这导致建筑工程的施工成本大幅度上升。与此同时，终端用户对当前的高价持观望态度，这种观望心态变得更加严重了。下周一，7 月份的工业增加值、投资等数据将要正式公布。专家指出，7 月份的基建投资和房地产投资都面临着下行的压力。尤其值得注意的是，基建投资在 7 月份存在着季节性放缓的规律，这或许与天气炎热以及财政支出放缓有关。预计到下周，整体需求可能会有所趋缓。
其二是供给因素。从 7 月底开始，各种环保限产的消息接连不断地到来。供应收缩的预期成为近期钢价上涨的最大推动因素。本周，河北地区钢厂的采暖季限产方案得以出台。河北霸州前进钢铁以及邯郸纵横钢铁的产能整体退出。这对市场信心起到了较强的提振作用。本周中钢协会议表明，市场对环保题材进行了过度炒作。北方钢厂在采暖季的限产不会采取一刀切的方式，这可能会在一定程度上降低市场对后市供应减少的预期。此外，本周螺纹钢库存再次从下降转为上升，这显示出当前市场的供应缺口并不明显。
其三是成本因素。本周钢价出现了大幅上涨的情况，相对而言，原料价格的上涨幅度并不是很大，这使得钢厂的盈利大幅度地攀升了起来。并且，在环保治理力度加大以及地条钢退出市场的这种背景下，今年的市场少了很多不规范的小钢厂参与竞争，主导钢厂的定价地位也明显地上升了，钢厂坚持价格稳定的行为对市场价格的走高起到了强有力的支撑作用。
其四是政策因素。近期钢价上涨过快，本周中钢协以及发改委相继召开了钢铁行业形势座谈会。中钢协觉得当前钢材期货价格大幅上涨，不是由市场需求拉动或者市场供给减少所导致的，而是一部分机构对去产能、清除“地条钢”以及环保督查还有 2+26 城市大气污染防治计划进行了过度的解读。可见近期钢价持续创新高这一情况已经引起了相关政府以及协会的关注。如果后期钢价继续上涨，不能排除监管层会出台相关的干预政策。
近期，有关去产能及环保治理的题材在市场中大量出现。尤其是河北采暖季钢铁限产方案的出台，这引发了市场对供应收缩的强烈预期。在这种情况下，国内期现钢价都出现了大幅上涨的情况。然而，价格过快过猛的上涨，一方面使得市场中的低价资源迅速聚集，另一方面也使终端用户对价格的抵制心态有所增强。政府部门召开了稳定市场会议，行业协会也召开了稳定市场会议。他们指出，当前价格过快上涨的情况中存在明显的炒作因素。下半周，相关钢铁股票出现了调整，相关钢铁期货也出现了调整。这些调整将会对现货市场商家的心态形成一定的影响。短期来看，国内钢价可能会出现一波回调整理的行情。
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