展望11月，钢材需求将进入淡季，这势必给钢价带来负面影响。不过，东海期货认为钢材价格趋势分析，尽管淡季临近，钢材需求可能见顶回落，但政策的支持作用预计仍将持续，钢价或将呈现震荡偏强的格局。铁矿石方面，除了受宏观预期影响外钢材价格趋势分析，四季度旺盛的需求格局也支撑了矿石价格的强势波动。
具体来说，东海期货黑研究员刘慧峰表示，从供给端看，9月中旬以来钢厂利润维持高位，带动生铁、粗钢日均产量均有不同程度回升。进入10月份，钢材整体利润水平保持高位，钢厂持续复工复产。特别是10月中上旬，中国钢铁工业协会、国家统计局数据显示，粗钢日均产量较9月继续增长。虽然10月下旬以来钢厂利润见顶回落，但总体水平尚可。长流程螺纹钢利润在200元/吨左右，热卷利润微薄。这意味着未来1至2个月钢材仍有供应。进一步恢复的空间。同时，“鉴于不同品种之间的利润差异，铁水从热卷流向螺纹的趋势仍在持续。”刘惠峰相信。
不过，需求面依然是钢价最大的不确定因素。一方面，11月份国内钢材需求进入淡季。从行业本身来看，需求表现见顶回落的概率仍然很大。
刘惠峰介绍，10月份国内5大钢材品种表观消费量继国庆假期短暂下降后连续两周回升，最高达到910.96万吨。不过，“根据以往季节性经验，10月下旬至11月初，钢材表观消费量将达到年内第二个峰值，然后逐步回落。”
现实的数据也印证了刘惠峰的判断。上海钢联(上海钢联)近两周数据显示，近两周国内5大钢材品种表观消费量分别为893.8万吨、891.7万吨，环比减少分别为1.9%和0.2%。
另外，“进入11月份后，钢材市场的焦点可能会从需求转移到冬储逻辑上。从我们的调研了解到，贸易商普遍对后市持悲观态度，因此我们对冬储也持谨慎态度”今年的储存。”刘惠峰补充道，从品种来看，由于螺纹钢产量快速恢复，库存比往年同期提前三周，表观消费量连续两周下降。热卷产量和库存双降，表观消费量在315万吨至320万吨之间高位波动。
从未来两个月三大下游钢材需求预期来看，东海期货认为，虽然年底前房地产相关政策仍有可能进一步加大力度，但预计房地产市场销售端或将继续企稳，但考虑到政治局会议严控商品房增量的基调，本轮政策对建材消费的实际刺激效果可能有限。
基础设施投资是重要抓手。最新数据显示，10月份建筑业新订单PMI环比回升4个百分点，沥青安装开工率连续三周回升。这表明11-12月基建投资淡季未必不弱。
此外，制造业方面，发达经济体制造业PMI下降趋势并未改变，内需政策的增加或将抵消外需下降的影响。因此，预计11-12月制造业投资的韧性依然存在，对制造业产生负面影响。相关板材品种的价格将会形成支撑。
从需求端整体走势来看，“11-12月钢铁需求可能整体下滑，但今年剩余两个月存在‘保5’压力，基建和耐用品消费或将成为两极“重要起点，所以需要关注政策淡季拉动钢材需求。”刘惠峰提醒。
综上所述，展望11月钢材市场，东海期货总体看法是，宏观经济政策干扰是影响10月钢材价格走势的主导因素。 11月份是钢材市场需求淡季。五种主要材料表观消费见顶回落，库存积累早于往年同期。因此，11-12月钢材市场基本面将呈现供给强、需求弱的格局。但也要看到，高层会议多次强调要努力实现全年经济发展目标，也有一系列重大会议。预计政策将持续至年底，钢材市场或将呈现震荡偏强的格局。
另外，铁矿石方面，11月中旬后钢厂矿石库存将进入季节性恢复阶段，因此未来1-2个月矿石需求仍将保持高位。供给方面，从四大矿山的出货目标来看，主流矿山四季度增长空间有限，而非主流矿山和国内矿山也有不同程度的下滑。因此，“即使2025年铁矿石进入扩产周期，考虑到宏观预期的影响以及四季度的旺盛需求格局，铁矿石价格也可能会出现波动走强。”东海期货表示。
