（2018年1月5日）
按照往年冬储的传统时间周期，是农历大寒，也就是腊月初十。一方面，大寒是北方最冷的节气，也是需求最差的时候。另一方面，腊月以来钢材市场基本停滞。因此，钢厂也愿意及时出台一些政策，提前筹集资金购买上游原材料，保证下游销量。
回顾过去两年，2016年的冬储对于钢贸来说是被动的冬储，钢厂提供了保值政策。谁知节后价格暴涨，钢贸赚钱了。 2017年我们主动囤货过冬，但钢厂提供的政策不够慷慨，不保值。没有安全边际的钢贸商觉得不划算，库存量也少。受此影响，节后带钢出清，市场供应资源偏紧。 ，参与冬储的又赚钱了。今年尚未到冬储时间段，钢贸商已做好出手准备。尽管价格尚未停止下跌，但投机性买盘询盘极为活跃。冬储不再是大户的专属，散户纷纷抄底抢购。也很强。两年冬储赚到了钱山东钢材市场，钢价较前年最低点翻了两番。从上个月到本月，钢材价格暴跌1000+元/吨。从心理角度来看，大家都感觉底部已经不远了。 ，大家在11月底12月初就尝到了短期供需错配的甜头。大家都在期待节后建筑需求的蓬勃发展。冬季储存怎么能不去呢？
所以冬季储存需要注意两个关键问题；冬储底价在哪里？冬季储存的最佳时间是什么时候？电话咨询了圈内钢贸朋友，大家一致预计价格在3500-3800元/吨之间。至少目前的预期是在这个范围内。如果山东再次出现大雪，价格深度下跌，安全边际会更高。关于冬季储存时间，大家并不是特别感兴趣。只要出现合适的价格，无需等待时间，直接开始建仓即可。
冬储的主要参与者是钢厂一级代理商和部分二级经销商及散户。目前大户的操作是不断补仓，因为山东钢厂的一级代理商大多都有外仓。外部仓库具有事后结算的优势。临时定价补货后价格回落，大户超跌后结算；物价上涨，大户立即买断仓库里的货物。基本上是多空双方都有优势，所以在大家心理预期接近底部的位置，暂定价位的补仓操作是最合理的。从山东钢厂的低库存来看，这种怀疑也存在。钢厂库存增速缓慢，社会补库存勤奋，价格波动较大，下降幅度超乎想象。
这种外库结算后的操作，也解释了山东物价的一个奇怪现象（要么全国第一，要么倒数第一）。库尔德地区的双向操作加剧了市场的波动。当物价上涨时，投机就愈加强烈，使得市场类似于红军初期的左倾冒险主义，肆无忌惮地上涨。当物价暴跌时山东钢材市场，库尔德地区急剧下跌。市场犯了红军反围剿的逃亡错误，加速下跌。大户经营就是享受成果。目前，大户已在勤奋补货。对于钢厂冬储，大户希望延长库区的结算时间，这是变相保值的方式，实现冬储。
二级经销商和散户的思维更多的是抄底的安全边际。毕竟他们只能朝一个方向运作，资金也有限。预计价格3500-3700元/吨，首选资源为螺蛳。由于盘螺是规格较少的资源，6、8、10是三种主流规格，易于储存和流通，是散户的最爱；而目前山东地区盘螺提价幅度仅为100元/吨，全年基差幅度为30-420元。从/吨来看，属于低价区间，并且根据螺纹的轧制成本和磅差计算，基差100元/吨的卷绕螺丝采购价值优于螺纹。那么散户的劣势就是，如果超跌后反弹，加上预期冬储抢货，钢厂短期内会迅速以调价应对，而散户抢货概率较低，会被动追涨价格更高。此时需求停滞，市场交易呈现投机性倾销。那么这种剥离实际需求的投机交易，就可以直接造成钢贸商高达200元/吨的波动。如果更多，则需要新产品。故事要讲。
因此，散户的思维决定了惯性低价无法实现，而大户的双向建仓操作决定了3700元/吨的波动能否实现。而根据投机规律，一致乐观的市场趋势要么会导致跳跃，要么会稀释。我认为3700元/吨左右的抢购会出现，出现后会有一段没有终端需求的卸货期，然后等待年后库存变化带来的预期变化。
但不管怎么说，无论从投机价值还是安全边际来看，潘蜗牛都值得买入。老头，你能买一些蜗牛吗？根据多年现场经验的一点猜测，请谨慎参考。
