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上市14年来，英唐智控（.SZ）在原有业务发展不足与加速并购提振业绩的反复循环中犹豫不决。由于该公司四年前跨境并购半导体至今未达预期，股价也受到重创，一度蒸发近70%，即将再次寻求并购。
11月14日晚间，英唐智控发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购深圳显示驱动芯片公司爱显盛的控制权。公司股票自11月15日起停牌。
公告称，英唐智控目前正与爱贤盛各股东进行接触，包括持有爱贤盛47.53%股份的深圳市中仁和咨询企业（有限合伙）、持有爱贤盛47.53%股份的梁丕树（目标公司实际控制人）等。持有13.12%的股份。人）已签署意向协议。
今年以来，英唐智控的芯片设计和制造转型进展缓慢。该投资项目距离竣工仅剩3个月，但进度仅完成30%。同时，收购对象依然是去年仍在谋求上市的显示驱动芯片“新贵”。回顾其14年的各种并购历程，对于此次重组的预期需谨慎。
交易标的去年接受上市辅导
爱协盛官网显示，该公司是一家显示芯片设计公司，以显示与触控交互、传感、图像处理、计算、无线连接等核心技术为支撑。专注于人机交互领域的芯片设计和解决方案提供商。计算机交互芯片业务主要分为显示驱动、触摸驱动、协议桥接芯片和LED四个方向。
据深圳市宝安区半导体行业协会信息显示，爱协盛2022年营业额将突破8亿元，市场占有率位居深圳第一，在LCD DDIC显示驱动芯片、TDDI芯片等细分领域位居行业前三。 。
爱协生官方网站
英唐智控表示，本次交易尚处于筹划阶段，公司目前正在与爱协盛股东接洽。签署意向协议的交易对方为深圳市中仁和咨询企业（有限合伙）和爱协盛实际控制人梁丕恕，分别持有爱协盛47.53%和13.12%的股份。
公司表示，预计将在不超过10个交易日内披露交易计划。若公司未能在上述期限内召开董事会审议并披露交易方案，公司证券最迟将于11月29日开市交易。复牌及终止筹划相关事项。
此前，爱协生曾有意谋划A股上市。据公司官网及天眼查显示，爱协盛于2022年7月1日完成股份改制，公司名称由“”变更为“”。
来源：天眼查
2022年9月29日，爱协盛进行上市辅导和备案，背后聚集了多家创投和产业基金，包括君石创投、大泰资本、中芯聚源投资、深创投、中通汇银、南方创新创业等人才基金、厦门门国盛基金等，其中（简称“东林凯勤”）还持有爱协盛1.44%的股份。东菱凯勤还是深圳主板公司新宝股份的第一大股东，并持有创业板公司锐德智能0.98%的股份。
2023年10月，中信建投发布《首次公开发行股票及上市辅导工作进展报告（第四期）》，但钛媒体APP注意到，其随后并未提交IPO相关信息。
此次收购爱协盛，英唐智控主要看中的是其显示驱动芯片能力。另一方面，英唐智控的芯片设计和制造业务近年来进展缓慢，可能达不到预期。
半导体转型不及预期，投资进展缓慢
目前，英唐智控的核心业务是电子元器件分销，涵盖集成电路、电阻、电容、电感等基础电子元器件以及各类电子零配件。
近年来半导体转型的“赌注”是MEMS微镜，面向汽车激光雷达领域。这项半导体技术起源于对日本企业的并购。 2019年，公司开始向上游半导体芯片领域延伸。 2020年斥资30亿日元收购英唐微科技（先锋微科技，日本先锋集团子公司）。后者拥有5台350纳米光刻机和一条6英寸晶圆器件生产线。 2020年，公司实现车用激光雷达MEMS微镜量产。
“350纳米光刻机”一度引发英唐智控股的涨价狂潮，但实际上技术落后——我国当时已经可以量产90纳米光刻机，而陷入困境的先锋集团也不是前年刚刚从东京证券交易所退市的“优质资产”。
英唐智控半导体产品图源公司官网
为进一步加大在车载激光雷达领域的研发和生产力度，英唐智控将于2022年募集专项资金用于MEMS微镜产品的研发和生产：计划用2.17亿元研发MEMS微镜产品。镜像产品及产业化项目。
与第一代产品需要应用与日本先锋集团共享的技术不同，投资项目的产品所采用的技术是英唐智控自己的专利。公司还表示，该项目将引进更先进的生产设备，帮助公司实现技术自主掌握。
资料来源：英唐智控半年报
但从英唐智控披露的最新募集资金使用情况来看，该项目计划于2025年2月达到预定可使用状态；截至2024年上半年，公司报告期内已对该项目投资3,953.13万元，累计投资金额7,338.89万元，投资进度仅33.75%，目前达产时限只有3个月。
8月底，公司发布《关于调整募集资金使用计划详情的公告》，增加外包开发费用3146.82万元，包括项目场地装修费、设备购置费、项目研究费等。和开发费用。进行调整。同时，原计划使用3667.76万元用于项目研发，但截至2024年7月底，仅使用约135万元。
公司10月份投资者关系活动记录表显示，报告期内电子元器件分销业务稳步推进，芯片设计制造业务按照既定计划进展。预计2024年实现MEMS微镜产品的量产和销售。
花样年资本的经营历史是否被“重塑”？
2010年上市之初，英唐智控主营业务为家电智能控制产品。公司曾喊出“打造世界一流的家用电器智能控制产品设计、开发和生产平台”的口号。
然而，上市一年后，面对归属母公司净利润同比下降32.88%的情况，公司开始快速寻求横向发展，部署实施“以智能控制器为基础，以智能控制器为核心”的战略。加速行业横向和纵向扩张。”
2013年业绩下滑的趋势并未停止，反而由盈转亏905.09万元，同比下降149.97%。为提振业绩，公司开始筹划重大资产重组，将于2024年收购6.08亿股，扩大公司在电力行业的业务。
2015年初，公司延续上一年的低迷业绩，于是公司再次启动并购：以1.09亿元收购悠软科技，向工业互联网延伸；定增11.45亿元收购华商龙控股，打造跨境智能家居物联网。商誉8.47亿元。由此，2015年底收获营业收入17.7亿元，猛增260.93%，开始盈利。
2016年，英唐智控提出顺应电子信息产业发展大趋势，推出电子信息产业互联网平台解决方案，即打造优秀的软云，开发适合支撑众多细分市场的产品的中小型公司。建立电子信息产业垂直生态系统基础平台；同时，向深圳海维斯增资，认购深圳海维斯60%股权，成为深圳海维斯控股股东。
随后，英唐智控于2017年至2019年密集发行债券，共筹集净资金6亿元用于支持并购计划。 2018年3月，已成为英唐智控全资子公司的华商龙控股进一步收购联合创泰31.55%的股权。
由于业绩持续下滑，盈亏转亏，英唐智控2019年、2020年分别处置14家、11家子公司，当期非流动资产处置损益达5.74亿元，帮助公司第四季度扭亏为盈。
图片来源东方财富
直到2020年，该公司声称通过收购进入半导体领域。
在花样年资本的运作下，公司的经营实际上变化不大——考虑到累计现金分红2.79亿元，公司上市14年实际上只赚了2.3亿元左右，而其中的大部分尚在华商龙三年业绩承诺期内。
因此，本轮并购“翻身”的价值和可能性还需进一步观察。 （本文首发于钛媒体APP，作者|编辑黄天|曹胜源）
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